效仿花唄白條，后來者的消費金融還有多少機會？

在如今的大眾消費金融市場上，存在著花唄與白條。據(jù)說，現(xiàn)在很多互聯(lián)網(wǎng)公司也都開始要做相似的業(yè)務，不乏行業(yè)巨頭。

近兩年來，消費金融市場加速升溫，國內(nèi)短期消費貸款呈現(xiàn)快速上漲趨勢，消費金融需求正不斷釋放。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國居民人均消費支出達到10330元，比上年同期名義增長7.5%。全國社會消費品零售總額達到19.5萬億元，同比增長8.4%。消費對經(jīng)濟增長的貢獻率達60.1%，拉動經(jīng)濟增長3.8個百分點。消費依然是引領經(jīng)濟穩(wěn)定增長的重要動力。

國家發(fā)布《關于加快發(fā)展流通促進商業(yè)消費的意見》提出20條穩(wěn)定消費預期、提振消費信心的政策措施。第十九條提出，加大金融支持力度。鼓勵金融機構創(chuàng)新消費信貸產(chǎn)品和服務，推動專業(yè)化消費金融組織發(fā)展。鼓勵金融機構對居民購買新能源汽車、綠色智能家電、智能家居等綠色智能產(chǎn)品提供信貸支持，加大對新消費領域金融支持力度。

因此，幾乎所有的行業(yè)巨頭都在進入消費金融領域。據(jù)不完全統(tǒng)計，全國共24家公司獲得消費金融公司牌照開業(yè)?！鞍⒗锵怠薄靶磐邢怠薄盁煵菹怠薄鞍俣认怠奔娂娐渥?，通過增資入股等方式拿下消費金融牌照。即便沒有消費金融牌照，做做“小貸”也是可以的。

不過，很多分析認為這些互聯(lián)網(wǎng)公司之所以要做消費金融或者小貸，是為了繼續(xù)爭奪或者穩(wěn)定支付份額，那就可能并不靠譜。

可以這樣說，互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛擁擠進入到消費金融這個領域，主要是因為支付份額不再像以前那么有價值，或者說是支付管道化明顯，再盲目的擴張支付陣地不僅不會給自己帶來好處，反正正在成為負擔。

我們已經(jīng)看到，備付金全額交付央行，且不再能拿到利息，網(wǎng)聯(lián)成立之后采取了斷直連讓支付可能獲取的數(shù)據(jù)價值大打折扣，而且，第三方支付的應用范圍也在隨著監(jiān)管的嚴格而不斷縮小，整個支付領域的野蠻生長期已經(jīng)過去。

在這種情況面前，所有的支付機構，不管是行業(yè)領頭羊還是后起之秀，都面臨艱難的選擇。一方面，不能丟棄市場份額，因為一旦失去了用戶界面，其他的都變成了扯淡；另一方面，又不能始終糾纏在支付份額上，必須在支付基礎上拓展足夠的價值鏈空間，否則，支付越多自己的損失就越大。

如今的市場是幾家巨頭高度競爭，任何一家也無法通過對市場的絕對控制來達成自己的壟斷利益，所以，在現(xiàn)在的金融科技領域，誰能更好的把支付變成高價值金融業(yè)務的入口，誰能真正的做好金融行業(yè)創(chuàng)新服務，誰才會是贏家。

花唄與白條形成了兩強相爭局面，后來者破局有難度

實際上，因為特殊的原因，螞蟻花唄并非是第一款上線的互聯(lián)網(wǎng)公司的消費金融產(chǎn)品，這一榮譽要屬于京東旗下的“白條”。至今，京東白條依然具有競爭力，雖然京東的支付好像并沒有多大的市場份額，但京東白條卻業(yè)務不錯。

“京東白條”是京東推出的一種“先消費，后付款”的支付方式，在京東網(wǎng)站使用白條進行付款，可以享有最長30天的延后付款期或最長24期的分期付款方式。在2016年9月底，京東推出線上線下均能任性使用的“白條閃付”產(chǎn)品。如今，京東“白條”打通了京東體系內(nèi)的O2O(京東到家)、全球購、產(chǎn)品眾籌，后來又逐步覆蓋了租房、旅游、裝修、教育、婚慶等領域，從賒購服務延伸到提供信用消費貸款，覆蓋全面消費場景，與花唄差不多。

花唄開始于2014年12月27日，是螞蟻小貸提供的，給予消費者一定的消費額度，讓消費者可以先購物、再還款的賒賬購買服務。螞蟻小貸，于2013年8月5日在重慶注冊成立，是目前除銀行、信托外消費金融領域注冊資本最大的玩家。螞蟻小貸是螞蟻金服的全資子公司，具備“在全國范圍內(nèi)開展辦理各項貸款、票據(jù)貼現(xiàn)和資產(chǎn)轉讓業(yè)務”的經(jīng)營資質。2018年5月，螞蟻金服旗下花唄宣布向銀行等金融機構開放。這樣意味著螞蟻金服旗下包括支付、理財、保險、小微企業(yè)金融、農(nóng)村金融、消費信貸等在內(nèi)的所有金融產(chǎn)品，都已經(jīng)與金融機構達成開放合作，實現(xiàn)共贏。

對于市場的接受度來說，消費金融的概念容易做，但一旦沖擊到用戶已經(jīng)形成的心智，就會非常難。所以，我們看到，在京東與螞蟻之后，各主要互聯(lián)網(wǎng)公司和金融巨頭都有類似產(chǎn)品，甚至還持有消費金融銀行牌照，也收獲甚微。

風控是消費金融業(yè)務能否做好的關鍵，后來者更難做

截至2017年末，花唄交易分期業(yè)務對借款人發(fā)放的貸款平均金額在1000元至2500元之間，資產(chǎn)金額小且分散。目前，70% 的用戶額度在 4000 元以下，一半以上的用戶額度在 2000 元以下，29% 的用戶額度在 1000 元以下。在花唄的用戶比例中，30-40 歲用戶占到了總用戶的三分之一。

根據(jù)支付寶發(fā)布的《年輕人消費生活報告》，在中國近1.7億90后中，開通花唄的人數(shù)超過了4500萬，有近4成的90后把花唄設為支付寶首選支付方式。

不過，即便如支付寶這樣做互聯(lián)網(wǎng)支付十五年的“老炮兒”，花唄的成長也曾經(jīng)歷盡艱辛。很多人并不了解，在花唄誕生當年年底的阿里年會上，因用戶體驗不佳，花唄領到了內(nèi)部評選的「爛草莓」獎。

像花唄、白條這樣的產(chǎn)品，風控顯然是最重要的，每增加萬分之一的不良率都是很嚴重的損失?；▎h之所以有現(xiàn)在的成果，主要得益于其背后螞蟻金服的強大風險控制能力。

從現(xiàn)在的情況看，風控能力支撐了螞蟻金服和支付寶幾乎所有的業(yè)務，而這也成為了其最核心的競爭力，讓花唄得以健康長久的發(fā)展。

我們看到，后來者短時間內(nèi)還難以獲得像螞蟻金服這樣的強大風控能力，也缺乏阿里巴巴、支付寶這樣廣泛深入的應用場景，更麻煩的是，因為花唄和白條神一樣的存在，大量的正常的使用者往往不太愿意進行業(yè)務更換，而最積極希望更多選擇的往往是那些習慣逾期或者花樣套現(xiàn)的用戶，這就給后來者的風控能力提出了更嚴峻的挑戰(zhàn)。

消費金融商業(yè)模式已經(jīng)成熟，后來者更難盈利

所有的消費金融業(yè)務都差不多，盈利模式都主要靠四個，一是年費，二是手續(xù)費，三是分期費用，四是逾期滯納金。銀行的信用卡和互聯(lián)網(wǎng)公司的花唄白條，也類似。

我們可以先看看銀行這一塊的收入構成情況。據(jù)媒體報道，2017年招行信用卡業(yè)務利息收入395.38億元，非息收入149.13億元；民生銀行披露其信用卡手續(xù)費及傭金收入213.83億元。另據(jù)天風證券的銀行業(yè)研究報告，以2016年上半年為例，銀聯(lián)數(shù)據(jù)客戶銀行信用卡業(yè)務收入結構為：利息收入占比最高，達42.4%；分期手續(xù)費次之，占比為28%；滯納金收入占比達16.1%。利息收入、分期手續(xù)費以及滯納金收入合計占比達86.5%，貢獻了信用卡業(yè)務絕大部分收入。

從數(shù)據(jù)中也可以看出，在目前中國的社會環(huán)境和競爭狀態(tài)下，年費收入基本可以忽略不計，主要的收入來源是手續(xù)費、分期與滯納金。

公開信息可看到，商家開通花唄、白條一般要付手續(xù)費，大概會在0.35-1%之間，如果金額越大，使用的人越多，手續(xù)費也就會越多了。但是，因為推廣的需要，這筆錢是有很多方式可以重新回到商家手中，并非是花唄的營收目標。

另外，如果花唄用戶使用分期付款，一般按賬單費用的2.5%到15%結算。另外用戶如果花唄未能在期限內(nèi)付清，花唄則收取2.5%到8.8%的延期費用，加上0.05%/天手續(xù)費。這筆收入還是很可觀。

就如上的分析來看，支付寶的單用戶消費金額顯然比其他的互聯(lián)網(wǎng)支付更大，用戶分期的需求更多，如果只是大量的用戶使用的極小額支付，分期收入的獲取會非常艱難。京東很多商品都是大件，平均每單金額比較大，消費者分期需求也很強。如此，后來者就很難依葫蘆畫瓢的實現(xiàn)盈利。不能盈利，就很難生存，因為這并非是一個需要靠燒錢補貼來獲取用戶的互聯(lián)網(wǎng)藍海。

事實上，螞蟻金服已經(jīng)形成了金融科技的閉環(huán)，花唄只是其中很重要的一個環(huán)節(jié)，京東也依托自身的商業(yè)資源將白條消費鏈打造的相對完善，商業(yè)模式的復雜性讓他們賺錢多少或者賺錢不賺錢都變得沒有那么重要，這對于其他的新進入者都會形成天然的壁壘。

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