CPT 外匯：美聯(lián)儲平臺轉(zhuǎn)“鴿”，明年降息將會成定?美元是否開始下降周期!
近日美聯(lián)儲利率，如預(yù)期一般宣布暫停加息，維持5.5%的聯(lián)邦基金利率上限不變。鮑威爾講話稱，貨幣策對經(jīng)濟狀況的影響是滯后的，收緊策的全部效果可能尚未被感受到;降息已開始進(jìn)入視野，決策者正在思考、討論何時降息合適。這是鮑威爾今年以來首次對“降息”話題進(jìn)行表態(tài)，意味著鷹派觀點不再占據(jù)主流，鴿派觀點將越來越多。
在CPT 首席師Lucien看來，美國激進(jìn)的加息周期已經(jīng)結(jié)束，短期進(jìn)入一個策的觀望期。在降息預(yù)期的影響下，美元指數(shù)連續(xù)下行，最低跌破102關(guān)口。COMEX黃金受提振，價格最高觸及2063附近。
明年或降息三次
自美聯(lián)儲2022年3月啟動加息周期以來，累計加息幅度已達(dá)525個基點，期間歷經(jīng)單次加息由25個基點逐步提高至75基點，并在75基點的水平上連續(xù)加息4次，達(dá)到近40年來最快加息速度。今年2月，美聯(lián)儲首次放緩加息幅度至25個基點，并在6月暫停加息，隨后7月加息25個基點，9月、11月暫停加息。
市場早已預(yù)期美聯(lián)儲本月依然會暫停加息，所以這一次的焦點在于明年的降息幅度。雖然對年底聯(lián)邦基金利率的中值為4.6%，但官員們各自給出的預(yù)期差異很大。
CPT 師表示，回顧，通常在美聯(lián)儲最后一次加息到第一次開始降息之間大約會間隔8.5個月，這樣推算來看，降息會在明年4月之后，也許不會這么早，但在第三個季度降息的可能性較大。
10年期美債收益率跌破4%，預(yù)示經(jīng)濟?
美聯(lián)儲態(tài)度明顯轉(zhuǎn)鴿之下，美元指數(shù)在12月14日盤中迅速下探跌穿103關(guān)口，創(chuàng)今年8月上旬以來新低。美元走弱下，黃金再次上攻。現(xiàn)貨黃金當(dāng)日成功收復(fù)2000美元/盎司關(guān)口。美元暫時在一個平臺區(qū)間震蕩，一旦跌破這個區(qū)域，美元周期，大概率將會開始。
在黃金飛漲的同時，美債收益率繼續(xù)下跌。美東時間12月14日，基準(zhǔn)10年期美債收益率進(jìn)一步下滑至3.93%，較10月底觸及的5.02%峰值大幅回落。
美國“債王”岡拉克警告，這是提醒美國經(jīng)濟前景不妙的警報。他在接受采訪時表示：“我認(rèn)為，如果10年期美債收益率跌破4%，對于經(jīng)濟來說，這就像是一場火警警報……我們已經(jīng)打破了趨勢線，從目前10年期美債收益率水平來看，還有很大的下行空間。美國經(jīng)濟將下行，這將產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，我們將不得不大量印鈔。”
他預(yù)計，到2024年，10年期美債收益率將進(jìn)一步跌至接近3%的低位，因為他認(rèn)為經(jīng)濟將在明年某個時候到來。
CPT 首席分認(rèn)為，作為世界第一大經(jīng)濟體，美國貨幣策的外溢影響也愈發(fā)凸顯，一旦美國降息將會引發(fā)全球經(jīng)濟動蕩。
一般來講，相互依存性高的之間會存在較高程度的策協(xié)調(diào)。從上看，發(fā)達(dá)經(jīng)濟體貨幣策較為同步，其降息同步性更強，加息則更注重相機抉擇。例如，在2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫以及2008年的中，美聯(lián)儲率先大幅降息，日本、歐洲、澳大利亞以及加拿大等發(fā)達(dá)經(jīng)濟體均跟隨美聯(lián)儲大幅降息，但在之后的復(fù)蘇過程中，加息時點則有分化。
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