高增長趨緩，金山云拉開了新戰(zhàn)局帷幕

原標題：高增長趨緩，金山云拉開了新戰(zhàn)局帷幕

在國內的云市場當中，一直有個有意思的說法叫做：“鐵打的阿里云、騰訊云，剩下的都是其他（云）?！倍v觀國內云市場排名的演進歷史來看，國內云市場的老三、老四一直在換，但阿里云的老大、騰訊云的老二位置近幾年卻幾乎沒換過。值得一提的是，在眾多排名靠前的云服務商中，自身光環(huán)并不強大、以獨立云而聞名的金山云，卻顯得格外惹人注目。

畢竟，在巨頭環(huán)伺的云服務市場，真正能夠殺進前五名的獨立云服務廠商并不多，而金山云則是其中之一，其實力自然不容小覷。不過，從其自身狀況來看，其面臨的壓力同樣顯而易見，這在其新財報中就有所體現。

（配圖來自Canva可畫）

高增長延續(xù)但增速趨緩

根據金山云在新近發(fā)出的二季度財報來看，Q2金山云實現營收21.7億元，同比增長41.6%，同時創(chuàng)單季度收入新高，增速較一季度的30.4%環(huán)比也有所上升。在業(yè)務構成上，金山云二季度的公共云服務和企業(yè)云服務收入分別為15.5億元和6.221億元，公有云基本盤保持穩(wěn)定。

在公有云方面，金山云業(yè)務發(fā)展穩(wěn)中向好，提質增效顯著。據悉，本季度金山公有云業(yè)務增長的絕對值達到了1.6億元，增長規(guī)模邁上了新臺階，為歷史最高水平，這也是其連續(xù)第六個季度實現正增長。與此同時，企業(yè)云逐漸釋放出成為下一個增長點的潛質。財報數據顯示，二季度企業(yè)云業(yè)務實現了同比152.8%的高增長。

無論是公有云還是企業(yè)云的高增長，都離不開金山云聚焦垂直高增長賽道和優(yōu)質客戶的貢獻。比如在視頻領域，金山云是今年上海國際車展的Autohome獨家供應商；在游戲領域，金山云與米哈游、西山居等在云游戲等層面開展了深入合作；在企業(yè)云客戶方面，合作對象包括國內前十大銀行中的六家、中國移動等，并繼續(xù)在醫(yī)療大數據平臺等領域發(fā)力，醫(yī)療、金融和公共服務的“鐵三角”穩(wěn)定支持增長。

眾多新客戶的開拓，使得金山云對頭部大客戶的依賴有所降低，客戶結構趨于平衡。從金山云的整體增速來看，其高增長基本得到了延續(xù)。但具體到增速方面，其整體增速放緩已經成了不爭的事實。

數據顯示，2018年到2020年，金山云的營收分別為22.18億元、39.56億元、65.77億元，2019年、2020年營收分別增長了78.35%、66.2%，到今年Q2金山云的增速為41.6%，已經明顯下滑，再看2021Q1營收同比僅增長了30.37%，已經連續(xù)兩個季度增速在42%以下了。

若是同行業(yè)對比來看，金山云的增速就更加尷尬了。二季度阿里云剔除TikTok的影響，增速還有40%，騰訊云的增速同樣達到了40.3%，三者增速幾乎相差無幾，但考慮后者的體量更大，這意味著后者增長的絕對值更高，這不能不引起金山云的注意。

盈利拐點尚未到來

對于國內云服務商來說，除了阿里云之外，其他云服務商都還掙扎在虧損線之下，相對而言規(guī)模較小的金山云自然也避免不了虧損。

財報顯示，金山云本季度凈虧損2.2億元，去年同期凈虧損4.2億元，而今年一季度凈虧損3.8億元，同比和環(huán)比分別收窄47.5%和42.3%。從財報的數據來看，無論是同環(huán)比金山云的業(yè)績都出現了顯著改善。但改善是改善了，其盈利拐點似乎仍未到來。

首先，金山云的收入與成本打平尚需時間。云計算盈利的基本命題是規(guī)模，規(guī)模主要是IaaS層級的硬件支出與維護上花費是大頭，而從二季度披露出來的數據來看，金山云在成本費用方面的花費仍處于持續(xù)投入期。

財報顯示，二季度金山云的收入成本為20.6億元，較去年同期的14.5億元同比增長41.3%，較上一季度的17億元環(huán)比增長21%，基本保持了與營收同樣穩(wěn)定的增速。其中IDC（數據中心）成本達到12.6億元，占去61.1%。

而根據金山云對外披露的信息來看，關于數據中心的基礎設施服務目前還在繼續(xù)擴張，如金山云在天津的新數據中心第一階段將會在四季度完成交付，第二階段將會在明年交付，這意味著在該階段金山云在成本方面還將面臨壓力。另外，為提升數據中心使用所需要花費的維護成本也將成為重要支出項，這都將會進一步拖累其成本支出。

其次，是控費能力方面也不顯著。財報顯示，本季度金山云的銷售和管理費用均有所下降，其中銷售費用下降到了9.6億元，而管理費用則直接降到了11億元，這主要得益于上年同期股份支付較多所致。與此同時，金山云的研發(fā)費用仍處于高位運行之中，考慮到擴充新的數據中心，其在研發(fā)方面的投入還會繼續(xù)加大，因此其總體降費空間并不大。

無論是持續(xù)推進的數據中心建設，還是不斷疊加的研發(fā)費用支出，都意味著金山云想要的盈利拐點還遠未到來。

拉開新戰(zhàn)局帷幕

從整個行業(yè)的競爭狀況來看，金山云面臨的威脅還遠不止成本費用方面的挑戰(zhàn)。

具體來看，在國內云服務市場中，一直高居前列的行業(yè)老大阿里云仍在保持高速增長，并且隨著規(guī)模擴大，阿里云已經實現連續(xù)三季度盈利，并且其盈利能力還在繼續(xù)擴大，可以說阿里云已經正式進入了收獲季。

再看騰訊云，自從2018年騰訊“930變革”之后，騰訊的TO B便進入了全面發(fā)力期，過去兩年騰訊來自產業(yè)互聯網的業(yè)務均保持了高速增長，尤其是去年騰訊會議推出之后，在很短的時間之內便成了注冊用戶過億的應用，其在行業(yè)影響力持續(xù)釋放。另外，騰訊云還充分借助其在游戲、視頻、直播等領域的生態(tài)優(yōu)勢，持續(xù)強化其在視頻云、游戲云等細分領域的影響力，與專注該領域的金山云形成直接競爭。

作為行業(yè)前三的百度云，則憑借其強大的AI能力，通過“云智一體”形成自己的差異化競爭優(yōu)勢。目前百度智能云已經覆蓋到了工業(yè)制造、金融服務、智慧交通、智慧教育、智慧能源等諸多細分領域，實力與日俱增。不難預見，在激烈競爭之下，金山云面臨的外部狀況不容樂觀。

此前行業(yè)內的小玩家青云科技曾在財報中披露表示，由于云市場競爭激烈，同行業(yè)對手持續(xù)降價，導致公司訂單量持續(xù)減少、毛利率持續(xù)下降。而這種現象伴隨著頭部云服務廠商的盈利，以及不斷擴大的市場規(guī)模只會愈演愈烈。

當然，從金山云自身角度來看，其也在積極適應云市場的變化，積極調整自己的步伐。一方面，金山云通過持續(xù)調整和開拓新的大客戶，來優(yōu)化自身的客戶結構。比如，過去金山云的大客戶主要來自小米集團、金山集團和獵豹集團這三個重要的關聯方，近年來金山云與字節(jié)跳動、美團等大公司，在云服務方面的合作不斷加深，這主要與金山云獨有的獨立云地位分不開。

另一方面，金山云也在積極對外展開投資并購。8月2日，金山云宣布收購英國企業(yè)管理平臺Camelot（柯萊特）。據了解，柯萊特在中國國內擁有16個站點，包括北京、武漢、南京、上海等，目前它在國內市場保持了年均2位數的增長率，并且其還手握了大批長期客戶訂單。因此，在金山云收購柯萊特之后，將能夠極大豐富金山云的客戶資源以及客戶結構，并對其財務指標的改善起到重要作用。

在行業(yè)競爭加劇的情況下，金山云通過投資并購來擴大規(guī)模，的確算是一步好棋。不過，考慮巨頭在行業(yè)規(guī)模與運營效率等方面存在的諸多優(yōu)勢，金山云想要贏得這場大戰(zhàn)，仍需要付出持久艱辛的努力。

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