隨著四季報的陸續(xù)發(fā)布,市場上備受關(guān)注的中歐基金明星基金經(jīng)理團(tuán)隊——葛蘭、曹名長、周蔚文等,向投資者們展示了他們深入的市場洞察和未來的投資策略。在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中,他們保持冷靜,堅定看好中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇前景,并在各自的領(lǐng)域內(nèi)積極尋找新的增長點(diǎn)。
葛蘭:預(yù)期醫(yī)療行業(yè)供需格局會進(jìn)一步改善
葛蘭作為中歐醫(yī)療健康基金的掌舵人,在四季報中詳細(xì)分析了醫(yī)藥板塊的走勢和未來的發(fā)展前景。她指出,四季度醫(yī)藥板塊整體呈現(xiàn)震蕩走勢,在市場總體弱勢的情況下保持了一定的韌性。同時,她也看到板塊內(nèi)部各子行業(yè)仍舊延續(xù)了快速輪動的風(fēng)格。對于未來,葛蘭充滿信心地表示,全球投融資環(huán)境有望在加息周期后逐步恢復(fù),國內(nèi)政策端或保持平穩(wěn),行業(yè)對合規(guī)化影響的認(rèn)知會更加清晰。這些因素都將為醫(yī)藥行業(yè)的穩(wěn)健增長提供有力支撐。
在具體的投資方向上,葛蘭比較關(guān)注創(chuàng)新藥的廣闊發(fā)展空間。她認(rèn)為,盡管不同子板塊間的基數(shù)有所不同,但醫(yī)藥行業(yè)整體仍將保持穩(wěn)健增長的趨勢。在供給端,創(chuàng)新仍是重要驅(qū)動力,后續(xù)成熟靶點(diǎn)的適應(yīng)癥逐步拓展,新靶點(diǎn)的概念持續(xù)驗(yàn)證中,都為創(chuàng)新藥企提供了廣闊的成長空間。在需求端,葛蘭也看到了一些新的變化,比如2023年減重、阿爾茨海默癥等領(lǐng)域的研發(fā)突破成為行業(yè)關(guān)注焦點(diǎn),一部分應(yīng)用市場逐步打開。然而,她也指出仍有大量臨床需求未得到充分滿足,包括用藥的便捷性、舒適性等也有較大的臨床價值。因此,她認(rèn)為創(chuàng)新藥及創(chuàng)新器械都有著廣闊的成長空間。
曹名長:下跌更多是在情緒層面的 不具備長期持續(xù)性
去年以來,價值投資風(fēng)格受到市場關(guān)注。作為擁有28年投研經(jīng)歷的價值派老將,曹名長認(rèn)為市場短期偏離基本面的下跌更多是在情緒層面的,不具備長期持續(xù)性。他在四季報中指出,“由于連續(xù)三個季度的調(diào)整,市場整體估值一直在歷史低位區(qū)域徘徊。從低估值個股數(shù)量來衡量,目前全市場PE(TTM)估值低于30倍的個股數(shù)量超過了1500只,與三季度持平;低于20倍的超過900只,數(shù)量繼續(xù)增加。”
曹名長認(rèn)為當(dāng)前市場估值在歷史低位區(qū)域,而宏觀經(jīng)濟(jì)基本面和企業(yè)業(yè)績則有望繼續(xù)向好和改善,四季度雖然市場沒有像我們預(yù)期的那樣好轉(zhuǎn),卻沒有改變對未來一年甚至更長時間市場走勢的樂觀預(yù)期,看好2024年全年的資本市場表現(xiàn)。
他在季報中透露其管理的基金組合倉位仍然較高,結(jié)構(gòu)上根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)的變化以及個股估值的相對變化會做一些調(diào)整。“我們持續(xù)看好汽車等制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈以及一些與消費(fèi)相關(guān)的行業(yè),對于地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的一些相關(guān)標(biāo)的,也繼續(xù)看好并持有,同時對非常低估的大金融等大盤價值相關(guān)個股開始增加配置。”
周蔚文:抓住市場下跌機(jī)會逐步提升倉
作為行業(yè)的“常青樹”,中歐基金投資老將周蔚文則在四季報中透露市場波動加劇,總體走勢偏弱,除海外因素擾動外,主要是投資者對經(jīng)濟(jì)增長的信心還在恢復(fù)之中。周蔚文在季報中表示從行業(yè)層面看,報告期內(nèi)跌幅居前的行業(yè)是基本面尚未企穩(wěn)的地產(chǎn)、建筑建材和電力設(shè)備行業(yè),仍可獲得正收益的行業(yè)是政策和季節(jié)因素交織刺激的煤炭行業(yè),基本面開始回暖的電子和養(yǎng)殖行業(yè)。
在具體操作上,周蔚文表示:“本基金抓住市場下跌機(jī)會逐步提升倉位,總體倉位保持在較高水平。增配的方向主要是行業(yè)處于上行周期的造船行業(yè)和基本面處于低位區(qū)間并開始回暖的養(yǎng)殖、消費(fèi)電子和基礎(chǔ)化工;減配了競爭加劇、盈利下行的電力設(shè)備行業(yè),出口受阻業(yè)績不及預(yù)期的機(jī)械行業(yè),以及疫情影響逐步消退的疫情受益股。”
總體來說,中歐基金多位明星基金經(jīng)理,均在四季報中展現(xiàn)了他們對中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的堅定信心和對行業(yè)新機(jī)遇的敏銳洞察力。他們通過深入的市場分析和靈活的投資策略調(diào)整來應(yīng)對市場波動和把握投資機(jī)會。在未來的投資道路上,他們將繼續(xù)為投資者們指明方向并尋求長期穩(wěn)健的投資回報。
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