近年來，在全球低碳的產(chǎn)業(yè)政策引導和市場需求的雙輪驅(qū)動下，光伏產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，光伏電池片產(chǎn)量逐年上升。2022年至今，以TOPCon、XBC、HJT為代表的轉(zhuǎn)換效率更高的新型高效電池片技術(shù)進入產(chǎn)業(yè)化進程，相關的設備供應商迎來發(fā)展良機。作為領先的高效光伏電池片核心工藝設備及解決方案提供商，拉普拉斯新能源科技股份有限公司(以下簡稱“拉普拉斯”)受益于光伏行業(yè)技術(shù)迭代，實現(xiàn)快速發(fā)展。
作為國家高新技術(shù)企業(yè)，拉普拉斯重視技術(shù)創(chuàng)新，率先實現(xiàn)了硼擴散設備和光伏級大產(chǎn)能LPCVD規(guī)模化量產(chǎn)和應用，突破了N型電池片量產(chǎn)工藝瓶頸，實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)。2022年，拉普拉斯實現(xiàn)大規(guī)模的收入并轉(zhuǎn)盈;2024年上半年，拉普拉斯營收及歸母凈利潤分別同比增長133.99%、191.20%。鑒于拉普拉斯的技術(shù)聚焦、技術(shù)積累、量產(chǎn)落地能力以及先發(fā)優(yōu)勢，拉普拉斯在高效光伏電池片設備領域形成了領先的競爭優(yōu)勢，獲廣泛認可;其在手訂單充裕，且訂單客戶結(jié)構(gòu)分布合理。
一、下游光伏產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，高效光伏電池片產(chǎn)能帶動設備需求增長
近年來，受益于全球氣候問題和清潔能源使用的共識以及光伏產(chǎn)業(yè)降本增效取得顯著成果，全球光伏產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)了蓬勃發(fā)展。
同時，受煤炭、石油天然氣等化石能源價格大幅上漲影響，光伏發(fā)電的經(jīng)濟性愈發(fā)明顯，主要經(jīng)濟體紛紛上調(diào)光伏裝機目標。
據(jù)CPIA(中國光伏行業(yè)協(xié)會)數(shù)據(jù)，2019-2023年，全球光伏新增裝機量分別為115GW、130GW、170GW、230GW、390GW。
光伏產(chǎn)業(yè)是國內(nèi)具有很強比較優(yōu)勢的“長板”產(chǎn)業(yè)，在產(chǎn)業(yè)鏈的各個領域均處于領先地位，也是國內(nèi)達成“雙碳”目標的可靠支撐。在國內(nèi)“雙碳”目標背景下，光伏作為近年國內(nèi)增速最快的新能源，戰(zhàn)略地位日益凸顯。
據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)，2019-2023年，國內(nèi)光伏新增裝機容量分別為26.52GW、48.20GW、54.93GW、87.41GW、216.88GW，年均復合增長率為69.11%。截至2023年末，國內(nèi)光伏累計裝機容量達609.49GW。
據(jù)IEA數(shù)據(jù)，2023年全球光伏發(fā)電量占總發(fā)電量比例約為5.4%;預計2030年光伏發(fā)電量占總發(fā)電量比例將達到約21%，2035年占比將達到約32%，2050年占比將達到約40%。據(jù)國際能源署(IEA)發(fā)布的《全球能源行業(yè)2050凈零排放路線圖》統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2030年之前，全球太陽能光伏每年新增裝機630GW。
據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)，國內(nèi)光伏發(fā)電量占總發(fā)電量的比例已由2015年的0.70%提升至2022年的4.80%。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2023年光伏發(fā)電量占比已達6.18%，呈現(xiàn)顯著提升趨勢。根據(jù)國家發(fā)改委能源研究所發(fā)布的相關報告，預計2035年國內(nèi)光伏發(fā)電量占社會用電量的28%;2050年，光伏將成為國內(nèi)第一大電源，光伏發(fā)電量占社會用電量的39%。
可見，光伏發(fā)電擁有持續(xù)增長空間，前景廣闊。
光伏裝機量的增加有效提升了光伏電池片的需求，全球光伏電池片產(chǎn)量也呈現(xiàn)快速增長的趨勢，且增長主要來自于國內(nèi)。國內(nèi)光伏電池片生產(chǎn)規(guī)模自2007年開始已連續(xù)17年居全球首位。
據(jù)CPIA及有色金屬協(xié)會硅業(yè)分會數(shù)據(jù)，2018-2023年，全球光伏電池片產(chǎn)量分別為140GW、163GW、224GW、330GW、644GW，年均復合增長率為46.45%;國內(nèi)光伏電池片產(chǎn)量分別為85GW、110GW、135GW、318GW、591GW，年均復合增長率為62.38%。
值得一提的是，當前光伏行業(yè)存在一定結(jié)構(gòu)性過剩風險，先進產(chǎn)能和落后產(chǎn)能存在結(jié)構(gòu)上的不平衡，其中，轉(zhuǎn)換效率更高的新型高效光伏電池片市場需求強勁，但仍處于發(fā)展初期，下游廠商正持續(xù)增加產(chǎn)能建設;而落后產(chǎn)能因轉(zhuǎn)換效率瓶頸，市場份額則會持續(xù)下降。
據(jù)CPIA數(shù)據(jù)，2016至2021年，國內(nèi)PERC電池片市場占比從9.0%增長到91.2%。2022年下半年，部分N型電池片產(chǎn)能陸續(xù)釋放，PERC電池片市場占比下降至88%，N型電池片占比合計達到約9.1%。據(jù)CPIA數(shù)據(jù)，以TOPCon、XBC以及HJT為代表的新型高效光伏電池片從2022年處于快速發(fā)展階段，市場份額不斷擴大，PERC的市場占比則不斷下降。
2023年初，N型電池片組件占比約為10-11%。巨大的降本幅度和更高的轉(zhuǎn)換效率助推N型產(chǎn)能及市場劇增。據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，2023年下半年N型電池片產(chǎn)能占比大幅提升，第三季度增幅超過20%，12月迎來最高峰，占比達到52%。
光伏設備與整個光伏行業(yè)的發(fā)展相輔相成，在光伏行業(yè)發(fā)展的背景之下，相關的設備供應商也迎來發(fā)展的機會。作為領先的高效光伏電池片核心工藝設備及解決方案提供商，拉普拉斯的產(chǎn)品已成為N型電池量產(chǎn)廠商的主流選擇。拉普拉斯將充分受益于行業(yè)整體的良好發(fā)展趨勢和發(fā)展結(jié)果。
綜上，近年來全球光伏產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，光伏電池片產(chǎn)量持續(xù)增長。其中，轉(zhuǎn)換效率更高的新型高效光伏電池片市場需求強勁，帶動相關設備需求上漲，市場空間潛力巨大。
二、營收及凈利潤持續(xù)攀升，加權(quán)平均ROE呈逐年上漲趨勢
隨著光伏產(chǎn)業(yè)降本增效的持續(xù)推進，新型高效光伏電池片規(guī)?；a(chǎn)能不斷擴大，拉普拉斯設備需求起量，其經(jīng)營規(guī)模和盈利水平均呈現(xiàn)出快速增長的趨勢。
2021-2023年及2024年1-6月，拉普拉斯營業(yè)收入分別為1.04億元、12.66億元、29.66億元、25.41億元，近三年復合增長率達435.13%;歸母凈利潤分別為-0.57億元、1.18億元、4.11億元、3.52億元，近三年復合增長率達203.20%。
其中，2024年1-6月，拉普拉斯營收、歸母凈利潤分別同比增長133.99%、191.20%。
在營收規(guī)模大幅上漲的同時，拉普拉斯的收款情況良好，預收商品款覆蓋了發(fā)出商品的金額，且收入預期性高。
據(jù)招股書，截至2024年6月末，拉普拉斯預收商品款為51.33億元，已經(jīng)完全覆蓋發(fā)出商品金額50.52億元，即預收款高于成本;同期，拉普拉斯發(fā)出商品銷售價值為81.66億元，銷售價值較高。
此外，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率體現(xiàn)了企業(yè)以自有資本獲得凈收益的能力，反映股東權(quán)益的收益水平，每股收益則是反映企業(yè)獲利能力的重要指標，是普通股股東每持有一股所能享有的凈利潤。可見，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率和每股收益的變化情況，能在一定程度上反映該企業(yè)是否值得投資。
隨著新型高效光伏電池片的產(chǎn)業(yè)化進程推進，拉普拉斯于2022年開始實現(xiàn)大規(guī)模的產(chǎn)品驗收，因此金基研重點觀察拉普拉斯2022年以來的加權(quán)平均ROE及每股收益變化情況。
2022-2023年及2024年1-6月，拉普拉斯的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為19.14%、22.07%、15.37%;每股收益分別為0.33元/股、1.13元/股、0.96元/股，均呈上漲趨勢。
可見，近年來拉普拉斯營收及凈利潤快速增長，成長性優(yōu)異。同時，拉普拉斯的收款情況良好，預收商品款高于成本，且收入預期性高。此外，拉普拉斯的加權(quán)平均ROE及每股收益均逐年上漲，盈利能力持續(xù)提升。
三、持續(xù)加大研發(fā)資金及人員投入，核心技術(shù)產(chǎn)品收入占比超九成
亮眼業(yè)績的背后是拉普拉斯對研發(fā)創(chuàng)新的高度重視，使其率先解決了硼擴散量產(chǎn)難題，自主研發(fā)的光伏級大產(chǎn)能LPCVD鍍膜解決方案推動了TOPCon技術(shù)的規(guī)模化量產(chǎn)。
作為高新技術(shù)企業(yè)，拉普拉斯通過加大研發(fā)投入金額、構(gòu)建優(yōu)秀技術(shù)研發(fā)團隊持續(xù)提升技術(shù)研發(fā)實力。
研發(fā)投入方面，2021-2023年及2024年1-6月，拉普拉斯的研發(fā)投入分別為0.39億元、1.10億元、2.32億元、1.73億元，2021-2023年復合增長率達143.65%，支撐其產(chǎn)品技術(shù)的開發(fā)和迭代。
研發(fā)團隊建設方面，拉普拉斯持續(xù)引進經(jīng)驗豐富的技術(shù)人才，以完善技術(shù)人才儲備。2021-2023年及2024年6月各期末，拉普拉斯的研發(fā)人員數(shù)量分別為96人、274人、520人、549人。
截至2024年6月末，拉普拉斯研發(fā)人員占員工總數(shù)的比例為18.94%，其中本科及以上學歷占比為84.52%。值得一提的是，核心技術(shù)人員林佳繼任拉普拉斯董事長兼總經(jīng)理，系新加坡南洋理工大學應用物理學博士，具有超15年光伏領域研究和工作經(jīng)驗，發(fā)表近20篇國際期刊論文。
通過多年的積累，拉普拉斯自主研發(fā)形成了創(chuàng)新低壓水平硼擴散技術(shù)、光伏級大產(chǎn)能LPCVD技術(shù)、加熱及溫度控制技術(shù)、高溫氣相反應的硅片橫置技術(shù)、勻流技術(shù)與氣體精準控制技術(shù)等八大核心技術(shù)，具有豐富的技術(shù)積累。截至2024年6月30日，拉普拉斯共獲得專利593項，其中發(fā)明專利65項。
拉普拉斯將上述核心技術(shù)深度應用和融入其生產(chǎn)活動中，形成了具有競爭力的產(chǎn)品并實現(xiàn)對外銷售。
2021-2023年及2024年1-6月，拉普拉斯核心技術(shù)產(chǎn)品收入分別為0.81億元、11.82億元、26.86億元、24.58億元，占當期主營業(yè)務收入的比例分別為79.22%、93.67%、91.03%、97.10%。
憑借深厚的技術(shù)積累和突出的研發(fā)創(chuàng)新能力，拉普拉斯被評為第八批國家級制造業(yè)單項冠軍企業(yè)、國家級專精特新“小巨人”，并榮獲第二十三屆及第二十四屆中國專利優(yōu)秀獎、2023年度深圳市科學技術(shù)獎科技進步獎、廣東省工程技術(shù)研究中心等榮譽。
值得關注的是，2019年至2023年期間，拉普拉斯核心工藝設備協(xié)助晶科能源、隆基綠能及中來股份先后10余次打破光伏電池轉(zhuǎn)換效率世界紀錄，體現(xiàn)出其領先的技術(shù)水平。
總的來說，拉普拉斯重視技術(shù)創(chuàng)新，持續(xù)加大研發(fā)資金及人員投入，掌握八大核心技術(shù)，具有豐富的技術(shù)積累。同時，拉普拉斯重視科研成果轉(zhuǎn)化，其核心技術(shù)產(chǎn)品收入占比自2022年大規(guī)模出貨起均超九成。
四、用“硬科技”解決行業(yè)核心痛點，半導體分立器件設備實現(xiàn)國產(chǎn)替代
工欲善其事，必先利其器。在光伏電池片技術(shù)的變革過程中，設備是支撐工藝和產(chǎn)能落地的基礎和核心，新設備技術(shù)需要均衡成本、性能等核心要素。
作為一家領先的高效光伏電池片核心工藝設備及解決方案提供商，拉普拉斯憑借持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，在TOPCon、XBC等新型高效光伏電池片領域，已形成了以硼擴散、LPCVD設備等核心工藝設備為主，并包括磷擴散、氧化、退火、PECVD設備及配套自動化設備在內(nèi)的產(chǎn)品系列。
該產(chǎn)品系列是拉普拉斯的核心優(yōu)勢產(chǎn)品，解決了新型高效光伏電池片規(guī)?；慨a(chǎn)落地的痛點、難點，受到了下游行業(yè)領先企業(yè)的廣泛認可，并實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)和出貨。拉普拉斯已成為相關技術(shù)路線廠商熱制程、鍍膜及自動化設備的核心供應商。
N型硅片需要在硅片表面擴散硼元素以達到形成PN結(jié)的目的，而硼擴散設備一直是困擾N型光伏電池片量產(chǎn)的難題。拉普拉斯的硼擴散設備很好地解決N型電池PN結(jié)制備均勻性較差的難題，同時副產(chǎn)物為粉末狀的氧化硼，石英管壽命長、維護費用低、運營成本低，推動了N型光伏電池片實現(xiàn)量產(chǎn)落地。
在拉普拉斯未將光伏級大產(chǎn)能LPCVD推向市場之前，主要行業(yè)痛點在于：①經(jīng)濟性差，此外還有大產(chǎn)能的需求，對于結(jié)構(gòu)構(gòu)造、工藝設計提出了特殊的要求;②石英管損耗較高，增加了生產(chǎn)成本;③鍍膜均勻度較差。針對上述痛點，拉普拉斯圍繞用戶需求研發(fā)產(chǎn)品，完成了光伏級大產(chǎn)能LPCVD的量產(chǎn)落地。
截至2024年10月10日，拉普拉斯為客戶提供核心工藝設備的產(chǎn)線中，覆蓋了TOPCon、ABC、HPBC多種新型高效光伏電池片技術(shù)路線。
據(jù)招股書，2021-2023年及2024年1-6月，拉普拉斯光伏電池片設備收入分別為0.91億元、12.17億元、26.69億元、24.37億元，占主營業(yè)務收入比例分別為88.83%、96.42%、90.45%、96.26%，對應的技術(shù)路線包括TOPCon、XBC(包括ABC、HPBC等)及PERC。
以光伏電池片設備為基礎，拉普拉斯還拓展了光伏領域其他環(huán)節(jié)設備(主要為組件領域)。2021-2023年及2024年1-6月，拉普拉斯其他光伏設備收入分別為794.25萬元、2,804.78萬元、6,468.06萬元、178.76萬元。
2022年，拉普拉斯PECVD設備和LPCVD設備分別入選深圳市“首臺套重大技術(shù)裝備扶持計劃”及江蘇省“首臺(套)重大裝備”。近日，拉普拉斯自主研發(fā)的TM30000S光伏組件間隙貼膜系統(tǒng)裝備成功入選《關于2024年江蘇省首臺(套)重大裝備認定名單》。該產(chǎn)品的成功開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化是國內(nèi)在新能源技術(shù)領域取得的又一突破，填補了國內(nèi)在此環(huán)節(jié)的空白。
同時，拉普拉斯憑借技術(shù)積累和市場客戶需求，逐步進入半導體分立器件設備領域，為此組建了專業(yè)研發(fā)團隊投入資源，形成了氧化、退火、鍍膜和釬焊爐設備等一系列富有特色和市場競爭力的產(chǎn)品，實現(xiàn)國產(chǎn)替代。
目前，拉普拉斯已完成高溫氧化爐、高溫退火爐、LPCVD設備、真空釬焊爐等半導體分立器件設備的客戶導入工作，并取得批量訂單。2022-2023年及2024年1-6月，拉普拉斯半導體領域設備收入分別為564.60萬元、1,714.40萬元、2,124.00萬元。
綜述之，拉普拉斯已形成了以光伏電池片設備為核心，并涵蓋光伏領域其他設備、半導體領域設備等在內(nèi)的一系列產(chǎn)品，并實現(xiàn)規(guī)?；癄I收。其中，拉普拉斯核心產(chǎn)品光伏電池片設備解決行業(yè)核心痛點，已成為行業(yè)內(nèi)的主流選擇;半導體領域設備目前已完成客戶導入，并取得批量訂單，實現(xiàn)國產(chǎn)替代。
五、先發(fā)優(yōu)勢突出獲行業(yè)廣泛認可，在手訂單達112億元
憑借在高效光伏電池片設備領域的先發(fā)優(yōu)勢，拉普拉斯的產(chǎn)品受到了行業(yè)內(nèi)廣泛認可，獲得諸多客戶的認可。目前，拉普拉斯已實現(xiàn)銷售收入的主要客戶群體包括光伏行業(yè)和半導體行業(yè)公司。
在光伏領域，拉普拉斯憑借在高效光伏電池片的先發(fā)優(yōu)勢，與隆基綠能(601012.SH)、晶科能源(688223.SH)、正泰新能、林洋能源(601222.SH)、愛旭股份(600732.SH)、鈞達股份(002865.SZ)、橫店東磁(002056.SZ)、協(xié)鑫集成(002506.SZ)等眾多光伏行業(yè)內(nèi)領先企業(yè)建立了穩(wěn)定的、規(guī)模化的業(yè)務關系。
需要指出的是，新電池片技術(shù)和工藝的導入需要經(jīng)歷多維度、長周期的驗證，設備廠商和下游生產(chǎn)制造商需要密切的配合，設備一旦驗證通過并實際進入生產(chǎn)線不會被輕易更換，因此下游客戶具有強粘性。
在半導體領域，拉普拉斯半導體分立器件設備已完成向比亞迪、基本半導體的導入工作，并持續(xù)進行潛在優(yōu)質(zhì)客戶的拓展。
值得關注的是，隨著電池片N型時代大幕的逐步拉開，行業(yè)內(nèi)客戶爭相布局，拉普拉斯的客戶數(shù)量快速增加，新增訂單金額逐年攀升。據(jù)招股書，拉普拉斯2020年的產(chǎn)生業(yè)務收入的客戶數(shù)量僅有四家，目前拉普拉斯產(chǎn)品已覆蓋下游規(guī)模化客戶超30家。
截至2024年6月末，拉普拉斯在手訂單(含發(fā)出商品，不含稅口徑)的銷售價值為112.96億元，且在手訂單客戶結(jié)構(gòu)分布合理。
簡言之，拉普拉斯在高效光伏電池片設備領域具有先發(fā)優(yōu)勢，獲得行業(yè)廣泛認可。同時，拉普拉斯的客戶數(shù)量快速增加，新增訂單金額逐年攀升，客戶主動性需求高。目前，拉普拉斯的在手訂單充裕，且在手訂單客戶結(jié)構(gòu)分布合理，客戶結(jié)構(gòu)或?qū)⒌玫匠掷m(xù)優(yōu)化。
未來，拉普拉斯將根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢和下游客戶需求，持續(xù)鞏固并開發(fā)優(yōu)質(zhì)客戶，積累技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新能力，助力光伏行業(yè)持續(xù)降本增效，致力于成為國內(nèi)光伏行業(yè)內(nèi)領先的核心工藝解決方案提供商。
（免責聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網(wǎng)站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。
任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時，應及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內(nèi)容或斷開相關鏈接。 ）
