眾多私募涌入數(shù)字資產(chǎn)市場，ICO項目真實收益如何?

8月12日訊，多私募涌入這個市場，例如網(wǎng)絡(luò)大V薛蠻子的蠻子基金。其他一些機(jī)構(gòu)投資者，一方面思考如何進(jìn)入這個新興行業(yè)淘金，另一方面擔(dān)憂著未知的監(jiān)管風(fēng)險，在風(fēng)險與收益的權(quán)衡中中搖擺不定。

市場火熱的另一結(jié)果，是ICO市場的井噴。數(shù)字資產(chǎn)市場價格暴漲使得通過ICO募資的初創(chuàng)公司的估值水漲船高，甚至到了不可想象的程度。例如，BANCOR這個項目，通過一次ICO募集資金1.5億美金，這絕對是傳統(tǒng)風(fēng)投融資方式所不能企及的高度。

在整個6月份，融到3000萬美金的項目比比皆是，Storj、Aeternity及眾多項目，都在產(chǎn)品開發(fā)初期，融資額超過了3000萬美金。眾多傳統(tǒng)區(qū)塊鏈公司的程序員紛紛下海，涌入ICO募資的大潮中。在六月和七月，市場上的擬ICO項目每天以幾十個的速度增加。在中國市場，輕松融到3000萬人民幣的團(tuán)隊已經(jīng)有幾十個。

面對如此火爆的市場，每一個早期市場參與者本應(yīng)該都已實現(xiàn)財富自由，但真實情況是，很多投資者或者只是略賺，有些甚至仍處于虧損狀態(tài)。

除卻普通投資者固有的頻繁交易、沖動交易等不良習(xí)慣外，投資者無法賺錢的更重要的原因，是市場數(shù)據(jù)的缺乏。在傳統(tǒng)的股票市場，已經(jīng)有無數(shù)的軟件提供各類數(shù)據(jù)，方便投資者進(jìn)行投資決策。

而對于數(shù)字資產(chǎn)市場，99%的市場參與者仍處在盲人摸象階段。我們的研究團(tuán)隊在過去一個月中，收集了大量的ICO發(fā)行及收益數(shù)據(jù)，希望能夠從數(shù)據(jù)層面給投資者提供一個ICO市場的全景圖，為投資者的投資決策提供數(shù)據(jù)支持。

ICO項目歷史收益極高，投資者瘋狂涌入

整理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，ICO項目的投資收益，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)VC投資。排名第一的Ethereum三年累計投資收益達(dá)740倍，即使第十名的Komodo，十個月累計收益也有近40倍。其他收益幾十倍的項目也比比皆是。ICO市場蘊含著極大的系統(tǒng)性機(jī)會。

截止日期2017年7月20日

資料來源：研究團(tuán)隊網(wǎng)上收集

ICO項目收益與發(fā)行時間正相關(guān)，越早投資，收益越大

數(shù)字資產(chǎn)市場在過去三年的時間，經(jīng)歷了數(shù)次大的價格波動，因此考慮時間和投資收益的關(guān)系就變得非常重要。

早期的投資者，是否獲得了巨大收益?后期進(jìn)入的投資者，是否真的變成了“韭菜”?投資者是應(yīng)該長期持有，還是短線為王?

不同年份發(fā)行項目的投資收益率

注：ICO收益均按2017年7月20日收盤價計算，對于任一年，ICO組合收益為該年單個ICO項目收益的等權(quán)重平均值。

研究發(fā)現(xiàn)，ICO投資者收益與發(fā)行時間成顯著正相關(guān)。發(fā)行越早的ICO項目，投資收益越高，2014年發(fā)行的ICO項目組合收益為39100%，2017年發(fā)行的ICO項目收益為767%。

從2017年單個月份發(fā)行的ICO項目組合收益看，也可以發(fā)現(xiàn)越早發(fā)行的項目收益越大，越晚發(fā)行的項目收益越小。在2017年的7個月中，6個月收益均為正，只有7月收益為負(fù)。其中，1月發(fā)行的項目組合收益為6700%，7月收益為-15%。發(fā)行時間和投資收益的正相關(guān)關(guān)系非常明顯。

不同月份發(fā)行的ICO項目組合收益

注：ICO收益均按2017年7月31日收盤價計算，對于任一月份，ICO組合收益為該月單個ICO項 目收益的等權(quán)重平均值。

隨著市場的火爆，ICO發(fā)行數(shù)目迅速增加

與股票市場IPO相似，ICO項目隨著市場的火熱迅速升溫。對于區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司團(tuán)隊，有一個成本收益的考量。ICO的好處在于，可以得到更高的公司估值，缺陷是會面臨監(jiān)管風(fēng)險，以及后期無法將公司納入資本市場體系的擔(dān)心。技術(shù)團(tuán)隊紛紛下海，可以看出ICO帶來的收益，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了對風(fēng)險的憂慮。

2017年不同月份ICO成功項目數(shù)

注：此ICO數(shù)目僅包括成功發(fā)行的ICO，未包括失敗項目

ICO數(shù)目在2017年6月達(dá)到頂峰，總數(shù)達(dá)35個，7月隨著市場的回落，回落到17個。

面對如此多的ICO項目，投資者躺著賺錢的時代已經(jīng)一去不復(fù)返，未來具有專業(yè)項目鑒別能力的投資者將逐步勝出。

眾多區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司通過ICO項目獲得高額融資

單個ICO項目融資金額逐步增大

單個ICO項目融資金額隨著市場的火爆而逐步增加。前十大ICO融資金額中，全部集中在17年的5月、6月和7月。Tezos排名第一，融資額為2.3億美金，Bancor第二，為1.53億美金，排名第十的Story也有3000萬美金。

盡管隨著2017年市場動蕩，7月ICO項目發(fā)行數(shù)目減少，但項目融資平均金額在7月仍創(chuàng)新高，說明明星項目和普通項目開始分化。明星項目仍然能夠獲得大量資金，而普通項目失敗可能性增加。

2017年不同月份ICO項目平均融資金額

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