2024年一級(jí)市場(chǎng),“耐心”成為了投資人的最高命題。面對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境,投資人們正在積極探索應(yīng)時(shí)應(yīng)勢(shì)而變的投資策略,新的投資范式正在構(gòu)建。新質(zhì)生產(chǎn)力作為行業(yè)熱詞,雖然存在各種解讀,但其本質(zhì)已成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)新的發(fā)動(dòng)機(jī)。本文將深入探討新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)涵與意義,以及光速光合 創(chuàng)業(yè)投資基金 在這一領(lǐng)域中的探索與實(shí)踐。
2024年的一級(jí)市場(chǎng),“耐心”是最高命題,投資人在一級(jí)市場(chǎng)積極探索應(yīng)時(shí)應(yīng)勢(shì)而變之策,新的范式正在構(gòu)建。新質(zhì)生產(chǎn)力在今年成為了一個(gè)行業(yè)熱詞,產(chǎn)生了各種各樣的解讀。創(chuàng)投行業(yè)有人覺(jué)得有點(diǎn)“萬(wàn)金油”,凡是跟科技創(chuàng)新貼邊的行業(yè)項(xiàng)目,似乎都可以裝到“新質(zhì)生產(chǎn)力”概念中,希望能有更嚴(yán)格和具體的定義來(lái)加以框定。
1、光速光合:新質(zhì)生產(chǎn)力
創(chuàng)新不僅局限于新領(lǐng)域和新行業(yè),傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)也在不斷涌現(xiàn)創(chuàng)新。偉大的創(chuàng)新往往難以預(yù)測(cè),但新技術(shù)如AI大數(shù)據(jù)等正在為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)新的解決方案和效率提升。光速光合 合伙人蔡偉表示這些創(chuàng)新同樣符合新質(zhì)生產(chǎn)力的定義,為中國(guó)經(jīng)濟(jì)提供了新的增長(zhǎng)動(dòng)力。
光速光合 合伙人蔡偉日前在投中“第18屆中國(guó)投資年會(huì)·有限合伙人峰會(huì)”上,發(fā)表了不一樣的觀點(diǎn):新質(zhì)生產(chǎn)力在本質(zhì)上是中國(guó)經(jīng)濟(jì)新的發(fā)動(dòng)機(jī)。發(fā)動(dòng)機(jī)總是越多越好,中國(guó)經(jīng)濟(jì)才能保持不斷增長(zhǎng)。
蔡偉表示,其實(shí)不用特別去給它一個(gè)嚴(yán)格具體的定義,新質(zhì)生產(chǎn)力這個(gè)詞有兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn),一個(gè)是“新”、一個(gè)是“質(zhì)”,“新”就是創(chuàng)新,“質(zhì)”就是高質(zhì)量,只要符合這兩個(gè)特征,我們覺(jué)得都可以被定義為新質(zhì)生產(chǎn)力。
如果掰開(kāi)來(lái)看,一個(gè)重要原因在于偉大的創(chuàng)新其實(shí)很難從當(dāng)下的時(shí)間和狀況去預(yù)測(cè)和框定,OpenAI是這波生成式AI的領(lǐng)頭羊,但是在它2015年成立時(shí)可能也很難想象能在今天產(chǎn)生如此大的影響力。所以有很多創(chuàng)新可能現(xiàn)在根本不在框定的幾個(gè)行業(yè)里,但不能因?yàn)閲?yán)格定義而遺漏了這些創(chuàng)新帶來(lái)巨大革新的可能性。
此外,雖然有創(chuàng)新的新領(lǐng)域和新行業(yè),但中國(guó)的經(jīng)濟(jì)大盤(pán)依然有很大一部分依靠傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)支持,在傳統(tǒng)行業(yè)里其實(shí)也在不斷涌現(xiàn)創(chuàng)新。比如農(nóng)業(yè)是非常傳統(tǒng)的行業(yè),現(xiàn)在基于AI大數(shù)據(jù)能形成新的解決方案,甚至在育種上實(shí)現(xiàn)更多的優(yōu)選,提升育種的效率,我覺(jué)得這也是很好的新質(zhì)生產(chǎn)力,它對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的升級(jí)來(lái)說(shuō)是必不可少。
2、 光速光合:耐心與大膽
光速光合 合伙人蔡偉認(rèn)為在新質(zhì)生產(chǎn)力的培育過(guò)程中,耐心資本和大膽資本都發(fā)揮著重要作用。耐心不僅體現(xiàn)在時(shí)間尺度上,還體現(xiàn)在對(duì)時(shí)機(jī)的把握上。而大膽資本則體現(xiàn)在敢于在行業(yè)共識(shí)尚未形成或反共識(shí)時(shí)投資,以獲得潛在更大回報(bào)。這兩個(gè)尺度相互補(bǔ)充,共同構(gòu)成了投資新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵要素。
新質(zhì)生產(chǎn)力需要耐心,需要長(zhǎng)期的培育,而金融資本的周期是有限的。大家都在談耐心資本和大膽資本,站在市場(chǎng)化雙幣基金的角度來(lái)看這件事,光速光合 合伙人蔡偉覺(jué)得歸根到底還是要跨越各種行業(yè)起伏和經(jīng)濟(jì)周期給LP帶來(lái)持續(xù)穩(wěn)定的MOIC和DPI,給LP實(shí)現(xiàn)回報(bào)。
在“融投管退”中,“投”和“管”更多是反求諸己,向內(nèi)而行。關(guān)于如何向內(nèi)來(lái)看耐心資本和大膽資本,蔡偉認(rèn)為耐心有一個(gè)尺度是來(lái)自時(shí)間的尺度,需要更長(zhǎng)的時(shí)間耐心培育。此外,還有非常重要的尺度是時(shí)機(jī),比如之前很熱的某些領(lǐng)域,今年受資本市場(chǎng)影響降溫,估值打了50%的折扣,但收入和利潤(rùn)成長(zhǎng)了3倍、4倍,細(xì)分行業(yè)第一的身位也更加確定,雖然市場(chǎng)冷但這也是一個(gè)值得出手的時(shí)機(jī)。在行業(yè)大熱,但估值和公司發(fā)展不匹配時(shí)敢于Pass,在市場(chǎng)趨冷,但估值合理地位明晰時(shí)敢于進(jìn)場(chǎng),爭(zhēng)取最佳時(shí)機(jī)來(lái)出手,也是一個(gè)考驗(yàn)?zāi)托牡某叨取?/p>
再說(shuō)說(shuō)大膽,投資依靠認(rèn)知,但想獲得潛在的更大回報(bào)往往是在行業(yè)共識(shí)尚未形成時(shí)或者反共識(shí)時(shí)。比如2022年光速光合 投了工業(yè)級(jí)二氧化碳電解催化劑和膜電極公司費(fèi)曼科技,當(dāng)時(shí)就是在很多行業(yè)深入調(diào)研過(guò)程中看到了CO2利用在未來(lái)發(fā)展的巨大潛力,今年綠色可持續(xù)航空燃油成為市場(chǎng)熱點(diǎn),費(fèi)曼也因此成為這個(gè)領(lǐng)域領(lǐng)先的創(chuàng)業(yè)公司。提前布局,才能以更低的估值獲得更好的回報(bào),這是向內(nèi)而行的重點(diǎn)。
3、 光速光合:展望未來(lái)
光速光 合 創(chuàng)業(yè) 投資基金 將持續(xù)關(guān)注并投資于早期、小型和科技型企業(yè),以尋找新的增長(zhǎng)動(dòng)力。光速光合 致力于為新質(zhì)生產(chǎn)力提供充足的血液和養(yǎng)分,推動(dòng)中國(guó)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。未來(lái),光速光合 將繼續(xù)與創(chuàng)業(yè)者攜手合作,共同推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)和創(chuàng)新發(fā)展。
當(dāng)下,“投早、投小、投科技”仍然是最具共識(shí)的投資方向。光速光合 也將持續(xù)與創(chuàng)業(yè)者一同尋找新的增長(zhǎng)動(dòng)力,為新質(zhì)生產(chǎn)力提供充足的血液和養(yǎng)分,成就更多中國(guó)產(chǎn)業(yè)未來(lái)的推動(dòng)者與實(shí)踐者。
在“融投管退”的每一個(gè)環(huán)節(jié),光速光合 創(chuàng)業(yè)投資基金 都秉持著耐心與大膽的投資理念,為新質(zhì)生產(chǎn)力提供充足的血液和養(yǎng)分。未來(lái),光速光合 將繼續(xù)與創(chuàng)業(yè)者一同尋找新的增長(zhǎng)動(dòng)力,推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展,成就更多中國(guó)產(chǎn)業(yè)未來(lái)的推動(dòng)者與實(shí)踐者。
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