醞釀半年，拆分在即，獨立后的百度金融去向何方？

一直說要獨立運營的百度金融，現(xiàn)在終于有眉目了。日前，根據(jù)路透社報道，百度金融正在尋求20億美元的獨立融資，本輪融資預計在2018年4月完成，百度金融獨立已成定局，此舉對百度金融和百度的發(fā)展來說，也是關鍵的一步棋。

百度金融獨立運營醞釀已久

從此前公布的相關消息來看，百度金融獨立運營在百度內部醞釀已久。

半年前，在百度發(fā)布2017年二季度財報的分析師電話會議上，百度集團總裁兼首席運營官陸奇就表示，將重新構架百度金融服務事業(yè)群組（FSG），計劃讓百度金融獨立運營，以便獲取更多業(yè)務發(fā)展所需的牌照，以最適宜的機制保障百度金融長期快速健康地發(fā)展。

此事此后再無下文，直到2017年底，在百度FSG成立兩周年的內部大會上，F(xiàn)SG操盤手、百度高級副總裁朱光的內部演講中透露，百度金融正在進行拆分，且當下正在與投資人接洽。朱光還明確了對投資人的篩選標準：“如果你(投資人)愿意跟我們一起去走普惠金融的道路，而不是急著上市變現(xiàn)，請你跟我一起走?！边@意味著，上市不是百度金融的短期目標，而普惠金融則被朱光在多個場合反復提及，目標是要用金融科技來讓更多人或者企業(yè)平等地獲取金融服務。

再結合近日關于百度金融尋求融資的傳言來看，百度金融拆分在短期內應該就會靴子落地了，而且按照慣例，互聯(lián)網(wǎng)巨頭內部孵化業(yè)務拆分的同時，往往會伴隨外部融資和最新戰(zhàn)略消息的公布。京東金融獨立拆分消息最終落地是在2017年3月發(fā)布京東年報時披露，百度是否會在2月22日即春節(jié)后第一個工作日發(fā)布財報時公布相關消息？我想有一定可能性。不過，京東金融從公布拆分消息，到最終實現(xiàn)拆分，花了半年時間，百度金融最終從百度獨立出來，可能也要到2018年下半年。

相對于螞蟻金服等金融科技巨頭而言，百度金融估值可能會相對較低。不過從整合成獨立事業(yè)群到啟動拆分來看，百度金融只花了2年時間不到，比京東金融、螞蟻金服等等的獨立都要快，在所有互聯(lián)網(wǎng)巨頭的子業(yè)務中也算是很速度的。那么，為什么百度沒有讓金融業(yè)務壯大到更大的體量再行拆分？我想原因在于：眼下已是最佳時機。

P2P、數(shù)字貨幣ICO等等業(yè)務先后被監(jiān)管或者禁止，看上去目前金融科技行業(yè)面臨的監(jiān)管正在收緊，環(huán)境變得日益嚴峻，但這對于有實力的金融科技玩家來說，卻不失為一個好消息：房子正在被打掃干凈，競爭將變得更加良性的同時，真正有價值的金融科技業(yè)務會得到價值體現(xiàn)，事實上，上述業(yè)務百度金融等金融科技巨頭都未曾涉及，沒有對應監(jiān)管風險。而從2017年下半年大量金融科技公司密集上市來看，金融科技價值正在被資本市場認可，百度金融拆分時間點并沒問題。

百度金融獨立運營勢在必行

在互聯(lián)網(wǎng)巨頭業(yè)務孵化能力越來越強的今天，孵化業(yè)務再拆分獨立運營，已成為新常態(tài)。京東已孵化出京東金融、京東物流等業(yè)務，阿里則有螞蟻金服、菜鳥等業(yè)務，新浪有微博，搜狐則孵化出了搜狗、暢游兩家上市公司，騰訊孵化出的“親兒子”則有騰訊音樂娛樂集團即將IPO。各大巨頭拆分業(yè)務的目的如果要找相同，那就是將子業(yè)務獨立運營更利于打破大公司的部門墻，讓對應業(yè)務團隊的權責利清晰、釋放出團隊戰(zhàn)斗力進而更快度的發(fā)展，百度金融拆分同樣有這個目的。不過，此舉背后還有百度金融業(yè)務的特殊性，以及百度自己的盤算。

站在百度金融自身的發(fā)展角度來看，拆分勢在必行。

第一個是牌照。在中國的金融監(jiān)管政策下，無牌照寸步難行，百度目前跟各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭一樣都在美國上市，要想更好地獲取金融牌照，只有拆分并在中國大陸注冊公司才行，這是京東金融拆分、馬云將支付寶內資化以及螞蟻金服獨立的首要原因所在。

第二個是資本。從融資角度來看，百度金融獨立引入外部VC資本可以加快發(fā)展進程，也為最終獨立上市提供了條件。而對于金融業(yè)務來說，金融科技公司年齡都比較小，缺乏金融行業(yè)的沉淀積累，牌照數(shù)量與金融巨頭無法比擬，因此倘若融資可以引入傳統(tǒng)金融機構，特別是國資背景的機構，就可以走捷徑，不只是有傳統(tǒng)金融行業(yè)的經(jīng)驗，還有牌照資源。

百度金融此前已經(jīng)與農(nóng)業(yè)銀行、南京銀行、維信金科等300多個合作伙伴合作落地金融科技項目，主要集中在風控、獲客、反欺詐、營銷、體驗提升等領域，傳統(tǒng)金融機構對智能技術十分渴求，有一定合作基礎的實力巨頭投資百度金融不是沒有可能，這對于百度金融來說意味著不只是資金，還有資源、經(jīng)驗和牌照等等附加值。

金融業(yè)務相對于搜索、信息流等業(yè)務而言，獨立性更強一些，因此更具備獨立運營的條件，陸奇半年前透露的百度金融要拆分信息的信息中，是這樣說的：“以最適宜的機制保障百度金融長期快速健康地發(fā)展?！比齻€關鍵詞“長期、快速、健康?！闭皿w現(xiàn)出百度金融要拆分的關鍵目的。

百度大本營業(yè)務有多重受益

站在百度的角度來看，拆分百度金融更有利于大本營業(yè)務發(fā)展。

第一個是直接收益。

京東金融從京東拆分后，京東直接獲得了大約143億元人民幣現(xiàn)金以及在京東金融未來實現(xiàn)累積稅前盈利后，獲得其稅前利潤的40%，此外，如果中國相關監(jiān)管法規(guī)許可，京東集團有權將其在京東金融的權利轉換為京東金融40%的股權。受此影響，京東在宣布分拆金融業(yè)務時，股價當日上漲11%。

阿里巴巴與螞蟻金服的利益分享關系與之類似：最新協(xié)議顯示，阿里巴巴有權獲得螞蟻金服37.5%的稅前利潤。2017財年螞蟻金服便已版稅和技術費的名義向阿里巴巴支付了約20.9億元，較此前一年增長了86%。螞蟻金服一旦上市，阿里將有權獲得其約1/3的股權或者獲得相當于螞蟻金服上市前敲定市值的37.5%的一次性付款。

同樣，百度金融拆分意味著百度可以直接獲得對應的現(xiàn)金以及未來的利潤分享，進而提振百度業(yè)績。當然，百度應該不會將金融業(yè)務當成一個純現(xiàn)金奶牛，而是要與百度實現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)作，這也是百度金融對百度的長期價值。

第二個是長期價值。

朱光在年中曾表示：“百度金融是百度AI版圖第一個實現(xiàn)變現(xiàn)的商業(yè)場景?！卑俣冉鹑趯τ诎俣葋碚f不只是可以落地AI（這是百度的戰(zhàn)略重心和中心），還可以讓百度的用戶、流量和數(shù)據(jù)等資產(chǎn)價值得到更大的釋放，這些要素也是百度金融的根本。讓百度金融獨立更加長期、快速和健康地發(fā)展，就可以更好地利用百度的技術優(yōu)勢和數(shù)字資產(chǎn)，落地百度AI戰(zhàn)略。

百度此前在支持獨立子業(yè)務時就有許多經(jīng)驗，去哪兒在百度扶持下成功上市，愛奇藝在2018年IPO應該是板上釘釘。而這兩個業(yè)務不只是得到了百度的資金支持，與百度的業(yè)務特別是流量和技術也有許多協(xié)作，去哪兒是百度的中間頁，愛奇藝則將AI技術大量應用在視頻業(yè)務中，包括自制內容。

獨立后的百?度金融去向何方？

究竟是做金融科技，還是做金融公司？目前互聯(lián)網(wǎng)巨頭旗下的金融科技實體都有一些糾結，在很多人看來，互聯(lián)網(wǎng)巨頭做金融科技更適合兩條路，一個是做技術開放，做傳統(tǒng)金融機構智能化的送水人；一個是基于場景和流量做管道，給傳統(tǒng)金融業(yè)務導入資產(chǎn)，事實上，目前互聯(lián)網(wǎng)巨頭旗下的三大金融機構都是這樣做的。

螞蟻金服在做金融科技技術的開放，同時在開展移動支付、小額理財、小額借貸、個人征信等等業(yè)務。劉強東在達沃斯的表態(tài)看上去也很矛盾。劉強東說，“京東金融沒有謀求自己做銀行，自己做證券，自己做傳統(tǒng)金融那一套東西，而是幫助傳統(tǒng)和新興的金融機構優(yōu)化它們的風控系統(tǒng)，降低壞賬率，幫他們創(chuàng)造價值之后，京東金融再來分享這個價值創(chuàng)造的利潤?！辈贿^，未來如果有需要還是會申請金融牌照，確保業(yè)務能夠合規(guī)開展?！盀槭裁凑f京東金融還需要一定的牌照，因為我們還需要用自己的牌照，拿自己的錢，自己冒風險去優(yōu)化風控體系，有實際業(yè)績才有合作伙伴信你，最終達成你的目標?！?/p>

就是說，京東金融和螞蟻金服都是，自己想要拿到牌照做一些業(yè)務，不過最終希望將技術開放給行業(yè)，百度金融同樣如此，在現(xiàn)金流業(yè)務上百度金融起步晚、規(guī)模小，更快實現(xiàn)了盈利；在技術開放上百度金融可以依托百度的AI戰(zhàn)略做出差異化。

年中在于農(nóng)業(yè)銀行合作時，朱光公布了百度的三步走戰(zhàn)略“夯實金融業(yè)務、搭建金融平臺、輸出金融科技”，在自有業(yè)務中磨練科技能力，再做平臺，最后做技術輸出。此前百度金融在支付、理財、保險、銀行、消費金融、供應鏈金融、投資顧問等金融業(yè)務上都有對應動作，這些業(yè)務給百度金融形成了直接的現(xiàn)金流，日前有報道稱，預計百度金融今年凈營收有望達到30億元人民幣至40億元人民幣，并有望實現(xiàn)小幅盈利，目前已確定盈利的業(yè)務有小貸等業(yè)務。

不過長期來看，百度金融最大的看點還是金融科技輸出——且相對于螞蟻金服和京東金融而言，百度在這一點有更加獨特的優(yōu)勢。百度是最具有技術特性的互聯(lián)網(wǎng)公司，特別是智能技術，百度是最早布局人工智能的巨頭，目前在人工智能技術上的沉淀在國內應該也處于領先，而金融科技未來不論是做風控、用戶體驗提升、智能審批、個人征信、智能客服還是其他機器換人，都離不開ai技術。百度AI技術整體在開放給各行各業(yè)，比如自動駕駛技術有阿波羅平臺，智能交互平臺則有DuerOS，與長安、北汽、華為、小米等巨頭合作，金融科技同樣在開放，百度目前重點布局智能獲客、大數(shù)據(jù)風控、身份識別、智能投顧、智能客服、金融云、區(qū)塊鏈七個板塊的技術并開放，目前已有400+合作伙伴，不乏農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行、中信銀行這樣的傳統(tǒng)金融巨頭。

事實上，如果重點放在“金融”業(yè)務上，百度金融完全有可能在短時間內做到大幅盈利并直接上市，但百度金融的野心顯然不止如此。朱光在去年底也明說了：“如果你(投資人)愿意跟我們一起去走普惠金融的道路，而不是急著上市變現(xiàn)，請你跟我一起走?！卑俣冉鹑谠讵毩⒑蟮囊靶氖且蔀橐患艺嬲饬x上的金融科技公司，用智能金融技術普惠金融行業(yè)，最終要像去哪兒、愛奇藝一樣在百度體系外獨立融資發(fā)展，同時仍然利用好百度的資源、并與百度核心戰(zhàn)略協(xié)同，進而做大做強。

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