卓勝微：華為背后神秘的5G供應(yīng)鏈巨頭

原標(biāo)題：卓勝微：華為背后神秘的5G供應(yīng)鏈巨頭

從芯片被“卡脖子”到120天的倒計(jì)時(shí)，外界的壓力讓華為一步步走向“至暗時(shí)刻”。但是老話講“置之死地而后生”，重壓讓華為在絕境中突破自己，也讓國(guó)內(nèi)的芯片企業(yè)，在重壓中找到新的生機(jī)，謀求更好的發(fā)展。

卓勝微就是這些企業(yè)之中的一個(gè)。作為華為供應(yīng)鏈之中的一員，已經(jīng)是國(guó)內(nèi)5G龍頭企業(yè)，甚至在華為遭遇“卡脖子”之后，不少人表示如果誰能找到下一個(gè)卓勝微就牛了。雖然有玩笑的成分在其中，但卓勝微的實(shí)力也可見一斑。

近日，卓勝微也在重壓之下，做出了一項(xiàng)重大的決定。

由輕向重的轉(zhuǎn)型

新的決定，讓卓勝微正式從輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型為重資產(chǎn)模式。

作為一家芯片設(shè)計(jì)公司，不需要自建工廠以及生產(chǎn)流水線的卓勝微，一直是一家典型的輕資產(chǎn)企業(yè)。在2019年的年報(bào)中，卓勝微表示公司專注于集成電路設(shè)計(jì)，采用Fabless（無晶圓制造）經(jīng)營(yíng)模式，主要參與的企業(yè)類型有芯片設(shè)計(jì)廠商、晶圓制造商、外包封測(cè)企業(yè)。

卓勝微只從事集成電路的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，其余環(huán)節(jié)分別委托給晶圓制造商和封裝測(cè)試廠完成。這種Fabless模式有效降低了大規(guī)模固定資產(chǎn)投資所帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并且可以獲得較高的投資回報(bào)率。

而在5月31日，卓勝微發(fā)布公告，擬定增30億元用于投入高端射頻濾波器芯片生產(chǎn)線等項(xiàng)目。根據(jù)公告，在定增的30億資金中，有14.1億投向高端射頻濾波器芯片及模組研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，主要面向手機(jī)市場(chǎng)；另外8.3億投向5G通信基站射頻器件研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，主要面向基站市場(chǎng)。

而在兩方面的投資中，硬件設(shè)備都是重頭戲。合計(jì)硬件設(shè)備投資共有22.4億元，這和此前卓勝微僅6636萬元的固定資產(chǎn)相比，明顯不是一個(gè)量級(jí)。同樣這也預(yù)示著卓勝微從單純的芯片設(shè)計(jì)輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型為集設(shè)計(jì)、制作、封測(cè)一體的重資產(chǎn)模式。

但是，卓勝微的“增重”之旅，卻充滿了不得已而為之的味道。

濾波器才是重點(diǎn)

卓勝微在濾波器方面的高投入，看中的自然是這片充滿機(jī)會(huì)的市場(chǎng)。

卓勝微目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)是用于手機(jī)的射頻開關(guān)和射頻低噪聲放大器，在2019年這兩種產(chǎn)品的收入分別為12.08億元和2.55億元。但是在整個(gè)射頻前端市場(chǎng)中，射頻開關(guān)和射頻低噪聲放大器僅僅占據(jù)了市場(chǎng)的很小一部分，而更大的市場(chǎng)在濾波器。

根據(jù)QYR數(shù)據(jù)，2018年全球射頻濾波器市場(chǎng)規(guī)模83.61億美元，預(yù)計(jì)至2023年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)219.1億美元。而如今全球?yàn)V波器廠商大多采用IDM的模式，以擁有設(shè)計(jì)、制造和封測(cè)的全產(chǎn)業(yè)鏈能力，高端濾波器基本上被Skyworks等少數(shù)幾家國(guó)外的廠商壟斷。

而卓勝微這種Fabless的模式，在射頻濾波器方面并沒有足夠的生存空間。這是因?yàn)闉V波器的設(shè)計(jì)和制造工藝精密結(jié)合，不僅需要單純的設(shè)計(jì)理論知識(shí)，更需要有充足的制造經(jīng)驗(yàn)來防止工藝參數(shù)等細(xì)微變化對(duì)濾波器的性能影響。

研發(fā)設(shè)計(jì)和制造工藝必須整體聯(lián)動(dòng)、緊密配合才能保證生產(chǎn)的濾波器產(chǎn)品在市場(chǎng)中能夠和龍頭企業(yè)的產(chǎn)品相抗衡。這就需要卓勝微必須需要硬件設(shè)備和生產(chǎn)線來完善自己的理論知識(shí)，并且只能通過自建生產(chǎn)線來將自己的觸手伸向市場(chǎng)更加巨大的濾波器領(lǐng)域。

也就是說，卓勝微想要在射頻前端領(lǐng)域獲得更好的發(fā)展，就要涉足市場(chǎng)更大的濾波器領(lǐng)域。而濾波器產(chǎn)品對(duì)設(shè)計(jì)和制作的雙向高要求，也讓卓勝微不得不投入大筆資金來置辦相關(guān)的硬件設(shè)備以及生產(chǎn)線，從輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)而成為一家重資產(chǎn)企業(yè)。

而卓勝微在5G基站領(lǐng)域的布局，也同樣充滿了不得已的意味。

5G很緊迫

新基建帶動(dòng)的5G蓬勃發(fā)展，也讓卓勝微充滿了緊迫感，不得不進(jìn)行大力投資。

中國(guó)是5G基站建設(shè)覆蓋面最大的國(guó)家，2020年2月，國(guó)家強(qiáng)調(diào)推動(dòng)5G網(wǎng)絡(luò)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等加快發(fā)展，多地政府也立即響應(yīng)將加快5G建設(shè)推進(jìn)。5G技術(shù)將為智能手機(jī)等移動(dòng)終端設(shè)備賦予新的能量，同時(shí)全球集成電路行業(yè)發(fā)展也正經(jīng)歷向中國(guó)轉(zhuǎn)移的過程。

這將為卓勝微提供很多的發(fā)展機(jī)會(huì)。一方面5G頻段的逐步實(shí)現(xiàn)，MIMO和載波聚合的支持，Wi-Fi、藍(lán)牙、GPS 等無線技術(shù)的普及等，都將導(dǎo)致高端射頻濾波器的需求激增。

并且在移動(dòng)通訊技術(shù)的持續(xù)發(fā)展之下，高端應(yīng)用對(duì)濾波器的需求逐漸趨向復(fù)雜化、高端化、小型化，而以TC-SAW和BAW為代表的高頻率、高功率、高性能濾波器將成為移動(dòng)智能終端領(lǐng)域的濾波器主導(dǎo)技術(shù)。

另一方面，隨著5G新頻譜的出現(xiàn)和大規(guī)模天線技術(shù)（Massive MIMO）的應(yīng)用，通信基站需要集成更多頻段、擴(kuò)展更大帶寬、增加輸出功率，這也為通訊基站和射頻前端行業(yè)帶來巨大的發(fā)展機(jī)遇。

但是由于5G基站射頻半導(dǎo)體材料和工藝的特殊性，技術(shù)含量也相對(duì)較高，目前國(guó)內(nèi)廠商依舊處于起步階段，這方面的材料以及設(shè)備主要以進(jìn)口為主。并且在移動(dòng)智能終端和通信基站方面因?yàn)閼?yīng)用領(lǐng)域存在較大差異，因此對(duì)射頻器件的設(shè)計(jì)、性能、功能等方面均有不同要求。

5G浪潮為射頻前端行業(yè)帶來新增長(zhǎng)機(jī)遇的同時(shí)，也為射頻器件設(shè)計(jì)和制作提出了新的要求，也就是向相關(guān)企業(yè)提出了新的挑戰(zhàn)。卓勝微想在這個(gè)領(lǐng)域占據(jù)一席之地，就不得不對(duì)制作工藝和研發(fā)設(shè)計(jì)進(jìn)行大力的投資，用以完善技術(shù)儲(chǔ)備，確保技術(shù)創(chuàng)新的成果化。

技術(shù)積累很重要，而確保技術(shù)的落地同樣很重要。也就是說，在5G通訊基站射頻器件方面的投資，同樣需要設(shè)計(jì)和制作兩手抓，還要保證兩手都?jí)蛴玻@樣才可以保證卓勝微的核心競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)其戰(zhàn)略目標(biāo)快速實(shí)現(xiàn)。

而放在更加宏觀的領(lǐng)域，卓勝微的“增重”，也充滿了不得已。

不得不進(jìn)行的國(guó)產(chǎn)替代

來自外部的壓力巨大，讓卓勝微扛起了國(guó)產(chǎn)替代的重任。

當(dāng)前射頻前端芯片市場(chǎng)廣闊，總規(guī)模超百億美元，但高、中端市場(chǎng)卻基本被國(guó)外廠商占據(jù)。而且在華為慘遭美國(guó)“卡脖子”事件之后，中國(guó)的科技公司除了要為自身的市場(chǎng)奮斗，更加重要的還有，如何讓中國(guó)自己的器件替代國(guó)外器件。

卓勝微作為國(guó)內(nèi)少數(shù)具備射頻芯片供應(yīng)能力的廠商，其部分產(chǎn)品性能已經(jīng)可以與國(guó)際一流廠商相比肩。卓勝微是行業(yè)內(nèi)率先基于RF CMOS工藝實(shí)現(xiàn)了射頻低噪聲放大器產(chǎn)品化的企業(yè)之一，也是國(guó)際上先行推出集成射頻低噪聲放大器和開關(guān)的單芯片產(chǎn)品的企業(yè)之一。

但是這樣的成就對(duì)于卓勝微而言，或者說對(duì)于中國(guó)科技企業(yè)而言，仍舊有需要進(jìn)步的空間。尤其在中國(guó)科技企業(yè)面臨外部環(huán)境壓力日益加大的特殊時(shí)期，國(guó)產(chǎn)替代已經(jīng)到了刻不容緩的地步。

國(guó)產(chǎn)替代的熱潮會(huì)帶來紅利，卓勝微就是明顯的受益者。去年上市的卓勝微，在不到一年的時(shí)間里，成功打入華為供應(yīng)鏈，成為A股市場(chǎng)中的芯片熱門股，還被眾多投資者稱為“科技茅臺(tái)”。

但是責(zé)任總是伴隨著能力而來。卓勝微的能力有目共睹，這也讓卓勝微扛起了國(guó)產(chǎn)替代的重任。而卓勝微這次定增30億主要布局的兩個(gè)方面，無一例外都面臨著國(guó)外企業(yè)也的層層壓力。

不論是濾波器還是5G基站領(lǐng)域，都需要卓勝微擔(dān)起重任，在并不友好的市場(chǎng)中拼殺出屬于自己的立足之地。而想要實(shí)現(xiàn)自己這樣的愿景，成功打破國(guó)外企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的壟斷困局，卓勝微的“增重”就成為了必要之舉。

但是卓勝微的增重，除了不得已，還有一絲急于求成在其中。

一口吃不成胖子

卓勝微的“增重”雖好，但是一口也不能吃成胖子。

除去這次公告披露的兩項(xiàng)投資項(xiàng)目之外，卓勝微在2019年6月IPO時(shí)提出的三項(xiàng)投資項(xiàng)目現(xiàn)在仍舊處于建設(shè)當(dāng)中。

根據(jù)最新公告，卓勝微IPO募投的項(xiàng)目分別為射頻濾波器芯片及模組研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、射頻功率放大器芯片及模組研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、射頻開關(guān)和LNA技術(shù)升級(jí)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，但是這三個(gè)項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期皆為2021年11月16日。

老項(xiàng)目還沒有完工，新項(xiàng)目接踵而至，并且需要的資金更是遠(yuǎn)超IPO時(shí)募資的三倍。這樣燒錢的“增重”舉動(dòng)，不免讓投資者懷疑，是否卓勝微擁有足夠的能力帶動(dòng)這樣宏大的計(jì)劃。并且在公告中，卓勝微并未給出募投項(xiàng)目的投資回收期和投資收益率。

而卓勝微表示當(dāng)前國(guó)內(nèi)廠商的高端濾波器和通信基站射頻器件的生產(chǎn)供應(yīng)，較之國(guó)際廠商仍然有著較大的差距，而貿(mào)易摩擦則大大提前了芯片國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)程。并表示這次的融資項(xiàng)目是為了打破國(guó)外廠商的壟斷，并搶占國(guó)產(chǎn)替代的先機(jī)。

盡管主打的是目前市場(chǎng)熱炒的國(guó)產(chǎn)替代旗號(hào)，但是卓勝微如果成功募資，就要面臨五個(gè)項(xiàng)目的同時(shí)建設(shè)，這對(duì)卓勝微來說不算是小挑戰(zhàn)。并且如此著急地?cái)U(kuò)張，對(duì)卓勝微而言似乎有急功近利的意味。

不論是不得已而為之，還是急功近利，卓勝微的愿景總歸是好的。但是一口吃不成胖子，卓勝微想要打破行業(yè)內(nèi)國(guó)外企業(yè)的壟斷局面，一步一個(gè)腳印仍舊是必要的。急于求成的“增重”，或許難以讓卓勝微達(dá)到預(yù)期，甚至有可能在這一程“增重”之旅上栽跟頭。

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文/劉曠公眾號(hào)，ID：liukuang110

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