Disney+能成為迪士尼的“遮羞布”嗎？

原標(biāo)題：Disney+能成為迪士尼的“遮羞布”嗎？

作者：李珠江

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

受新冠肺炎病毒的影響，迪士尼已經(jīng)暫時關(guān)閉了其上海和香港的主題公園。在2月5日，迪士尼的股價出現(xiàn)了一個小高峰，這得益于迪士尼4日公布的財報。值得注意的是，這也是自流媒體Disney+上線后的首份財報，營收和利潤都超過了預(yù)期，Disney+也成為了此次財報的亮點(diǎn)。

美國當(dāng)?shù)貢r間周二，迪士尼（DIS.US）發(fā)布了2020財年第一季度財報。

財報顯示，迪士尼實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入208.6億美元，相比去年同期增長36.3%；凈收入21.5億美元，同比下降22.9%。同時，本季度Non-GAAP下稀釋每股收益超過市場預(yù)期，同比下降16.8%。迪斯尼持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)攤薄后每股收益為1.76美元，比上年同期的1.86美元下降了37％。

相反，備受矚目的心業(yè)務(wù)流媒體Disney+卻迎來好消息，自2019年11月12日上線到12月28日，訂閱用戶已經(jīng)超2630萬，超出預(yù)期水平。截止2月3日，總訂閱用戶達(dá)2860萬。

但是，靚眼的數(shù)據(jù)還是無法掩飾迪士尼傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的增長疲憊，以及因收購而來的“IP狂歡”背后的隱患。

媒體網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)遇到流媒體

成立于1923年的迪士尼，已經(jīng)走過了97個年頭。1937年，以一部世界首部動畫長片電影《白雪公主》立足于影視行業(yè)，此后，米老鼠，灰姑娘，美人魚，美女與野獸，獅子王等動畫級形象紛紛而來。

“真善美”的動畫形象奠定了迪士尼在影視圈的地位，并為其帶來了巨大的IP效應(yīng)，由此，迪士尼主題樂園以及周邊產(chǎn)品也享譽(yù)世界。

但是，近些年，迪士尼的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長乏力卻是不可忽視的問題，主要表現(xiàn)在流媒體造成的有限電視網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)增長的停滯，以及主題樂園業(yè)績承壓。

本季度，媒體網(wǎng)絡(luò)營收為73.6億美元，同比增長24.3%，主要來自于會員費(fèi)和電視/ SVOD發(fā)行及其他收入的增長，而這都得益于因TFCF 的業(yè)務(wù)合并。其中，會員費(fèi)因?yàn)門FCF業(yè)務(wù)合并增加了14％，但是訂閱用戶卻減少了，造成收入減少2%。

訂閱用戶的減少，主要是因?yàn)榈鲜磕嵊龅搅俗畲蟮母偁帉κ?，奈飛，迪士尼的傳統(tǒng)發(fā)行渠道正在被奈飛給顛覆。

迪士尼主打兒童和青少年年輕化內(nèi)容，而這些用戶卻逐年向奈飛和YouTube等流媒體領(lǐng)域轉(zhuǎn)移。

迪士尼有線電視網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)由迪士尼系列頻道，F(xiàn)reeform和ESPN三部分組成。

專注于體育節(jié)目的ESPN業(yè)務(wù)長期虧損，用戶量早已出現(xiàn)了減少，運(yùn)營利潤下滑的鬧鐘也早已敲響。而專注于兒童和青年人的迪士尼系列頻道，F(xiàn)reeform也因?yàn)閮?nèi)容不夠有吸引力，收視率不斷下滑。

除此之外，自從和奈飛分手以后，每年約1.5億美元的內(nèi)容授權(quán)也沒了。

主題樂園增長乏力

近些年，迪士尼主題樂園也不斷面臨“漲價”和“擴(kuò)建”的消息，背后卻是傳統(tǒng)主題樂園增長乏力的問題。

根據(jù)迪士尼一季度財報顯示，主題公園與周邊產(chǎn)品營收74.0億美元，同比增長8.4%。這其中的收入增長少不了“漲價”的貢獻(xiàn)，而且受香港主題樂園的影響，導(dǎo)致個位數(shù)的增長。

迪士尼財報顯示，主題公園門票收入的增長是由于平均門票價格上漲了7%；Parks＆Experiences商品，食品和飲料的收入增長是由于平均旅客支出增加了8%；度假勝地和度假收入的增長也是由于平均每日酒店客房價格上漲了3%。

“漲價”撐起的營收增長，卻是游客數(shù)量的下跌。

2019年5月，世界主題樂園權(quán)威研究機(jī)構(gòu)美國主題娛樂協(xié)會（TEA）與美國AECOM集團(tuán)聯(lián)合發(fā)布了2018年度全球主題樂園調(diào)查報告。迪士尼，默林娛樂和環(huán)球影城牢牢占據(jù)前三。迪士尼以1.57億人次的游客位居第一，但是相比2018年增長率只有4.9%，而2017年迪士尼游客量的的增長率則是6.8%。

盡管迪士尼牢牢占據(jù)第一的位置，但不可忽視的是還有默林娛樂和環(huán)球影城老牌公司的虎視眈眈，除此之外，后起之秀華僑城集團(tuán)，華強(qiáng)方特，六旗娛樂的增長率也是有目共睹的。

伴隨著迪士尼“星球大戰(zhàn)：銀河邊緣”的運(yùn)營，2019年9月，環(huán)球影城發(fā)布公告稱，將推出全新的主題公園—— 環(huán)球宇宙史詩。外界猜測，《馴龍高手》《哈利·波特》及其衍生產(chǎn)品《神奇動物在哪里》等將會較大可能成為新園區(qū)的主要景點(diǎn)。

環(huán)球影城度假區(qū)公司(Universal Parks & Resorts)董事長兼首席執(zhí)行官湯姆·威廉姆斯也曾表示：“我們對宇宙史詩的愿景是歷史性的。它將以我們所做的一切為基礎(chǔ)，成為我們創(chuàng)造的最具沉浸感和創(chuàng)新性的主題公園?！?/p>

現(xiàn)在的迪士尼正在想辦法用盡一切能夠用的IP，無論是自制的，還是收購而來的IP。

大肆收購而來的IP狂歡

能夠撐起傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的原因，還是在于迪士尼一百多年來創(chuàng)造的無數(shù)經(jīng)典角色而形成的IP效應(yīng)。

度過了迪士尼“文藝復(fù)興”的20世紀(jì)90年代，進(jìn)入21世紀(jì)，迪士尼的精彩似乎一直由一系列轟動的收購?fù)瓿伞?/p>

2006年，迪士尼收購了皮克斯公司，獲得了《玩具總動員》在內(nèi)的諸多動畫IP。緊接著，2009年，迪士尼以 42.4 億美元收購了漫威，擁有了漫威旗下5000多個IP版權(quán)。時隔三年，2012年，迪士尼又以約40億美元的價格收購了盧卡斯影業(yè)，從而拿下了“星球大戰(zhàn)”系列版權(quán)。

2019年3月20日，迪士尼收購了21世紀(jì)?？怂构?，?？怂褂皹I(yè)，電視部門，F(xiàn)X有線頻道、國家地理頻道等落入迪士尼口袋。隨后更名為TFCF，收購之后，TFCF業(yè)務(wù)和Hulu合并。不僅“猩球崛起”、“異形”、“阿凡達(dá)”等IP收歸囊下，也意味著X戰(zhàn)警、神奇四俠等漫威角色回到了“漫威電影宇宙”，迪士尼獲得了漫威旗下的所有IP。

而這些年，依靠收購而來的眾多IP，給迪士尼創(chuàng)造了不少的票房紀(jì)錄，迪士尼也賺得盆滿缽滿。

僅是2019年，迪士尼全年票房突破了100億美元，也成為了影史首家年票房突破100億美元的公司。其中，《復(fù)仇者聯(lián)盟4：終局之戰(zhàn)》票房27.98億美元；《獅子王》票房16.6億美元；《驚奇隊長》票房11.3億美元；《玩具總動員4》票房10.7億美元；《阿拉丁》票房10.5億美元。

本季度，迪士尼影視娛樂收入37.6億美元，同比增長108%。主要是得益于《冰雪奇緣》II和《星球大戰(zhàn)》在本季度帶來的營收。

只是，華麗的數(shù)字背后，這些主打懷舊系列的IP還能撐多久？屬于迪士尼制作的動畫形象還有多少？

《復(fù)仇者聯(lián)盟》和《星球大戰(zhàn)》都已經(jīng)迎來了結(jié)局，21世紀(jì)迪士尼制作的經(jīng)典動畫非《瘋狂動物城》和《冰雪奇緣》所屬。只是，接下來，漫威是否還能延續(xù)這十年的盛宴，迪士尼的經(jīng)典動畫還要等多久，對于迪士尼來說都是考驗(yàn)。

Disney+的增長持續(xù)嗎？

本季度，直接對于消費(fèi)者&國際業(yè)務(wù)（Disney+、HULU及ESPN+）實(shí)現(xiàn)收入39.9億美元，同比大幅增長334.3%。自11月12日上線至12月28日，訂閱用戶已經(jīng)超2630萬，超出預(yù)期水平。截止2月3日，總訂閱用戶達(dá)2860萬。

北美 Guggenheim Securities 分析師邁克爾·莫里斯稱，Disney+的用戶量遠(yuǎn)超過了預(yù)估水平。

而這主要得益于Disney+、HULU及ESPN+的捆綁銷售，便宜的定價迅速打開了市場，在上線首日已經(jīng)突破了1000萬訂閱用戶。

除此之外，Disney+在行業(yè)內(nèi)的增長也不容小覷。

據(jù)Sensor Tower 報告顯示，在2019年四季度APP Store和Google Play中，Disney+下載量位居第一，遠(yuǎn)超奈飛和Facebook，YouTube等流媒體。

據(jù)奈飛之前公布的數(shù)據(jù)來看，奈飛全球付費(fèi)用戶數(shù)達(dá)到1.67億，而Disney+的2860萬用戶已達(dá)到了奈飛的17%。

只是，Disney+還能否保持這種高速的增長？

之前的Disney+以定價堵死了奈飛的變現(xiàn)之路，而據(jù)消息稱， Disney+可能會迎來漲價，主要是因?yàn)楝F(xiàn)在的定價無法從中獲取盈利。

財報顯示，由于Disney+的推出，Hulu 的運(yùn)營合并以及ESPN +的較高虧損，流媒體業(yè)務(wù)的經(jīng)營虧損增至6.93億美元。

除面臨可能漲價之外，Disney+也面臨著行業(yè)內(nèi)激烈的競爭。Disney+的內(nèi)容庫和奈飛還是不具備可比性。還有精品工廠“HBO”，Prime Video，Apple TV+的步步緊逼。

除了一貫的經(jīng)典動畫，和收購而來的懷舊IP，Disney+能拿得出《權(quán)力的游戲》和《切爾諾貝利》的爆款劇集嗎？

結(jié)語

由于持續(xù)的冠狀病毒的影響，迪士尼暫時關(guān)閉了上海和香港的迪士尼主題樂園，這將對迪士尼第二季度和全年業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響。除此之外，迪士尼預(yù)計將增加節(jié)目制作和制作投入，以創(chuàng)建Disney +的獨(dú)家內(nèi)容。

米老鼠已經(jīng)92歲了，而這家創(chuàng)立于1923年的老牌公司，全球擴(kuò)張版圖又該如何進(jìn)行下去呢，收購的IP能否延續(xù)迪士尼的狂歡呢？

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