海融食品三度沖擊奶油第一股 產(chǎn)品單一產(chǎn)能過(guò)剩拖后腿？

原標(biāo)題：海融食品三度沖擊奶油第一股 產(chǎn)品單一產(chǎn)能過(guò)剩拖后腿？

作者：虞漾

審校：周鶴翔

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

2019年11月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)文披露，上海海融食品科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海融食品”）近日遞交招股說(shuō)明書（申報(bào)稿），擬在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。

值得一提的是，這不是海融食品第一次提交IPO申請(qǐng)。證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，2017年6月，海融食品便向證監(jiān)會(huì)遞交過(guò)招股書；2018年2月，海融食品再次遞交招股書。然而，海融食品這兩次的IPO申請(qǐng)均受阻。經(jīng)歷過(guò)兩次上市挫折，海融食品此次IPO申請(qǐng)從主板轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板，其能否成功值得關(guān)注。

海融食品是一家以植脂奶油、巧克力、果醬等烘焙食品原料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù)，以植脂奶油系列產(chǎn)品為主要產(chǎn)品的股份有限公司。作為烘焙食品原料供應(yīng)商，在奶油市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，海融食品能夠拿下“奶油第一股”的稱號(hào)嗎？

增速放緩

根據(jù)招股書披露的信息，海融食品2016年到2019 年上半年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為4.12億元、4.71億元、5.41億元和 2.60億元，其中，2017年和2018年的營(yíng)業(yè)收入分別同比上升14.50%和14.82%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為6145.73萬(wàn)元、6959.27萬(wàn)元、7293.24萬(wàn)元和2107.78萬(wàn)元，其中，2017年和2018年歸母凈利潤(rùn)分別同比上升13.24%和4.80%。

由此可見(jiàn)，海融食品的營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)在2016年到2018年均呈上升趨勢(shì)，但增速趨緩，其中，凈利潤(rùn)的增速還呈下滑態(tài)勢(shì)。這意味著海融食品的業(yè)績(jī)其實(shí)并沒(méi)有太大的變化。

主產(chǎn)品單一，產(chǎn)能閑置

在業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彽那闆r下，海融食品太過(guò)依靠主要產(chǎn)品植脂奶油來(lái)維持其業(yè)績(jī)的做法也值得討論。

招股書資料顯示，2016年到2019年上半年，植脂奶油的營(yíng)業(yè)收入占海融食品營(yíng)業(yè)收入的比例分別為89.76%、91.26%、90.72%和91.06%?？梢?jiàn)，其他產(chǎn)品占其營(yíng)業(yè)收入的比例只有10%左右。

也就是說(shuō)，植脂奶油的營(yíng)業(yè)收入是海融食品的主要收入來(lái)源。然而，一個(gè)想要上市的企業(yè)主要依靠單一的主產(chǎn)品維持收入并不利于公司的發(fā)展。

此外，值得一提的是，在植脂奶油收入占比已經(jīng)居高的情況下，公司的產(chǎn)能仍然有閑置。

據(jù)招股書披露的信息，2016年到2019年上半年，海融食品植脂奶油的產(chǎn)能利用率分別為87.38%、54.30%、78.28%和66.06%。這意味著，海融食品植脂奶油的實(shí)際生產(chǎn)能力并沒(méi)有完全發(fā)揮生產(chǎn)作用，還存在產(chǎn)能閑置的情況。

而針對(duì)2017年，海融食品植脂奶油的常能利用率僅有54.30%的情況，海融食品給出的解釋是，在進(jìn)行技術(shù)改造時(shí)，考慮未來(lái)2-3年的生產(chǎn)需求，因此在2017年度，公司植脂奶油產(chǎn)品產(chǎn)能利用率相對(duì)較低。

有相關(guān)人士指出，奶油行業(yè)不是一個(gè)大產(chǎn)業(yè)，而且利潤(rùn)率也一般，很難當(dāng)作一個(gè)獨(dú)立板塊盈利。而海融食品將植脂奶油作為主要收入來(lái)源，在其產(chǎn)能利用率不足的情況下，未來(lái)想要在奶油市場(chǎng)有較大突破并非易事。

過(guò)分依賴經(jīng)銷商

作為原材料供應(yīng)商，海融食品的銷售渠道是其重要的戰(zhàn)略布局。目前，海融食品主要通過(guò)經(jīng)銷和直銷兩種方式進(jìn)行產(chǎn)品銷售。

招股書顯示，2016年到2019年上半年，海融食品經(jīng)銷收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為82.75%、87.08%、89.70%和88.57%；直銷收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為17.25%、12.92%、10.30%和11.43%。

可見(jiàn)，經(jīng)銷模式是海融食品的主要銷售模式。不過(guò)，經(jīng)銷商作為海融食品打通市場(chǎng)的重要途徑，兩方之間若存在利益糾紛則會(huì)影響企業(yè)的市場(chǎng)占有率，增加庫(kù)存，不利于產(chǎn)品銷售。

隨著烘焙食品行業(yè)的快速發(fā)展，奶油市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始加入烘焙食品原料供應(yīng)的行業(yè)，海融食品在奶油市場(chǎng)中的生存將會(huì)日趨艱難，要想持續(xù)發(fā)展，海融食品還需要正確看待自身存在的問(wèn)題。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。