虎撲上市再折戟，“直男經(jīng)濟(jì)”商業(yè)化難解？

極客網(wǎng)·極客觀察7月6日 一波三折的虎撲資本之旅還是以“失敗”告終。

近日中金公司和東方財(cái)富證券聯(lián)合宣布，鑒于虎撲擬調(diào)整上市計(jì)劃，中金公司、東方財(cái)富證券、虎撲三方同意解除輔導(dǎo)協(xié)議，終止對(duì)虎撲首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的輔導(dǎo)工作。

中金公司和東方財(cái)富是虎撲此前的上市輔導(dǎo)商，雙方曾于2019年3月簽訂了上市輔導(dǎo)協(xié)議。而此次終止輔導(dǎo)也意味著虎撲的上市夢(mèng)再次破碎，至于何時(shí)能夠重啟IPO似乎更是遙遙無(wú)期的事情。

從2004年到2021年，歷經(jīng)十七載的虎撲大概比任何公司都想要迫切贏得資本市場(chǎng)的青睞，但又為什么會(huì)接連上市失??？被譽(yù)為“男版小紅書(shū)”的虎撲當(dāng)前又面臨著怎么樣的尷尬困境？“他經(jīng)濟(jì)”真的不如“她經(jīng)濟(jì)”？

二度IPO失敗，商業(yè)變現(xiàn)存疑

事實(shí)上，2015年虎撲就已經(jīng)開(kāi)始了自己的上市計(jì)劃，并在2016年遞交了招股書(shū)。從當(dāng)時(shí)的招股書(shū)來(lái)看，在2013年到2015年期間，虎撲的營(yíng)收分別為0.98億元、1.4億元、2億元，其中廣告業(yè)務(wù)是最大的收入來(lái)源，分別為5473.57萬(wàn)元、7860.13萬(wàn)元和1.22億元，對(duì)于廣告收入過(guò)分依賴(lài)。

單一的營(yíng)收來(lái)源很難在二級(jí)市場(chǎng)講出好故事。而虎撲除了在營(yíng)收結(jié)構(gòu)上的不合理外，也面臨著一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2013年到2015年，虎撲應(yīng)收賬款的年末金額分別達(dá)到了0.6億、0.89億、1.2億，占同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 62.74%、62.59%及 61.54%；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為-955玩、-0.23億和320萬(wàn)，均低于公司同期產(chǎn)生的凈利潤(rùn)。

隨后虎撲出現(xiàn)在2017年度首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)終止審核企業(yè)名單中。

當(dāng)時(shí)也有媒體報(bào)道稱(chēng)虎撲曾計(jì)劃借殼*ST亞星上市，但*ST亞星2016年因盈利避免了強(qiáng)制退市，虎撲的計(jì)劃也隨之破滅。

不管是主動(dòng)退市還是被迫下場(chǎng)，虎撲始終無(wú)法擺脫商業(yè)價(jià)值的受限。盡管虎撲孵化了包括“得物”在內(nèi)的業(yè)務(wù)，但也已經(jīng)獨(dú)立出去自行運(yùn)營(yíng)，無(wú)法計(jì)入虎撲的財(cái)務(wù)。

2019年虎撲再度沖擊A股，還在當(dāng)時(shí)引入了字節(jié)跳動(dòng)突擊入股。后者向虎撲投資了Pre- IPO輪12.6億元人民幣，投后持股30%，但這無(wú)法從根本上解決虎撲存在的模式問(wèn)題。

虎撲創(chuàng)始人程杭曾表示，虎撲截至2020年下半年的收入結(jié)構(gòu)大致為廣告、虎撲識(shí)貨為主的電商，以及創(chuàng)新變現(xiàn)業(yè)務(wù)，而目前虎撲的收入仍集中在廣告層面——這一收入占比高達(dá)48%，而后兩者的收入占比分別為38%和14%。

經(jīng)過(guò)幾年的蟄伏，虎撲依然無(wú)法走出以廣告為主的營(yíng)收來(lái)源，商業(yè)變現(xiàn)的想象空間被禁錮，資本無(wú)法心動(dòng)。

“泛娛樂(lè)化”的虎撲，不夠性感

“什么東西都想嘗試，最后卻什么都沒(méi)法做好”，大概說(shuō)的就是虎撲了?；鋵?duì)于多元化布局的野心一直都在，做過(guò)服裝品牌、體育游戲，幾乎都是無(wú)疾而終。雖然電商業(yè)務(wù)有所起色，但其本質(zhì)上已經(jīng)脫離了體育行業(yè)的范疇。

作為一家以體育內(nèi)容為主的社區(qū)，虎撲近年來(lái)最出圈的大概就是2018年的吳亦凡的“百萬(wàn)調(diào)音師”和“蔡徐坤NBA代言”事件了，這兩個(gè)話(huà)題當(dāng)時(shí)都成為了全網(wǎng)熱議的焦點(diǎn)，也讓“虎撲男孩”和“飯圈女孩”站上了各自的討伐之路。

這一事件的發(fā)生在某種程度上預(yù)示著虎撲的定位發(fā)生了微妙的轉(zhuǎn)變。從“垂直類(lèi)”的體育社區(qū)逐漸成為了一個(gè)涵蓋多元化娛樂(lè)的平臺(tái)，離體育競(jìng)賽娛樂(lè)等越來(lái)越遠(yuǎn)?，F(xiàn)如今虎撲社區(qū)的話(huà)題中也多充斥著“哪個(gè)女星好看”“對(duì)社會(huì)熱點(diǎn)討論”等等，或許增加了熱度，但也丟失了垂直性，虎撲的“飯圈化”也不過(guò)是夾縫生存。

多元化進(jìn)擊的頻頻失利外，扼住虎撲命運(yùn)的還有版權(quán)內(nèi)容。2016年騰訊體育以5年5億美元的價(jià)格和騰訊系的資源優(yōu)勢(shì)才拿下了2015-2020賽季NBA數(shù)字媒體獨(dú)播權(quán)?；隍v訊雄厚財(cái)力的攻勢(shì)也讓虎撲的NBA核心直播板塊受到了沖擊。

版權(quán)賽事能夠?yàn)槠脚_(tái)帶來(lái)的利益是無(wú)限的，包括增加用戶(hù)粘性、圍繞賽事IP衍生品開(kāi)發(fā)等，但因?yàn)樽陨砣狈Y金能力不足也讓虎撲失去了在版權(quán)爭(zhēng)奪上的話(huà)語(yǔ)權(quán)。

深陷裁員風(fēng)波，“他經(jīng)濟(jì)”掘金難

字節(jié)跳動(dòng)的入股雖然可以彌補(bǔ)虎撲在內(nèi)容和流量上的缺陷，但隨著虎撲IPO的落幕，“泛娛樂(lè)社區(qū)進(jìn)化”的屬性不斷增強(qiáng)，千萬(wàn)直男除了能夠?yàn)槠鋷?lái)熱度之外，真的有商業(yè)價(jià)值可言嗎？

對(duì)于現(xiàn)階段的虎撲來(lái)說(shuō)，“活下去”才更重要。

據(jù)悉從2021年初開(kāi)始，虎撲就已經(jīng)進(jìn)行了第一輪裁員，裁員比例達(dá)到了20%，6月，虎撲進(jìn)行了第二輪裁員，裁員比例亦為20%。時(shí)至今日，虎撲共計(jì)裁員40%。

裁員的無(wú)奈之舉也從側(cè)面印證了當(dāng)前虎撲空有流量卻無(wú)法轉(zhuǎn)化的現(xiàn)狀。

虎撲創(chuàng)始人程杭曾公開(kāi)表示，“從男性口袋里掏錢(qián)，很難”?；蛟S虎撲什么時(shí)候能夠從翹得動(dòng)男性經(jīng)濟(jì)，也就離上市不遠(yuǎn)了吧。

但又談何容易呢？男性能被“種草”嗎？答案當(dāng)然是肯定的。但虎撲的社區(qū)氛圍適合“種草”嗎？無(wú)論是小紅書(shū)、抑或是知乎等平臺(tái)，都可以看到“種草”“拔草”等行為，因?yàn)槠脚_(tái)的屬性具有一定的消費(fèi)性質(zhì)。

而虎撲社區(qū)大多數(shù)時(shí)候是一個(gè)用于討論的地方，這就使得平臺(tái)上的男性大多數(shù)時(shí)候更關(guān)注的是話(huà)題本身，而非購(gòu)買(mǎi)意愿。對(duì)于虎撲來(lái)說(shuō)，又會(huì)如何突破上限求發(fā)展呢？

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