最近，鍋圈食品在港交所正式遞交了招股書，中信證券、招商證券、華西證券等多家券商都曾發(fā)布了研報點(diǎn)評。光大證券最新發(fā)布的研報指出，供應(yīng)鏈整合能力是當(dāng)前食材類企業(yè)發(fā)展的核心，做大體量實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)是目標(biāo)，供應(yīng)鏈整合和門店管理是關(guān)鍵，而鍋圈的布局較為完善。這表現(xiàn)在：一是公司供應(yīng)鏈整合到位(對接600個工廠，中心倉、前置倉等布置領(lǐng)先競品);二是依靠門店經(jīng)營商口口相傳、內(nèi)部員工孵化、消費(fèi)者傳播實(shí)現(xiàn)門店裂變，且門店經(jīng)營體系較為成熟，已形成一套方法論。
光大證券的研報認(rèn)為，鍋圈采用ODM+C端產(chǎn)品+開店模式，下游場景豐富。公司已建立了中國最大的一站式在家吃飯餐食解決方案網(wǎng)絡(luò)，上游與600多家ODM工廠達(dá)成合作，合作模式多為單品定制代工，產(chǎn)品SKU達(dá)到755個，下游以面向C端的開店模式為主，同時也積極拓展如商超、企業(yè)直銷、餐廳、批發(fā)等渠道，產(chǎn)品適合居家、辦公室、一人食、露營等場景。
目前，鍋圈全國門店的總數(shù)逾9000家，主要分布在地、縣級市。其中2020-22年門店數(shù)維持高增速態(tài)勢，主要得益于資本助力及各級城市同時布局的戰(zhàn)略。從城市級別分布來看，2022年加盟門店數(shù)直轄市/省會市/地級市/縣級市/鄉(xiāng)鎮(zhèn)占比分別為7.5%/21.2%/27.6%/26.4%/17.2%。直轄市門店增速最快，主要原因系生活節(jié)奏快，且人均消費(fèi)力強(qiáng)，對公司產(chǎn)品需求量較大。從地域分布來看，截至2023/4/8，公司門店主要集中在東部沿海的山東、江蘇、浙江及中部的河南等地，平均門店數(shù)目超過800家。
光大證券的研報還指出，2022年末鍋圈的門店的單店收入為70.3萬元，單店收入增幅為29.40%，單店收入再創(chuàng)新高。2020-2022年公司閉店率保持低位，主要得益于: 1)公司對門店準(zhǔn)入資質(zhì)的較高要求及對門店選址、拓店的嚴(yán)格管理保障每家門店運(yùn)營情況較好;2)疫情期間許多門店為政府指定保供單位。且疫情期間公司提前大規(guī)模采購保持高庫存水平，最大化降低疫情管控對供應(yīng)鏈的影響，保障門店正常運(yùn)營;3)門店經(jīng)營得到公司提供的高效物流、渠道管理及完善的門店服務(wù)體系助力。
光大證券最后分析認(rèn)為，鍋圈已經(jīng)有一套頗為成熟的門店管理體系，這包括以下幾個方面：
1、穩(wěn)定性：核心運(yùn)營團(tuán)隊(duì)基本未變;
2、運(yùn)營下沉：2020年7月起，運(yùn)營系統(tǒng)從1人對接30個門店變?yōu)?人對接5個門店，能夠更及時了解渠道痛點(diǎn);
3、網(wǎng)格化管理：以河南為例，市場分為五大戰(zhàn)區(qū)，形成了“戰(zhàn)區(qū)-城市區(qū)-組長-運(yùn)營指導(dǎo)-門店”的管理體系;
4、工具包：可提供260個門店運(yùn)營工具包，將門店運(yùn)營痛點(diǎn)從0到1工具化;
5、加委會：設(shè)置加盟商委員會，參考絕味，加委會是結(jié)果，背后是整個加盟團(tuán)隊(duì)對公司的高信任度，隨著企業(yè)與加盟商共進(jìn)退，將成為擴(kuò)大門店范圍的重要利器;
6、特戰(zhàn)隊(duì)：單只特戰(zhàn)隊(duì)3-5人，能快速前往門店解決問題，市場反應(yīng)速度快;
7、店馳巡店系統(tǒng)：可在系統(tǒng)及時更新反饋門店遇到的問題，上層可由此得到整體決策方案。
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