【電磁干擾或影響英偉達(dá) GB200 銅互連，電磁屏蔽材料有望放量】
2024年3月19日，英偉達(dá)在 GTC 2024 上發(fā)布 GB200 超級芯片(2 Blackwell GPU + 1 Grace CPU)，單 GB200 NVL72 機(jī)架可包含 72 顆 GPU，提供 720PFLOPs 訓(xùn)練性能 + 1440PFLOPs 推理性能?；ヂ?lián)模式通過 NV Switch 實現(xiàn)，其中 GPU 與 NV Switch 采取銅互聯(lián)形式(高速背板連接器)，可大幅節(jié)約成本。
盡管銅纜高速連接較光通信具有成本低、功耗低、易于布線和維護(hù)等優(yōu)勢， 但銅纜很容易受到電磁干擾影響(而光纖幾乎不受影響)。以英偉達(dá) GB200 為代表 AI 整機(jī)服務(wù)器是一套高度復(fù)雜的電氣系統(tǒng)，例如，DGX H100 配有 6 個 3300W 高功率電源，GB200 預(yù)計電源功率將更高，其內(nèi)部高功率電源將會產(chǎn)生強(qiáng)力電磁干擾，對 GB200 內(nèi)部銅互連產(chǎn)生影響。因此，采用電磁屏蔽材料抵抗電 磁干擾或成為解決銅互連“痛點 ”的關(guān)鍵。
隨著AI 大模型的訓(xùn)練和推理需求在全球范圍內(nèi)進(jìn)一步深化，英偉達(dá) GB200 等 AI 服務(wù)器需求將持續(xù)擴(kuò)大，將推動銅纜、電磁屏蔽等相關(guān)材料的需求增長。
【電磁屏蔽材料削減電磁干擾，市場空間持續(xù)增長】
電磁波引起的電磁干擾會直接影響電子設(shè)備的正常工作，電磁屏蔽就是利用屏蔽體對電磁能流進(jìn)行反射、衰減等作用使之不能進(jìn)入到屏蔽區(qū)域，事實上就是對電磁波在空間中的傳播進(jìn)行限制, 屏蔽體在中間就起到了至關(guān)重要的作用。電磁屏蔽旨在阻擋或減弱電磁場，防止電磁場干擾電子設(shè)備、電路或系統(tǒng)，是電 子設(shè)備的必需品。
電磁屏蔽材料是指能實現(xiàn)對電磁波屏蔽的功能性材料，其作用原理是通過對電磁波的反射和吸收來達(dá)到對電磁波的阻隔或使其衰減的目的。
電磁屏蔽材料屬于新材料應(yīng)用領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)鏈上游是基礎(chǔ)原材料供應(yīng)商，中游是電磁屏蔽材料及器件的生產(chǎn)商，下游廣泛應(yīng)用于通訊設(shè)備、計算機(jī)、手機(jī)終端、 汽車電子、家用電器、國防軍工等終端應(yīng)用領(lǐng)域。
電磁屏蔽材料主要包括導(dǎo)電布、導(dǎo)電布膠帶、導(dǎo)電泡棉、導(dǎo)電海綿、導(dǎo)電橡膠、導(dǎo)電涂料、吸波材料等。
據(jù) BCCResearch 統(tǒng)計，全球電磁屏蔽材料市場規(guī)模近年來逐步擴(kuò)大。從 2013 年的 52 億美元增長到 2018 年的 70 億美元，5 年內(nèi)增長了 18 億美元， 2023 年全球電磁屏蔽材料市場規(guī)模達(dá)到 92.5 億美元，預(yù)計未來五年將以每年 10%的速率增長。
隨著汽車電子和數(shù)據(jù)中心等新型領(lǐng)域的快速發(fā)展，電磁屏蔽材料成長空間打開。據(jù)共研產(chǎn)業(yè)咨詢，預(yù)計 2023 年中國電磁屏蔽材料行業(yè)市場規(guī)模同比增長9.2%。隨著數(shù)據(jù)中心與 AI 終端發(fā)展，電磁屏蔽材料市場規(guī)模增速有望持續(xù)加快。
【高性能AI 終端加速滲透，將擴(kuò)大電磁屏蔽材料需求】
目前，消費(fèi)電子領(lǐng)域?qū)﹄姶牌帘渭皩?dǎo)熱材料的需求主要是手機(jī)、計算機(jī)、XR及可穿戴設(shè)備及其他電子產(chǎn)品等。電子產(chǎn)品不斷推陳出新，對其性能要求更高、速度要求更快、結(jié)構(gòu)要求更緊湊，電磁屏蔽朝著種類越來越豐富多樣、性能及要求越來越高的方向發(fā)展;智能手機(jī)、高性能電腦等計算及處理能力加強(qiáng)，智能化集成化程度提高，功能升級，性能更穩(wěn)定，產(chǎn)品部件朝輕量化發(fā)展;元器件增多集成度提升而內(nèi)部空間越來越狹小，將持續(xù)帶動電磁屏蔽方案及需求升級。
AIPC 和 AI手機(jī)等加速推廣、將驅(qū)動電磁屏蔽材料需求。根據(jù)《AIPC 產(chǎn)業(yè) 白皮書》，AIPC 具有五大特性：內(nèi)嵌個人大模型，擁有個性化本地知識庫;具備 CPU、 GPU、NPU 本地混合 AI 算力;擁有開放的 AI 應(yīng)用生態(tài);可運(yùn)用自然語言交互;擁有設(shè)備級個人數(shù)據(jù)和隱私安全保護(hù)。
我們認(rèn)為，AI終端相較于傳統(tǒng)終端，系統(tǒng)集成度更高，且AI處理器性能 更強(qiáng)，對電磁屏蔽的需求將更高!
電磁屏蔽材料廣泛應(yīng)用于電子、通信等領(lǐng)域，AI服務(wù)器與 AI 終端的發(fā)展， 或?qū)⑦M(jìn)一步提升電磁屏蔽材料的需求，建議關(guān)注相關(guān)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈：
①電磁屏蔽材料：沃特股份、隆揚(yáng)電子、正業(yè)科技、康達(dá)新材、新萊福、悅 安新材、斯瑞新材;
②電磁屏蔽器件：飛榮達(dá)、回天新材、方邦股份、中石科技、匯創(chuàng)達(dá)、航天 智造等。
我們篩選出以下潛力標(biāo)的
隆揚(yáng)電子(301389)公司電磁屏蔽類產(chǎn)品主要包括導(dǎo)電布、導(dǎo)電布膠帶、屏蔽絕緣復(fù)合膠帶、吸波材料、導(dǎo)電布泡棉、全方位導(dǎo)電海綿、SMT 導(dǎo)電泡棉等，聚焦于消費(fèi)電子領(lǐng)域，在筆記本電腦、平板電腦、智能手機(jī)、智能可穿戴設(shè)備等電子產(chǎn)品上起到電磁屏蔽功能， 實現(xiàn)電磁兼容的效果。
康達(dá)新材(002669)子公司必控科技主要從事電磁兼容設(shè)備、電磁兼容預(yù)測試系統(tǒng)及相關(guān)軟件、電磁兼容加固產(chǎn)品及屏蔽材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。產(chǎn)品主要包括電磁兼容預(yù)測試系統(tǒng)、電磁兼容設(shè)備、濾波器、濾波組件、電源濾波模塊、電磁屏蔽材料等。
飛榮達(dá)(300602)公司主要產(chǎn)品包括電磁屏蔽材料及器件、導(dǎo)熱材料及器件及其 他電子器件等三大類。
參考資料：國海證券-AI 算力行業(yè)跟蹤報告：電磁屏蔽：“NV GB200+AI 終端 ”多輪驅(qū)動.pdf
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