【編者按】
硬件發(fā)燒友對英偉達(dá)CEO黃仁勛有一句調(diào)侃：“先有仁勛后有天，手握顯卡虐神仙。”這句調(diào)侃在8月11日SIGGRAPH 2021會議之后變得更加傳神。在該會議上，英偉達(dá)自爆今年4月的GTC大會上的黃仁勛的廚房發(fā)布會視頻，其中14秒中的老黃是“假”的，并公布了“合成版老黃”的打造過程。如果不是自爆，三個月來竟然沒有一個人發(fā)現(xiàn)異常。黃仁勛用Omniverse平臺技術(shù)向世界揭示了英偉達(dá)在“元宇宙”時代的野心。但是，網(wǎng)友畢竟一旦接受了“發(fā)布會中的老黃是假的”這個設(shè)定，就會開始懷疑：發(fā)布的顯卡是不是也全是假的?要不然為什么根本買不到?
前腳剛剛引爆元宇宙，英偉達(dá)后腳就用創(chuàng)紀(jì)錄的業(yè)績再次震驚華爾街。
2021年8月18日盤后，英偉達(dá)公布2022財年二季度業(yè)績，營收大增68%，大超市場預(yù)期，英偉達(dá)股價在盤后走勢中上漲2.3%。
截圖來自老虎證券
游戲顯卡性能強(qiáng)勁，撩撥玩家重金求購
英偉達(dá)在截止8月1日的季度收入中，斬獲65億美元營收，超出公司在一季報中給出的63億美元指引，同樣也大超華爾街分析師普遍預(yù)期的63.2億美元預(yù)測值，同比大增68%，環(huán)比增長15%。
拆分英偉達(dá)的營收結(jié)構(gòu)，主要由游戲顯卡和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)構(gòu)成，兩者的營收占比超過83%，重要程度不必多言。
二季度中，游戲業(yè)務(wù)營收30.6億美元，同比增長85%。業(yè)績大增的原因，一方面是疫情時代，消費(fèi)者對游戲需求的提升。另一方面，英偉達(dá)游戲顯卡性能提升強(qiáng)勁，撩撥游戲用戶砸重金求購，GeForce RTX®3080 Ti和GeForce RTX 3070 Ti，與上一代相比性能提高50%。游戲顯卡目前仍然是英偉達(dá)最主要的收入來源，營收貢獻(xiàn)比例在47%，接近一半。此項(xiàng)業(yè)務(wù)一直是英偉達(dá)傳統(tǒng)的優(yōu)勢項(xiàng)目。
因此，市場最為關(guān)心的業(yè)務(wù)集中在數(shù)據(jù)中心上，畢竟此業(yè)務(wù)有望成為未來英偉達(dá)最主要的收入來源，且下游對數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品的需求，相對游戲顯卡更為穩(wěn)定。二季度，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收23.66億美元，同比增長35%，略超市場預(yù)期。從季度營收增速趨勢上看，數(shù)據(jù)中心在疫情紅利和收購Mellanox逐漸消退之下，部門增速開始回歸正常。
挖礦芯片狂售2.66億美元，專業(yè)可視化有望成為增長第三支柱
其他業(yè)務(wù)方面，英偉達(dá)專業(yè)可視化業(yè)務(wù)營收5.19億美元，同比大增155.7%，是二季報最讓人驚喜的意外，該增速已創(chuàng)下近年來的新高，有望成長為第三根業(yè)務(wù)支柱，支撐未來增長。
汽車業(yè)務(wù)方面，二季度營收1.5億美元，同比增長36.9%，增速雖然不錯，但主要是因?yàn)槿ツ晖冢咔樗僚?，汽車業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，環(huán)比上個季度，二季度汽車業(yè)務(wù)營收還略有下滑。從歷年的汽車業(yè)務(wù)營收來看，雖然越來越多的車企采用英偉達(dá)技術(shù)，但目前仍未到達(dá)爆發(fā)前夜，季度營收穩(wěn)定在1.5億美元左右，難以實(shí)現(xiàn)量級突破。
OEM及其他業(yè)務(wù)方面，二季度營收4.1億美元，同比大增180%，環(huán)比增長25%，主要是英偉達(dá)新推出的CMP加密貨幣挖礦芯片銷售2.66億美元推動。在二季度，比特幣等加密貨幣行情出現(xiàn)巨震，下滑幅度較大，一定程度上抑制了挖礦的熱情，因此二季度礦機(jī)芯片CMP的銷售不及公司預(yù)期的4億美元。
英偉達(dá)股價漲得其所，下季度預(yù)期毛利率或創(chuàng)近年新高
在營收強(qiáng)勁的推動之下，英偉達(dá)二季度凈利潤達(dá)到23.7億美元，創(chuàng)歷史記錄，同比大增282%。
凈利潤增速遠(yuǎn)超預(yù)期與去年同期基數(shù)受疫情影響較低有關(guān)。在盈利能力上，英偉達(dá)二季度毛利率64.8%，逼近歷史高點(diǎn)。
從財務(wù)數(shù)據(jù)上看，英偉達(dá)二季度成績單超出市場預(yù)期，拋開估值不談，盤后股價上漲，漲得其所。
對三季度財務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)測，英偉達(dá)給出以下關(guān)鍵數(shù)值：
1.收入預(yù)計(jì)為 68 億美元，上下浮動 2%。
2. GAAP和非 GAAP 毛利率預(yù)計(jì)分別為 65.2% 和 67.0%，上下浮動 50個基點(diǎn)。
從收入看，假設(shè)三季度營收在68億美元，則同比增長在44%左右。而65.2%的毛利率可能創(chuàng)下近年來的新高。
總結(jié)：
英偉達(dá)二季度業(yè)績大超市場預(yù)期，盤后股價上漲2%已反應(yīng)市場的態(tài)度。
從股價漲幅上看，2021年英偉達(dá)股價大漲46%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于納斯達(dá)克指數(shù)的13%。
目前，英偉達(dá)滾動市盈率達(dá)到68倍PE，處于歷史較高區(qū)間，后續(xù)對股價刺激的點(diǎn)或在于收購arm能否順利完成。目前此收購事項(xiàng)耗時略超公司預(yù)測，但仍預(yù)期能夠完成收購，隨著收購進(jìn)入末期，進(jìn)展或?qū)τミ_(dá)股價產(chǎn)生明顯波動。
本文發(fā)布于老虎證券社區(qū)，老虎社區(qū)是老虎證券旗下的股票交易軟件 Tiger Trade 的社區(qū)板塊，致力于打造“離交易更近的美股港股英股社區(qū)”，有溫度的股票交流社區(qū)。
本文不構(gòu)成且不應(yīng)被視為任何購買證券或其他金融產(chǎn)品的協(xié)議、要約、要約邀請、意見或建議。本文中的任何內(nèi)容均不構(gòu)成老虎證券在投資、法律、會計(jì)或稅務(wù)方面的意見，也不構(gòu)成某種投資或策略是否適合于您個人情況的陳述，或其他任何針對您個人的推薦。
（免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請進(jìn)一步核實(shí)，并對任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。
任何單位或個人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時，應(yīng)及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。 ）
