東哥卸任、季度盈利、京東物流2020年會(huì)IPO嗎？

作者：rick

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

2007年8月18日，在北京東三環(huán)潘家園的一個(gè)小區(qū)里，京東的第一個(gè)快遞站悄然出現(xiàn)。

據(jù)說(shuō)劉強(qiáng)東很重視這件事，認(rèn)為這個(gè)快遞站具有劃時(shí)代的意義。因此，他當(dāng)時(shí)在現(xiàn)場(chǎng)握住了每一個(gè)快遞員的手。

到如今，京東物流已發(fā)展12年。

哪怕就是在京東最困難的時(shí)候，融資到位的3000萬(wàn)美元也讓劉強(qiáng)東毫不客氣砸到了物流發(fā)展上。

甚至因此在董事會(huì)上跟很多股東炒作一團(tuán)，劉強(qiáng)東也依然強(qiáng)勢(shì)。

在劉強(qiáng)東心中，京東物流的核心地位從來(lái)沒(méi)有改變。而且只要京東物流有需要，他第一時(shí)間籌措資源去滿(mǎn)足。

“他不需要說(shuō)太多話(huà)，從來(lái)不用把所有配送總監(jiān)召集起來(lái)鼓勁。我們規(guī)劃出來(lái)的方案，他就是說(shuō)OK，我們就能感覺(jué)到他的支持?！?/p>

但就是這樣視物流為親兒子的劉強(qiáng)東，卻在12月5日悄然卸任京東物流的總經(jīng)理。

天眼查顯示，12月5日，京東物流的運(yùn)營(yíng)主體北京京邦達(dá)貿(mào)易有限公司發(fā)生工商變更，劉強(qiáng)東卸任總經(jīng)理，其助理張雱卸任法人、執(zhí)行董事，同時(shí)卸任的還有監(jiān)事李婭云。新增京東物流CEO王振輝為公司法人、經(jīng)理、執(zhí)行董事，繆曉虹為監(jiān)事。

這出乎很多人意料。

東哥2018水逆的一抹亮色

2017年的互聯(lián)網(wǎng)界有一個(gè)笑話(huà)。

一日. 哈佛大學(xué)商學(xué)院的教授，在講臺(tái)上眉飛色舞的分享著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的真諦。

當(dāng)談到成功的電商企業(yè)的時(shí)候，他表示亞馬遜是全球最好的電商平臺(tái).。學(xué)生在問(wèn)為什么？他認(rèn)真的說(shuō)：因?yàn)槿绹?guó)只要是亞馬遜會(huì)員，網(wǎng)上購(gòu)物不超過(guò)三天都可以送到。

臺(tái)下的中國(guó)學(xué)員大眼瞪小眼，然后轟然大笑。有學(xué)生告訴教授，中國(guó)有一個(gè)京東商城，24小時(shí)之內(nèi)送貨上門(mén)。

那位教授當(dāng)時(shí)的反應(yīng)是，目瞪口呆。

而2018年開(kāi)年，京東物流在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，也給那時(shí)候的劉強(qiáng)東提氣不少。

2018年2月14日，包括紅杉、騰訊、招商局、國(guó)開(kāi)行等重磅投資人，一起向京東物流注資25億美元，當(dāng)時(shí)這被劉強(qiáng)東認(rèn)為是京東物流新發(fā)展的起點(diǎn)。

但之后，一次簡(jiǎn)單赴美游學(xué)帶來(lái)的風(fēng)波，不光讓京東的市值蒸發(fā)超過(guò)一半，也讓劉強(qiáng)東深陷水逆的境地。

而縱觀2018年的京東物流，好歹能算上京東不多的亮色。

首先是京東物流已經(jīng)在2018年形成北京、上海、廣州、成都、武漢、沈陽(yáng)、西安和杭州為中心的八大物流樞紐，據(jù)稱(chēng)也是亞洲電商物流領(lǐng)域規(guī)模最大的智能物流倉(cāng)群。

上述所有亞洲一號(hào)單體倉(cāng)庫(kù)的訂單日均處理能力都在10萬(wàn)單以上，其中，廣州、武漢、昆山等智能倉(cāng)庫(kù)的日處理能力達(dá)到百萬(wàn)量級(jí)。

其次，2018年京東物流還實(shí)現(xiàn)了城市之間運(yùn)輸?shù)淖灾餍?，提高了倉(cāng)與倉(cāng)之間的調(diào)撥速度，是京東自建物流戰(zhàn)略中的重要舉措。通過(guò)自建的倉(cāng)儲(chǔ)、干線(xiàn)以及配送京東完善了自己在物流領(lǐng)域的布局。

另外，全國(guó)首個(gè)電商冷庫(kù)貨到人揀選系統(tǒng)在京東物流投入使用，使得揀貨效率提高3倍以上；全球首套機(jī)器視覺(jué)批量入庫(kù)系統(tǒng)——“秒收”開(kāi)始應(yīng)用，相比傳統(tǒng)的人工操作方式，作業(yè)效率提升了10倍以上；而由京東物流自主研發(fā)的國(guó)內(nèi)首套IoT分揀系統(tǒng)，每小時(shí)能夠完成4000個(gè)集包袋的分揀任務(wù)，其分揀準(zhǔn)確率達(dá)到了99.99%。

最后，京東物流小哥在2018年超過(guò)3萬(wàn)人，幾乎全部核心城市都實(shí)現(xiàn)了24小時(shí)送達(dá)的服務(wù)。

……

但在這樣的規(guī)模化發(fā)展背后，其實(shí)劉強(qiáng)東是不滿(mǎn)意的。

因?yàn)榫〇|物流年年虧損，曾有人認(rèn)為其早已成為京東股價(jià)最不穩(wěn)定的因素。

到了2019年4月，忍不住的劉強(qiáng)東爆發(fā)了。

懸崖邊上的京東物流

2019年4月，劉強(qiáng)東在內(nèi)部信中表示，京東物流2018年全年虧損超過(guò)23個(gè)億，如果扣除內(nèi)部結(jié)算，2018年虧損總額超過(guò)28億。

他還稱(chēng)，公司已經(jīng)虧了十幾年，如果這么虧下去，京東物流2018年年初融來(lái)的那筆錢(qián)只夠虧兩年。

當(dāng)然，配合上出臺(tái)的快遞員降薪和減少五險(xiǎn)一金的相關(guān)的規(guī)定，曾有人覺(jué)得劉強(qiáng)東是在危言聳聽(tīng)。

但從之后京東物流一系列的行動(dòng)來(lái)看，市場(chǎng)的反饋確實(shí)把東哥逼到懸崖邊上了。

京東財(cái)報(bào)顯示，2016年-2018年，京東物流的履約成本分別為186億元、259億元、320億元，對(duì)應(yīng)的收入占比為7%、7.1%、6.9%。而履約成本主要由采購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)、配送、客戶(hù)服務(wù)和支付處理等環(huán)節(jié)構(gòu)成。其中，倉(cāng)儲(chǔ)和配送的費(fèi)用占比最高。

相關(guān)人士分析認(rèn)為，京東自建物流本身就需要大量成本投入，并且隨著物流網(wǎng)絡(luò)布局的深入還需要持續(xù)的投資拿地、倉(cāng)儲(chǔ)建設(shè)、物流隊(duì)伍完善擴(kuò)張，這都讓京東物流的履約成本一直居高不下，財(cái)報(bào)顯示連續(xù)虧損也是必然。

另外，京東物流配送員福利待遇為同行業(yè)最高。

資料顯示，京東為配送員繳納的五險(xiǎn)一金與商業(yè)保險(xiǎn)總額超過(guò)市場(chǎng)其他三四家同行的總和，平均繳納額也是其3-6倍;遇到節(jié)假日或天災(zāi)人禍，公司還會(huì)給配送員提供額外補(bǔ)貼。

與物流巨頭順豐相比，京東物流自2014年至今人均薪酬始終都在順豐之上。

這造成京東物流的用工成本居高不下。

再加上，京東物流其實(shí)一直以來(lái)并沒(méi)有被看作是一個(gè)盈利部門(mén)，反而更像一個(gè)集團(tuán)的服務(wù)部門(mén)，這使得整個(gè)體系的經(jīng)營(yíng)理念并不突出。

一方面京東的物流體系建設(shè)確實(shí)提升了京東商城的競(jìng)爭(zhēng)力，另一方面，這也意味著巨額的投入，以及內(nèi)部效能的浪費(fèi)。

換句話(huà)說(shuō)，京東物流要想實(shí)現(xiàn)京東商城24小時(shí)抵達(dá)的目標(biāo)，相關(guān)的熱銷(xiāo)貨物就必須在各大核心倉(cāng)庫(kù)統(tǒng)一備貨，同時(shí)庫(kù)儲(chǔ)存。

這里面就會(huì)出現(xiàn)貨物庫(kù)存的問(wèn)題、汽車(chē)安排重復(fù)調(diào)度的問(wèn)題、還有退貨、備貨等相關(guān)的復(fù)雜問(wèn)題。

如果再加上京東現(xiàn)在竭力推薦的生鮮和冷鏈物流，這個(gè)管理的體系就更加龐大和復(fù)雜。

與京東不同，市面上主流的快遞公司，建立的倉(cāng)庫(kù)都是中轉(zhuǎn)倉(cāng)，不是備貨倉(cāng)。這意味著投入和規(guī)模不可同日而語(yǔ)。

當(dāng)然成本也是。

而主做商務(wù)件的順豐，雖然也主打一個(gè)“快”字。但是順豐的快，更多的集中在了運(yùn)輸工具上，例如自建的機(jī)隊(duì)。

由于優(yōu)化對(duì)接工廠的供應(yīng)鏈，順豐可以接到類(lèi)似像華為這樣的供應(yīng)鏈的單子。

實(shí)際上京東物流現(xiàn)在冗余的運(yùn)輸能力還是非常多的，因?yàn)樗Ｕ献约?4小時(shí)必達(dá)的這個(gè)承諾。而內(nèi)部單子并不能保證時(shí)時(shí)都滿(mǎn)足這些冗余的運(yùn)力，這就造成成本的浪費(fèi)。

如果將京東物流的主要業(yè)務(wù)分為快遞與速運(yùn)、供應(yīng)鏈管理服務(wù)以及其他業(yè)務(wù)，可以發(fā)現(xiàn)，京東快遞與速運(yùn)業(yè)務(wù)面臨的主要問(wèn)題在于業(yè)務(wù)量不夠，而供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)則是個(gè)未知數(shù)。

這其實(shí)讓劉強(qiáng)東很難受。

很多專(zhuān)家認(rèn)為，京東物流的虧損該由管理層的戰(zhàn)略決策買(mǎi)單。也有人把京東物流越發(fā)展越虧損的局面，稱(chēng)為劉強(qiáng)東的京東發(fā)展悖論。

因此，劉強(qiáng)東在致兄弟們的一封信里表示，京東物流已經(jīng)到了危急時(shí)刻，甚至隨時(shí)都可能“倒閉”，也就情有可原了。

想清楚物流邏輯的劉強(qiáng)東

危機(jī)的出現(xiàn)，也可能是機(jī)遇。

雖然早在2018年瑞士達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇期間，劉強(qiáng)東表示京東物流正在進(jìn)行融資，且未來(lái)會(huì)獨(dú)立上市。

但當(dāng)時(shí)的東哥，很可能并沒(méi)有完全下決心·。

直到2019年4月東哥發(fā)公開(kāi)信的時(shí)候，他才想清楚了京東物流未來(lái)幾年的發(fā)展邏輯：

唯上市而已。

而之后他的一系列動(dòng)作也說(shuō)明，劉強(qiáng)東對(duì)整個(gè)京東物流發(fā)展戰(zhàn)略的構(gòu)思已經(jīng)成型。

首先是節(jié)流。畢竟為了減虧，控制成本是應(yīng)有之義。因此，所有人看到了東哥的舉動(dòng)：降低五險(xiǎn)一金的標(biāo)準(zhǔn)同時(shí)，還取消了物流小哥的底薪。

當(dāng)然，很多人其實(shí)忽視了這個(gè)變革另一面：在取消快遞員底薪的同時(shí)，劉強(qiáng)東還大幅上漲了快遞員攬件提成。

而在公開(kāi)信之后，京東快遞正式進(jìn)軍三方快遞市場(chǎng)，跟三通一達(dá)赤膊相爭(zhēng)。當(dāng)然，這也被看作是劉強(qiáng)東的強(qiáng)力推動(dòng)的京東物流開(kāi)源舉措。

這從剛完成的組織架構(gòu)調(diào)整也可見(jiàn)一斑。

京東物流此前的一級(jí)組織架構(gòu)為：物流開(kāi)放業(yè)務(wù)部、物流規(guī)劃發(fā)展部、倉(cāng)儲(chǔ)物流部和大件物流部等。調(diào)整后為：七大區(qū)域、云倉(cāng)、服務(wù)+、跨境、冷鏈和快運(yùn)等部門(mén)。

可以看出，升級(jí)后的架構(gòu)由原來(lái)的以“運(yùn)營(yíng)為主”轉(zhuǎn)向以“經(jīng)營(yíng)為主”，每一部分業(yè)務(wù)單獨(dú)面對(duì)市場(chǎng)，吸引客戶(hù)。每一部分業(yè)務(wù)最終面對(duì)的不是京東商城，而是第三方客戶(hù)。

而最近京東物流將運(yùn)營(yíng)相關(guān)事業(yè)部的人數(shù)縮減了一半，將集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)職能下放到華北、華東、華南等七大區(qū)域。

這已經(jīng)從組織架構(gòu)上為京東物流的轉(zhuǎn)型、乃至上市奠定了基礎(chǔ)。

但京東物流上市面臨最大的問(wèn)題，是如何解決與京東商城的關(guān)系。一旦解決不好，會(huì)被投資人看作關(guān)聯(lián)收入，從而大幅降低估值。

問(wèn)題是，破除這樣的“依賴(lài)”對(duì)京東物流來(lái)說(shuō)難上加難。畢竟，京東物流成立之初的使命就是為商城服務(wù)的，它的基因決定了它是一個(gè)服務(wù)部門(mén)，從設(shè)備、系統(tǒng)到人員的工作方式，都不是為自營(yíng)而生的。

例如配送頻次，其實(shí)現(xiàn)在決定配送頻次的是終點(diǎn)倉(cāng)而不是快遞員?？爝f員相當(dāng)于領(lǐng)任務(wù)外出送貨，如有寄件也統(tǒng)一安排一次上門(mén)解決。但這其實(shí)在與三通一達(dá)的競(jìng)爭(zhēng)中，完全處于劣勢(shì)。

所以直到現(xiàn)在，京東物流的業(yè)務(wù)仍處于調(diào)整過(guò)程中。

而最新的動(dòng)態(tài)顯示，東哥的隱退很可能意味著這一輪的業(yè)務(wù)調(diào)整到了一個(gè)階段。

畢竟按年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年京東物流的總收入可能會(huì)接近或超過(guò)300億的大關(guān)。加上固定資產(chǎn)、園區(qū)、車(chē)隊(duì)，上市的資產(chǎn)規(guī)模足夠了。

如果調(diào)整后業(yè)務(wù)體系，京東物流一定是資本市場(chǎng)的香餑餑。

現(xiàn)在看，東哥放京東物流上市，是一個(gè)大概率事件。

或許，這將成為2020年物流領(lǐng)域最大的融資。

參考資料：

《京東物流的12年》 物流沙龍

《京東物流墜落：曾經(jīng)的驕傲 如今的拖累》 燃財(cái)經(jīng)

《有口皆碑的京東物流，為何被扼住扭虧為盈的咽喉？》 36氪

《京東物流“美化”財(cái)報(bào)“謀上市”》 紅刊財(cái)經(jīng)

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