中珠醫(yī)療跨界做無人機(jī) 連續(xù)更換主營遭上交所質(zhì)詢

作者：拾叁

來源：GPLP(ID:gplpcn)

中珠醫(yī)療（600568.SZ）前身為中珠控股，更早之前是潛江制藥，于2001年5月上市，號(hào)稱國家唯一眼科用藥生產(chǎn)基地及首家眼科醫(yī)藥上市公司。12月3日公司宣布與中國遠(yuǎn)望通信有限公司簽訂了《合作意向書》，雙方將成立合資公司（項(xiàng)目公司），在無人機(jī)、航天通信、軍工材料和技術(shù)等方面開展合作。

該公告甫出便受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注。上交所同日晚迅速下發(fā)問詢函，要求公司對(duì)計(jì)劃合作的軍工業(yè)務(wù)方向、具體計(jì)劃和后續(xù)進(jìn)展、合作對(duì)方情況等作出補(bǔ)充披露。

GPLP君注意到，近年來中珠醫(yī)療業(yè)績(jī)不斷惡化，今年前三季度實(shí)現(xiàn)收入5.16億元，同比下降近17%；凈利潤僅有0.26億元，同比大幅下降近90%。此次從醫(yī)療轉(zhuǎn)戰(zhàn)無人機(jī)或許是其無奈的選擇，但是行業(yè)跨度如此之大，公司管理層能有能力經(jīng)營好這塊業(yè)務(wù)嗎？

公司業(yè)績(jī)下滑

公開資料顯示，中珠醫(yī)療前身為潛江制藥。2009年中珠集團(tuán)入主上市公司后，公司更名為中珠控股，開展房地產(chǎn)和醫(yī)藥雙主業(yè)經(jīng)營格局。2016年公司完成對(duì)一體醫(yī)療的收購，轉(zhuǎn)型至醫(yī)療領(lǐng)域，明確提出打造抗腫瘤全產(chǎn)業(yè)鏈的目標(biāo)，但此后轉(zhuǎn)型布局卻屢屢受挫。

事實(shí)上，剛收購了一體醫(yī)療，中珠醫(yī)療就遭遇政策寒流。

2016年3月，軍隊(duì)和武警部隊(duì)一切有償服務(wù)活動(dòng)宣布被分步驟停止。而一體醫(yī)療已與26家軍隊(duì)、武警醫(yī)院建立了分步驟停止合作項(xiàng)目，雙方約定的合作期限一般在8-15年，簽署時(shí)間集中在2007年-2011年，到期時(shí)間主要集中在2017-2021年。

2014-2016年，軍隊(duì)、武警醫(yī)院合作中心收入分別為2.13億元、2.05億元、1.37億元，占一體醫(yī)療營業(yè)收入的比重分別為73.20%、63.30%、40.83%。

眼看合作項(xiàng)目自去年陸續(xù)終止，公司自然也很難完成承諾業(yè)績(jī)，去年因此計(jì)提商譽(yù)減值近2.64億元；加之有關(guān)固定資產(chǎn)、在建工程等也有所計(jì)提減值，去年中珠醫(yī)療合計(jì)減值近3.15億元，導(dǎo)致該年凈利潤大幅下降超過四成，扣非后凈利潤更是出現(xiàn)10年來首次虧損。

多次轉(zhuǎn)型均失利

為改變困局，中珠醫(yī)療先后進(jìn)行了多次收購，去年曾計(jì)劃收購韓春善控制的北京遠(yuǎn)程金衛(wèi)腫瘤醫(yī)院管理有限公司和北京遠(yuǎn)程心界醫(yī)院管理有限公司，今年又計(jì)劃收購康澤藥業(yè)股份有限公司和浙江愛德醫(yī)院有限公司股權(quán)，都均未成功。

目前，中珠醫(yī)療的兩項(xiàng)主營業(yè)務(wù)地產(chǎn)和醫(yī)療都跛了腿，其中地產(chǎn)受宏觀調(diào)控影響大，醫(yī)療布局又受挫，并且面臨商譽(yù)“暴雷”的風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績(jī)由此不斷下滑。

受中珠醫(yī)療收購失敗、業(yè)績(jī)承壓等影響，公司股價(jià)在6月22日復(fù)牌后持續(xù)大跌，并在10月19日創(chuàng)下2011年6月以來新低，年內(nèi)累計(jì)跌幅超60%。

由于不看好公司的未來，中珠醫(yī)療多名股東，包括控股股東珠海中珠集團(tuán)股份有限公司、前海開源中珠控股員工持股1號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃等均開啟了減持，其中員工持股計(jì)劃累計(jì)減持近1.39億股，完成清倉，合計(jì)套現(xiàn)超過4億元。

布局無人機(jī) 能否拯救中珠醫(yī)療

此次選擇跨界無人機(jī)等軍工領(lǐng)域，能否落地目前還存在諸多不確定因素，但由此也可看出公司戰(zhàn)略發(fā)展缺乏清晰、明確、長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃?；蛟S屢次碰壁，有點(diǎn)急病亂投醫(yī)的感覺。

先不論能否成功，目前的財(cái)務(wù)狀況也很難支持這樣的并購。公司三季報(bào)顯示，公司貨幣資金余額為 10.92 億元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2.97 億 元，而中珠醫(yī)療第一期擬投資規(guī)模不低于5億元，后期根據(jù)項(xiàng)目公司生產(chǎn)銷售需求增加投資，配合項(xiàng)目公司實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值不低于人民幣三十億元的目標(biāo)。

因此，上交所要求公司結(jié)合公司現(xiàn)金流情況、日常經(jīng)營的資金需求等說明合作意向的后續(xù)款項(xiàng)支付是否會(huì)對(duì)日常經(jīng)營及償債安排產(chǎn)生影響，公司是否具有足額投資能力。

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