國科嘉和陳洪武：當前芯片投資有些過熱 但依然保持樂觀

4月29日，由新浪財經、新浪科技聯(lián)合主辦的創(chuàng)投沙龍《財之道》第二期正式上線，本期主題是《全球缺芯，中國廠商們如何抓機遇？》。國科嘉和執(zhí)行合伙人陳洪武、九合創(chuàng)投創(chuàng)始人王嘯、中科昊芯創(chuàng)始人兼董事長李任偉、聯(lián)盛德CEO李慶一起深度剖析了當前芯片短缺的困境和危機背后的機遇。

國科嘉和執(zhí)行合伙人陳洪武認為，當前全球缺芯主要有幾個原因：第一是全球政治環(huán)境的不確定性導致的投資不均衡；第二就是疫情的爆發(fā)造成產業(yè)鏈的巨大波動；第三則是需求集中大量出現(xiàn)導致供應緊缺。從原因來看，這種短缺不是不可克服的，隨著各國投資的加大會很快緩解，但可能需要1-2年的時間，短缺的局面才有所改觀。

但是隨著集成電路產業(yè)的投資加大，陳洪武認為反而現(xiàn)在更需要冷靜和謹慎。因為當前的缺芯造成了供應鏈價格的上漲，很多芯片制造商和設計公司的利潤提升了，對未來的預期也會更加激進，投資會繼續(xù)擴大。但是，這次缺芯到底是一個短暫的機會，還是會帶來長久的繁榮，“關鍵是是理清楚自己在產業(yè)當中的位置。”陳洪武說，以汽車為例子，雖然當前汽車產業(yè)因為缺芯損失巨大，但因為對芯片的需求量并不比其他消費電子大，所以汽車領域的供應短缺很快就會結束。

那么中國的集成電路產業(yè)是不是因為當前缺芯出現(xiàn)了一個很好的發(fā)展窗口？陳洪武認為，整個產業(yè)環(huán)境所帶來的變化使得現(xiàn)在資本投資芯片的邏輯反而簡單了，不再是和國際大廠比性能、比成本以及有哪些措施來應對價格競爭。

而是先從細分領域看排名，要么是行業(yè)第一家，要么這個市場足夠大，只要位列前三，都值得投資。“大量的芯片消費是在國內發(fā)生的——這樣好的產業(yè)基礎，理所當然會帶來很多國內供應商的機會。”

陳洪武表示，就投資方向來說，圍繞著芯片半導體領域里的裝備，解決“卡脖子”問題的這一塊，國科嘉和會重點布局，并且已經投了不少相關的公司。作為一家由中科院投資，國科控股直屬唯一同時涵蓋天使、VC、PE的全周期硬科技投資機構，國科嘉和專注于投資高增長、高技術壁壘的新興科技領域，聚焦于TMT和生命科學兩大方向。在半導體域的投資項目包括奕斯偉計算、南芯半導體、聯(lián)盛德微電子、中科飛測、蘇納光電、中科新微特等。

陳洪武對創(chuàng)業(yè)者提出建議，如果真的要投身到芯片設計領域，最重要的是找場景，找到足夠大的應用場景，然后憑借技術建立比較大的優(yōu)勢，才有可能真正找到生存空間。“投資人來從一開始就把技術搞得很明白，然后判定創(chuàng)業(yè)者以后一定行，其實是挺難的。”陳洪武認為，投身芯片設計領域的創(chuàng)業(yè)者，一方面要挖掘到足夠大的應用場景；此外，是找到自己的技術優(yōu)勢。如此，才能既找到自己在行業(yè)里的生存空間，同時又有不斷發(fā)展壯大的可能性。

陳洪武認為，過去兩年很多的芯片、半導體初創(chuàng)企業(yè)都獲得了很高的融資，這是因為資本對于未來數字化趨勢的看好。但另外一方面，陳洪武也認為，這個領域有點過熱。很多初創(chuàng)企業(yè)的估值很高，但大部分應用場景的需求還沒有被滿足。因此，雖然還會有很多人沖進來，誰能最終勝出依然有很大不確定性，沒有一家企業(yè)能夠在某個特定領域擁有完全制勝的技術能力。“我們應該更加理性去看待目前的市場，樂觀的同時還要控制好風險，而不是盲目地追逐。”他說。

對于未來的芯片市場，陳洪武認為，一方面，芯片的國產化率會進一步提升；其次，卡脖子的問題也會部分得到解決，更多創(chuàng)業(yè)團隊涌入芯片行業(yè)；此外，頭部公司的優(yōu)勢會更明顯，以及會有更多的創(chuàng)業(yè)團隊涌現(xiàn)。“總體上，我對明年半導體行業(yè)非常樂觀。”他說。

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