虧損收窄到歷史最低，蔚來真的渡劫成功了嗎？

極客網(wǎng)·極客觀察（妍妍）6月3日 在2019年年底的NIO Day上，蔚來創(chuàng)始人李斌說“活下去還是我們的目標(biāo)?！?/p>

的確，整個(gè)2019年對(duì)蔚來來說并不順利，除了電池召回對(duì)品牌的傷害之外，大量的裁員、巨額的虧損都在預(yù)示著蔚來的光景。

而2020年開頭雖然受到了疫情的影響，但對(duì)蔚來來說無疑是幸運(yùn)的，奔走尋求融資也總算有了不錯(cuò)的結(jié)果，但就整體的業(yè)績(jī)而言仍然無法逃脫“悲慘”的可能。

虧損縮窄，卻改變不了盈利難題

5月28日，蔚來發(fā)布了截止到2020年3月31日的第一季度財(cái)報(bào)。從財(cái)報(bào)的數(shù)據(jù)中可以看出，蔚來該季度的營收為13.72億元，低于市場(chǎng)的16.7億元；共交付車輛為3838輛，同比下降8.3%；與此同時(shí)在虧損方面蔚來也達(dá)到歷史最低的季度虧損額，較去年同期收窄了35%為17.22億元；但是也成為了上市以來營收最少的一個(gè)季度。

從交付量上來看，蔚來已經(jīng)成為了造車新勢(shì)力當(dāng)中的榜首位置，并且“ES6已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月蟬聯(lián)中國電動(dòng)SUV市場(chǎng)銷量冠軍，同時(shí)也是豪華中型SUV前十銷量中唯一的電動(dòng)汽車?！?/p>

對(duì)李斌來說，這樣的成績(jī)他是滿意的，畢竟作為一個(gè)還在起步中的電動(dòng)汽車創(chuàng)業(yè)公司，其根本的特性決定了該行業(yè)的九死一生。

但作為一個(gè)上市公司，盈利終究還是逃不過去的問題。

從費(fèi)用上來看，蔚來在該季度的研發(fā)費(fèi)用環(huán)比下降49.1%，銷管費(fèi)用環(huán)比下降45.1%，經(jīng)營費(fèi)用同時(shí)也受到疫情的影響大幅下降。雖然這些費(fèi)用的下降對(duì)整體的成本來說是喜人的，但結(jié)合營收來看，卻可以知道虧損收窄也是情理之中的事情。

從毛利潤來看，蔚來一季度實(shí)現(xiàn)毛利潤為-1.7億元，毛利率為-12.9%，其中整車銷售毛利潤為-0.9億元，整車銷售毛利率為-7.4%。也就是說每賣出一輛車，蔚來就有可能會(huì)虧損2.6萬元左右。

對(duì)此蔚來表示，第二季度將會(huì)有一個(gè)爆發(fā)的美好預(yù)期，而讓毛利率在2020第二季度實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正也是未來的一個(gè)目標(biāo)。然而想要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，對(duì)蔚來來說絕非易事。

從過往蔚來的財(cái)報(bào)中可以知道，2018年第四季度和2019年第二季度蔚來的汽車銷售毛利率為正，其他時(shí)間都是負(fù)數(shù)。在李斌看來，想要改善毛利率，可以通過交付量的爬升和電池包等其他采購成本的下降等方面讓整車的毛利率達(dá)到5%。

但李斌的設(shè)想是站在極為樂觀的角度去看待的。從2018年Q3到2020年Q1蔚來的營收基本不能覆蓋營業(yè)成本，賣得多虧得大；即便在二季度的交付量提高一成，也只能虧得更多。而想要毛利率轉(zhuǎn)正除了在成本上的控制之外，也要適當(dāng)?shù)奶岣呃麧櫬?，良好的營收結(jié)構(gòu)才能夠有利于毛利率的轉(zhuǎn)正。

目前蔚來旗下只有ES6和ES8在售賣，前者定位較低，售價(jià)35萬起；后者定位高端，售價(jià)46萬起，這兩款車型有各自的市場(chǎng)定位，但就整體的銷售額而言并沒有朝著既定的方向發(fā)展，反而在互相爭(zhēng)搶市場(chǎng)。

從表面上來看，蔚來的虧損在收窄，但就實(shí)際而言，蔚來的盈利仍然面臨著重重挑戰(zhàn)。

融資成功，但內(nèi)憂外患繼續(xù)

2020年2月，蔚來與合肥簽訂合作框架協(xié)議，后者將對(duì)該項(xiàng)目投入超過100億，并且計(jì)劃在五年內(nèi)將蔚來打造成千億市值的龍頭企業(yè)，帶動(dòng)整體的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

融資成功和政策方面的利好，只是讓蔚來暫時(shí)喘了一口氣，緩解眼前的現(xiàn)金流壓力。有分析師認(rèn)為，“此次合作要求蔚來將一部分所獲現(xiàn)金用于搬遷總部，這可能會(huì)讓該公司在銷售長期疲軟的情況下面臨更大壓力?！?/p>

由此可見，背靠大樹也未必好乘涼。

除了面對(duì)自身的壓力，外患也是蔚來不得不警惕的點(diǎn)。雖然今年車輛市場(chǎng)整體不景氣，但特斯拉卻還是成為了一個(gè)例外，在萎靡不振的市場(chǎng)創(chuàng)造了上市以來最好的第一季度，交付量同比增長40.3%達(dá)到8.8萬輛。

除了本身光環(huán)加身之外，特斯拉面對(duì)國內(nèi)新能源補(bǔ)貼政策也在降價(jià)，導(dǎo)致了不少國產(chǎn)品牌在價(jià)格優(yōu)勢(shì)上的生存空間也進(jìn)一步被擠壓。

在國內(nèi)，理想、小鵬、威馬等汽車品牌也加劇了與蔚來之間的競(jìng)爭(zhēng)。

在此次財(cái)報(bào)的電話會(huì)議中李斌表示，“從NIO China的角度來講，我們是具備在中國市場(chǎng)IPO的可能性，當(dāng)然會(huì)根據(jù)后續(xù)的資本市場(chǎng)，各方面的一些情況綜合做這樣的決策。”

不管二次上市傳聞?wù)鎸?shí)與否，但如果想要通過這樣的途徑來進(jìn)一步融資，似乎也只是治標(biāo)不治本的方法，想要企業(yè)活下去還是要自身擁有強(qiáng)大的造血功能才行。

綜上，對(duì)于蔚來來說，虧損縮窄事出有因，盈利難題問題始終未解，自我造血還遙遙無期；融資成功也并不代表走出了泥潭，只有毛利率轉(zhuǎn)正實(shí)現(xiàn)盈利，可能才算真正的渡劫成功。

生成海報(bào)

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