近期，全球“芯片荒”愈演愈烈，包括汽車、智能手機(jī)等在內(nèi)的行業(yè)首當(dāng)其沖。這一現(xiàn)狀讓人們再次認(rèn)識到芯片的關(guān)鍵作用，增強(qiáng)芯片自主供給能力成為時代發(fā)展命題。
眾所周知，芯片在我國是典型的“卡脖子”領(lǐng)域，近年來我國也在不斷推進(jìn)芯片產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)程。一方面，政府發(fā)布相關(guān)政策扶持芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展，另一方面中國企業(yè)抱團(tuán)開發(fā)芯片。據(jù)統(tǒng)計，中國現(xiàn)在芯片相關(guān)企業(yè)已有6.65萬家之多，其中很多企業(yè)已經(jīng)具備獨立生產(chǎn)芯片的能力。
作為硬科技發(fā)展的重要推手，資本也發(fā)揮著重要力量。然而縱觀資本市場，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基金中最具代表性的初芯基金近年來卻始終保持低調(diào)。從2019年以500億基金規(guī)模立項，到今天芯片行業(yè)熱度持續(xù)走高，其它中小投資機(jī)構(gòu)動作頻頻，這支基金卻鮮有新聞流出，低調(diào)到近乎神秘的背景引來眾多探究的目光。
在國產(chǎn)芯片換擋提速的風(fēng)口期，初芯基金低調(diào)背后的投資邏輯是什么?
資料顯示，初芯基金成立于2019年，由北京海林投資股份有限公司與青島西海岸新區(qū)共同發(fā)起，該產(chǎn)業(yè)基金總規(guī)模500億元,首期100億元。重點投資以光電與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為代表的硬科技，以智能制造及高端裝備產(chǎn)業(yè)，上下游裝備及材料企業(yè)為主要投資方向，通過并購國際先進(jìn)半導(dǎo)體與光電產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)，實現(xiàn)國產(chǎn)化落地。
從基金投入模式來看，初芯基金的投資范圍基本涵蓋了光電與半導(dǎo)體的全產(chǎn)業(yè)鏈，項目落地之初就已構(gòu)建起生態(tài)產(chǎn)業(yè)集群的雛形。而這也是該基金幕后東家海林投資一以貫之的投資模式。
據(jù)了解，海林投資獨創(chuàng)“一個基金+一個產(chǎn)業(yè)+一個園區(qū)”的“三位一體”投資運營模式。這種投資模式的核心是，把社會資本、企業(yè)和政府有機(jī)結(jié)合起來，形成一個生態(tài)系統(tǒng)，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的雙贏。
一個基金，是設(shè)立專項基金形式，例如南京、青島都有海林投資產(chǎn)業(yè)基金;一個園區(qū)，是與政府合作合作園區(qū)，將項目落地園區(qū)帶動地方創(chuàng)新經(jīng)濟(jì);一個產(chǎn)業(yè)，是產(chǎn)業(yè)聚焦落地，形成產(chǎn)業(yè)帶。這也意味著，海林投資的項目一旦落地，就是一個長期發(fā)展孵化，進(jìn)而輻射產(chǎn)業(yè)鏈上下游的過程。
初芯基金出手頻率較低，甚至被貼上“低調(diào)”標(biāo)簽，原因就在于海林投資這種產(chǎn)業(yè)投資的長線模式。同時，海林投資的模式也正契合芯片半導(dǎo)體等硬科技的發(fā)展特點。
海林投資執(zhí)行合伙人尹佳音認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)投資是對企業(yè)長期的賦能與陪伴而不是“掙快錢”。尤其是在光電和半導(dǎo)體設(shè)備等科技領(lǐng)域，其本身的發(fā)展特點是研發(fā)周期長、技術(shù)壁壘高，需要投入的資金也多。這需要資本與科技深度融合，才能有效推動科技企業(yè)技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新的進(jìn)展。
從初芯基金的落地區(qū)域青島來看，通過持續(xù)的項目引入和孵化，青島的芯片企業(yè)規(guī)模已經(jīng)突破400家，形成以芯恩、上達(dá)、富士康等眾多半導(dǎo)體明星項目為標(biāo)志的產(chǎn)業(yè)集群，成為了中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的新名片。這其中，初芯基金的后續(xù)投資動作雖然不多，但卻始終在加碼資本對產(chǎn)業(yè)的深度服務(wù)。
作為聚焦于光電和半導(dǎo)體領(lǐng)域十余年的資深投資人，在尹佳音看來，對于科技產(chǎn)業(yè)投資而言，資本只是敲門磚?？萍计髽I(yè)的發(fā)展，更需要投資機(jī)構(gòu)整合多方資源予以賦能。
2020年12月，海林投資與中南高科達(dá)成戰(zhàn)略合作。海林投資牽頭的投資服務(wù)、資本驅(qū)動與中南高科牽頭的產(chǎn)業(yè)招商、空間運營相互配合，推動中南高科入園企業(yè)投資服務(wù)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)投資開發(fā)的業(yè)務(wù)拓展等，從而實現(xiàn)“產(chǎn)業(yè)+基金+空間”的三位一體。在重點業(yè)務(wù)方面，雙方圍繞中南高科園區(qū)內(nèi)智能制造、高端裝備產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)建立投資交流機(jī)制，并共同出資設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，為“三位一體”業(yè)務(wù)模式孵化并輸送優(yōu)質(zhì)項目。
同時，在“三位一體”基礎(chǔ)上，海林投資打造出"一個國內(nèi)資產(chǎn)+一個國際資產(chǎn)+一個上市公司"的全球投資運營模式，積極整合國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)資源。此外，針對投后企業(yè)，海林投資并未將自己僅定位為股東方，而是作為被投企業(yè)的一個部門，為所投企業(yè)提供落地后的賦能，包括團(tuán)隊建設(shè)、技術(shù)指導(dǎo)、產(chǎn)學(xué)研合作、供應(yīng)商和客戶合作以及資本運作等方面的指導(dǎo)服務(wù)。在產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，為中國培養(yǎng)具備國際競爭力的細(xì)分科技產(chǎn)業(yè)龍頭。
這種著眼于產(chǎn)業(yè)鏈資源配套、深入產(chǎn)業(yè)發(fā)展核心的投資理念，讓海林投資在硬科技領(lǐng)域，從投資者變成了深度參與者。在外界看來不顯山不露水的海林投資，已經(jīng)悄然成為中國半導(dǎo)體領(lǐng)域的主力推手，為國內(nèi)硬科技發(fā)展提供著超越資本的力量。
這也為資本市場帶來更多啟示。一方面，中國的科技創(chuàng)新進(jìn)入發(fā)展關(guān)鍵期，尤其是半導(dǎo)體等硬科技的迭代正在持續(xù)加速。而中國硬科技的突圍并非一蹴而就，這需要資本來推進(jìn)相應(yīng)技術(shù)積淀的發(fā)酵過程。未來的投資市場重心開始向科創(chuàng)類企業(yè)轉(zhuǎn)移，提前完成布局的資本機(jī)構(gòu)將在下一階段投資市場占據(jù)先手優(yōu)勢;另一方面，投資機(jī)構(gòu)正在跟隨科技產(chǎn)業(yè)邁向深水區(qū)，未來的資本將不再只是資本，投資機(jī)構(gòu)與科創(chuàng)企業(yè)將進(jìn)一步加深綁定，資本的資源整合優(yōu)勢將作用到科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方方面面，與科技企業(yè)共同生長。
可以預(yù)見的是，海林投資以初芯基金為代表的產(chǎn)業(yè)投資邏輯，對硬科技的賦能價值已經(jīng)充分顯現(xiàn)，“三位一體”投資模式亦將在科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中持續(xù)發(fā)力，推進(jìn)中國硬科技走向星辰大海。
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