本文由博眾投資編輯整理。超越虛擬與現(xiàn)實(shí)的科幻暢想：元宇宙概念來源元宇宙，超越虛擬與現(xiàn)實(shí)的終極愿景。元宇宙(Metaverse)這個(gè)單詞拆解后由Meta和Verse組成，其中Meta表示超越，verse表示宇宙(universe)，合起來可以理解為創(chuàng)造一個(gè)平行于現(xiàn)實(shí)世界的人造虛擬空間，承載用戶社交娛樂、創(chuàng)作展示、經(jīng)濟(jì)交易等一切活動(dòng)，因其高沉浸感和完全的同步性，逐步與現(xiàn)實(shí)世界融合、互相延伸拓展，最終達(dá)成“超越”虛擬與現(xiàn)實(shí)的“元宇宙”，為人類社會(huì)拓寬無限的生活空間。
元宇宙，超越虛擬與現(xiàn)實(shí)的終極愿景
科幻小說《雪崩》推開了元宇宙想象力的大門。1992年，著名科幻作家尼爾·斯蒂芬森在科幻小說《雪崩》中提出“Metaverse(元宇宙)”和“Avatar(化身)”兩個(gè)概念。人們?cè)谝粋€(gè)與現(xiàn)實(shí)世界平行的虛擬空間(元宇宙)中以聲像綜合體(化身)進(jìn)行交流互動(dòng)。斯蒂芬森暢想在喧囂混亂的未來世界之上，還存在著另一個(gè)無比廣闊自由的國(guó)度：由電腦網(wǎng)絡(luò)構(gòu)成的虛擬空間。
科幻小說《雪崩》推開了元宇宙想象力的大門
未來人類數(shù)字化生活方式，元宇宙從科幻照向現(xiàn)實(shí)。正如電影《頭號(hào)玩家》的場(chǎng)景，未來的某一天，人們可以隨時(shí)隨地切換身份，自由穿梭于物理世界和數(shù)字世界，在虛擬空間和時(shí)間所構(gòu)成的“元宇宙”中學(xué)習(xí)、工作、交友、購物、旅游等。去中心化平臺(tái)讓玩家享有所有權(quán)和自治權(quán)，通過沉浸式的體驗(yàn)，讓虛擬進(jìn)一步接近現(xiàn)實(shí)。
元宇宙的五大要素：永久沉浸的社交生態(tài)，廣闊開放的平行宇宙在市場(chǎng)對(duì)元宇宙廣泛討論的基礎(chǔ)上，我們進(jìn)一步提煉出元宇宙的五大必要要素：
元宇宙將是大規(guī)模的。一方面，元宇宙的DAU、MAU、同時(shí)在線用戶數(shù)將超過現(xiàn)有的所有移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用及平臺(tái);另一方面，元宇宙不僅包括游戲、還包括社交、教育、移動(dòng)辦公、數(shù)字工業(yè)等邊界廣闊的豐富內(nèi)容，可探索空間的大小、體驗(yàn)的豐富程度甚至有望超過現(xiàn)實(shí)世界。
元宇宙將具有沉浸感。隨著技術(shù)進(jìn)步，這種沉浸感可以通過VR/AR設(shè)備乃至腦機(jī)接口達(dá)到，VR眼鏡等元宇宙端口在未來都會(huì)成為像藍(lán)牙耳機(jī)一樣的標(biāo)配。同時(shí)，虛擬世界和真實(shí)世界相互交匯融合，線上+線下的沉浸式場(chǎng)景將成為元宇宙的重要組成。
元宇宙將是強(qiáng)社交性的。超越現(xiàn)實(shí)世界和虛擬世界的元宇宙，社交是一個(gè)必備功能。用戶在元宇宙可以扮演他們?cè)谡鎸?shí)世界中可能無法扮演的角色，并以這個(gè)身份同元宇宙中的其他人交互交往，產(chǎn)生協(xié)作，創(chuàng)造價(jià)值。
元宇宙將是持續(xù)存在的。元宇宙并非某組織某公司運(yùn)營(yíng)的平臺(tái)，它的運(yùn)營(yíng)將持續(xù)存在、沒有間斷;作為用戶，元宇宙不論其在線與否，都將持續(xù)保持運(yùn)行并對(duì)用戶的元宇宙角色產(chǎn)生影響;作為創(chuàng)作者，其在元宇宙中創(chuàng)作的價(jià)值，持有的資產(chǎn)將不會(huì)因?yàn)槠脚_(tái)停運(yùn)而消失。
元宇宙將是開放的。一方面，元宇宙需要打通各個(gè)獨(dú)立的游戲、應(yīng)用、社交，實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)、協(xié)議、貨幣體系的互認(rèn)、互換;另一方面，元宇宙向所有第三方開放技術(shù)接口，讓它們可以自由地添加內(nèi)容。
元宇宙五大必備要素
元宇宙深刻改變現(xiàn)有生活生產(chǎn)方式，帶來廣闊價(jià)值空間
元宇宙將真正改變我們與時(shí)空互動(dòng)的方式，對(duì)社會(huì)和個(gè)人帶來廣闊價(jià)值空間。1)元宇宙包括能承載人類現(xiàn)實(shí)活動(dòng)的虛擬世界，基于元宇宙本身的沉浸化、實(shí)時(shí)性和多元化的特征，個(gè)體在短期內(nèi)能夠利用元宇宙增加多元化的人生體驗(yàn);2)元宇宙的虛擬數(shù)字化減少了物理距離的隔閡和通勤的時(shí)間成本，降低了交通堵塞等傳統(tǒng)城市痛點(diǎn)問題對(duì)社會(huì)整體幸福感的削弱。3)元宇宙掃清了物理距離、社會(huì)地位等因素造成的社交障礙，為個(gè)體實(shí)現(xiàn)自我價(jià)值提供了更多的手段;4)元宇宙是對(duì)現(xiàn)實(shí)中的社交、生活以及經(jīng)濟(jì)社會(huì)系統(tǒng)的重構(gòu)和融合，對(duì)硬件、運(yùn)算等核心能力和內(nèi)容創(chuàng)造、服務(wù)提升等方面提出更高要求，基于此將改造當(dāng)前的社會(huì)經(jīng)濟(jì)生態(tài)。
元宇宙帶來廣闊價(jià)值空間
總結(jié)
元宇宙藍(lán)圖寬廣無限，它的成長(zhǎng)與成熟將明確技術(shù)進(jìn)步的路徑，促進(jìn)硬件、服務(wù)、內(nèi)容打通正向循環(huán)。博眾投資認(rèn)為關(guān)于元宇宙的投資機(jī)會(huì)，長(zhǎng)期不應(yīng)低估宏大的敘事，而短期也不應(yīng)高估技術(shù)進(jìn)步的節(jié)奏。從蒸汽機(jī)車到高鐵，沒有任何一項(xiàng)技術(shù)是剛問世時(shí)就盡善盡美的，技術(shù)的迭代與進(jìn)步最終會(huì)回應(yīng)一切萌芽時(shí)的挑剔與貶低。技術(shù)的演進(jìn)與合力不過是元宇宙時(shí)代的序章。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，C端殺手級(jí)應(yīng)用場(chǎng)景——游戲、視頻不斷對(duì)硬件性能提出嚴(yán)苛且日益增長(zhǎng)的需求;而硬件算力的提升最終將外溢至生產(chǎn)力領(lǐng)域;博眾投資認(rèn)為相似的邏輯將在元宇宙上重演。云游戲是目前可見的對(duì)于算力基礎(chǔ)設(shè)施、互聯(lián)網(wǎng)傳輸帶寬和時(shí)延要求最為苛刻的應(yīng)用形式，一旦云游戲?qū)a(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)打通，后續(xù)向生產(chǎn)力遷移將水到渠成。
元宇宙的演進(jìn)路線推演
1)首先需要卡位下一代沉浸式互聯(lián)網(wǎng)入口，VRAR產(chǎn)業(yè)有望迎來邊際變化和拐點(diǎn)。扎克伯格認(rèn)為，一旦VRAR平臺(tái)跨越1000萬人同時(shí)使用、購買內(nèi)容這個(gè)門檻，VRAR內(nèi)容生態(tài)將會(huì)出現(xiàn)跨越式發(fā)展。根據(jù)Steam20年度報(bào)告，SteamVR20年月活約205萬人，博眾投資認(rèn)為，隨著VR頭顯的售價(jià)降低、VR內(nèi)容的不斷豐富，跨越千萬人同時(shí)使用VRAR內(nèi)容平臺(tái)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)將在23年左右到來。屆時(shí)VRAR內(nèi)容可能會(huì)出現(xiàn)類似《PUBG》、《英雄聯(lián)盟》這樣的殺手級(jí)應(yīng)用，推動(dòng)VRAR硬件及內(nèi)容高速增長(zhǎng)。重點(diǎn)推薦舜宇光學(xué)科技，公司已在VR/AR視覺模組實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)，是Oculus核心供應(yīng)商;歌爾股份，公司是全球VR一體機(jī)代工龍頭;Facebook(Meta)，公司是全球VR一體機(jī)制造龍頭。
2)沒有內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的爆款，就沒有賴以全產(chǎn)業(yè)發(fā)展的龐大需求。游戲作為C端用戶的殺手級(jí)應(yīng)用帶來利潤(rùn)，能支持在網(wǎng)絡(luò)、算力等其他領(lǐng)域拓展所需的巨額投入。同時(shí)需要關(guān)注在游戲內(nèi)容行業(yè)已有較深積淀的公司，游戲是元宇宙早期最佳載體，沙盒游戲、開放世界游戲等元宇宙雛形有望開發(fā)C端用戶需求，從而促進(jìn)硬件持續(xù)進(jìn)步，推動(dòng)C端體驗(yàn)提升，進(jìn)而培育龐大的用戶群體，建立豐富的內(nèi)容生態(tài)，元宇宙游戲質(zhì)量在迭代中逐步提高，打通元宇宙內(nèi)容端正向循環(huán)。重點(diǎn)推薦國(guó)內(nèi)游戲龍頭騰訊控股，網(wǎng)易-S，公司在自研游戲領(lǐng)域投入最大，基礎(chǔ)設(shè)施實(shí)力最為雄厚，且已經(jīng)開始通過《羅布樂思》、《動(dòng)物派對(duì)》等產(chǎn)品率先探索元宇宙游戲內(nèi)容，有望在元宇宙游戲開發(fā)中保持領(lǐng)先;推薦Roblox，公司通過虛擬社交屬性加強(qiáng)雙邊網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，用戶和內(nèi)容生態(tài)處于上升期。
3)需要關(guān)注算力、AI等元宇宙基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展，強(qiáng)AI、高算力是元宇宙得以從雛形成長(zhǎng)成熟的必要條件。元宇宙需要強(qiáng)AI提供不重復(fù)、自由探索的游玩體驗(yàn)，需要高算力支持元宇宙的大量應(yīng)用創(chuàng)新，滿足元宇宙高需求的高性能AI芯片可能是5-10年的科技發(fā)展主線。重點(diǎn)推薦英偉達(dá)，公司是世界領(lǐng)先的GPU設(shè)計(jì)和人工智能芯片與解決方案提供商，旗下代表芯片A100是目前最領(lǐng)先的云端AI芯片，AI技術(shù)將保持強(qiáng)勁。
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標(biāo)的公司實(shí)力強(qiáng)勁，公司VR/AR拓展邁出重要一步。根據(jù)公司公告信息，Holovis是全球領(lǐng)先的感官體驗(yàn)創(chuàng)新及方案提供商，擁有完整獨(dú)立、自主產(chǎn)權(quán)的虛擬沉浸技術(shù)解決方案，成立20余年來，與捷豹路虎、迅達(dá)集團(tuán)等知名企業(yè)結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴，代表文化主題項(xiàng)目包括日本大阪環(huán)球影城《小黃人》飛行球幕、超級(jí)任天堂世界馬里奧賽車項(xiàng)目、中國(guó)橫店影視城電車之旅沉浸隧道等。雙方成立的合資公司將主要經(jīng)營(yíng)主題景區(qū)文旅IP孵化、3D動(dòng)畫、視覺特效、文創(chuàng)研發(fā)銷售等業(yè)務(wù)，標(biāo)志公司VR/AR布局邁出重要一步。
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公司具有深厚的音視頻技術(shù)研發(fā)積淀，本次資產(chǎn)剝離除了保留優(yōu)質(zhì)影視制作公司捷成星紀(jì)元(參與投資《紅海行動(dòng)》《戰(zhàn)狼2》等大片)，還保留了部分非影視版權(quán)業(yè)務(wù)資產(chǎn)，包括從事VR/AR等業(yè)務(wù)的世優(yōu)科技(參與制作2021年春晚劉德華在舞臺(tái)上的VR/AR虛擬影像)和從事超高清4K/8K技術(shù)及參與起草國(guó)產(chǎn)三維聲標(biāo)準(zhǔn)China3DAudio的捷成世紀(jì)，相關(guān)資產(chǎn)將在未來協(xié)同影視版權(quán)業(yè)務(wù)，持續(xù)開拓創(chuàng)新盈利模式，探索元宇宙音視頻技術(shù)發(fā)展。
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溫馨提示
本文觀點(diǎn)由--陳泳智(執(zhí)業(yè)編號(hào)A0600620030001)編輯整理，不構(gòu)成投資建議，操作風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎!
《元宇宙行業(yè)深度報(bào)告：通往真實(shí)的虛擬：道阻且長(zhǎng)，為什么行則將至?》光大證券;2021-12-09;
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