新世界百貨轉(zhuǎn)型雪上加霜：私有化失敗 繼續(xù)承壓

（原標(biāo)題：私有化失敗 新世界百貨轉(zhuǎn)型雪上加霜）

一再延期的新世界百貨中國私有化以失敗告終。新世界百貨中國有限公司（以下簡稱“新世界百貨中國”）8月29日晚間發(fā)布公告，于最終截止公告日期，要約人及其一致行動人持有合計(jì)75.67%股份，未能達(dá)到90%，要約失敗。新世界發(fā)展認(rèn)為，擁有新世界百貨中國作為全資附屬公司將實(shí)現(xiàn)公司從整體擬定更全面的投資戰(zhàn)略，并讓公司在合適機(jī)會以更靈活的方式在內(nèi)地和香港之間直接調(diào)配資源。此次私有化失敗，新世界百貨中國面臨的調(diào)整形勢可能更加艱難，目前已經(jīng)展現(xiàn)出的調(diào)整相對于內(nèi)地的整體布局來說，顯得有些杯水車薪，但參照新世界發(fā)展此前私有化新世界中國的案例，也不排除新世界百貨中國采取其他退市方式。

私有化延期仍失敗

截至延期后的約定時(shí)間，新世界百貨中國私有化要約人未能實(shí)現(xiàn)持有90%新世界百貨要約股份，私有化失敗。在此前私有化公告當(dāng)中，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，要約接納股份達(dá)90%即可強(qiáng)制性收購及撤銷新世界百貨中國的上市地位。

今年6月，新世界百貨中國在短暫停牌后于6月6日晚間與母公司新世界發(fā)展發(fā)布聯(lián)合公告，新世界發(fā)展將通過瑞士銀行香港分行提出現(xiàn)金要約收購新世界百貨中國有限公司全部已發(fā)行股份，進(jìn)行建議私有化。根據(jù)公告，瑞士銀行香港分行將代表要約人提出自愿有條件現(xiàn)金要約，以收購全部要約股份。每股要約股份價(jià)格為現(xiàn)金2港元，要約將向所有新世界百貨中國股東（要約人除外）提出。而在此后，私有化收官時(shí)間連續(xù)在7月18日和8月1日兩次延期。

對于私有化失敗的原因，新世界百貨中國方面沒有回復(fù)北京商報(bào)記者的采訪，但在不少業(yè)內(nèi)人士看來，價(jià)格過低是主要原因之一。盡管新世界百貨中國私有化每股要約股份價(jià)格為近2港元，而私有化公告發(fā)布前停牌時(shí)，新世界百貨中國的收市價(jià)為每股1.33港元。但對比新世界百貨中國此前的市值，這一價(jià)格仍不理想。香港媒體曾給出一組數(shù)據(jù)，新世界百貨中國手持現(xiàn)金、定期存款等水平，由最高峰2011年的41.53億元，減少到去年底中期報(bào)告時(shí)的18.77億元，市值大幅縮水。此外，也有分析人士指出，“新世界私有化的問題比較復(fù)雜，涉及到百貨行業(yè)形勢、家族內(nèi)部分歧、小股東反對等很多因素，而且已經(jīng)持續(xù)多年”?。

在新世界發(fā)展看來，新世界百貨中國股份交易的低流通量也導(dǎo)致現(xiàn)有上市平臺不再足以充當(dāng)新世界百貨中國業(yè)務(wù)及發(fā)展的資金來源。私有化后，新世界百貨中國將受益于非上市公司的靈活性，包括可從母公司獲得額外發(fā)展資本而不會面對市場波動風(fēng)險(xiǎn)，也可避免爭取中短期表現(xiàn)的壓力，從長遠(yuǎn)利益出發(fā)安排戰(zhàn)略決策。

調(diào)整舉措杯水車薪

在此前發(fā)布私有化信息的公告當(dāng)中，新世界發(fā)展表示，擁有新世界百貨中國作為全資附屬公司將實(shí)現(xiàn)公司從整體擬定更全面的投資戰(zhàn)略，并讓公司在合適機(jī)會以更靈活的方式在內(nèi)地和香港之間直接調(diào)配資源。此外，私有化后也能消除行政、合規(guī)及其他上市相關(guān)費(fèi)用及開支。

而如今私有化失敗，北京商報(bào)記者就新世界百貨中國私有化失敗的原因及私有化失敗后的戰(zhàn)略規(guī)劃或調(diào)整詢問新世界百貨中國，但截至發(fā)稿未收到新世界百貨中國方面的回應(yīng)。

值得注意的是，內(nèi)地百貨業(yè)的發(fā)展形勢對于新世界百貨中國來說并不是適合蟄伏的時(shí)候，新世界百貨中國也在公告中明確，內(nèi)地的零售市場近年來面臨前所未有的挑戰(zhàn)，尤其是電商平臺的迅速發(fā)展加上大型商場的涌現(xiàn)，顯著地改變了中國消費(fèi)者的購物習(xí)慣，競爭加劇，百貨店等傳統(tǒng)實(shí)體零售店的客流量大幅減少。而就新世界百貨中國目前已經(jīng)公開的嘗試來看，調(diào)整仍舊局限在小范圍內(nèi)，相較于整體大環(huán)境的低迷和新世界百貨中國的體量，力量懸殊，杯水車薪。

根據(jù)新世界百貨中國2016-2017財(cái)年中期報(bào)告，新世界百貨中國坦言，近年來持續(xù)在通過開發(fā)自有品牌的方式提升自營貨品銷售的占比。2016-2017財(cái)年，新世界百貨中國自營貨品銷售比例占到收益的30.9%。截止到2016年底，新世界百貨中國LOL原創(chuàng)生活概念店總門店數(shù)發(fā)展到11家，品牌內(nèi)部管理分出銀標(biāo)店、金標(biāo)店或黑標(biāo)店等，進(jìn)行細(xì)化分類管理。n+自然烘焙也已經(jīng)進(jìn)入上海建立了兩家門店。在年報(bào)中，新世界百貨中國還表示，將繼續(xù)調(diào)整n+自然烘焙的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加新的產(chǎn)品線并考慮升級至n+生活館，豐富元素以打造跨界集合店的經(jīng)營格局。在前不久，新世界百貨中國還在上海巴黎春天五角場店推出服飾自營品牌新說。

盡管部分嘗試時(shí)間已久，但在財(cái)報(bào)中并沒有過多關(guān)于這部分業(yè)績的表述，就體量來看，也與新世界百貨中國在內(nèi)地的門店體量相去甚遠(yuǎn)。根據(jù)新世界百貨中國2016/2017中期報(bào)告，截止到去年底，新世界百貨中國在內(nèi)地有37家自有店和5家管理店，上述嘗試卻多在商場內(nèi)部的單一或者多個(gè)門店層面。

新世界百貨繼續(xù)承壓

事實(shí)上，從拓展上或能看到新世界百貨中國近幾年困局中掙扎的掠影。新世界百貨曾因“60小時(shí)不打烊”等活動被視為內(nèi)地百貨營銷風(fēng)向標(biāo)，崇文門店新世界百貨曾是京城知名百貨地標(biāo)之一，而如今，新世界百貨在京城知名購物地的排行中，在京嘗試新世界女子百貨最終不了了之，早年便有消息落地崇文門商圈的K11到目前仍沒有確切消息。

而從利潤上看，根據(jù)新世界百貨中國最近一次披露的財(cái)報(bào)2016/2017中期財(cái)報(bào)，盡管凈利潤有所增長，自營銷售也在向著新世界百貨中國希望的方向增長，但收益與上年同期相比處于下滑狀態(tài)。

生成海報(bào)

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