高增長(zhǎng)趨緩，金山云拉開(kāi)了新戰(zhàn)局帷幕

原標(biāo)題：高增長(zhǎng)趨緩，金山云拉開(kāi)了新戰(zhàn)局帷幕

在國(guó)內(nèi)的云市場(chǎng)當(dāng)中，一直有個(gè)有意思的說(shuō)法叫做：“鐵打的阿里云、騰訊云，剩下的都是其他（云）。”而縱觀國(guó)內(nèi)云市場(chǎng)排名的演進(jìn)歷史來(lái)看，國(guó)內(nèi)云市場(chǎng)的老三、老四一直在換，但阿里云的老大、騰訊云的老二位置近幾年卻幾乎沒(méi)換過(guò)。值得一提的是，在眾多排名靠前的云服務(wù)商中，自身光環(huán)并不強(qiáng)大、以獨(dú)立云而聞名的金山云，卻顯得格外惹人注目。

畢竟，在巨頭環(huán)伺的云服務(wù)市場(chǎng)，真正能夠殺進(jìn)前五名的獨(dú)立云服務(wù)廠商并不多，而金山云則是其中之一，其實(shí)力自然不容小覷。不過(guò)，從其自身狀況來(lái)看，其面臨的壓力同樣顯而易見(jiàn)，這在其新財(cái)報(bào)中就有所體現(xiàn)。

（配圖來(lái)自Canva可畫(huà)）

高增長(zhǎng)延續(xù)但增速趨緩

根據(jù)金山云在新近發(fā)出的二季度財(cái)報(bào)來(lái)看，Q2金山云實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.7億元，同比增長(zhǎng)41.6%，同時(shí)創(chuàng)單季度收入新高，增速較一季度的30.4%環(huán)比也有所上升。在業(yè)務(wù)構(gòu)成上，金山云二季度的公共云服務(wù)和企業(yè)云服務(wù)收入分別為15.5億元和6.221億元，公有云基本盤(pán)保持穩(wěn)定。

在公有云方面，金山云業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)中向好，提質(zhì)增效顯著。據(jù)悉，本季度金山公有云業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的絕對(duì)值達(dá)到了1.6億元，增長(zhǎng)規(guī)模邁上了新臺(tái)階，為歷史最高水平，這也是其連續(xù)第六個(gè)季度實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。與此同時(shí)，企業(yè)云逐漸釋放出成為下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)的潛質(zhì)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，二季度企業(yè)云業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了同比152.8%的高增長(zhǎng)。

無(wú)論是公有云還是企業(yè)云的高增長(zhǎng)，都離不開(kāi)金山云聚焦垂直高增長(zhǎng)賽道和優(yōu)質(zhì)客戶的貢獻(xiàn)。比如在視頻領(lǐng)域，金山云是今年上海國(guó)際車(chē)展的Autohome獨(dú)家供應(yīng)商；在游戲領(lǐng)域，金山云與米哈游、西山居等在云游戲等層面開(kāi)展了深入合作；在企業(yè)云客戶方面，合作對(duì)象包括國(guó)內(nèi)前十大銀行中的六家、中國(guó)移動(dòng)等，并繼續(xù)在醫(yī)療大數(shù)據(jù)平臺(tái)等領(lǐng)域發(fā)力，醫(yī)療、金融和公共服務(wù)的“鐵三角”穩(wěn)定支持增長(zhǎng)。

眾多新客戶的開(kāi)拓，使得金山云對(duì)頭部大客戶的依賴有所降低，客戶結(jié)構(gòu)趨于平衡。從金山云的整體增速來(lái)看，其高增長(zhǎng)基本得到了延續(xù)。但具體到增速方面，其整體增速放緩已經(jīng)成了不爭(zhēng)的事實(shí)。

數(shù)據(jù)顯示，2018年到2020年，金山云的營(yíng)收分別為22.18億元、39.56億元、65.77億元，2019年、2020年?duì)I收分別增長(zhǎng)了78.35%、66.2%，到今年Q2金山云的增速為41.6%，已經(jīng)明顯下滑，再看2021Q1營(yíng)收同比僅增長(zhǎng)了30.37%，已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度增速在42%以下了。

若是同行業(yè)對(duì)比來(lái)看，金山云的增速就更加尷尬了。二季度阿里云剔除TikTok的影響，增速還有40%，騰訊云的增速同樣達(dá)到了40.3%，三者增速幾乎相差無(wú)幾，但考慮后者的體量更大，這意味著后者增長(zhǎng)的絕對(duì)值更高，這不能不引起金山云的注意。

盈利拐點(diǎn)尚未到來(lái)

對(duì)于國(guó)內(nèi)云服務(wù)商來(lái)說(shuō)，除了阿里云之外，其他云服務(wù)商都還掙扎在虧損線之下，相對(duì)而言規(guī)模較小的金山云自然也避免不了虧損。

財(cái)報(bào)顯示，金山云本季度凈虧損2.2億元，去年同期凈虧損4.2億元，而今年一季度凈虧損3.8億元，同比和環(huán)比分別收窄47.5%和42.3%。從財(cái)報(bào)的數(shù)據(jù)來(lái)看，無(wú)論是同環(huán)比金山云的業(yè)績(jī)都出現(xiàn)了顯著改善。但改善是改善了，其盈利拐點(diǎn)似乎仍未到來(lái)。

首先，金山云的收入與成本打平尚需時(shí)間。云計(jì)算盈利的基本命題是規(guī)模，規(guī)模主要是IaaS層級(jí)的硬件支出與維護(hù)上花費(fèi)是大頭，而從二季度披露出來(lái)的數(shù)據(jù)來(lái)看，金山云在成本費(fèi)用方面的花費(fèi)仍處于持續(xù)投入期。

財(cái)報(bào)顯示，二季度金山云的收入成本為20.6億元，較去年同期的14.5億元同比增長(zhǎng)41.3%，較上一季度的17億元環(huán)比增長(zhǎng)21%，基本保持了與營(yíng)收同樣穩(wěn)定的增速。其中IDC（數(shù)據(jù)中心）成本達(dá)到12.6億元，占去61.1%。

而根據(jù)金山云對(duì)外披露的信息來(lái)看，關(guān)于數(shù)據(jù)中心的基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)目前還在繼續(xù)擴(kuò)張，如金山云在天津的新數(shù)據(jù)中心第一階段將會(huì)在四季度完成交付，第二階段將會(huì)在明年交付，這意味著在該階段金山云在成本方面還將面臨壓力。另外，為提升數(shù)據(jù)中心使用所需要花費(fèi)的維護(hù)成本也將成為重要支出項(xiàng)，這都將會(huì)進(jìn)一步拖累其成本支出。

其次，是控費(fèi)能力方面也不顯著。財(cái)報(bào)顯示，本季度金山云的銷(xiāo)售和管理費(fèi)用均有所下降，其中銷(xiāo)售費(fèi)用下降到了9.6億元，而管理費(fèi)用則直接降到了11億元，這主要得益于上年同期股份支付較多所致。與此同時(shí)，金山云的研發(fā)費(fèi)用仍處于高位運(yùn)行之中，考慮到擴(kuò)充新的數(shù)據(jù)中心，其在研發(fā)方面的投入還會(huì)繼續(xù)加大，因此其總體降費(fèi)空間并不大。

無(wú)論是持續(xù)推進(jìn)的數(shù)據(jù)中心建設(shè)，還是不斷疊加的研發(fā)費(fèi)用支出，都意味著金山云想要的盈利拐點(diǎn)還遠(yuǎn)未到來(lái)。

拉開(kāi)新戰(zhàn)局帷幕

從整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)狀況來(lái)看，金山云面臨的威脅還遠(yuǎn)不止成本費(fèi)用方面的挑戰(zhàn)。

具體來(lái)看，在國(guó)內(nèi)云服務(wù)市場(chǎng)中，一直高居前列的行業(yè)老大阿里云仍在保持高速增長(zhǎng)，并且隨著規(guī)模擴(kuò)大，阿里云已經(jīng)實(shí)現(xiàn)連續(xù)三季度盈利，并且其盈利能力還在繼續(xù)擴(kuò)大，可以說(shuō)阿里云已經(jīng)正式進(jìn)入了收獲季。

再看騰訊云，自從2018年騰訊“930變革”之后，騰訊的TO B便進(jìn)入了全面發(fā)力期，過(guò)去兩年騰訊來(lái)自產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務(wù)均保持了高速增長(zhǎng)，尤其是去年騰訊會(huì)議推出之后，在很短的時(shí)間之內(nèi)便成了注冊(cè)用戶過(guò)億的應(yīng)用，其在行業(yè)影響力持續(xù)釋放。另外，騰訊云還充分借助其在游戲、視頻、直播等領(lǐng)域的生態(tài)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)強(qiáng)化其在視頻云、游戲云等細(xì)分領(lǐng)域的影響力，與專(zhuān)注該領(lǐng)域的金山云形成直接競(jìng)爭(zhēng)。

作為行業(yè)前三的百度云，則憑借其強(qiáng)大的AI能力，通過(guò)“云智一體”形成自己的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。目前百度智能云已經(jīng)覆蓋到了工業(yè)制造、金融服務(wù)、智慧交通、智慧教育、智慧能源等諸多細(xì)分領(lǐng)域，實(shí)力與日俱增。不難預(yù)見(jiàn)，在激烈競(jìng)爭(zhēng)之下，金山云面臨的外部狀況不容樂(lè)觀。

此前行業(yè)內(nèi)的小玩家青云科技曾在財(cái)報(bào)中披露表示，由于云市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，同行業(yè)對(duì)手持續(xù)降價(jià)，導(dǎo)致公司訂單量持續(xù)減少、毛利率持續(xù)下降。而這種現(xiàn)象伴隨著頭部云服務(wù)廠商的盈利，以及不斷擴(kuò)大的市場(chǎng)規(guī)模只會(huì)愈演愈烈。

當(dāng)然，從金山云自身角度來(lái)看，其也在積極適應(yīng)云市場(chǎng)的變化，積極調(diào)整自己的步伐。一方面，金山云通過(guò)持續(xù)調(diào)整和開(kāi)拓新的大客戶，來(lái)優(yōu)化自身的客戶結(jié)構(gòu)。比如，過(guò)去金山云的大客戶主要來(lái)自小米集團(tuán)、金山集團(tuán)和獵豹集團(tuán)這三個(gè)重要的關(guān)聯(lián)方，近年來(lái)金山云與字節(jié)跳動(dòng)、美團(tuán)等大公司，在云服務(wù)方面的合作不斷加深，這主要與金山云獨(dú)有的獨(dú)立云地位分不開(kāi)。

另一方面，金山云也在積極對(duì)外展開(kāi)投資并購(gòu)。8月2日，金山云宣布收購(gòu)英國(guó)企業(yè)管理平臺(tái)Camelot（柯萊特）。據(jù)了解，柯萊特在中國(guó)國(guó)內(nèi)擁有16個(gè)站點(diǎn)，包括北京、武漢、南京、上海等，目前它在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)保持了年均2位數(shù)的增長(zhǎng)率，并且其還手握了大批長(zhǎng)期客戶訂單。因此，在金山云收購(gòu)柯萊特之后，將能夠極大豐富金山云的客戶資源以及客戶結(jié)構(gòu)，并對(duì)其財(cái)務(wù)指標(biāo)的改善起到重要作用。

在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，金山云通過(guò)投資并購(gòu)來(lái)擴(kuò)大規(guī)模，的確算是一步好棋。不過(guò)，考慮巨頭在行業(yè)規(guī)模與運(yùn)營(yíng)效率等方面存在的諸多優(yōu)勢(shì)，金山云想要贏得這場(chǎng)大戰(zhàn)，仍需要付出持久艱辛的努力。

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