近日睿遠(yuǎn)基金旗下睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合基金披露半年報(bào)。該基金的基金經(jīng)理傅鵬博、朱璘表示，上半年市場(chǎng)調(diào)整，整體估值處于歷史偏下分位，優(yōu)選基本面轉(zhuǎn)好、估值合理偏低的股票，有機(jī)會(huì)給組合帶來(lái)不錯(cuò)的遠(yuǎn)期收益。
報(bào)告表示，展望下半年，總需求依舊疲弱，企業(yè)經(jīng)營(yíng)或迎來(lái)邊際改善的有利因素，如原材料成本壓力的緩解、公司盈利同比基數(shù)的下降、企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存帶來(lái)的需求增長(zhǎng)等，來(lái)自海外的出口訂單或比預(yù)期好些。上半年，A股市場(chǎng)依舊處于調(diào)整階段，除了TMT、傳媒和中字頭板塊外，整體估值處于歷史偏下分位，我們依舊能選出一批基本面轉(zhuǎn)好、估值合理偏低的股票，有機(jī)會(huì)給組合帶來(lái)不錯(cuò)的遠(yuǎn)期收益。
七月下旬政治局會(huì)議指出，上半年“國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、總體回升向好”;同時(shí)指出，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨需求不足、企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難的諸多挑戰(zhàn)，金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患較多，且國(guó)際環(huán)境嚴(yán)峻。面對(duì)國(guó)內(nèi)外政治和經(jīng)濟(jì)壓力，我們有較多的政策空間，逆周期調(diào)節(jié)工具充沛，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，人民幣匯率穩(wěn)定在合理均衡水平。
對(duì)于證券市場(chǎng)，政治局會(huì)議提出“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”，這快速扭轉(zhuǎn)了A股的風(fēng)險(xiǎn)偏好。會(huì)議指出“重視AI和數(shù)字經(jīng)濟(jì)”，強(qiáng)調(diào)“要推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)與先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合，促進(jìn)人工智能安全發(fā)展”，為證券市場(chǎng)尋找中長(zhǎng)期投資標(biāo)的提供了思路和方向。
上半年，該基金重點(diǎn)配置了TMT、化工材料、新能源、醫(yī)藥和建材等板塊，倉(cāng)位保持在90%或更高水平，前十大持倉(cāng)對(duì)凈值占比達(dá)50%以上，前二十持倉(cāng)占比超過(guò)了75%，持有的重點(diǎn)個(gè)股相對(duì)集中，而其后二十位的持倉(cāng)兼顧了一定的分散性和靈活性。
報(bào)告表示，總結(jié)組合運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，高收益?zhèn)€股通常具有穩(wěn)定且較高的ROE、維持較高的成長(zhǎng)性等特征，雖然這類個(gè)股的挖掘極具挑戰(zhàn)性，但我們?nèi)詫ⅠY而不息。2022年起，組合中高股息分紅率、低估值的公司也帶來(lái)了較好的投資回報(bào)，分紅降低了ROE對(duì)成長(zhǎng)性的要求，隨著其經(jīng)營(yíng)向好、分紅率提高，這類公司的估值會(huì)有較大提升空間。
報(bào)告指出，我們將結(jié)合中報(bào)和經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)不斷優(yōu)化組合，看好的公司敢于重點(diǎn)持有，在調(diào)整中堅(jiān)定加倉(cāng);個(gè)別表現(xiàn)不合預(yù)期的標(biāo)的也會(huì)堅(jiān)決調(diào)整，多角度和客觀評(píng)估公司成長(zhǎng)空間和產(chǎn)品管線儲(chǔ)備，謹(jǐn)慎把握估值和風(fēng)險(xiǎn)收益比，增加配置的分散度，盡力控制好凈值波動(dòng)。
該基金披露的二季報(bào)表示，該基金在選股上依舊以公司核心競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)景氣度為準(zhǔn)繩，結(jié)合估值工具自下而上精選個(gè)股，其中上市公司所處行業(yè)的景氣度，中長(zhǎng)期發(fā)展空間和確定性，以及成長(zhǎng)過(guò)程中可利用資源等都是篩選的重要指標(biāo)，同時(shí)審慎考察其增長(zhǎng)的確定性和在不同階段的估值水平。
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