6月19日零點,首只獲準科創(chuàng)板IPO注冊的蘇州華興源創(chuàng)科技股份有限公司(下稱“華興源創(chuàng)”),率先披露了《上市發(fā)行安排及初步詢價公告》。公告顯示,公司網(wǎng)上、網(wǎng)下申購配號日為6月27日,7月1日將公布中簽結(jié)果。
據(jù)了解,華興源創(chuàng)主要從事平板顯示及集成電路的檢測設備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,公司主要產(chǎn)品應用于 LCD 與OLED 平板顯示、集成電路、汽車電子等行業(yè)。
平板顯示檢測是平板顯示器件生產(chǎn)各制程中的必備環(huán)節(jié),在LCD和OLED等平板顯示器件的生產(chǎn)過程中進行顯示、觸控、光學、信號、電性能等各種功能檢測,其發(fā)展受下游產(chǎn)業(yè)的新增產(chǎn)線投資及因新技術(shù)、新產(chǎn)品不斷出現(xiàn)所產(chǎn)生的產(chǎn)線升級投資所驅(qū)動,與平板顯示產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有較強的聯(lián)動性。
2017年我國大陸LCD面板產(chǎn)能(主要包括 PC、TV、Tablets)為3.61億片,占全球總產(chǎn)能的46.4%,并且市場份額占比以每年約6%的速度增加,居于世界首位。
華興源創(chuàng)2016年至2018年營業(yè)收入有所波動,分別為5.16億元、13.7億元、10.06億元,凈利潤則連續(xù)增長,分別為1.8億元、2.1億元、2.43億元。
華興源創(chuàng)2016年至2018年營業(yè)收入有所波動,分別為5.16億元、13.7億元、10.06億元,凈利潤則連續(xù)增長,分別為1.8億元、2.1億元、2.43億元。
作為科創(chuàng)板第一股,我們對其拭目以待,但愿能夠撐起科技創(chuàng)新的那片天。那么這些天,我國股市中第一股們的命運都是如何那?讓我們復盤下這近三十年的第一股的趨勢。
滬市第一股,飛樂早已不“樂”
1986年11月,鄧小平將這張股票贈送給當時的美國紐約交易所總裁約翰·凡爾霖,以此向世人昭示中國改革開放的巨大決心。
在兩市1500余張股票中飛樂音響一直保留著最初的名字。透過這張股票的變遷,我們可以檢視中國股市傳奇般的歷史。
上世紀80年代初的中國,改革開放剛剛起步,整個社會都彌漫著除舊布新的氣息和不破不立的激情。43歲的秦其斌接任了當時上海電聲總廠廠長職務。這是一家以生產(chǎn)喇叭為主的工廠,主要給電視機廠做配套,還可以做音響。改革開放使人們的生活水平開始慢慢提高,對娛樂活動的需求也不斷上升。上海街頭開始出現(xiàn)了“音樂茶座”這樣的新鮮事物,而且生意十分紅火。市面上對音響設備的需求越來越大。
企業(yè)要發(fā)展,沒有資金是行不通的,但是在計劃經(jīng)濟時代,每一個企業(yè),每一分錢都需要計劃,資金上要自己想辦法。
1984年11月,秦其斌在接受記者采訪時,由于對“向社會發(fā)行”的理解不同,將打算向其他單位和內(nèi)部職工發(fā)行股票集資,說成了向社會公開發(fā)售。于是,報紙頭版一篇題為《上海飛樂音響公司接受個人和集體認購股票》的報道,將秦其斌和飛樂音響推向了改革浪潮的風口浪尖。
然而,對于頗具資本主義色彩的股票市場,很多人連想都不敢想。在那個年代,沖破計劃經(jīng)濟藩籬的無形阻力著實不是一件容易事。各種議論蜂擁而至:有人說搞股份制會培養(yǎng)出一批“食利階層”,有人說這么做蘊含極大的政治風險……秦其斌可沒想那么多,初生牛犢不怕虎,他下決心趟出一條前人沒走過的路。
1984年11月14日,經(jīng)人民銀行上海分行批準,上海飛樂音響股份有限公司正式設立,并向社會公眾及職工發(fā)行股票??偣杀?萬股,每股面值50元,共籌集50萬元股金。
許多人早早前來排隊購買,隊伍排成了一眼望不到頭的長龍,盛況空前。一天之內(nèi),飛樂音響公開發(fā)售的股票便被哄搶一空。新中國第一股就在這樣的偶然與必然中誕生。
到1990年,上海已有16個證券交易柜臺和40多個證券交易代理點。深圳也有了10個股票交易柜臺。在這樣的背景下,中國第一家證券交易所上海證券交易所誕生了。
那是1990年12月19日11點,老上海浦江飯店大廳,一幢已有150年歷史的歐式建筑,約定的開市時間到了,電子顯示屏上開始顯示交易數(shù)據(jù),上海證券交易所的第一聲開市鑼聲。
開業(yè)當天,交易所僅有30種證券上市:國債5種、企業(yè)債券8種、金融債券9種、股票8種。其中,上市交易的8只股票,正是中國證券史上最早進入交易所交易的股票,被人們俗稱為“老八股”,而這其中就包括了飛樂音響在內(nèi)。
1991年6月19日,飛樂音響發(fā)布了“飛樂音響1990年度經(jīng)營狀況說明書”,向社會公眾披露公司信息。這是第一份上市公司公開披露信息,直到二年后,證監(jiān)會才發(fā)布了《公開發(fā)行股票公司信息披露實施細則(試行)》,中國上市公司信息披露制度才正式建立。
1997年5月,上海儀電控股(集團)公司通過證券市場收購“飛樂音響”股票,成為公司第一大股東。飛樂音響被儀電集團收購后,轉(zhuǎn)型綠色照明。公司注冊資本也從初創(chuàng)時的50萬元增加到1000萬元。
2005年5月,股權(quán)分置改革終于全面推出。然而飛樂音響卻因為種種原因缺席了股改。
然而,如今飛樂音響不“樂”,主營業(yè)務里早就沒了音響,公司也被扣上了“業(yè)績變臉、黑天鵝”等標簽。
2018年4月12日晚間,飛樂音響發(fā)布2017年年度業(yè)績預減公告,稱預計2017年公司歸屬于上市公司股東的凈利為5000萬元到5600萬元,同比減少2.95億元到3.01億元,同比減少80%以上。
此外,公司稱,2017年半年報和三季報存在收入確認方面的會計差錯,將導致2017年前三季度營收減少17.4億元。
子公司上海亞明主要產(chǎn)品為傳統(tǒng)照明和LED通用照明產(chǎn)品。今年前三季度,上海亞明照明有限公司實現(xiàn)營業(yè)總收入23899萬元,較去年同期減少24.49%,凈利潤-3919 萬元,較去年同期增加虧損1884萬元;另一子公司北京申安投資集團有限公司實現(xiàn)營業(yè)總收14315萬元,較去年同期減少 87.71%,凈利潤-19268 萬元,較去年同期減少633.17%;上海飛樂投資有限公司實現(xiàn)營業(yè)總收入124558 萬元,較去年同期減少7.38%,凈利潤-9696 萬元,較去年同期增加虧損6961萬元。
飛躍音響耗資10億元打造的喜萬年集團在國際化的道路上也歷經(jīng)坎坷不盡如意。三季報顯示,喜萬年集團在2018年1至9月經(jīng)營業(yè)績較上年度有所下降,全球各大區(qū)的銷售情況均低于并購時的商業(yè)計劃預期,所以喜萬年集團合并所形成的巨額商譽存在了減值風險。同樣,商譽減值風險也出現(xiàn)在了公司北京申安方面。
公司第一大股東的母公司儀電集團向公司提供1.5億元財務資助,借款利率按照中國人民銀行同期基準利率執(zhí)行。除此次財務資助外,過去12個月內(nèi),儀電集團累計已為公司提供4.3億元財務資助。
2019年4月19日,飛樂音響披露2018年年報,2018年營收為33億元,同比下降39%;凈利虧損32.95億元,同比由盈轉(zhuǎn)虧,上年同期盈利5524萬元?;久抗商潛p3.345元,上年同期盈利0.055元。
在最新的2019年一季報中,飛樂音響的虧損局面仍在繼續(xù),虧損金額達1.41億元,歸屬母公司股東的權(quán)益更是由2018年末的4726萬元直接變成了-8352萬元。
深市第一股,不死鳥深安達
深圳證券市場在1986年起步,《深圳經(jīng)濟特區(qū)國營企業(yè)股份化試點暫行規(guī)定》出臺,國有企業(yè)為擺脫經(jīng)營困境進行了股份制改造。1988年4月1日,深圳發(fā)展銀行在特區(qū)證券公司的柜臺上開始了最早的證券交易。緊接著,市國投證券部和市中行證券相繼開業(yè)。萬科、金田、安達、原野等企業(yè)也陸續(xù)發(fā)行了股票。“老五家”股票在“老三家”證券部的柜臺交易,深圳股市最開始就是這樣的。
1988年6月,深圳市政府成立了證券市場領(lǐng)導小組,研究籌建證券市場。1989年11月,深圳市政府作出了建立深圳證券交易所的決定。1990年12月1日,深交所試營業(yè)。王健、禹國剛先后被深圳市政府任命為主持工作的副總經(jīng)理。
經(jīng)過精心準備,深交所已經(jīng)萬事俱備,只欠開業(yè)了。1990年11月22日,李灝、鄭良玉、張鴻義等市領(lǐng)導一行來視察交易所籌備工作。李灝一進門,還沒坐下,便問:“準備工作做得怎么樣了?今天我們可是來拍板的?!庇韲鴦偖敿幢硎荆骸笆欣锝裉於ㄏ聛?,我們明天就開業(yè)!”李灝等領(lǐng)導同志聽到王健組長匯報,一切準備都已就緒,當場統(tǒng)一了認識,并當機立斷:1990年12月1日,深圳證券交易所開始集中交易。
因為這搶先的“試營業(yè)”,也成為中國證券史上的一個著名的懸案,深滬二個交易所,誰是第一個開市也成為永遠無解的爭議。
深交所開市的第一天,僅有一只股票掛牌。因為在“老五股”中,安達首先辦好了托管手續(xù)。當時本著先托管、先上市的原則。安達成為了深圳證券交易所第一只掛牌上市的股票。
“深安達”原是深圳蛇口工業(yè)區(qū)內(nèi)唯一的專業(yè)陸上貨運公司,1989年年底深安達股票開始發(fā)行。一反此前萬科、深發(fā)展無人問津的纏綿,搶購局面開始出現(xiàn)。面對洶涌而來的人群,發(fā)售部門決定每人限購3000股,短時間內(nèi)500萬股深安達股票全部售罄。1990年的4月至6月,深市大幅上揚,深安達也從1.5元漲到了8元,僅兩個月就上漲了433%。
發(fā)展在經(jīng)歷了短暫的輝煌后,與深金田一樣,在1996年和1998年,深安達發(fā)生了巨額虧損而戴上“ST”的帽子。
其后公司六度易主、九次更名、頻繁更換主業(yè),多年被ST。如此頻繁變動的背后,是其經(jīng)營業(yè)績頗為不堪,近幾年更是靠出售資產(chǎn)、調(diào)整會計核算方法等手段勉強保殼。
公司的控股股東為招商局蛇口工業(yè)區(qū)運輸公司,隨后,有北京大學下屬的北大未名生物工程集團、中國農(nóng)業(yè)大學下屬的中農(nóng)大科技企業(yè)孵化器公司,到安慶乘風制藥有限公司、香港富景集團投資有限公司。直到2013年,李林琳入主。至此,已經(jīng)六度易主。期間,公司名稱先后有深安達、北大高科等,更名9次。
業(yè)績方面,1991年1月14日掛牌交易后,其業(yè)績就不穩(wěn)定,1991年至1994年,其實現(xiàn)的凈利潤為804萬元、2349萬元、4076萬元、2924萬元。從第五年開始,連虧兩年后,1997年實現(xiàn)凈利潤1573萬元,1998年再次虧損。此后的1999年 至2003年的5年,雖然屬于微利,總算保持了持續(xù)盈利狀態(tài)。
然而,好景不長。從2004年開始到2008年,公司連續(xù)5年虧損。此后,公司不是虧損就是微利,如2009年至2015年,其凈利潤分別為718萬元、2464萬元、1239萬元、201萬元、-103萬元、380萬元、125萬元。2016年,公司凈利潤暴增30.51倍,達到3929.23萬元。
2017年,凈利潤大跌78.20%至856.67萬元,而扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤則虧損301萬元。整體而言,如果以扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤來考量,公司已瀕臨退市,因此也被稱為“不死鳥”。
創(chuàng)業(yè)板第一股們,28只命運各異
創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)于上世紀70年代的美國,興起于90年代,各國政府對二板市場的監(jiān)管更為嚴格,其核心就是“信息披露”。除此之外,監(jiān)管部門還通過“保薦人”制度來幫助投資者選擇高素質(zhì)企業(yè)。在證券發(fā)展歷史的長河中,創(chuàng)業(yè)板剛開始是對應于具有大型成熟公司的主板市場,以中小型公司為主要對象的市場形象而出現(xiàn)的。
自2008年3月《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》征求意見稿出臺后,歷時一年半左右的時間,創(chuàng)業(yè)板于2009年10月30日正式開板,首批28家公司同時掛牌上市。
10月30日上午9點30分,隨著開市鐘聲的敲響,創(chuàng)業(yè)板首批公司上市儀式在深圳五洲賓館成功舉行,中國創(chuàng)業(yè)板正式迎來首批28家上市公司。深圳證券交易所理事長陳東征首先致歡迎辭,中國人民銀行行長周小川、中國證監(jiān)會副主席劉新華出席儀式并致辭,深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍主持上市儀式。
時任中國人民銀行行長周小川在講話中指出,我國創(chuàng)業(yè)板市場從最初醞釀到正式推出,經(jīng)歷了各方多年的努力。創(chuàng)業(yè)板首批28家公司上市交易來之不易。周小川指出,整個金融體系十分重視發(fā)揮資本市場在中小企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)融資,特別是在促進科技企業(yè)和成長型企業(yè)加快發(fā)展中所能夠發(fā)揮的重要作用,創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展也是金融系統(tǒng)全面貫徹落實科學發(fā)展觀的重要體現(xiàn)。他表示,人民銀行和整個金融系統(tǒng)將一如既往地關(guān)注和支持創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展。
創(chuàng)業(yè)板首批28家公司于2009年10月30日正式掛牌上市,共募集資金154.78億,平均每家公司募集資金5.53億。行業(yè)分布上,首批28家公司主要集中在電子、現(xiàn)代服務業(yè)和醫(yī)藥等行業(yè),其中電子行業(yè)公司有12家,現(xiàn)代服務業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)公司分別有7家和6家。從發(fā)行估值情況來看,首批上市的創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行估值主要集中在市盈率40-55倍區(qū)間,首批28家公司平均PE為56.6倍,最高為82.22倍,最低為40.12倍。
創(chuàng)業(yè)板上市公司首日不設漲跌幅,首批28只個股在上市首日漲幅在76%-210%之間,第二個交易日大多數(shù)股票跌停。隨著投資者更加理性,第二批上市的8只個股首日漲幅在33%-64%之間,明顯低于首批上市個股的首日漲幅。拉長時間來看,創(chuàng)業(yè)板新股后續(xù)“一周、一個月、三個月”走勢分化明顯,上漲趨勢并不明顯。正是因為創(chuàng)業(yè)板二級市場新股炒作風險較大,因此機構(gòu)投資者參與創(chuàng)業(yè)板的重心在于新股申購。
十年來,回首這28只股,曾出現(xiàn)了部分令人難忘的10倍以上的漲幅,也大都經(jīng)歷了50%以上的跌幅,2017年12月22日的收盤價看,僅有愛爾眼科、安科生物和樂普醫(yī)療三只個股運行在年線之上,保持著技術(shù)形態(tài)所認可的牛股狀態(tài),占比僅為約10.71%,大部分處于風雨飄零仍凍霜的態(tài)勢。
1976年諾貝爾經(jīng)濟學獎得主米爾頓·弗里德曼(Milton Friedman),曾于1980、1988、1993年三度訪華,了解中國市場經(jīng)濟改革,并曾出版《弗里德曼在中國》一書,談論兩次中國之行。
第一次是在1980年。當時的中國,改革進程剛剛開始。有位副部長曾經(jīng)問他,在美國由誰負責物資分配?弗里德曼的反應是“嚇了一跳”。于是,他建議這位副部長去芝加哥商品交易所看看,了解一下沒有中央分配者的經(jīng)濟體制是怎樣運轉(zhuǎn)的。
第二次訪華是在8年之后。他真實感受到了中國經(jīng)濟發(fā)展的生機和活力,也看到了中國進一步改革面對的核心問題,即政府是否愿意為了經(jīng)濟發(fā)展而放棄某些特權(quán)。弗里德曼的自由經(jīng)濟觀點,在當時中國改革持續(xù)深入情況下,得以更清晰地傳遞給了決策者和學術(shù)界。
第三次訪華是在1993年。私營企業(yè)、民間商業(yè)的發(fā)展,給他留下了深刻的印象。但當時政府的改革方向,似乎與1988年有所不同,開始強調(diào)日韓式的對經(jīng)濟的控制,并認為這是未來的方向。弗里德曼無法同意這一點。在他看來,中國已認識到市場機制的優(yōu)越性,因此,只會勇往直前,而不會再往后退。
雖然大師已經(jīng)作古,但是他對中國股市的警告則是讓無法忘懷,他曾對當時深發(fā)展第一任法人代表王健說:“社會主義搞股份制是一個好的開始,也不容易。但沒有相應的法律法規(guī),股票市場就會無章可循,就像潘多拉的盒子,打開了就收不回了。” 第一股們的命運多舛,但是中國股市仍將繼續(xù),The Sun Also Rises。
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