北京時間8月10日消息，匯豐今天發(fā)布研究報告指出，微博在社交、移動和視頻產品的領導地位可以促成穩(wěn)定的用戶增長和互動，龐大的用戶基礎可以進一步驅動商業(yè)化潛力，其市值仍有吸引力。匯豐維持微博股票“買入”評級，并將其目標價從83美元上調至97美元。
以下為報告概要：
我們認為，微博仍處在社交移動應用產品創(chuàng)新的前沿，可以由此實現用戶增長、互動、商業(yè)化和高毛利。
今年6月，微博日活躍用戶同比增長26%，達到1.59億，月活躍用戶達到3.61億。除了關注其他人，用戶還可以關注興趣，而這種興趣流的使用量同比實現兩位數增長。
微博故事今年4月測試，有10%的用戶每月應用其分享原創(chuàng)內容。今年第二季度，用戶花在推薦視頻信息流上的時間增長4倍，總的視頻日觀看量同比增長159%。
互動程度的提升推進了商業(yè)化，第二季度營收同比增長72%，達到2.53億美元。微博仍然處在利潤率擴張的S曲線上，營業(yè)利潤增長189%，利潤率達到39.5%，高于一年前的23.6%。
第二季度業(yè)績和預期指引強勁?？偁I收較分析師平均預期高出5%，non-GAAP每股收益為0.38美元，較分析師平均預期高出9%?？倧V告營收達到2.18億美元，同比增長72%，非阿里廣告收入為2.05億美元，同比增長79%，來自阿里巴巴的營收幾個季度來首次增長。
80%的毛利率超出預期，主要源自增值服務營收的強勁增長。由于渠道開支（智能手機OEM）增加促使銷售費用同比增長83%。微博預計第三財季營收為2.9億至3億美元之間，按照中值計算增長67%。分析師平均預期為2.75億美元。
新廣告系統(tǒng)驅動2018年營收。管理層正在測試新的廣告系統(tǒng)，將各類產品的系統(tǒng)整合起來。這套系統(tǒng)將為廣告主提供更多數據，并通過定制度更高的廣告提升商業(yè)化程度。該系統(tǒng)將在第三季度末面向中小企業(yè)推出，并在第四季度和春節(jié)前向關鍵客戶部署，有可能為2018年鎖定更高預算。
預期變化。我們對營收預期做出微調，但由于杠桿增加，因此上調利潤率。我們將微博2017和2018年的每股收益預期分別上調1%和5%。目前預計該公司2017和2018年的營業(yè)利潤率為39%和46%。
維持買入評級，將基于DCF（現金流量折現法）的目標價從83美元上調至97美元。我們的投資觀點仍然為三方面。首先是微博在社交、移動和視頻產品的領導地位可以促成穩(wěn)定的用戶增長和互動。第二，龐大的用戶基礎可以進一步驅動商業(yè)化潛力。第三，我們發(fā)現微博市值有吸引力，對應2017和2018年的市盈率分別為52倍和
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