百度市值重回900億美元陸奇離職帶來的不理性下跌已經(jīng)反彈回去一半了

2017年1月17日陸奇加盟當(dāng)日，百度股價176.96美元，市值只有610億美金。注意，這還不是百度股價最糟糕的時候，時間稍微往前挪一點就會看到，百度過去18個月股價的歷史冰點166美元。

陸奇的加盟為百度提振了近300億美金的市值，所以陸奇離開的時候，資本市場的恐慌情緒迅速體現(xiàn)在股價上。消息公布后的三天，百度股價累計跌幅超14%，市值蒸發(fā)100億美金。

這是資本市場給予陸奇?zhèn)€人價值的一種肯定，但不是對百度的定性。就在昨天，在經(jīng)歷陸奇加盟和離開的事情之后，百度市值又重回900億美金大關(guān)。

陸奇：百度回溫的實踐者和見證者

誰都知道陸奇加盟前百度經(jīng)歷了什么。醫(yī)療系廣告惹來的負(fù)面影響差點把百度釘死在道德的十字架上，核心的搜索廣告營收連續(xù)下滑，甚至外界都開始為百度退出BAT尋找補(bǔ)位者，當(dāng)時市值和百度只差10億美金的京東一度是熱門人選。

一艘千瘡百孔的航空母艦迎來了一位滿身榮譽(yù)的華人高管，李開復(fù)曾如此評價陸奇加盟百度，他說陸奇能同時扮演好戰(zhàn)略家兼執(zhí)行者的角色。

事實上，李開復(fù)說的沒錯。赴任百度的第二天，陸奇在媒體溝通會上講，選擇百度是因為這份工作能發(fā)揮他的經(jīng)驗和能力，同時會對工業(yè)和社會做出貢獻(xiàn)。

“在人工智能推動整個大環(huán)境下，百度所處的位置整體來講是最加權(quán)的?！痹陉懫嫜劾?，百度的核心價值是人工智能，這也是他加入百度的主要原因。

很遺憾，在航空母艦剛要遠(yuǎn)航時陸奇因個人原因選擇離開。我在上一篇文章里說過，陸奇的離開雖然遺憾，但不會對百度造成實質(zhì)性影響。對于百度而言，陸奇最大的使命是策略執(zhí)行者，貫徹與執(zhí)行李彥宏“夯實移動，決勝AI”的主戰(zhàn)略。

但資本市場對陸奇的離開還是表示了悲觀情緒。陸奇出走消息公布后的第三天，百度股價跌到240.51美元，累計跌幅超14%，市值蒸發(fā)100億美金。

不過，外媒和投資機(jī)構(gòu)在百度股價動蕩時卻表達(dá)了積極觀點。Oppenheimer的Jason Helfstein認(rèn)為，在陸奇入職百度前百度的業(yè)務(wù)就處于快速發(fā)展的通道，目前百度的股價下跌是市場的“過度反應(yīng)”。而目前關(guān)于AI發(fā)展的戰(zhàn)略重組幾乎已經(jīng)完成，雖然市場的反應(yīng)有點過度，但從投資者的角度來看，此時正是百度的“絕佳買點”。

事實證明這沒有錯。在陸奇離職一周后，百度股價便重新回溫。5月24日，百度市值為841億美元，到了6月5日，百度股價達(dá)到260.9美元，市值909.84億美元。從曲線來看，因陸奇離職帶來的不理性下跌已經(jīng)反彈回去一半了。

重回900億美金的關(guān)鍵

百度蒸發(fā)掉的100億美金，可以看作是資本市場給予陸奇?zhèn)€人價值的一種肯定，但一定不是對百度股價和業(yè)務(wù)的一個定性。高管離職，尤其是陸奇這個級別，難免會讓外界產(chǎn)生一些未知的恐慌，導(dǎo)致股價波動。

歷史上，微軟、谷歌、Twitter等公司都曾因高管離職而產(chǎn)生股價波動，實屬正常。這種建立在未知恐慌上的股價下跌，往往會在短期內(nèi)回溫，百度這次差不多一個周的時間就回到了900億市值。所以說，資本市場短期內(nèi)的恐慌式下跌是很不理性的，不能作為衡量一家公司的參考標(biāo)準(zhǔn)。

我記得有篇評論里寫陸奇的離開，不討論業(yè)務(wù)而是說文化。陸奇多年來養(yǎng)成的工作習(xí)慣和強(qiáng)烈的個人風(fēng)格，對任何一家企業(yè)來說都是難能可貴的。這種廣為人知的個人文化具有獨一性和不可復(fù)制的特點，所以你說陸奇離開如果真對百度有什么影響，我想除了短期恐慌性的股價以外，這種文化層面的損失才是遺憾。

我之前說過，陸奇在百度的使命在于策略執(zhí)行，用他豐富的經(jīng)驗和出色的能力，以陸式速度完成一場“修復(fù)手術(shù)”。“手術(shù)”的關(guān)鍵在于，“主刀醫(yī)生”陸奇有穩(wěn)定的表現(xiàn)和出眾的能力，同時被“手術(shù)”的公司也要具有健康的模式和充滿活力的機(jī)體。“手術(shù)”只是切掉了“腐爛組織”，為健康組織提供更多資源和營養(yǎng)。

以百度來看，股價的回升正如我之前預(yù)料的一樣，陸奇出走帶來的影響正被健康業(yè)務(wù)的高速發(fā)展所抵消。

陸奇離開前百度2018年第一季財報顯示，Q1總營收33.3億美元（約合209億元人民幣），同比增長31%，凈利潤67億人民幣（約合11億美元），同比增長277%，其中移動營收占比78%，高于去年同期的70%。

如今百度股價重回900億美金，更多是與其Feed+AI的核心業(yè)務(wù)布局有關(guān)。從業(yè)務(wù)來看，“搜索+信息流”仍是支撐百度市值的主要力量，今年3月份百度App日活躍用戶達(dá)1.37億，同比增長18%，每日用戶使用時長同比增長超30%。

此外，百度一直在積極推進(jìn)“夯實移動基礎(chǔ)，決勝AI時代”的戰(zhàn)略，進(jìn)一步強(qiáng)化AI技術(shù)研發(fā)實力，加速AI產(chǎn)品化、量產(chǎn)化、商業(yè)化的進(jìn)程。畢竟企業(yè)的市值不但與當(dāng)下業(yè)績相關(guān)，也與未來業(yè)績相關(guān)，是未來業(yè)績的預(yù)先實現(xiàn)，而百度在AI上的深耕已經(jīng)讓其在未來的競爭中占據(jù)了領(lǐng)先位置。

AI撐起半邊天

資本市場評定一個公司的股價，往往會有兩套標(biāo)準(zhǔn)。一種是上市公司的財務(wù)狀況，這一點比較直接。財報反應(yīng)公司的運營狀況，像百度一季度財報發(fā)布后，受利好消息影響半個月內(nèi)股價就從251美金飆升至271美金。

另一種是增長空間，美股允許公司虧損A股不行，所以美股的投資者如果看到公司有更大的增長空間，便會繼續(xù)買進(jìn)。

百度恰恰把兩者都做到了?，F(xiàn)金流業(yè)務(wù)由搜索+信息流支撐，這一點從Q1財報里能直接看到，增長空間則是AI技術(shù)的不斷產(chǎn)品化、量產(chǎn)化和商業(yè)化。

過去一年，百度一直在尋找和落地AI技術(shù)的相關(guān)業(yè)務(wù)。不久前的百度聯(lián)盟峰會，AI+視頻已經(jīng)開始落地，另外還有此前的AI+金融、AI+汽車、AI+硬件等等?！癆I+”的相繼落地，證明百度已經(jīng)將原來概念化的AI技術(shù)轉(zhuǎn)化為實際產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，這一部分帶來的營收增長預(yù)計會在后面的幾個季度里逐漸顯現(xiàn)。

但也要注意，AI技術(shù)的落地不會像信息流一樣產(chǎn)生立竿見影的效果，這是一個長期但很有價值的事情。眼下，百度已經(jīng)從O2O戰(zhàn)略、醫(yī)療廣告的陰影中走出，在陸奇的幫助下，完成搜索+信息流的雙引擎啟動，未來要看的是AI技術(shù)的不斷落地，在具體產(chǎn)品上、業(yè)務(wù)上的推進(jìn)程度。

對于百度而言，今天股價反彈也只是一個開始。我更看好它未來的發(fā)展，去年9月我在一篇文章里說過一句話，今天還以這句話作為結(jié)尾。

“無論是戰(zhàn)略推倒重來還是架構(gòu)推倒重來，百度的改革都不是看重眼前的800億美金，而是為了尋找下一個千億美金，或者是一個更大的目標(biāo)?！?/p>

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