資本寒冬，創(chuàng)業(yè)者遇冷，市場(chǎng)寒意已傳導(dǎo)至每一個(gè)人。

據(jù)億邦動(dòng)力不完全統(tǒng)計(jì)，截至2022年9月，今年消費(fèi)行業(yè)的融資數(shù)量?jī)H為去年同期的40%，而在更廣泛的零售行業(yè)，今年前8個(gè)月的融資數(shù)量只有去年同期的62%。

面對(duì)市場(chǎng)低迷、消費(fèi)不振和經(jīng)濟(jì)下行周期，哪些項(xiàng)目仍是投資人眼中的“好項(xiàng)目”？如何鑒別短期機(jī)會(huì)，又如何抓住長(zhǎng)期機(jī)會(huì)？而那些沒有融到錢或者慘遭斷供的企業(yè)，又將何去何從？

除了這些問題，不確定性還在催生新煩惱和新困擾。為揭開迷霧，億邦動(dòng)力近期訪談了泥藕資本Neeo Fund投資合伙人汪小康。

泥藕資本成立于2020年，投顧團(tuán)隊(duì)由投資人、行業(yè)專家、實(shí)體企業(yè)高管和金融高管組成。汪小康曾任天貓愛蜂潮、居然之家集團(tuán)和搜房網(wǎng)副總裁，以及左右家私和歐瑞博總裁。2022年4月，做了20年職業(yè)經(jīng)理人的汪小康，正式加入泥藕資本，成為一名投資人。

訪談重點(diǎn)回答了以下問題：

1從職業(yè)經(jīng)理人轉(zhuǎn)型投資人，他如何挑選早期投資項(xiàng)目和創(chuàng)始人？

2當(dāng)前市場(chǎng)上還有哪些值得創(chuàng)業(yè)和投資的新機(jī)會(huì)？

3當(dāng)消費(fèi)加上科技屬性，投資人如何鑒別科技真?zhèn)危?/p>

以下為對(duì)話實(shí)錄，經(jīng)億邦動(dòng)力編輯。

01

20年職業(yè)經(jīng)理人轉(zhuǎn)型做投資

就像帶著“上帝視角”選人選項(xiàng)目

億邦動(dòng)力：今年4月，您正式加入泥藕資本。這背后有何故事可以分享？

汪小康：我做了20多年職業(yè)經(jīng)理人，經(jīng)歷體驗(yàn)過不用體制不同規(guī)模不同不同角色，在創(chuàng)業(yè)公司里作為高管垂死掙扎過，也在大平臺(tái)上帶領(lǐng)過千軍萬馬。

我個(gè)人認(rèn)為中國(guó)的職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)環(huán)境雖然和西方相比差距還很大，但逐步變好，進(jìn)步明顯，不過，絕大部分的職業(yè)經(jīng)理人發(fā)展的天花板很明顯，一方面是隨著年齡的增加，精力不比年輕人，與職業(yè)經(jīng)理人需要投入巨大的時(shí)間體力和心力之間矛盾越來越突出；另一方面職業(yè)生涯就像是“選好了一座山，努力爬到了頂，再換一座不同的山再攀登，如果不是為了謀生，沒有本質(zhì)區(qū)別，更多的是機(jī)械重復(fù)”。

我過了不惑之年就在關(guān)注和思考50歲以后的工作與生活模式，哪一種更符合自己的特點(diǎn)和綜合情況，我覺得股權(quán)投資是一個(gè)很好的方向，從2016年起，我個(gè)人就嘗試投資一些項(xiàng)目，有明確的失敗，也有還不明朗的項(xiàng)目。

我和泥藕資本創(chuàng)始合伙人杜欣是本科和碩士校友，因?yàn)楣餐顿Y了一個(gè)項(xiàng)目而逐步有了很深的互相了解，隨后他自己創(chuàng)立了泥藕，我也成功的投資了一個(gè)即將在創(chuàng)業(yè)板掛牌的新零售項(xiàng)目，我們一起又再次投資了共同的項(xiàng)目，在不斷加深的交往中一拍即合，決定一起利用我們的經(jīng)歷經(jīng)驗(yàn)和資源，攜手去幫助更多的創(chuàng)業(yè)者實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想，一起去推動(dòng)行業(yè)的一些發(fā)展，盡我們的一些綿薄之力。

億邦動(dòng)力：從個(gè)人投資到機(jī)構(gòu)投資，這給你帶來哪些變化？

汪小康：我覺得個(gè)人投資有很大的自由度，但局限性也很大，我覺得真正要做好投資，團(tuán)隊(duì)十分重要，專業(yè)、人才結(jié)構(gòu)合理并擁有成功的各行業(yè)經(jīng)歷經(jīng)驗(yàn)是決定性因素，泥藕資本就是這樣的一個(gè)團(tuán)隊(duì)，會(huì)讓個(gè)體的力量得到倍增！

億邦動(dòng)力：您先后在天貓愛蜂潮、居然之家集團(tuán)、搜房網(wǎng)擔(dān)任副總裁，軟體家居品牌深圳左右家私和智能家居歐瑞博分別擔(dān)任總裁。這些經(jīng)歷給您現(xiàn)在的投資事業(yè)帶來哪些影響？

汪小康：我經(jīng)歷過多樣化的企業(yè)，擔(dān)任過每個(gè)層級(jí)的管理者，到掌控全局的一把手，熟悉企業(yè)每個(gè)階段的情況，包括現(xiàn)在遇到的問題、將來可能會(huì)有的風(fēng)險(xiǎn)、不同階段最應(yīng)該解決的關(guān)鍵事情等?？创齽?chuàng)業(yè)者時(shí)，我的視角會(huì)更多元更多一些角度、廣度和深度。當(dāng)然，我也要避免經(jīng)驗(yàn)主義的陷阱，不能拿著靜態(tài)的經(jīng)驗(yàn)去看待動(dòng)態(tài)的創(chuàng)業(yè)者和創(chuàng)業(yè)環(huán)境。

億邦動(dòng)力：任職職業(yè)經(jīng)理人時(shí)，您認(rèn)為自己的風(fēng)格是怎樣的？

汪小康：任人唯賢，喜歡以數(shù)據(jù)說話，追求高質(zhì)量結(jié)果，重視企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，注重企業(yè)品牌形象，老板心態(tài)突出。

億邦動(dòng)力：您選項(xiàng)目時(shí)，會(huì)傾向于選和你同類型的創(chuàng)始人嗎？

汪小康：有時(shí)候恰恰會(huì)喜歡相反的。其實(shí)，作為投資人，心態(tài)要開放，對(duì)創(chuàng)始人是什么性格、行事風(fēng)格，沒有過多要求，尤其是不能和自己做對(duì)比。最終要看，創(chuàng)始人要解決什么問題，所需要的能力和創(chuàng)始人是否匹配。

億邦動(dòng)力：投資人篩選早期項(xiàng)目，是先選人，還是先選項(xiàng)目？

汪小康：人和項(xiàng)目都重要。如果非要分出先后順序，人可能比項(xiàng)目更重要。很多早期項(xiàng)目，你僅能判斷一個(gè)大方向，比如現(xiàn)階段的元宇宙、生物科技，或者與健康有關(guān)的創(chuàng)業(yè)方向等等。同一個(gè)方向，無數(shù)個(gè)創(chuàng)業(yè)者有無數(shù)個(gè)實(shí)現(xiàn)路徑，最終成功與否是靠人。

億邦動(dòng)力：一個(gè)優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者的能力可以拆分成哪幾個(gè)部分？

汪小康：第一，開放型學(xué)習(xí)能力，創(chuàng)業(yè)就像打怪升級(jí)，需要不斷學(xué)習(xí)進(jìn)步；第二，資源整合能力，或者說是一種“團(tuán)結(jié)人”的能力，創(chuàng)始人自己成長(zhǎng)得再快也沒用，最終需要依靠團(tuán)隊(duì)力量實(shí)現(xiàn)成功；第三，堅(jiān)韌不拔、積極樂觀的心態(tài)，創(chuàng)業(yè)其實(shí)是九死一生，需要一點(diǎn)執(zhí)拗的精神。

02

人的基本需求不變

相關(guān)產(chǎn)品、技術(shù)和服務(wù)仍值得投資

億邦動(dòng)力：資本寒冬來臨，在市場(chǎng)缺少投資主題的時(shí)候，您認(rèn)為市場(chǎng)上存在哪些機(jī)會(huì)？

汪小康：整體來說，目前資本市場(chǎng)的投資態(tài)度是偏謹(jǐn)慎的?，F(xiàn)在，國(guó)際性投資巨頭虧損、復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及不樂觀的消費(fèi)現(xiàn)狀都是事實(shí)，投資機(jī)構(gòu)自然會(huì)更加謹(jǐn)慎。但不管多困難的環(huán)境，都還會(huì)有一些新機(jī)會(huì)，比如疫情期間，工具類產(chǎn)品飛速發(fā)展，健康環(huán)保以及抗菌科技類產(chǎn)品受到市場(chǎng)歡迎。

億邦動(dòng)力：你如何判斷這類機(jī)會(huì)是疫情造成的短期機(jī)會(huì)，還是長(zhǎng)期機(jī)會(huì)？

汪小康：舉個(gè)例子，互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展是因?yàn)?003年的SARS，物理環(huán)境的現(xiàn)狀讓大家暫時(shí)脫離消費(fèi)，但人的需求是存在的，因此互聯(lián)網(wǎng)和在線的生意得到了巨大推進(jìn)。而且，消費(fèi)習(xí)慣一旦養(yǎng)成，它就成為了持續(xù)的習(xí)慣。

很難具體的回答哪些是短期機(jī)會(huì)，哪些是長(zhǎng)期機(jī)會(huì)。但我認(rèn)為，只要是和人的基本欲望，與衣食住行相關(guān)的，都是可以看投資周期的。這類需求不會(huì)因?yàn)榻鹑谖C(jī)、環(huán)境變化和戰(zhàn)爭(zhēng)而消失，相關(guān)的技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)是值得投資的。市場(chǎng)低迷時(shí)，投資機(jī)構(gòu)投資代價(jià)是更低的，如果看準(zhǔn)了項(xiàng)目，當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)，投資回報(bào)會(huì)更大。

億邦動(dòng)力：如何看待目前火爆的露營(yíng)、元宇宙等行業(yè)？

汪小康：露營(yíng)創(chuàng)造了一種維系親密關(guān)系的場(chǎng)景，讓參與者從教條的城市生活中解放出來，從而得到自我放松。露營(yíng)和民宿只是不同的產(chǎn)業(yè)形式，本質(zhì)是一樣的。

虛擬社交也是一樣，讓人得到釋放和自由。Soul為什么這么受年輕人歡迎？因?yàn)椴煌谖⑿诺氖烊松缃?，它是一種陌生人社交，和民宿、露營(yíng)一樣打破固有的生活方式、生活環(huán)境，在精神上得到放松和釋放。

億邦動(dòng)力：一些市場(chǎng)可能很火，但天花板很低，或者需要的市場(chǎng)培育期很長(zhǎng)。你們會(huì)考慮這類投資嗎？

汪小康：所有的投資都是有時(shí)間周期的，不可能拿了LP的錢，一個(gè)項(xiàng)目投20年，還不見回報(bào)。通常來說，我們希望一個(gè)項(xiàng)目在5-7年有結(jié)果，周期更長(zhǎng)可以到10年。項(xiàng)目太早期，或者市場(chǎng)不夠大，資本都不會(huì)投資的，這是資本的屬性。

舉個(gè)例子，露營(yíng)是和物理資源耦合很強(qiáng)的行業(yè)，露營(yíng)有山有水或者風(fēng)景好，天花板比較明確，可能產(chǎn)業(yè)資本、長(zhǎng)期資本會(huì)更關(guān)注，但風(fēng)險(xiǎn)投資和財(cái)務(wù)型投資機(jī)構(gòu)不會(huì)關(guān)注。

億邦動(dòng)力：前幾年的新消費(fèi)投資熱潮已經(jīng)過去，許多消費(fèi)品牌面臨短時(shí)間內(nèi)無法拿到新融資的情況。您對(duì)這類企業(yè)有何建議？

汪小康：必須要做合理收縮，實(shí)現(xiàn)自身盈虧平衡。在這個(gè)環(huán)境下，活下來最重要。收縮的過程中，也是一種能力的成長(zhǎng)，這個(gè)階段如何創(chuàng)收、如何讓組織以最小代價(jià)獲得最大成果、如何讓組織更高效，企業(yè)往往這個(gè)時(shí)候內(nèi)功會(huì)得到巨大提高。

03

“科技消費(fèi)”的投資重點(diǎn)，

不是“科技”，而是“消費(fèi)”

億邦動(dòng)力：今年，泥藕資本有哪幾個(gè)重點(diǎn)看的投資方向？

汪小康：主要有三個(gè)方向，一類是科技消費(fèi)類，包括消費(fèi)醫(yī)療都屬于這種，滿足新時(shí)代年輕人底層需求的、有科技屬性的消費(fèi)品，比如數(shù)字化濾煙平臺(tái)溫致，sharklet；一類是元宇宙相關(guān)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，代表新一代的先進(jìn)科技技術(shù)和產(chǎn)品，穆斯林出?！皻g橙互娛”，另一類是產(chǎn)業(yè)升級(jí)，智能化數(shù)字化改造，如花花食界，白心科技等。

億邦動(dòng)力：不同投資條線，會(huì)有不同投資邏輯嗎？

汪小康：投資邏輯其實(shí)一樣。一方面，側(cè)重于早期項(xiàng)目，陪伴項(xiàng)目成長(zhǎng)，比如，泥藕投資Soul時(shí)，Soul團(tuán)隊(duì)只有兩三個(gè)人，投資縱騰網(wǎng)絡(luò)時(shí)，它剛從亞馬遜賣家轉(zhuǎn)型做跨境物流。另一方面，項(xiàng)目必須有市場(chǎng)需求，且為行業(yè)帶來突破創(chuàng)新和變革，讓人民生活變得更美好，比如“Sharklet”物理抗菌材料是讓人們生活得更健康，“溫致”讓你既享受抽煙的同時(shí)，減少對(duì)你自身的傷害，也減少對(duì)他人的傷害，也減少對(duì)環(huán)境的傷害。

億邦動(dòng)力：投資時(shí)，你會(huì)看哪些關(guān)鍵指標(biāo)？

汪小康：早期項(xiàng)目，沒什么數(shù)據(jù)可以看，我們更關(guān)注人。首先考慮賽道是不是ok，再看創(chuàng)始人能力是否匹配，還要看做這件事的時(shí)間點(diǎn)對(duì)不對(duì)，做早做晚都不行。

在對(duì)一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行二次投資的時(shí)候，我們會(huì)關(guān)注趨勢(shì)性數(shù)據(jù)，比如用戶增長(zhǎng)、轉(zhuǎn)化率、復(fù)購(gòu)率、組織效率等等，不只關(guān)注你是否掙錢。

億邦動(dòng)力：泥藕資本比較青睞科技消費(fèi)類項(xiàng)目，在篩選項(xiàng)目時(shí)，您如何鑒別技術(shù)的真?zhèn)危渴钦婕夹g(shù)，還是智商稅？

汪小康：我覺得重點(diǎn)不是技術(shù)，而是技術(shù)解決了消費(fèi)者什么樣的問題。技術(shù)如何高大上，并不重要，消費(fèi)者也不關(guān)心，關(guān)鍵是這項(xiàng)技術(shù)解決的需求、痛點(diǎn)是偽需求還是真實(shí)需求。

電子煙就是偽需求。抽電子煙的都是年輕人，真正的老煙民是不抽電子煙的。所以說，電子煙不是針對(duì)煙民的，而是針對(duì)年輕人的一種時(shí)尚產(chǎn)品。煙民真正的需求是既能抽煙，還能減少對(duì)自己、他人的健康傷害，這是真需求。

科技消費(fèi)的重點(diǎn)在“消費(fèi)”，而不是“科技”?？萍贾皇鞘侄?、工具。篩選項(xiàng)目時(shí)，我要花大量時(shí)間研究你到底解決了用戶什么問題，以及你解決問題的手段工具（科技）是不是最有效、成本是否在合理區(qū)間的。

億邦動(dòng)力：目前，泥藕資本投資回報(bào)率最高的項(xiàng)目是哪個(gè)？每年會(huì)投資多少個(gè)項(xiàng)目？

汪小康：Soul投資回報(bào)超400倍，縱騰網(wǎng)絡(luò)大概150倍。每年投資項(xiàng)目沒有具體數(shù)量規(guī)定，大概5-10個(gè)，可能10個(gè)項(xiàng)目里選1個(gè)，也有可能對(duì)某個(gè)項(xiàng)目“一見鐘情”就投資了。

億邦動(dòng)力：現(xiàn)在的競(jìng)爭(zhēng)不止是創(chuàng)業(yè)者之間的競(jìng)爭(zhēng)，投資機(jī)構(gòu)也有競(jìng)爭(zhēng)。創(chuàng)業(yè)者為什么要接受泥藕資本的投資呢？

汪小康：第一，我們有陪伴早期企業(yè)成長(zhǎng)成功的經(jīng)驗(yàn)，比如Soul、縱騰；第二，被投資企業(yè)之間有很好的互動(dòng)關(guān)系、互相賦能，可以做到協(xié)同發(fā)展；第三，泥藕有著綜合能力，不僅能夠有資金上的幫助，還能幫助搭建團(tuán)隊(duì)組織、戰(zhàn)略目標(biāo)調(diào)整，幫扶它一點(diǎn)點(diǎn)長(zhǎng)大，比如Soul的CTO、溫致的CEO都是泥藕幫助企業(yè)找到的。

億邦動(dòng)力：最后一個(gè)問題，泥藕這個(gè)名字很特別，有什么特別的含義么？

汪小康：這個(gè)問題，經(jīng)常有朋友問，英文名NEEO是泥藕Networking-Empowering-Exploring-Ongoing（鏈接，賦能，探索，篤行）投資理念的縮寫，中文名泥藕既是代表“泥中尋藕，迎夏綻放”，就像石中隱玉、蚌內(nèi)藏珠，時(shí)刻要保持對(duì)未知投資充滿期待，同時(shí)也代表“寧為泥中藕，不做水上萍”的態(tài)度，就像“不畏浮云遮望眼，風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量”，時(shí)刻要保持對(duì)投資邏輯的敬畏和堅(jiān)定。

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