短暫的“中止”后 UCloud離“云計算第一股”還有多遠(yuǎn)？

來源/微信公眾號：人稱T客（Java_simon）

作者/編輯：張?zhí)K月

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關(guān)于上市的問題，UCloud CEO季昕華一直強調(diào)“上市是手段不是目標(biāo)，UCloud會按既定時間表走?！敝皇遣恢?，這份“既定時間表”是否將闖關(guān)科創(chuàng)板IPO過程中短暫的“中止”考慮在內(nèi)呢？！

被寄予厚望的“云計算第一股”

UCloud成立于2012年，最早從游戲行業(yè)切入公有云。目前已為互聯(lián)網(wǎng)、金融、新零售、制造、教育、政府等諸多行業(yè)提供公有云、私有云、混合云、專有云在內(nèi)的綜合性行業(yè)解決方案。

成立至今共獲得六輪融資：2013年1月獲BAI、DCM中國數(shù)千萬美元A輪融資；2014年6月獲君聯(lián)資本、BAI、DCM中國5000萬美元B輪融資；2015年4月曾獲君聯(lián)資本、BAI、DCM中國、光信資本、周大福億元及以上美元C輪融資；2017年3月消息，獲元禾控股和中金甲子9.6億元D輪融資；2018年獲得中國的移動的E輪融資。

得益于國內(nèi)企業(yè)對云計算服務(wù)模式逐漸認(rèn)可與接受，加之資本的青睞及UCloud自身在產(chǎn)品和技術(shù)方面的不斷打磨，目前UCloud已發(fā)展成為國內(nèi)最大的中立第三方云計算服務(wù)商。

然而，在阿里、騰訊、金山等巨頭環(huán)伺下，作為沒有背景依靠的創(chuàng)業(yè)公司，UCloud要想持續(xù)參與到競爭中顯然還需要外部助力，除了資本在資金方面的加持外，上市對于企業(yè)的品牌傳遞而言無疑是另一個強大的背書。正如，D輪融資完成后，季昕華所表示的那樣，公司期望上市，以補上資金和品牌方面的短板。

而這一期望，在2019年4月1日，該公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的申請獲上交所正式受理后，不僅給了UCloud一劑強心劑，也讓外界紛紛將其視為“云計算第一股”的潛力型選手。

只是這“云計算第一股”的上市之路遠(yuǎn)沒有大家所希望看到的那么順利。

猝不及防的“中止”

從提交受理以來近4個月的時間里，UCloud一直處于“已問詢”狀態(tài)，遲遲未見下文。要知道，在目前已經(jīng)注冊生效的28家公司中，從獲得受理到注冊生效最長時間不超過120天。

而7月31日，UCloud在上交所網(wǎng)站的顯示已突然變?yōu)轱@眼的紅色“中止”狀態(tài)。盡管上交所官網(wǎng)披露，7月30日一天內(nèi)中止科創(chuàng)板上市審核的企業(yè)數(shù)量已經(jīng)激增至80家，但這發(fā)生在被寄予厚望的“云計算第一股”身上還是讓人有些猝不及防。

當(dāng)然，根據(jù)上交所隨后發(fā)布的公告顯示，這80家科創(chuàng)板企業(yè)中止審核的主要原因為其財報有效期已過。

財報有效期已過固然是“中止”的一個原因，但在這近4個月的時間里，UCloud同其他沖刺科創(chuàng)板IPO的眾多企業(yè)一樣，多次接受上市問詢，截至中止前已接受4輪問詢，就像那洋蔥一樣“一層一層”被剝皮。

從相關(guān)文件中可以看到，在第一輪問詢中，上交所從不同層面對其提出了多達(dá)57個問題，在隨后的的二、三輪問詢中針對其答復(fù)又提出了相應(yīng)的補充問題。

在第四輪問詢中，上交所對UCloud共提出5個問題，關(guān)于股東出資、長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備、與代理客戶的代理業(yè)務(wù)、申請文件的制作質(zhì)量以及財務(wù)報表五個方面。

上交所官網(wǎng)中關(guān)于UCloud的問詢與答復(fù)相關(guān)文件

在答復(fù)“請補充提供 2019 年第一季度財務(wù)報表及審閱報告”這一所謂中止原因的問詢中，UCloud提供的結(jié)果顯示，其2019 年 1-3 月實現(xiàn)營業(yè)收入為 33,084.97 萬元，同比增長 32.67%；毛利 10,364.68 萬元，同比增長 7.25%；實現(xiàn)毛利率 31.33%，同比下降 7.45 個百分點；實現(xiàn)凈利潤 426.38 萬元，同比下降 81.26%；實現(xiàn)凈利率 1.29%，同比下降 7.84 個百分點。

對于凈利潤及凈利率均出現(xiàn)同比下降，UCloud表示凈利潤同比下降主要由于毛利率下降造成。由于期間費用率同比相對穩(wěn)定，因此發(fā)行人凈利率同比下降主要是毛利率同比下降造成。

盡管該回復(fù)意見于6月24日已提交，不過，或許由于其財報遲遲尚未更新至6月份最新數(shù)據(jù)，7月31的受理中止或許可以看做是上交所對其財報數(shù)據(jù)更新的一種正常警示。

真的只是“財報數(shù)據(jù)過期”這么簡單？

筆者最新查閱UCloud在上交所的狀態(tài)發(fā)現(xiàn)，其已于21日恢復(fù)“已問詢”狀態(tài)，這意味著其上市之路又開始進(jìn)入正常流程。

在該公司最近更新的相關(guān)文件顯示，2019年1月至6月的上半年，公司合并報表營業(yè)收入為人民幣698,500,769.42元。

最終，根據(jù)《變更后審計報告》，按合并報表計算，UCloud 2016 年度、2017 年度、2018 年度及 2019 年 1-6 月的主營業(yè)務(wù)收入分別為 515,955,052.77 元、838,441,111.90 元、1,184,553,419.27 元和 697,934,731.74 元，分別占發(fā)行人當(dāng)期營業(yè)總收入的比例為 99.90%、99.84%、99.76%和 99.92%。

盡管從營收數(shù)據(jù)來看，UCloud近幾年保持較為穩(wěn)健的增長，但就如招股書中所披露的那樣，該公司存在諸多風(fēng)險，比如公司營業(yè)收入主要依賴于公有云的風(fēng)險等。

公有云是報告期內(nèi)公司最主要的收入來源， 2016 年、2017 年、2018 年公司公有云的業(yè)務(wù)收入分別為 47,219.80 萬元、76,399.46 萬元、101,112.50 萬元，分別貢獻(xiàn)了 91.43%、90.97%和 85.15%的營業(yè)收入。

當(dāng)然，由于該公司在2015年開始發(fā)力私有云等業(yè)務(wù)，該公司對公有云業(yè)務(wù)的依賴程度逐漸減緩，這從上述的營收占比中很好地反映出來。

不過，據(jù)其最新披露的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，UCloud 2019年一季度的營收下滑，主要由私有云和混合云收入環(huán)比下降導(dǎo)致。私有云、混合云收入的環(huán)比下降分別占營業(yè)收入環(huán)比下降金額的59.26%和27.50%。可見，UCloud在2015年發(fā)力的私有云業(yè)務(wù)并沒有取得良好的成效。

一方面，新發(fā)力業(yè)務(wù)成效尚未顯現(xiàn)，另一方面，主營公有云業(yè)務(wù)也受到越來越激烈的市場競爭，份額一點點被擠壓。

2017年，IDC公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年中國公有云廠商中，按照份額排名，前五名分別為阿里云、騰訊云、金山云，中國電信及UCloud。

同樣是IDC公布的數(shù)據(jù)顯示，截止2018年上半年，優(yōu)刻得（UCloud）在中國的公有云laaS市場份額占比4.8%，排名第6位，位列阿里云、騰訊云、中國電信、AWS、金山云之后。

而在2019一季度的IDC報告中，UCloud則未進(jìn)入到中國公有云IaaS市場前七名中，行業(yè)前七占據(jù)了中國公有云IaaS市場份額的80.6%。

市場占有份額逐年下降，沖刺科創(chuàng)板IPO“云計算第一股”的道路上也越來越擁擠。

“云計算第一股”花落誰家尚未可知

其實，在UCloud上市申請獲正式受理后的20多天后，國內(nèi)另一家與云計算業(yè)務(wù)相關(guān)廠商白山云也走上了科創(chuàng)板IPO之路。

盡管從成立時間上來看，白山云比UCloud晚了3年多，但從二者遞交的招股書來看，或許還真有些“不相上下”之意。

UCloud的招股書顯示，2016年到2018年間，營收分別為5.16億元、8.4億元和11.87億元，實現(xiàn)歸母凈利潤分別為-1.97億元、7683.46萬元和8032.33萬元；白山云的招股書顯示，2016年、2017年、2018年，其營業(yè)收入分別為2億元、6.2億元和10.52億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母白山云所有者的凈利潤分別為77萬元、1717萬元和4930萬元。

巧的是，二者于同一天被中止審核。只不過，如今已經(jīng)恢復(fù)問詢狀態(tài)的是UCloud，而白山云尚處中止?fàn)顟B(tài)。

而除了白山云的臨門一腳外，與UCloud同年成立，且都主打“中立”賣點的青云QingCloud也正悄悄向科創(chuàng)板靠攏。在UCloud中止上市審核的第二天，中國證券監(jiān)督管理委員會網(wǎng)站顯示，青云QingCloud已與中金公司簽署輔導(dǎo)協(xié)議。

這樣看來，科創(chuàng)板\"云計算第一股\"最終會花落誰家尚屬未知數(shù)。

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