中文在線巨虧：晨之科收購不足一年 業(yè)績變臉減值12.88億

原標題：中文在線巨虧：晨之科收購不足一年 業(yè)績變臉減值12.88億

作者：舜耕山人

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

日前，中文在線公布其2018年業(yè)績快報，盈利由盈轉虧，且虧損數(shù)額高達14.7億元。

據(jù)GPLP犀牛財經(jīng)了解，中文在線2018年業(yè)績巨虧的原因在于，其收購的晨之科會計商譽12.88億元全額減值計提。除此之外，晨之科自身經(jīng)營不善導致虧損2億余元。

中文在線對商譽減值一事的解釋簡明扼要，一句“預計不能完成業(yè)績承諾”而帶過，還不足以令資本市場解惑。中文在線到底是運交華蓋、翻身碰頭，還是有沒講完的故事、未敢言明的想法，無從得知。

二次元的燙手山芋：晨之科

中文在線收購晨之科，意欲進軍二次元領域。而二次元最大的變現(xiàn)途徑是游戲玩家的“氪金”。晨之科恰恰就是這樣一家游戲制作的公司，按說這正對中文在線的胃口。不過，晨之科在其本職領域內(nèi)一直表現(xiàn)平平。雖然業(yè)務上沒有捅過什么大的簍子，但也未曾做出什么一炮走紅的大制作。

這樣一個收購標的，竟然讓中文在線出了五倍的溢價。照說游戲的業(yè)績對于一家文娛公司的盈利影響至關重要，但為這一次收購壓上了所有的籌碼卻仍然讓人匪夷所思。而在收購發(fā)生之前，晨之科董事長朱明被曝出與另一家公司CEO斗毆。盡管該事件后來不了了之，但這樣魔幻現(xiàn)實的劇情，使人實在難以對這樣的董事長領導的公司抱以足夠的信心。

踩雷踩成及時雨？

晨之科雖然一直表現(xiàn)平平，但在2018年也至少是維持了以往的平平表現(xiàn)?！痘孟胗媱潯罚渡駸o月》和《深淵地平線》尚且獲得了不錯的成績。但是在公布年報的節(jié)骨眼上，卻被全額計提了超過12億的商譽減值。在一年中并沒有出現(xiàn)重大的利空事件的情況下，這一操作有悖常理。而公告信息中對此的解釋又極盡精簡之能事，其動機也不免惹人懷疑。

對此，有市場人士質(zhì)疑：中文在線之所以計提大額商譽減值，或是為了給財務報表洗大澡。這一點在中文在線2018年三季報中就已經(jīng)初現(xiàn)端倪：三季報顯示，中文在線2018年前三季度虧損超過6600萬，較前一年度同期下降325%。眼看扭虧無望，不如借收購的機會，把虧損最大限度地轉移出去。

一方面，超過十五億的虧損中絕大多數(shù)來自晨之科，這樣的手法可以將資本市場的注意力轉移到經(jīng)營不善的晨之科頭上，從而把鍋甩出去；另一方面，通過合乎會計準則的會計處理，將不可扭轉的虧損放到最大，將大額的當期虧損轉變?yōu)楦箢~的盈余儲備。在未來經(jīng)營業(yè)績不好的年份里，通過盈余儲備的釋放，實現(xiàn)對財務報表的美化，并且給投資者營造一種企業(yè)經(jīng)營蒸蒸日上、企業(yè)家大有所為的表象。

當然，這只是市場人士的揣測，因為這樣的手法也未免太過于簡單粗暴。雖然對會計商譽的處理是這類會計操作的慣用手法，但如此大額的減值不可能不引人注意。

話說回來，中文在線于2018年年中才完成對晨之科剩余80%的股權的收購，怎么會好巧不巧地在年內(nèi)就爆雷呢？

如果是收購前的盡職調(diào)查沒有合格完成，相關負責人員也未免太過于疏忽大意；但如果抱以最大的善意來推測，正如中文在線所希望大家認為的：中文在線合格地事先完成了盡職調(diào)查，給出了在當時合理的估值，但晨之科在2018年下半年業(yè)績過于糟糕，超過所有人的預期，出于會計的謹慎性原則，中文在線決定全額計提商譽減值損失。

誰是誰非，讓時間來檢驗吧。

生成海報

免責聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網(wǎng)站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權或存在不實內(nèi)容時，應及時向本網(wǎng)站提出書面權利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內(nèi)容或斷開相關鏈接。