讓利1.5萬億，420萬銀行人何去何從？

本文來自公眾號：薛洪言微語，作者：蘇寧金融研究院副院長薛洪言，題圖來自：IC photo

6月17日，國務(wù)院常務(wù)會議提出要“推動金融系統(tǒng)全年向各類企業(yè)合理讓利1.5萬億元”，考慮到2019年金融業(yè)稅后利潤約為2.9萬億，1.5萬億算得上巨額紅包了。

讓利的主要工具是降息，而利息降下來容易升上去難，所以這還不是一次性讓利，更像持續(xù)性讓利，至少持續(xù)三五年。這種持續(xù)性讓利，必然深刻改變金融業(yè)的經(jīng)營土壤，對金融機構(gòu)的生存能力、發(fā)展能力均提出更高要求。

金融機構(gòu)，尤其是銀行，準(zhǔn)備迎接大變局吧！對從業(yè)者來講，金飯碗也愈發(fā)褪色了。

利從哪里讓？

1.5萬億的讓利紅包，誰來出呢？主要是銀行。

2019年，中國金融業(yè)稅后利潤約為2.9萬億元（測算過程為：銀保監(jiān)會的金融業(yè)稅后利潤數(shù)據(jù)更新至2017年，為2.43萬億元，2017-2019年北京金融業(yè)凈利潤增速為19.5%，假定全國也是這個增速，得出2.43×（1+19.5%）=2.9萬億），其中，銀行業(yè)金融機構(gòu)約為2.63萬億元，非銀行業(yè)金融機構(gòu)約為0.27萬億元。具體如下：

從利潤分布看，銀行業(yè)金融機構(gòu)占9成，其中商業(yè)銀行占7成，是主要的讓利來源。也就是說，1.5萬億的讓利紅包，商業(yè)銀行大概要承擔(dān)1萬億。

讓利主要靠貸款降息。2019年末，商業(yè)銀行貸款余額130萬億元，貸款利率平均下調(diào)0.77%才能湊出1萬億?？紤]到商業(yè)銀行凈息差只有2.2%，0.77%的利率降幅必然對商業(yè)銀行盈利能力產(chǎn)生顯著影響。

若簡單據(jù)此估計，2020年，大多數(shù)銀行凈利潤縮水可能在三成到四成左右。

當(dāng)然，不可能真的縮水這么多，那樣的話，不良怎么辦？人才外流怎么辦？銀行可持續(xù)發(fā)展怎么辦？防范系統(tǒng)性風(fēng)險怎么辦？

貸款利率下降的同時，存款利率也會降。也就是說，銀行這1萬億的讓利指標(biāo)，最終是由存款人和銀行共同來承擔(dān)的。此外，當(dāng)前大型銀行存款準(zhǔn)備金率為12.5%，還有下調(diào)空間，降準(zhǔn)釋放的規(guī)?？臻g也能一定程度上彌補降息的盈利缺口。

就存款人和銀行的博弈看，理想狀態(tài)下，銀行可通過降低存款利率把壓力全部轉(zhuǎn)嫁到存款人頭上，從而繼續(xù)維持2.2%的凈息差，但現(xiàn)實中不可能。以工行數(shù)據(jù)看，2019年平均存款利率僅為1.59%，已經(jīng)比較低了，真要降至1%以下，只會把存款人都趕跑，銀行也不必開門營業(yè)了。

所以，理想的分攤結(jié)構(gòu)應(yīng)該是，存款人承擔(dān)一部分影響，多數(shù)壓力，還是由銀行自己來扛。

這種情況下，2020年銀行業(yè)凈利潤負增長沒有懸念了（疫情之下，實體經(jīng)濟這么難，銀行業(yè)凈利潤若繼續(xù)正增長，也難免滑稽），至于縮水多少，要看各家銀行自己的本事。

此外，就420萬銀行從業(yè)者而言，加薪估計又要泡湯了。

低息貸款炒房？想多了

利率下調(diào)，會利好股市和樓市。1.5億股民，歡喜雀躍；意圖炒房者，也似乎看到了曙光。金融業(yè)讓利的新聞出來后，“炒房又有錢了”、“低息貸款大概率流入樓市”等評論受到很多網(wǎng)友追捧。

降息利好樓市，這一點沒問題，還本付息壓力降低了，購房能力自然也提高了。但說到專門讓利實體的低息資金大規(guī)模流入樓市，就真的是想多了。

資金如水，滴灌滲漏在所難免，但大規(guī)模流動，需要專門疏通河道，離不開政策推動與支持。在當(dāng)前“房住不炒”的大環(huán)境下，監(jiān)管層面對資金違規(guī)入樓市嚴查死守，貸款資金成規(guī)模地流向樓市是不可能發(fā)生的事，大家就不必操心了。

退一百步說，即便真的有監(jiān)管不掌握的流通渠道，但資金大規(guī)模入樓市，必然導(dǎo)致房價異常上漲；此時，只需反向追溯資金來源，就很容易堵上漏洞，并殺雞儆猴。

另外，遍觀歷史上任何大的財富機會，無一不是乘天時之利，順應(yīng)了時代的大風(fēng)口。當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)錯失天時，聰明的資金也不會逆勢而行的，大家不要小瞧了炒房團的智慧。

相比之下，對股市是個持續(xù)利好。降息和讓利實體是一方面，股市上漲的財富增值效應(yīng)是另一方面。

對實體企業(yè)來講，低息貸款固然重要，但企業(yè)更需要的是訂單和消費。國內(nèi)1.5億股民，股市賺錢效應(yīng)下的消費提振效果不容小覷。

而且政策層面也一直在著力支持資本市場發(fā)展。證監(jiān)會就不用說了，分內(nèi)之事，在近日召開的陸家嘴論壇中，銀保監(jiān)會主席郭樹清也提出“銀保監(jiān)會擬推出六項舉措支持資本市場發(fā)展”，繼續(xù)放寬銀行、保險資金入市。

兩大監(jiān)管機構(gòu)合作，天時地利人和，股市沒理由不迎來大機會。

銀行加速“內(nèi)卷”

最近一段時間，“內(nèi)卷”一次在網(wǎng)絡(luò)上很流行。銀行業(yè)也早已內(nèi)卷化，競爭激烈，很多小銀行既便使出渾身解數(shù)，也只能眼看著市場份額被蠶食。

在金融科技大潮下，地方性小銀行正加速被時代拋棄。2011-2019年，六大國有銀行（工農(nóng)中建交郵儲）凈利潤占比持續(xù)下滑，讓出的市場份額，早期是中型和小型銀行均沾，但2015年以來，只有30家上市銀行吃到了紅利，另外約2300多家非上市銀行的利潤占比趨于停滯，只是喝了口湯。

2300多家非上市銀行中，內(nèi)在分化也很明顯，既有廣發(fā)、渤海、恒豐等3家全國股份制銀行，也有1200多家農(nóng)村商業(yè)銀行，以及近1000家農(nóng)村信用社。

全國性銀行和已上市銀行，有實力追趕金融科技大潮，在零售轉(zhuǎn)型、助貸風(fēng)口中分一杯羹；而絕大多數(shù)地方性小銀行，優(yōu)質(zhì)個人客戶被輻射全國的金融APP截胡，優(yōu)質(zhì)對公客戶被全國性銀行普惠下沉截胡，又受不良率拖累，轉(zhuǎn)型舉步維艱。

2019年初，審計署網(wǎng)站曾披露某省銀行業(yè)不良率高企的問題，2018年末該省有42家銀行不良率超過5%的警戒線，其中，有12家銀行不良率超過20%，個別銀行甚至超過40%。

這些問題的背后，反映的就是行業(yè)分化加速的大趨勢。

就此次1.5萬億讓利而言，個別地方性小銀行可能已無利可讓。但減費降息政策具有普適性和持續(xù)性，所有銀行都得做好讓利割肉的準(zhǔn)備，無論胖瘦。

一些小銀行，可能不得不退出市場。這兩年，不斷有銀行股東拍賣銀行股權(quán)，但銀行股權(quán)卻并不吃香，據(jù)媒體不完全統(tǒng)計，2020年以來銀行股權(quán)流拍率超過6成。

當(dāng)然，抵持股比例的財務(wù)型投資缺乏吸引力，針對商業(yè)銀行的控制權(quán)并購還是有市場的。未來一兩年內(nèi)，我們大概率會看到越來越多的小銀行被收購。

這對銀行業(yè)來講，不啻于一次環(huán)境倒逼型的供給側(cè)改革。

無論是中長期經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，還是短期經(jīng)濟抗疫，都對銀行業(yè)提出更高的要求，銀行業(yè)內(nèi)部唯有優(yōu)勝劣汰、資源集中、加速奔跑，才能更好地在新形勢下服務(wù)實體經(jīng)濟。

反哺實體

國內(nèi)金融業(yè)最受民眾詬病的一點，就是所謂的“吸血論”：實體企業(yè)盈利能力孱弱，金融機構(gòu)個個膘肥馬壯。

A股3800多家上市公司，稱得上中國企業(yè)界的精華，但精銳部隊的盈利情況也不如人意。2019年，A股上市公司凈利潤超過10億的不足500家。從結(jié)構(gòu)上看，113家上市金融企業(yè)（證監(jiān)會行業(yè)分類），凈利潤占比常年超過50%。

往年來看，大家只是抱怨一下，但2020年不同往常。

疫情之下，實體企業(yè)盈利能力持續(xù)縮水，今年1季度，3800多家A股上市公司中，1200多家虧損，2500多家凈利潤同比負增長。這種情況下，要求金融業(yè)讓利的呼聲自然高漲，金融業(yè)也責(zé)無旁貸。

這兩年，無論是宏觀環(huán)境還是行業(yè)環(huán)境，都在給金融機構(gòu)施加壓力。金融機構(gòu)自然可以抱怨日子越來越難過，可放眼望去，金融機構(gòu)依然是最賺錢的：銀行為盈利增長倍感壓力，企業(yè)卻在憂慮能否活下去。

都什么時候了，救他人也是救自己，沒什么可抱怨的。

本文來自公眾號：薛洪言微語，作者：蘇寧金融研究院副院長薛洪言

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