在當(dāng)今復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，中小微企業(yè)面臨著融資難題，而供應(yīng)鏈金融作為一種創(chuàng)新的金融模式，為解決這一問題提供了新思路。盛業(yè)（06069.HK）作為國內(nèi)領(lǐng)先的供應(yīng)鏈科技平臺，憑借深耕產(chǎn)業(yè)、推進(jìn)平臺化轉(zhuǎn)型以及持續(xù)投入研發(fā)，實(shí)現(xiàn)了科技收入的穩(wěn)步增長，為中小微企業(yè)搭建了與資方溝通的橋梁，展現(xiàn)出廣闊的發(fā)展前景。
盛業(yè)的發(fā)展模式獨(dú)具特色，其通過“盛易通云平臺”，運(yùn)用人工智能、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等前沿技術(shù)，深度融合產(chǎn)業(yè)鏈，優(yōu)化融資業(yè)務(wù)流程，強(qiáng)化風(fēng)險控制。這種模式不僅有效解決了中小微企業(yè)融資難、融資貴的問題，還通過科技賦能，提升了整個供應(yīng)鏈的效率和競爭力。公司的核心業(yè)務(wù)分為數(shù)字金融解決方案和平臺科技服務(wù)兩類，通過平臺化轉(zhuǎn)型，公司成功整合了市場上的海量資金與客戶資源，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的快速增長。
近年來，普惠金融服務(wù)提質(zhì)增效，供應(yīng)鏈金融科技解決方案市場呈現(xiàn)出快速增長的趨勢。盛業(yè)憑借其領(lǐng)先的供應(yīng)鏈科技平臺，為中小微企業(yè)提供高效、便捷的融資服務(wù)，助力企業(yè)解決資金周轉(zhuǎn)難題。公司的“飛輪效應(yīng)”正在加速，通過合資成立子公司，積累了原始增長動能。近年來，公司通過平臺化轉(zhuǎn)型，拓展了資金合作方的數(shù)量和規(guī)模，將業(yè)務(wù)拓展至新能源和電商行業(yè)，進(jìn)一步加速了飛輪的轉(zhuǎn)動。這一過程中，公司堅守平臺化戰(zhàn)略，持續(xù)進(jìn)行科技投入與服務(wù)優(yōu)化，為自身的可持續(xù)發(fā)展奠定了堅實(shí)基礎(chǔ)。
值得一提的是，在盛業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展中，其平臺科技服務(wù)收入增長態(tài)勢十分亮眼。2023年，平臺科技服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.70億元，同比增長64.85%；2024年上半年，這一數(shù)字達(dá)到1.54億元，同比增長幅度更是高達(dá)82.93%。從收入構(gòu)成占比來看，平臺科技服務(wù)收入占比已提升至2024年上半年的35%，根據(jù)2024年業(yè)績預(yù)告，該比例進(jìn)一步提升至40%。平臺科技服務(wù)類似SAAS服務(wù)，屬于輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)模式，客戶每年可通過續(xù)約持續(xù)獲得服務(wù)，隨著客戶數(shù)量增長，業(yè)務(wù)收入也將不斷增加。
除了平臺科技服務(wù)收入的出色表現(xiàn)，盛業(yè)在服務(wù)的客戶數(shù)量和處理的供應(yīng)鏈資產(chǎn)規(guī)模方面同樣成績斐然。截至2024年底，公司平臺客戶數(shù)量超18,100家，其中超過96%為中小微企業(yè)。從2019年到2024年，客戶數(shù)量增長率高達(dá)358%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長勢頭。公司累計處理的供應(yīng)鏈資產(chǎn)規(guī)模已超過2,480億元，同比增長超28%。隨著公司不斷拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，加強(qiáng)與核心企業(yè)合作，預(yù)計未來服務(wù)客戶數(shù)將持續(xù)增加，處理的供應(yīng)鏈資產(chǎn)規(guī)模也會進(jìn)一步擴(kuò)大。特別是在進(jìn)軍新能源、跨境電商等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)后，潛在客戶資源豐富。以新能源行業(yè)為例，預(yù)計2025年我國新能源行業(yè)交易額可達(dá)到5,355億元，通過央國企電力集團(tuán)可拓展的新能源企業(yè)高達(dá)43,000家。
隨著做好普惠金融、數(shù)字金融等五篇大文章的目標(biāo)深入推進(jìn)，作為數(shù)字普惠金融具體表現(xiàn)形式的供應(yīng)鏈金融，其市場需求將持續(xù)增長。盛業(yè)通過自身科技平臺整合豐富數(shù)據(jù)資源，采用線上融資模式服務(wù)中小微企業(yè)融資，有效緩解了中小微企業(yè)融資難題。在供應(yīng)鏈金融模式創(chuàng)新方面，盛業(yè)通過“重交易輕主體”模式打通了中小微企業(yè)融資的“最后一公里”，服務(wù)的中小微企業(yè)中“首貸戶”占比超過30%。此外，公司還通過多種科技手段和有效舉措解決了票據(jù)真實(shí)性及違約風(fēng)險問題，為中小微企業(yè)提供更加安全可靠的融資服務(wù)。
“飛輪效應(yīng)”的加速，為盛業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展注入了強(qiáng)大動力。公司通過平臺化轉(zhuǎn)型，拓展了資金合作方的數(shù)量和規(guī)模，成功整合了市場上的海量資金與客戶資源。同時，公司深耕基建、醫(yī)藥、大宗商品等國家支柱產(chǎn)業(yè)，樹立了良好的市場口碑，品牌影響力逐步擴(kuò)大。展望未來，公司將進(jìn)一步加強(qiáng)在跨境電商、新能源、半導(dǎo)體等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的布局，為業(yè)務(wù)發(fā)展創(chuàng)造新的增長點(diǎn)。
中信建投的研報分析指出，盛業(yè)2024-2026年收入及其他收益分別為9.91億、10.45億和11.73億元，歸母凈利潤分別為3.35億、4.16億和5.40億元。公司近年來平臺化轉(zhuǎn)型成效顯著，平臺科技服務(wù)收入占比持續(xù)提升，參考公司過去三年平均PE（市盈率）為18.03倍，給予公司2025年22倍市盈率，對應(yīng)目標(biāo)價為9.89港元/股，對應(yīng)2024年市盈率為27.3倍，首次覆蓋給予“買入”評級。
綜上所述，盛業(yè)通過其獨(dú)特的發(fā)展模式和平臺化戰(zhàn)略，不僅為中小微企業(yè)提供了高效、便捷的融資服務(wù)，還實(shí)現(xiàn)了自身的可持續(xù)發(fā)展。隨著普惠金融服務(wù)的不斷推進(jìn)和供應(yīng)鏈金融市場的持續(xù)增長，盛業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展前景十分廣闊。公司“飛輪效應(yīng)”的加速，將進(jìn)一步推動其業(yè)務(wù)的快速增長，為股東創(chuàng)造更大的價值。
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