積木盒子：網貸市場“擇優(yōu)“下的堅守者

曾經網貸野蠻生長的隱患，讓更多投機者面對挑戰(zhàn)狼狽不堪。

近期，網貸平臺暴雷、清盤等風險事件集中爆發(fā)，行業(yè)出清加劇，市場情緒受此影響陷入低迷，業(yè)內呼吁穩(wěn)定的政策環(huán)境來平定軍心。

為緩解行業(yè)動蕩，相關監(jiān)管部門釋放一系列積極信號同時肯定互聯(lián)網金融對于普惠金融發(fā)展的積極作用，希望促進行業(yè)平穩(wěn)過渡。

在互聯(lián)網金融模式日漸成熟，市場競爭更加激烈的大環(huán)境下，僅依靠流量紅利和規(guī)模優(yōu)勢的平臺難以長久發(fā)展，而唯有找準自身商業(yè)模式、堅持合規(guī)導向、堅固自身壁壘、真正為社會帶來價值的企業(yè)才能獲得更加廣闊的發(fā)展空間。

在積木拼圖集團CEO、積木盒子創(chuàng)始人董駿看來，監(jiān)管在行業(yè)真正快速起跑之前，讓平臺把體能調整到更健康的狀態(tài)是正確的。相關監(jiān)管細則下發(fā)已經兩年多時間，互聯(lián)網是一個自我約束、自我凈化的市場，投資者能夠根據(jù)不同的平臺用戶體驗、平臺合規(guī)建設情況等對平臺做出篩選，這就促使了市場的自我淘汰。只不過現(xiàn)在這種自然淘汰進入了相對白熱化的階段，但最終留下來的就是優(yōu)質企業(yè)。

方向決定道路道路決定命運

“方向決定道路，道路決定命運。我們要堅定道路自信，始終堅持正確方向，既不走封閉僵化的老路，也不走改旗易幟的邪路。”這是習總書記曾經做過的重要指示，再下沉到國民經濟層面，同樣需要勇于創(chuàng)新但能堅守正確方向，不忘初心的信念。

從本質上看，P2P作為信息中介，一邊連接著借款人的融資需求，一邊連接著出借人的投資需求，網貸平臺本身不觸碰資金。

在這一過程中，出借人對網貸平臺提供的借款項目信息進行自主評估判斷，并決定是否出借。出借成功后，所形成的就是普通的債權債務關系。出借人如果有其他的資金安排想退出去，就得先找到新的債權人來接手這個債權，這也就是網貸經常說的債權轉讓模式。

原本債權轉讓是網貸平臺上的正常流動現(xiàn)象，但由于一些平臺違規(guī)創(chuàng)新，標的期限錯配、短存長投的情況，一旦遇到大量債權轉讓操作就會造成平臺流動性風險，這也是當前網貸行業(yè)出現(xiàn)雷潮的重要原因之一。

在董駿看來，流動性問題分為兩類，一類是微觀風險，一類是宏觀風險。在微觀層面，合規(guī)平臺的資金和資產直接匹配，頂多用戶需要債轉，轉不出去，這是體驗問題;在宏觀層面，整個市場底層穿透的資產拿到的資金減少了，由此帶來不同程度的市場效應。一旦風險持續(xù)就會造成風險異化，不能接受這種風險的產品就會出現(xiàn)問題。

董駿進一步解釋，如果底層資產是相對短期的資產，或者是一次性還本付息的資產，而這些資產對應的借款人的還款大部分是整個市場流動性貸款在補充，那么市場上資金量變少會影響到這種補充，平臺底層資產就會出現(xiàn)問題;但如果底層資產時間相對較長且等額本息，客戶還款是自然流動性資金，還款受到負面影響就相對較小。

反觀現(xiàn)階段暴雷平臺，出現(xiàn)流動性問題，大都是用市場流動性貸款補充客戶還款，在市場動蕩、資金減少的客觀條件下，平臺不能夠按時回收貸款，造成出借人的恐慌情緒，投資資金集中退出，最后出現(xiàn)流動性問題。

董駿表示，積木盒子發(fā)展至今，方向選對了是關鍵一步。選對方向、擁有較好的底層資產能力，才能夠更好的對抗市場風險。

需求決定市場回饋社會以價值

數(shù)據(jù)顯示，我國中小微企業(yè)貢獻了60%以上的GDP、50%以上的稅收以及80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。但是，這些人群的融資需求卻因為缺少征信數(shù)據(jù)，難以被傳統(tǒng)金融服務滿足。

同樣游離在傳統(tǒng)金融服務體系之外的，還有一些由需求側爆發(fā)帶動發(fā)展的個人消費貸。其中，以90后為代表的新一代用戶群體擁有更加超前的消費意識，也有著更多頻的信貸需求。

據(jù)《2017年輕人消費生活報告》顯示，90后年輕人信貸需求趨向三大方面——高頻次、短期限、小額度。前瞻產業(yè)研究院《中國消費金融行業(yè)市場前瞻與投資分析報告》也提到，預計到2020年消費信貸占比將達到25%，不難看出，基于小微群體的市場空間是極為廣闊的。

基于小微企業(yè)和個人消費貸款的需求，2013年，積木盒子應運而生。

值得關注的是，積木盒子一直以普惠金融為宗旨，專注于個人消費和小微經營需求的小額信貸交易撮合。這兩類資產具有先天的合規(guī)優(yōu)勢，可以通過小額分散降低違約關聯(lián)性，控制集中度風險。

據(jù)董駿介紹，積木盒子資產獲取方式有兩種，一種是來自于線下入口的小微企業(yè)主、農戶的融資需求，資產源于大概五十個三四線城市，線上線下結合進行風控。另一種資產來自線上獲取的消費金融資產，通過大數(shù)據(jù)智能風控的方式進行信貸決策，融資需求場景覆蓋旅游、3C、醫(yī)美等多消費領域。

嚴選資產的過程也是選擇優(yōu)質客戶的過程。在此之后的風控環(huán)節(jié)，積木盒子從渠道準入到具體項目的審查審批，針對不同類型的產品特點和風險特征建立了覆蓋全流程的渠道管理制度和項目貸前、貸中、貸后管理制度，防范欺詐風險和信用風險。同時，在信息安全、崗位權限設置和操作流程上也有明確的規(guī)定和要求，防范操作風險，以保障出借人的資金安全和出借權益。

監(jiān)管助力行業(yè)更健康的跑起來

在當前波動局勢下，大眾對監(jiān)管層面的政策方針頗為關注。業(yè)內呼吁穩(wěn)定的政策環(huán)境來整治當前網貸行業(yè)的亂象。

相比大家的焦躁迫切的心情，董駿對現(xiàn)行市場狀況持樂觀態(tài)度。“我覺得監(jiān)管讓這個行業(yè)在真正能夠快速健康的跑起來之前，先把它的體能調整健康是很對的。如果行業(yè)不是很健康的時候就備案，支持讓它跑的很快，反而可能會讓市場產生套利的空間，或者是出現(xiàn)尚未預見的風險，影響到行業(yè)的健康性。”

董駿認為，互聯(lián)網有其自身的凈化能力，在眾多互聯(lián)網用戶的擇優(yōu)選擇下，不合規(guī)或者是自身業(yè)務、風控措施不完善的平臺就會被淘汰，最終留下來的就是優(yōu)質企業(yè)。

近期，監(jiān)管釋放積極信號，讓行業(yè)像在河里流動的水一樣，自我凈化，無疑給平臺更大的成長空間，能夠讓平臺進行自我調整反思，不斷完善合規(guī)建設，同時給投資者營造一個健康安全的投資環(huán)境，形成一個多方共贏的局面。

中國互聯(lián)網金融協(xié)會在近日召開的專題座談會上也指出，規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網金融對于提高我國金融服務的普惠性，促進大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新具有重要意義。廣大從業(yè)機構要深刻認識專項整治工作再動員再部署的必要性和緊迫性，做到“打鐵必須自身硬”。

實際上，互聯(lián)網金融滿足了一定的市場需求，其帶來的正面作用值得肯定。對于行業(yè)從業(yè)者來說，在一系列風險事件發(fā)生后，需要看到一些問題業(yè)態(tài)并進行反思及時調整，未來還需要探索一些真正有價值、可持續(xù)的模式。

整體來看，網貸行業(yè)要想看到光明，行業(yè)各方都必不可少的相關努力，平臺要加強合規(guī)建設，監(jiān)管要對癥下藥，投資者應該加強投資意識。在這樣的大環(huán)境下，行業(yè)的發(fā)展方向才能越來越明朗，更多像積木盒子一樣踏實做事的平臺會迎來更好的發(fā)展契機。

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