搜狗IPO主講AI故事，但實(shí)際又是怎樣？

幾年前，王小川曾經(jīng)表示，搜狗不上市就不找女朋友。他如今可以放下這個(gè)包袱了。10月13日，搜狗終于發(fā)布招股書(shū)，準(zhǔn)備以“SOGO”的股票代碼在紐交所上市，最高募集6億美元。

長(zhǎng)達(dá)200頁(yè)的搜狗招股書(shū)詳細(xì)交代了財(cái)務(wù)、股權(quán)、競(jìng)爭(zhēng)格局、未來(lái)規(guī)劃，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期等相關(guān)信息。招股書(shū)中總計(jì)提到90次人工智能（AI），AI概念被放在重要位置。搜狗自稱(chēng)“站在AI研發(fā)的前沿，并且有明確的路線(xiàn)圖，AI也是智能硬件的關(guān)鍵推動(dòng)力”。

但招股書(shū)中的另一重要細(xì)節(jié)則不得不提：諸如風(fēng)險(xiǎn)提示等投資者最關(guān)心的部分內(nèi)容，都與AI無(wú)關(guān)，而與騰訊和搜狗的搜索合作關(guān)系有關(guān)。

實(shí)際上，這可以充分說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題：AI雖是搜狗所列“自身七大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)”和“未來(lái)六大戰(zhàn)略”舉足輕重的部分，但對(duì)搜狗而言其概念意義大于實(shí)際意義。對(duì)搜狗而言，最根本的問(wèn)題不在AI，而在對(duì)騰訊的過(guò)分依賴(lài)。

搜狗高調(diào)提及的AI故事，人們其實(shí)并不關(guān)心

這幾年來(lái)，王小川一直講的只有一個(gè)故事，就是人工智能（AI）。他還多次幫AlphaGo站臺(tái)打賭，吸引流量。然而，隨著時(shí)間推移，大家對(duì)搜狗的興趣，包括對(duì)其IPO的興趣，也越發(fā)意興闌珊。

人們似乎認(rèn)為，IPO對(duì)搜狗這家堅(jiān)持了十余年的企業(yè)來(lái)講，只是一份欠了很久沒(méi)補(bǔ)上的“作業(yè)”而已，還不如多關(guān)心靴子何時(shí)落地，好讓王小川安心去找女朋友。

搜狗強(qiáng)調(diào)AI元素的相關(guān)產(chǎn)品包括“汪仔”、語(yǔ)音搜索、機(jī)器翻譯、知識(shí)算法、智能家居機(jī)器人等。只是比起輸入法、瀏覽器和搜索引擎這幾板斧，用戶(hù)對(duì)搜狗其他產(chǎn)品的認(rèn)知都不算高，真正使用的就更少了。

王小川曾在2016年財(cái)報(bào)后說(shuō)，搜狗在人工智能領(lǐng)域有信心比谷歌和百度做的要好。只是AI發(fā)展前景實(shí)在不明朗，大家都沒(méi)有一條清晰的技術(shù)突破路線(xiàn)，所以這話(huà)說(shuō)起來(lái)總覺(jué)得分量不足。

在強(qiáng)調(diào)AI概念之后，搜狗并不能討到更多好處，它仍需依靠搜索的本職工作，來(lái)支撐未來(lái)股價(jià)和投資者信心。

與騰訊合作的變數(shù)是搜狗IPO最大的風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)招股書(shū)，目前騰訊持有搜狗1.52億股B類(lèi)普通股，持股比例為43.7%，為搜狗第一大股東。同時(shí)，搜狗對(duì)騰訊的依賴(lài)十分明顯，約有近四成的搜索流量都是靠騰訊帶來(lái)的。

自從騰訊放棄發(fā)展自有搜搜引擎，轉(zhuǎn)而入股搜狗之后，搜狗搜索一直作為默認(rèn)搜索引擎，在騰訊旗下產(chǎn)品使用。微信和QQ這兩大“流量黑洞”為搜狗帶來(lái)巨大的收益，也讓搜狗對(duì)騰訊的業(yè)務(wù)依賴(lài)變得前所未有。

王小川始終強(qiáng)調(diào)AI能力，其實(shí)也是為了有朝一日能擺脫騰訊的羽翼“單飛”，但從上面提到的情況看，收效甚微。

只要看看搜狗招股書(shū)中列出的“風(fēng)險(xiǎn)提示”就能明白。對(duì)美股投資者而言，依據(jù)法律必須公開(kāi)的“風(fēng)險(xiǎn)提示”部分，是公司所面對(duì)挑戰(zhàn)的最真實(shí)的寫(xiě)照。

招股書(shū)稱(chēng)，搜狗面對(duì)的最主要威脅包括：

（1）來(lái)自百度、神馬等直接競(jìng)品和攜程、去哪兒、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、58同城、今日頭條等垂直搜索的競(jìng)爭(zhēng)；

（2）與騰訊的合作有可能被終止或削減；

（3）有可能留不住現(xiàn)有的在線(xiàn)廣告客戶(hù)，或吸引不了新客戶(hù)；

（4）嚴(yán)重依賴(lài)第三方廣告代理；

（5）搜索結(jié)果有可能出錯(cuò)而引發(fā)公關(guān)和監(jiān)管危機(jī)；

（6）公司可能與搜狐和騰訊發(fā)生沖突，或者搜狐與騰訊之間發(fā)生沖突影響到公司。

可見(jiàn)，在6條風(fēng)險(xiǎn)提示中，有第（2）（6）條直接與騰訊有關(guān)，而（3）（1）條間接與騰訊有關(guān)。

不管是騰訊中斷和搜狗的業(yè)務(wù)合作，還是騰訊旗下服務(wù)推出自己的內(nèi)部搜索，或接入其他外部搜索，還是與騰訊合作發(fā)生變化后影響到自己拉廣告，可以說(shuō)幾乎搜狗呈現(xiàn)的所有運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，都和騰訊有千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。

和趣店類(lèi)似，搜狗也是背靠巨頭才有投資價(jià)值

騰訊承諾，將搜狗作為默認(rèn)搜索引擎的合作協(xié)議期限直到2018年9月，在不影響用戶(hù)體驗(yàn)之下，騰訊也打算將協(xié)議延伸至2023年。這樣的協(xié)議讓搜狗的地位，近乎變成了騰訊或微信的傀儡。不過(guò)，合作的前景并不穩(wěn)定，主動(dòng)權(quán)掌握在騰訊手中。

微信推出“小程序”以后，相比公眾號(hào)時(shí)代，進(jìn)一步企圖將流量固定在微信應(yīng)用之內(nèi)，而不能被外網(wǎng)搜索到。而這也決定了微信內(nèi)部服務(wù)自己做搜索，效果可能還好過(guò)交給搜狗。

另外，搜狗還為騰訊之外的第三方提供搜索技術(shù)支持，最典型的是知乎。好在知乎同樣是騰訊系投資獲益方，目前來(lái)看是不存在利益沖突的。只是，如果騰訊未來(lái)戰(zhàn)略有變，為知乎提供搜索服務(wù)的搜狗也可能處境尷尬。

最能讓人充分理解搜狗目前狀況的，就是最近剛剛開(kāi)啟赴美上市交易的趣店。和搜狗在邏輯上類(lèi)似，趣店也是嚴(yán)重依賴(lài)一個(gè)巨頭，即尚未敲定IPO計(jì)劃的螞蟻金服。顯然，投資者追捧的不是趣店本身，而是背后的螞蟻金服。

而當(dāng)螞蟻金服任何時(shí)候準(zhǔn)備自己上市，或因風(fēng)險(xiǎn)考慮，打算同趣店切割的時(shí)候，后者股價(jià)就會(huì)應(yīng)聲而跌。在趣店并不高明的回應(yīng)媒體質(zhì)疑發(fā)布后，趣店股價(jià)從首發(fā)時(shí)的高位回落，在前幾天傳出收緊監(jiān)管的風(fēng)聲后，更是一路破發(fā)，可謂被“打回原形”。

搜狗背靠的最主要的騰訊業(yè)務(wù)，自然就是微信。目前我們還看不到微信有任何短期內(nèi)分拆上市的跡象，但這自然不意味著搜狗會(huì)更“安全”。只要它主要的搜索業(yè)務(wù)，一日不能獲得更穩(wěn)定和有競(jìng)爭(zhēng)力的市場(chǎng)份額，它仰騰訊鼻息的現(xiàn)狀也就一日不會(huì)改變。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書(shū)面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。