共享單車或?qū)⒑喜?，差異是到底誰(shuí)合并誰(shuí)？

近日，自帶風(fēng)口的朱嘯虎又談共享單車未來(lái)戰(zhàn)局，他認(rèn)為ofo和摩拜市占率超95%，未來(lái)只有合并才有盈利可能，至于誰(shuí)合并誰(shuí)并不重要。而今天外媒又爆料說(shuō)兩家在洽談并購(gòu)事宜，預(yù)期估值超40億美金……隨后朱嘯虎在朋友圈又回應(yīng)，投資人都去放假了，享受生活，哪有那么多謠言。

到底并購(gòu)未來(lái)會(huì)發(fā)生嗎？誰(shuí)并購(gòu)誰(shuí)呢？其實(shí)按目前的狀態(tài)發(fā)展，并購(gòu)可能性還是蠻大的，畢竟資本無(wú)法長(zhǎng)期容忍長(zhǎng)期燒錢不盈利，只是被并購(gòu)的一方會(huì)默默淡出戰(zhàn)場(chǎng)……那么皓哥就來(lái)深度剖析下雙方的戰(zhàn)局，從升維思考、政策、團(tuán)隊(duì)成長(zhǎng)速度、資本等角度做個(gè)深度解讀，或許能為各位理清下思路。

一，升維思考，智慧出行組合，降維打共享單車的最后一公里出行

前幾天，摩拜宣布與首汽達(dá)成戰(zhàn)略合作，用戶在摩拜app中，不僅可選擇短途騎單車也可以中遠(yuǎn)途打?qū)＼?。這一合作讓人覺(jué)得有些熟悉，與今年4月份滴滴新增ofo入口有些類似。但事實(shí)上，二者差別甚大。

作為大出行的兩大高頻剛需應(yīng)用，戰(zhàn)略合作自然能帶來(lái)巨大的流量和訂單增長(zhǎng)。共享單車解決的是出行最后一公里的需求，但本質(zhì)上用戶要的是A點(diǎn)到B點(diǎn)的智慧出行組合（地鐵/公交+單車）解決方案，單車只是其中一部分。

摩拜和首汽的合作，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是在摩拜里打?qū)＼嚕喈?dāng)于把摩拜的流量變現(xiàn)，首汽只是摩拜的專車服務(wù)提供商。相比之下，滴滴作為大出行領(lǐng)域的第一大入口，與ofo合作的戰(zhàn)略意義更大，不僅給ofo導(dǎo)量，還為用戶提供智慧出行組合的解決方案，畢竟用戶不是為了騎車而騎車，最終目的是出行。滴滴與ofo的深度合作，為用戶根據(jù)實(shí)時(shí)路況動(dòng)態(tài)規(guī)劃騎行、公交的最佳接駁方案，以滿足用戶多樣的出行需求。

很顯然，無(wú)論從流量還是用戶體驗(yàn)而言，滴滴對(duì)ofo的戰(zhàn)略價(jià)值都遠(yuǎn)高于首汽之于摩拜。

ofo攜手滴滴更有可能成為第一出行入口，而且是個(gè)組合入口。

二，政策左右戰(zhàn)局，新政更傾向存量供給更多一方

政策一直是影響戰(zhàn)局的重要變量之一，尤其是當(dāng)年網(wǎng)約車新政之于滴滴的影響，如今共享單車的過(guò)猛投放也不免觸動(dòng)監(jiān)管層的注意。

從當(dāng)前政策限制供給的邏輯看，有點(diǎn)類似拆遷補(bǔ)貼算人頭數(shù)的邏輯，毋庸置疑，誰(shuí)的存量供給越多誰(shuí)更占優(yōu)，相較之ofo占了便宜。

眾所周知，摩拜的造車成本更高，李斌當(dāng)年是拿著造車的思維在造共享單車，相當(dāng)于各個(gè)零部件都以近頂配來(lái)配置，而ofo則采取了常規(guī)造車的邏輯，滿足用戶的基礎(chǔ)騎行功能，快速生產(chǎn)快速鋪量，因此在雙方融資規(guī)模相當(dāng)?shù)那闆r下，ofo的存量供給自然多于摩拜，而新政的宗旨是在禁止投新車的情況下，確?？偭坎蛔?，替換現(xiàn)有車輛的話，原來(lái)份額多的ofo搶占了優(yōu)勢(shì)。

新政還給重資產(chǎn)投入的摩拜帶來(lái)了不小現(xiàn)金流壓力，遲遲難以跟進(jìn)“免押金”。

8月3日，交通運(yùn)輸部等10部門(mén)聯(lián)合出臺(tái)行業(yè)指導(dǎo)意見(jiàn)，明確指出：鼓勵(lì)共享單車企業(yè)“免押金”。配合新政，9月30日起，ofo在武漢、石家莊等11座城市開(kāi)啟信用免押服務(wù)，至此，芝麻分650分上能享受ofo免押服務(wù)的城市已經(jīng)擴(kuò)大到25個(gè)。

相比ofo的迅速響應(yīng)，因車輛造價(jià)高，更重資產(chǎn)投入的摩拜似乎有些“底氣不足”。最近推出的“免押試騎”活動(dòng)僅面向新用戶開(kāi)放，并且限制使用入口和騎行次數(shù)，被大眾質(zhì)疑是為了迎合新政偷換概念?？梢?jiàn)，摩拜的現(xiàn)金流壓力確實(shí)不小，一旦免掉押金，很可能影響后續(xù)的擴(kuò)張和運(yùn)營(yíng)。

三，從產(chǎn)品、運(yùn)營(yíng)、品牌等維度看，時(shí)間站在成長(zhǎng)迭代速度更快一方

宏觀層面的政策因素影響不小，但在這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，真正起決定性作用的，還是ofo和摩拜自身在產(chǎn)品、運(yùn)營(yíng)、品牌等企業(yè)運(yùn)營(yíng)層面的因素。

從產(chǎn)品來(lái)看，二者互取所長(zhǎng)，都在朝著優(yōu)化用戶體驗(yàn)的方向前進(jìn)。摩拜在原有車型上不斷更新，吸取ofo的優(yōu)點(diǎn)，推出lite輕騎版，一路迭代，成為今天的“風(fēng)清揚(yáng)”，試圖改變?nèi)藗儗?duì)其笨重難騎的刻板印象。而ofo也在朝著摩拜的優(yōu)點(diǎn)進(jìn)發(fā)，在9.26的發(fā)布會(huì)上，一口氣推出多個(gè)黑科技產(chǎn)品，包括行業(yè)首款NFC智能鎖，以及與中國(guó)電信、華為共同研發(fā)的NB-IoT物聯(lián)網(wǎng)智能鎖等。

能推“小黃蜂”等從滿足用戶體驗(yàn)出發(fā)的新車型，也能兼顧“大眼車”等造型拉風(fēng)的趣味車型；從一開(kāi)始被詬病智能鎖等體驗(yàn)不如摩拜，到如今在智能鎖技術(shù)上已走在前面。盡管二者取長(zhǎng)補(bǔ)短的目標(biāo)一致，但ofo讓人不得不感慨，它的速度實(shí)在太快了。

從品牌來(lái)看，這部分一直是ofo的優(yōu)勢(shì)。從請(qǐng)鹿晗代言，到與各路明星合作推廣月卡和騎行活動(dòng)、辦演唱會(huì)，ofo將粉絲經(jīng)濟(jì)的威力發(fā)揮到了極致?；\絡(luò)了這批社交網(wǎng)絡(luò)上的KOL為自己代言，ofo的品牌打的非常牢實(shí)。從各種跨界合作來(lái)看，ofo甚至已有意識(shí)在把自己IP化，和不同的內(nèi)容、不同的行業(yè)去碰撞，最大化自己可觸達(dá)的用戶數(shù)。

摩拜在品牌仗上也并非低調(diào)，它選擇了另一種發(fā)力方式——用戶口碑。比如，它選擇“天生靠的住”作為品牌策略的方向，不斷強(qiáng)化它在用戶心目中的形象，比如，靠譜的智能鎖、高bigger、高質(zhì)量等。但是，共享單車作為一種潮流出行方式，年輕化的用戶們似乎更喜歡有趣的ofo，對(duì)他們而言，提到共享單車，“小黃車”就是代名詞。

第三個(gè)維度是運(yùn)營(yíng)，最直觀的衡量指標(biāo)就是效率。在擴(kuò)張速度上，ofo目前已覆蓋了超過(guò)180個(gè)城市，城市覆蓋率居行業(yè)第一。僅在9月22日當(dāng)天，就登陸捷克、意大利、俄羅斯、荷蘭四個(gè)國(guó)家六個(gè)城市，版圖已拓到全球13個(gè)國(guó)家。當(dāng)然，摩拜的出海速度也不弱，9月20日也拿下了自己的第七個(gè)海外國(guó)家——美國(guó)，進(jìn)軍華盛頓。其實(shí)，ofo單輛車的造價(jià)低、單位經(jīng)濟(jì)模型更優(yōu)，在運(yùn)營(yíng)上略占優(yōu)勢(shì)并不讓人意外。

事實(shí)上，第三方的數(shù)據(jù)也證實(shí)了這一切，ofo 用了六個(gè)月在市場(chǎng)份額上從落后到反超，現(xiàn)在ofo已連續(xù)三個(gè)月領(lǐng)先于摩拜，并且在拉大差距。但是，以上這些維度都是“術(shù)”的層面，不存在壁壘，資本稍有大的異動(dòng)就會(huì)影響戰(zhàn)局。從這些比較中，核心得出的結(jié)論是，ofo是一個(gè)更年輕，迭代成長(zhǎng)速度更快的團(tuán)隊(duì)，這樣的團(tuán)隊(duì)有更大的可能和機(jī)會(huì)走到最后。

四，資本競(jìng)賽：阿里+螞蟻金服+滴滴，略勝于騰訊+李斌系組合

王興曾在專訪中提到：馬云不會(huì)再容忍快的被滴滴并購(gòu)的事兒發(fā)生了。

近些年的并購(gòu)案例中，不管是美團(tuán)與大眾點(diǎn)評(píng)、58同城與趕集網(wǎng)、還是滴滴與快的，幾乎都是被并購(gòu)的一方被慢慢邊緣化，最后以退出主戰(zhàn)場(chǎng)作為結(jié)局。這自然是馬云所不能容忍的，也因此，滴滴快的的合并被視作阿里的一個(gè)失敗案例。今天的ofo與摩拜說(shuō)到底和滴滴快的一樣，也是AT之爭(zhēng)，而王興曾在專訪中透露：阿里不會(huì)允許滴滴快的這種情況再次發(fā)生。這也就意味著，AT不會(huì)再在 ofo和摩拜的事情上重現(xiàn)當(dāng)年的合并。此外，摩拜的投資人也曾公開(kāi)表示，不看好合并。

共享單車之爭(zhēng)背后是大出行第一入口之爭(zhēng)，軍備競(jìng)賽早不是財(cái)務(wù)投資的天下，而是戰(zhàn)略投資左右戰(zhàn)局。

畢竟絕大多數(shù)的VCPE的資金規(guī)模與單筆投資的金額有限，非戰(zhàn)略資本可比擬，這些人砸錢都帶有戰(zhàn)略意圖。單車相比于打車，是更高頻更普適性的剛需。按現(xiàn)在的趨勢(shì)發(fā)展，共享單車一定會(huì)彎道超車，取代滴滴成為出行第一入口。高頻入口的流量成本低，未來(lái)存在延伸更多低頻高毛利業(yè)務(wù)的可能性，這其中的戰(zhàn)略價(jià)值是巨大的。

仔細(xì)比較兩邊的資本組合，ofo有馬云的阿里和螞蟻金服+程維的滴滴，略勝摩拜方的馬化騰+李斌系組合。

考慮到騰訊與阿里一個(gè)體量，兩者1:1，而馬云還有螞蟻金服這張王牌（將信用免押金作為誠(chéng)信社會(huì)搭建的高頻使用場(chǎng)景），何況還有500億美金估值的滴滴對(duì)抗李斌系，且滴滴決不能容忍大出行的第一入口不在其版圖中，必然會(huì)傾囊而出，全力扶持ofo。而且，馬云背后還有軟銀的孫正義，更大的超級(jí)土豪在后面，自然ofo的底氣更足一些。

五，結(jié)語(yǔ)

扯了這么多，皓哥認(rèn)為即使合并，ofo也略占優(yōu)勢(shì)，當(dāng)然還有一個(gè)不可忽視的關(guān)鍵因素，共享單車出海的契機(jī)也非常好。與其盯著國(guó)內(nèi)存量博弈，或許海外這塊大藍(lán)海才是更誘人的蛋糕。

業(yè)界有個(gè)新“中國(guó)四大發(fā)明”之說(shuō)，共享單車位列其中。和當(dāng)年滴滴出海不同的是，當(dāng)時(shí)UBER在海外已非常強(qiáng)大，滴滴出海的阻礙重重；而如今共享單車在海外幾乎沒(méi)有強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，且海外市場(chǎng)有牌照管控，不會(huì)存在過(guò)度供給的可能，一旦搶占先機(jī)，要比國(guó)內(nèi)更早實(shí)現(xiàn)盈利，大家都有掙錢的機(jī)會(huì)。

因此，搞不好短期內(nèi)還見(jiàn)不到并購(gòu)的可能，ofo和摩拜雙雙出海，輸出中國(guó)領(lǐng)先的商業(yè)模式搶占海外市場(chǎng)，可能會(huì)是皆大歡喜的局面。

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