被迫中止IPO的開心麻花發(fā)半年報：凈利下滑19.43%

（原標(biāo)題：主業(yè)吃緊 開心麻花業(yè)績下滑）

被迫中止IPO的開心麻花發(fā)布了2017年半年報。半年報顯示，由于演出業(yè)務(wù)場租成本及人工成本較上年同期有所上升，公司上半年實現(xiàn)凈利潤2635.28萬元，同比下滑19.43%。自2003年成立至今，開心麻花除作為主營業(yè)務(wù)的演出以外，也在不斷拓展包括影視、藝人經(jīng)紀(jì)在內(nèi)的新業(yè)務(wù)，而在今年上半年，一向穩(wěn)定的演出業(yè)務(wù)卻成了拖累開心麻花業(yè)績的誘因，令人頗為意外。

凈利下跌

據(jù)開心麻花半年報數(shù)據(jù)顯示，公司1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入1.6億元，同比增長35.71%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤2635.28萬元，同比下滑19.43%，開心麻花表示，營業(yè)收入增長是由于公司當(dāng)期新增藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入所致，而凈利潤有所下降則是因為公司演出業(yè)務(wù)場租成本及人工成本較上年同期有所上升。而針對開心麻花如何應(yīng)對因演出業(yè)務(wù)成本上升導(dǎo)致的業(yè)績波動等問題，北京商報記者多次聯(lián)系開心麻花相關(guān)負(fù)責(zé)人，對方表示不予回復(fù)。

成立于2003年的開心麻花，由話劇起家，推出了《烏龍山伯爵》、《莎士比亞別生氣》等頗受市場認(rèn)可的作品。隨著公司發(fā)展，開心麻花也將業(yè)務(wù)從舞臺劇等演出領(lǐng)域逐步擴(kuò)展到影視領(lǐng)域。2015年，開心麻花以跨界身份征戰(zhàn)大銀幕，第一部影視作品《夏洛特?zé)馈芬慌e拿下14.4億元票房，也讓同年登陸新三板的開心麻花交出了一份亮眼的業(yè)績報。當(dāng)時年報顯示，2015年開心麻花的營業(yè)收入為3.83億元，較上年同期增長154.8%；凈利潤為1.32億元，較上年同期增長234.15%。其中，僅電影《夏洛特?zé)馈肪蜑殚_心麻花帶來約1.9億元的收入，這相當(dāng)于開心麻花2015年全年營業(yè)收入的50%左右。

2016年，開心麻花推出了第二部電影《驢得水》，最終票房收入僅為1.7億元，帶給公司的收入自然也有限。年報顯示，2016年開心麻花公司營業(yè)收入為2.9億元，同比下滑23.81%；凈利潤為7187.5萬元，同比下滑45.08%，這也是開心麻花登陸新三板后凈利潤首次下滑。

“從開心麻花登陸新三板以來的營收數(shù)據(jù)可以看出，公司出現(xiàn)的幾次波動均與電影業(yè)務(wù)有關(guān)，但是此次凈利潤下降卻是由演出業(yè)務(wù)成本增加所致，這是值得注意與警惕的?！毖莩鲂袠I(yè)評論人周平指出，區(qū)別于電影，演出業(yè)務(wù)不僅是開心麻花的業(yè)績增長點，也是公司發(fā)展的根基，保持穩(wěn)定的發(fā)展十分重要。

成本難控

“雖然開心麻花是做演出出身的，但是在資本層面上，開心麻花或許還需要一段時間才能有效調(diào)整演出成本上升對公司業(yè)績的影響，而在演出領(lǐng)域中，最難把控的就是人力成本?！毙略闹莿?chuàng)始人劉德良表示，在一場演出的成本支出中，演員的費用必然占據(jù)了相當(dāng)可觀的比例，而且演員的費用是跨越式發(fā)展的，也許一部劇的火爆可以成就一批演員，那么這些演員費用上升的部分在前期是難以預(yù)測的，“這也是對公司人才儲備機(jī)制的一種考驗，開心麻花需要明星演員來打響劇目知名度，也需要源源不斷地補(bǔ)充新人以滿足逐漸增加的演出場次，但是演員儲備越充分，所需要的人力成本自然也就越大”。

與此同時，場租成本也是開心麻花演出業(yè)務(wù)領(lǐng)域不能忽視的一項支出。開心麻花在業(yè)績報中指出，由于劇場場租因地理位置、演出市場等多種因素影響在全國呈現(xiàn)出不同價格的情況，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，在全國范圍內(nèi)合作的劇場數(shù)量亦相應(yīng)增加，可能出現(xiàn)多個劇場場租價格短期內(nèi)同時快速上漲的情況，致使公司演出成本相應(yīng)增加。雖然公司已與多個劇場建立了較好的合作關(guān)系，且部分劇場簽署了長期租賃協(xié)議，但公司仍可能面臨場租價格上漲過快對經(jīng)營造成的不利影響。

公開資料顯示，相較于今年上半年演出業(yè)務(wù)致使公司凈利潤出現(xiàn)下滑，2016年1-6月，開心麻花實現(xiàn)營業(yè)收入1.2億元，同比增長42.01%；凈利潤3270.9萬元，同比增長91.61%，業(yè)績上漲的原因除了電影票房分成外，公司舞臺劇演出場次超過700場，同比增長25%，且上座率也有所提高，助推公司營業(yè)收入較快增長。與此同時，由于舞臺劇演出固定成本部分不隨演出場次的增加而同比增加，因此公司凈利潤大幅增長。

“如果公司對演出業(yè)務(wù)有較大力度的投入，但是票房與上座率卻沒能與成本抵消，這說明演出內(nèi)容還沒能形成較好的市場影響力?！敝芷奖硎荆S著電影、綜藝等多種文化娛樂形式日趨豐富，以及國外大量的優(yōu)秀作品不斷被引入國內(nèi)，演出行業(yè)的市場競爭也在不斷加劇，在此情形下，為適應(yīng)市場需求，公司有必要對內(nèi)容產(chǎn)品進(jìn)行升級，但這意味著演出的票價、上座率以及票房收入也有相應(yīng)的提升，“開心麻花在內(nèi)容升級的同時，也要保持一定的作品更新頻率，在此基礎(chǔ)上加大巡演力度，才能更好地實現(xiàn)營收”。

做強(qiáng)內(nèi)容

對于任何一家公司而言，逐步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、保持業(yè)績穩(wěn)定增長都會是發(fā)展的目標(biāo)，開心麻花也不例外。今年1月，開心麻花適時公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市；6月16日，開心麻花向證監(jiān)會提交了首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請，并于6月30日領(lǐng)取了《中國證監(jiān)會行政許可申請受理通知書》，然而就在開心麻花發(fā)布2017年半年報的前幾天，因為簽字律師離職，開心麻花被迫中止IPO。

“IPO中止雖然會打亂開心麻花的上市計劃，但只要開心麻花能在以內(nèi)容為核心的基礎(chǔ)上，逐步優(yōu)化公司的產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)，保持業(yè)績的平穩(wěn)發(fā)展，暫時性的中止并不會造成太大的影響?！眲⒌铝急硎?，隨著公司治理水平的不斷提高以及管理架構(gòu)的不斷完善，上市后通過對接更大的資本市場，便可以進(jìn)行新一輪跨越式發(fā)展，但這需要建立在公司有較強(qiáng)內(nèi)容生產(chǎn)力的基礎(chǔ)上，“開心麻花目前有演出及衍生業(yè)務(wù)、影視及衍生業(yè)務(wù)和藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)三大業(yè)務(wù)板塊，這些業(yè)務(wù)的發(fā)展都建立在優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的基礎(chǔ)上，畢竟高質(zhì)量的內(nèi)容才是促使觀眾消費的最佳驅(qū)動力”。

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