對標頂級免稅商、商場，三亞免稅店的優(yōu)勢在哪里？

原標題：對標頂級免稅商、商場，三亞免稅店的優(yōu)勢在哪里？

伴隨著國內(nèi)疫情的穩(wěn)定，三亞作為國內(nèi)最重要的旅游目的地，也是旅游行業(yè)發(fā)展的風向標，雖然很多行業(yè)已經(jīng)開始復工，但是旅游行業(yè)由于他的特殊性，涉及的環(huán)節(jié)較為復雜，所以三亞旅游行業(yè)的復蘇也成為國內(nèi)旅游發(fā)展的風向標。

位于三亞市海棠灣的三亞免稅城反而成為旅游行業(yè)中購物一環(huán)節(jié)最開始復蘇的代表，據(jù)說自從免稅店復工開張至今，每天游客都不斷，而且還吸引來很多微商和代購人員前來。

三亞國際免稅城：歷時六年品牌數(shù)量與質(zhì)量齊升

2014 年 9 月1 日，海棠灣免稅購物中心開業(yè)，這家集免稅購物、有稅購物、餐飲娛樂、文化展示于一身的旅游零售商業(yè)綜合體經(jīng)營面積達7 萬余平方米。2015 年8 月更名三亞國際免稅城。

開業(yè)6 年來，三亞國際免稅城積極與全球知名品牌合作，持續(xù)引進新品牌進駐，品牌的數(shù)量、質(zhì)量不斷提升。

以3家頂級百貨、3家韓國市內(nèi)免稅店作為對標對象

韓國免稅市場規(guī)模全球領先，興業(yè)證券分析師選取其中銷售額排名前三的市內(nèi)免稅店作為三亞海棠灣免稅店的參考對象：

樂天明洞店、新羅首爾店、新世界明洞店，三家市內(nèi)免稅店2018 年銷售額分別達 251、172、119 億元，由此探究三亞免稅店品牌入駐情況以及未來的發(fā)展方向。

為了更加全面的分析，興業(yè)證券分析師另外選取了北京、上海、香港三家頂級百貨商場作為參考對象：

北京SKP 自從 2011 年以來，銷售額冠絕內(nèi)地；上海國金中心坐落于陸家嘴，定位高端；香港海港城歷史悠久，兼具旅游零售的特征。

各品類品牌數(shù)量：免稅重香化，有稅重精品

從六家購物中心自身情況來看，三家韓國免稅店香化品牌數(shù)量分別達187、266、316 個；三家有稅商場除了保持一定的香化品牌外，在包括首飾腕表、服裝、箱包在內(nèi)的精品品類上布局品牌眾多。

頂級百貨大面積追求服務品質(zhì)，免稅店小空間高坪效

三亞海棠灣免稅店面積達7.2 萬平米，另有 2 萬多平米奢華免稅店在建，單店面積可觀，利于高端品牌樹立形象，此外，新品牌入駐的空間也較大。

三亞海棠灣免稅店的坪效高于三家有稅商場，且銷售額高速增長，未來坪效的成長空間還十分廣闊。

天眼查APP專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，目前我國企業(yè)名稱或經(jīng)營范圍含“免稅”，且狀態(tài)為在業(yè)、存續(xù)、遷入、遷出的免稅相關企業(yè)有超過6,300家，將近95成的相關企業(yè)分布在批發(fā)和零售業(yè)，租賃和商務服務業(yè)。

地域分布上，海南省以超過3,000家相關企業(yè)數(shù)量位居第一，占全國相關企業(yè)總量的49.24%。其次為廣東、福建、江蘇、浙江等沿海省份，四個省份均擁有數(shù)百家相關企業(yè)，數(shù)量之和占全國總量的26.41%。

香化類：三亞借力日上彌補差距，主流品牌布局較完善

香化品牌數(shù)量：韓國免稅店香化品類優(yōu)勢顯著，且本土品牌眾多

從香化品牌數(shù)量來看，三家韓國市內(nèi)免稅店及香港海港城遙遙領先，日上、三亞免稅店香化品牌數(shù)量分別為100、91 家，北京SKP 和上海國金中心僅46、32 個香化品牌入駐。

主流香化品牌：三亞日上品牌布局已較為完善

興業(yè)證券分析師以同時覆蓋4 個以上渠道的香化品牌作為主流品牌的標準，共計 95 個，從主流品牌覆蓋率來看，新羅、新世界超90%，日上、三亞、樂天、海港城在 80%左右，內(nèi)地有稅渠道覆蓋率較低。

整體來看，雖然香化是韓國免稅企業(yè)的傳統(tǒng)強項品類，但三亞和日上的布局已較為完善。

三亞或可借助日上進一步豐富香化品牌矩陣

從具體主流品牌來看，已覆蓋5-7 個渠道而三亞目前所欠缺的香化品牌有：

Make up forever、愛馬仕、Moschino、Gucci、Tiffany、三宅一生、EVE LOM，日上上海均已覆蓋，三亞有望借助日上的采購渠道引入。

箱包服飾：三亞品牌數(shù)量直逼韓國市內(nèi)店，頂奢尚待引入

箱包服飾品牌數(shù)量：三亞已逼近樂天新世界，距有稅還有差距

從箱包服飾品牌數(shù)量來看，北京SKP、香港海港城經(jīng)營面積大且包含大量服裝品牌，因此品牌數(shù)量遠高于免稅渠道。

熱門箱包服飾品牌：三亞熱門覆蓋率較高，頂級品牌有所欠缺

興業(yè)證券分析師以同時覆蓋3 個渠道的品牌作為熱門箱包服飾品牌的衡量標準，共計 78 個：

從熱門品牌覆蓋率來看，有稅渠道顯著高于免稅渠道，三亞的熱門品牌覆蓋率與韓國頂尖市內(nèi)免稅店相差不大。

三亞可進一步引入頂奢&潮牌，LV、愛馬仕中免已有布局

從具體熱門箱包品牌來看，幾大頂級奢侈品：愛馬仕、LV、香奈兒、迪奧等，仍是三亞的短板，其中愛馬仕和 LV 是中免其他渠道已引進的品牌，且從未來規(guī)劃來看，成功引入的可能性很大。

腕表首飾：三亞持續(xù)引進品牌，仍有提升空間

腕表首飾品牌數(shù)量：樂天海港城優(yōu)勢顯著，三亞與新世界接近

從腕表首飾品牌數(shù)量來看，樂天明洞店、香港海港城、新世界明洞店遙遙領先，品牌數(shù)量分別達80、79、73 個，目前三亞僅41 個，仍有較大的提升空間。

熱門腕表首飾品牌：三亞覆蓋率為50%

興業(yè)證券分析師以同時覆蓋三個渠道的品牌作為熱門腕表首飾的衡量標準，共計62 個：

從覆蓋率來看，樂天明洞店、新羅首爾店均超 80%；三亞熱門品牌覆蓋率為50%，相比三家韓國免稅店和香港海港城仍有差距。

三亞腕表首飾品牌矩陣尚待完善，已逐步引進熱門品牌

從具體熱門品牌來看，雖然從頂級奢侈品到大眾品牌都有發(fā)展的空間，但目前公司已在腕表首飾領域發(fā)力，三亞近年引進品牌的速度有目共睹，包括大熱的愛馬仕、蕭邦等品牌，未來與頂尖的市內(nèi)免稅店和購物中心的差距將進一步縮小。

中免集團三亞市內(nèi)免稅店副總經(jīng)理騰銳在接受記者采訪時表示，憑著社會效益先行和長遠戰(zhàn)略構想，中免集團抓住機遇，歷經(jīng)1年多“游說”，最終取得國際大品牌供應商一致認可，將專賣店布點在三亞。

國際知名品牌入駐免稅店，供應商免不了對當?shù)叵M能力進行可行性調(diào)研。對此，滕銳坦承，三亞免稅市場份額存在局限性，由于目前我國執(zhí)行的是“離境免稅”(即只有從三亞離境的外籍人士和港澳臺同胞，才具有購買免稅品資格)，目前從三亞離境航班不多，短期內(nèi)市場份額難以提升。

然而，海南國際旅游島建設上升為國家戰(zhàn)略的重大機遇讓中免集團為之振奮。

利好政策隨之傳來，在隨后出臺的《海南國際旅游島建設發(fā)展規(guī)劃綱要》中，加快出臺境外旅客購物離境退稅管理辦法，穩(wěn)步推進離島旅客免稅購物政策的實施，為三亞市內(nèi)免稅店建設指明方向。

作為海南唯一一家大型免稅購物中心，三亞市內(nèi)免稅店的市場份額有望不斷擴大。

滕銳告訴記者，將這些國際大品牌引進三亞僅是第一步，如何將這些國際品牌經(jīng)營好，是下一階段的工作重心。

滕銳告訴記者，相比國內(nèi)其他城市免稅店，三亞市內(nèi)免稅店優(yōu)勢較明顯。首先，三亞作為國際性熱帶濱海旅游度假城市，度假式旅游成為境外人士首選。

這些境外游客在三亞停留的時間越長，前往免稅店消費的可能性越大。其次，隨著境外包機直航增多，從三亞離境的外籍游客增加。滕銳認為，這些因素都將促使三亞免稅市場份額不斷擴大。

注：本文內(nèi)容主要摘自興業(yè)證券研究所研報，零售資本論整理推送

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