新華三成立，紫光股份一騎絕塵

5月29日，上證指數(shù)經過回調之后，收盤于4611.74點，然而紫光股份（SZ：000938）卻無視大盤震蕩，連續(xù)沖高，保持了5月26日復盤后的漲停趨勢。在此，老冀帶您一窺這個資本市場的“金蛋”。

2015年5月21日，清華控股有限公司與惠普宣布達成協(xié)議，前者旗下紫光集團下屬子公司紫光股份有限公司將收購惠普旗下“新華三”公司51%的股權，成為其控股股東。這一事件猶如資本市場上的一顆重磅炸彈，成為紫光股份在復牌后經歷數(shù)日連續(xù)漲停的催化劑，讓紫光股份的股價一騎絕塵。

資本市場為何如此看好收購之后的紫光股份的價值？當然是看中了即將歸入紫光股份的“新華三”公司的價值?！靶氯A三”公司的資產，主要包括前華三和中國惠普所屬的服務器、存儲和技術服務業(yè)務。因為此前老冀就曾經撰文說過，華三至少要值100億美元。為什么認為華三這么值錢，且聽老冀從兩個方面來分析：

第一個方面是華三這家公司表現(xiàn)出的價值，它集中體現(xiàn)在技術、市場和盈利等方面。

華三是一家技術實力超強的公司，它擁有4800名員工，其中55%是研發(fā)人員。截至2014年底，華三已經連續(xù)第五年在中國企業(yè)網絡市場份額排名第一，連續(xù)第七年在中國企業(yè)級WLAN市場份額第一，在IT安全硬件領域排名第一。

根據(jù)紫光股份的公告，這次紫光股份非公開發(fā)行股票籌資225億元，其中有188.5億元就是專門用來收購香港華三51%股份的。按照這個標準來計算的話，香港華三的價值是369.6億元。

公告還顯示，2014年華三實現(xiàn)營業(yè)收入124.93億元，凈利潤50.54億元，如果按照前面提到的華三的整體價值（369.6億元）來計算，華三的PE只有7.3倍，難怪股東們都樂開了花！

而且，在反映盈利能力的凈利潤指標上，華三2013年的凈利潤率高達40.5%，這個數(shù)據(jù)是非常驚人的——要知道，在我們認為掙錢如流水的互聯(lián)網行業(yè)，騰訊2014年的凈利潤率也不過30%，百度更是只有28.8%。

從以上這些數(shù)據(jù)來看，你說華三值不值錢？

老冀接著談華三第二個方面的價值，這就是華三企業(yè)文化的價值。這一點雖然看不見摸不著，但是對于華三長期的持續(xù)發(fā)展卻發(fā)揮了巨大的作用。

老冀先簡單給大家介紹一下，華三的股權幾經變動，直到現(xiàn)在控股股東變更為國企背景的紫光。華三不僅沒有受到股權變更的任何不利影響，反而越戰(zhàn)越強。因為華三已經建立了一套足夠完善的企業(yè)制度，所以不會隨著股東和管理層的變更而變化，在國內的廠商中，這樣穩(wěn)如磐石的組織架構著實是不多見的。

以企業(yè)文化作為內核，并表現(xiàn)在強大的技術、市場和盈利能力，華三將兩者很好地結合在一起，你說它能不值錢？

在華三歸入紫光大家庭之后，“新華三”將轉變?yōu)閲衅髽I(yè)控股，從而大大提升其在政府和國有企業(yè)相關行業(yè)的競爭力，改變舊有的服務器和存儲市場競爭格局。另外，華三包容的文化和管理勢必將幫助公司解決收購中產生的一系列問題，使之成長為企業(yè)級市場極有競爭力的供應商。

如此看來，老冀覺得，擁有華三的紫光股份再來幾個漲停板也是有可能的。

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