互聯(lián)網(wǎng)券商駛?cè)肟燔?chē)道

近日，互聯(lián)網(wǎng)券商第一股東方財(cái)富公告了上半年業(yè)績(jī)預(yù)增的情況，預(yù)計(jì)扣非后凈利潤(rùn)為3.4億到3.9億，比上年同期增長(zhǎng)95.81%至124.61%。

公司公告稱(chēng)，盈利增長(zhǎng)主要來(lái)自?xún)蓚€(gè)方面，一個(gè)是三方基金代銷(xiāo)業(yè)務(wù)，另一個(gè)是券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，標(biāo)志著東方財(cái)富的互聯(lián)網(wǎng)券商模式不僅跑通了，還跑的很不錯(cuò)。

流量、市場(chǎng)雙增長(zhǎng)

回顧這家公司的起源，東方財(cái)富成立于2005年1月，之后的兩年時(shí)間里分別上線了自己的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，股吧和天天基金。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，2010年3月正式登陸創(chuàng)業(yè)板，并在5年后的2015年A股牛市中正式突破千億市值。

如今的東方財(cái)富已經(jīng)稱(chēng)得上是互聯(lián)網(wǎng)券商第一股，打造了一個(gè)金融信息綜合平臺(tái)。目前東方財(cái)富集金融交易、行情查詢(xún)、資訊瀏覽、社區(qū)交流和數(shù)據(jù)支持等功能于一體，向海量用戶(hù)提供全方位、一站式的金融服務(wù)。

并且東方財(cái)富網(wǎng)的品牌經(jīng)過(guò)多年的運(yùn)營(yíng)，也已經(jīng)深入人心，用戶(hù)規(guī)模和粘性在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先位置。根據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)來(lái)看，2021年4月，東方財(cái)富網(wǎng)的月度覆蓋人數(shù)達(dá)6391萬(wàn)人，僅次于新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)，在同類(lèi)網(wǎng)站中競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。

而在移動(dòng)端方面，根據(jù)易觀千帆的數(shù)據(jù)，2021年4月東方財(cái)富APP月度活躍用戶(hù)數(shù)為1461萬(wàn)人，在證券服務(wù)應(yīng)用類(lèi)APP中排名第二，與同花順3084萬(wàn)人的月度活躍用戶(hù)數(shù)仍有一定差距。不過(guò)相比同花順，東財(cái)提供的社交氛圍更為強(qiáng)烈，未來(lái)有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。

身處中國(guó)金融行業(yè)，得益于資本市場(chǎng)的高增長(zhǎng)和自身精準(zhǔn)定位，東財(cái)近些年業(yè)績(jī)也在持續(xù)增長(zhǎng)中，在2018年、2019年和2020年，分別實(shí)現(xiàn)31億、42億和82億營(yíng)收，扣非凈利潤(rùn)為9億、17億和47億，從業(yè)績(jī)?cè)鏊賮?lái)看向上的彈性很強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)能力不可小覷，未來(lái)有望繼續(xù)保持高增速。

獨(dú)特經(jīng)營(yíng)有一套

在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代浪潮中，可以提供互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)的公司也有很多，但東財(cái)能在這樣一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中能保持行業(yè)地位和增長(zhǎng)，不外乎有自己獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。

一方面是其獨(dú)特的流量獲客渠道。東財(cái)?shù)摹肮砂伞卑鍓K，擁有開(kāi)放式投資社交平臺(tái)的多對(duì)多社交屬性，可以為平臺(tái)積累大量用戶(hù)流量。東財(cái)在滿(mǎn)足普通投資用戶(hù)的資訊需求同時(shí)，通過(guò)突出“股吧”的社交屬性，以投資興趣為聚集點(diǎn)，圍繞個(gè)股、行業(yè)、概念、主題等各個(gè)細(xì)分板塊提供相對(duì)應(yīng)的討論平臺(tái)。

以發(fā)帖、評(píng)論、發(fā)起投票、問(wèn)董秘、漲跌預(yù)測(cè)等多種形式展開(kāi)互動(dòng)，建立開(kāi)放式社交關(guān)系鏈，提供差異化社區(qū)論壇服務(wù)。通過(guò)社交關(guān)系鏈增加黏性，讓“股吧”成為東方財(cái)富的用戶(hù)流量重要入口。

另一方面是多元業(yè)務(wù)構(gòu)建的良性循環(huán)。東財(cái)通過(guò)“東方財(cái)富網(wǎng)”、“天天基金網(wǎng)”以及“股吧”三個(gè)流量入口吸引高粘性用戶(hù)群體，并通過(guò)銷(xiāo)售金融數(shù)據(jù)終端的方式積累客戶(hù)流量，在流量?jī)?yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，東財(cái)通過(guò)獲取基金銷(xiāo)售牌照、證券業(yè)務(wù)牌照等金融牌照，積極拓展業(yè)務(wù)邊界。

此后，東財(cái)開(kāi)始布局公募基金和保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)進(jìn)一步向財(cái)富管理集中，意圖打造居民理財(cái)一站式平臺(tái)。隨著財(cái)富管理生態(tài)圈的構(gòu)建完成，未來(lái)所提供的專(zhuān)業(yè)服務(wù)還會(huì)進(jìn)一步完善。

賽道的競(jìng)爭(zhēng)威脅

目前的東財(cái)已經(jīng)具備雄厚的實(shí)力基礎(chǔ)，但隨著我國(guó)金融行業(yè)的不斷發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)券商類(lèi)的產(chǎn)品也種類(lèi)繁多，主要是這些因素的存在會(huì)對(duì)東財(cái)?shù)纳鷳B(tài)構(gòu)成一定的威脅。

首先，是和其他股票社區(qū)進(jìn)行的用戶(hù)流量爭(zhēng)奪。這樣的社區(qū)以雪球最為出名，與股吧不同的是，雪球側(cè)重內(nèi)容運(yùn)營(yíng)吸引用戶(hù)，通過(guò)特有的內(nèi)容篩選機(jī)制，雪球?qū)?zhuān)業(yè)度較高、投資指引性更強(qiáng)的文章放到精選區(qū)，獲得更多的曝光，這樣的內(nèi)容激勵(lì)機(jī)制使得雪球聚集了大量專(zhuān)業(yè)投資者、大V發(fā)表優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，吸引更多的用戶(hù)。

其次，是信息平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)。這其中對(duì)手包括同花順、大智慧和通達(dá)信。東方財(cái)富和同花順均有金融資訊類(lèi)業(yè)務(wù)，但從業(yè)務(wù)增長(zhǎng)及規(guī)模的情況來(lái)看，同花順這塊業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的更好。隨著同花順的不斷發(fā)展，未來(lái)兩家還將爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。

最后，是金融行業(yè)的周期性威脅。東財(cái)作為金融信息提供平臺(tái)，也會(huì)受到金融周期性的影響。從其財(cái)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，上一次業(yè)績(jī)高峰就是A股的2015年牛市，實(shí)現(xiàn)凈利17億元，此后業(yè)績(jī)開(kāi)始滑落，直至2020年才再次超越，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性容易受到行業(yè)周期干擾。

綜合來(lái)看，和對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)以及行業(yè)的周期性都會(huì)給東財(cái)增加經(jīng)營(yíng)難度，值得一提的是東財(cái)創(chuàng)始人其實(shí)擁有多年行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，從2015年政策寬松時(shí)抓準(zhǔn)時(shí)機(jī)收購(gòu)券商金融牌照，就可以看出高超的商業(yè)判斷力。

資本市場(chǎng)助力

雖然東財(cái)有可能受到市場(chǎng)和行業(yè)的相關(guān)不利因素干擾，但我國(guó)金融行業(yè)還處于初期發(fā)展階段，未來(lái)支撐其發(fā)展的因素來(lái)自這些方面。

一方面是持續(xù)向好的金融市場(chǎng)。2020年，資本市場(chǎng)總體景氣度活躍，股票交易額同比大幅增加，東財(cái)?shù)淖C券業(yè)務(wù)及相關(guān)收入有了快速增長(zhǎng)。目前東財(cái)是行業(yè)內(nèi)唯一一家獲取證券業(yè)務(wù)全牌照的互聯(lián)網(wǎng)公司。

證券業(yè)務(wù)的開(kāi)展讓東財(cái)更具備業(yè)務(wù)多元性，在流量的獲取和變現(xiàn)上有更大的想象空間。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，東財(cái)?shù)慕?jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和兩融業(yè)務(wù)營(yíng)收占比始終維持在較高的水平，是東財(cái)證券業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。

另一方面是東財(cái)在互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理行業(yè)的優(yōu)勢(shì)。在互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理方面，東財(cái)以財(cái)經(jīng)門(mén)戶(hù)網(wǎng)站起家，擁有一定的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)渠道方法論。相較于銀行、保險(xiǎn)等企業(yè)，公司旗下的東方財(cái)富證券子公司擁有較為豐富的投資經(jīng)驗(yàn)、研究團(tuán)隊(duì)、客戶(hù)群體等優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建以“東方財(cái)富網(wǎng)”為核心的互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)管理生態(tài)圈。

當(dāng)下我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理市場(chǎng)的規(guī)模正在快速增長(zhǎng)，2013到2019年，CAGR達(dá)到49.99%，2019年市場(chǎng)規(guī)模已超7萬(wàn)億元。在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定向好、投資意識(shí)提高、金融科技不斷發(fā)展等多重利好加持之下，中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展空間依然廣闊。

新冠疫情的影響也顯著增加了家庭在線上投資方面的意愿，促使財(cái)富管理機(jī)構(gòu)加快線上化進(jìn)程，未來(lái)的東財(cái)有望繼續(xù)在這樣的市場(chǎng)中吸收紅利，在互聯(lián)網(wǎng)券商的賽道上跑得更遠(yuǎn)。

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