不只網(wǎng)貸被限規(guī)模，銀行理財(cái)規(guī)模也“瘦身”2萬億

9月6日訊，一家國(guó)有大行資管人士表示，銀行理財(cái)投資非標(biāo)超限額的，走銀登中心的投資不算非標(biāo);即使有額度的，流轉(zhuǎn)后少占用非標(biāo)額度，也是不錯(cuò)的選擇。相比資產(chǎn)證券化，銀登中心的非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)更靈活，今年的規(guī)模將有較大增長(zhǎng)。

2017年銀行理財(cái)規(guī)模一降再降。今年1月末達(dá)到30.31萬億的峰值后，理財(cái)存續(xù)規(guī)模不斷減少，繼一季度末降至29.15萬億后，二季度末進(jìn)一步降至28.4萬億，相比2016年末下降2.23%。

目前，上市銀行2017年中報(bào)悉數(shù)披露完畢，從數(shù)據(jù)來看，曾經(jīng)急速擴(kuò)張并領(lǐng)跑銀行非息收入的銀行理財(cái)，在嚴(yán)監(jiān)管下已向高速擴(kuò)張階段暫別。

具體來看，同業(yè)理財(cái)規(guī)模壓縮是銀行理財(cái)余額下降的最大原因;同時(shí)，今年以來資金端成本快速上升進(jìn)一步縮窄利差，也使理財(cái)規(guī)模擴(kuò)充缺乏條件。即使?fàn)奚?guī)模，也沒能保住收入，多家股份制銀行理財(cái)業(yè)務(wù)收入同比出現(xiàn)大幅下降。這也間接給資產(chǎn)端帶來巨大壓力。

從銀行資管人士的反饋和半年報(bào)的披露中，都看到了銀行理財(cái)對(duì)如何獲取優(yōu)質(zhì)高收益資產(chǎn)和提升資產(chǎn)端收益的急切。

同業(yè)理財(cái)大幅度收縮

13家上市國(guó)有大行和股份制銀行報(bào)告期內(nèi)受托理財(cái)余額，相比2016年末出現(xiàn)下降的有8家，降幅普遍超過5%，其中招商銀行和民生銀行降幅超過10%。

規(guī)模有所增長(zhǎng)的銀行也再無高增速，僅交通銀行一家增速超過10%，其余均為個(gè)位增速。

其中興業(yè)銀行值得關(guān)注。2016年股份制銀行都保持兩位數(shù)增長(zhǎng)時(shí)，興業(yè)銀行的理財(cái)余額同比下降，但在今年上半年規(guī)模增長(zhǎng)6.81%，在股份行中增速最快。

另外，交行的理財(cái)發(fā)展?fàn)顩r在業(yè)內(nèi)較為特別，其規(guī)模主要由表內(nèi)理財(cái)(保本理財(cái))構(gòu)成。半年報(bào)顯示，交行非保本理財(cái)(大致理解為表外理財(cái))規(guī)模相比去年末下降了5.79%，可見總體的增長(zhǎng)主要依靠表內(nèi)理財(cái)。

如果單拿表外理財(cái)規(guī)模來看，比較表內(nèi)外合計(jì)規(guī)模的降幅更大，僅華夏和興業(yè)兩家銀行正增長(zhǎng)，其余銀行均在收縮，平安銀行和民生銀行收縮超過20%。

銀行資管人士普遍認(rèn)為，銀行理財(cái)規(guī)模收縮的最大原因是同業(yè)理財(cái)減少。在具體數(shù)據(jù)上也有明顯體現(xiàn)。例如招商銀行在半年報(bào)中披露，今年上半年同業(yè)理財(cái)銷售額6935億元，同比下降了61.04%。

8月中旬銀監(jiān)會(huì)近期重點(diǎn)工作通報(bào)會(huì)上曾透露，今年上半年末同業(yè)理財(cái)較年初減少約2萬億。

同業(yè)理財(cái)收縮之后，銀行理財(cái)在資金端進(jìn)行調(diào)整，銷售端普遍以零售為核心，并增加對(duì)公理財(cái)?shù)恼急取?/p>

資金端成本進(jìn)一步上升

對(duì)應(yīng)規(guī)模，股份制銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)相關(guān)收入出現(xiàn)下滑者也不在少數(shù)，8家股份制銀行中5家收入同比下降，其中招行、光大收入同比下降超過30%。

這與表外理財(cái)規(guī)模增長(zhǎng)放緩有一定關(guān)系，但深究原因，資金端成本上升造成利差進(jìn)一步縮窄，或許造成了更大的影響。

多位銀行資管部人士均對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，今年理財(cái)資金端成本上升給資產(chǎn)端帶來的壓力極大。

一位股份行資管部人士稱，上半年資產(chǎn)端收益和兌付給客戶的利息差相比年初收窄了約40-50bp，極端的時(shí)候幾乎不賺錢。

這個(gè)現(xiàn)象反過來也一定程度影響了規(guī)模，由于市場(chǎng)資金依然偏緊，若追求規(guī)模，今年新增的規(guī)模很可能出現(xiàn)利差倒掛，反而影響收入。為此部分銀行主動(dòng)在銷售端進(jìn)行壓縮。

去年的低成本也是吸引各家銀行迅速擴(kuò)張同業(yè)理財(cái)?shù)闹匾?，與之相比，個(gè)人零售理財(cái)?shù)某杀靖y壓降。

因此，為應(yīng)對(duì)利差帶來的收益壓力，擴(kuò)展高收益資產(chǎn)幾乎成了銀行理財(cái)半年報(bào)的關(guān)鍵詞，各家銀行都在琢磨如何獲取優(yōu)質(zhì)高收益資產(chǎn)，提升資產(chǎn)端收益。

銀登中心流轉(zhuǎn)資產(chǎn)受青睞

獲取高收益資產(chǎn)方面，中信銀行的做法是，大幅壓縮低收益貨幣市場(chǎng)資產(chǎn)和利率債，資產(chǎn)配置中同業(yè)存單凈壓縮123.20億元，下降9.22%，利率債凈壓縮70.92億元，下降3.49%。同時(shí)加大高收益信用債和權(quán)益類資產(chǎn)的配置力度。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的效果是理財(cái)產(chǎn)品平均收益率提升約0.1%。

上述資管部人士所在銀行資產(chǎn)端主要是增加資本市場(chǎng)和另類市場(chǎng)等標(biāo)的投資，減少或者說被動(dòng)減少非標(biāo)和融資類投資。

增加資本市場(chǎng)投資、權(quán)益類投資也是銀行理財(cái)資產(chǎn)端調(diào)整的共性，在半年報(bào)中被多次提及。如招商銀行通過上市公司“投融通”業(yè)務(wù)，發(fā)展二級(jí)市場(chǎng)股票及非上市公司股權(quán)直接投資;上海銀行表示，加大權(quán)益類資產(chǎn)投資。另有股份行在權(quán)益投資策略上，主張抓住混改、一帶一路、并購(gòu)重組機(jī)會(huì)。

另外，債權(quán)類資產(chǎn)上，今年銀登中心資產(chǎn)流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)受到銀行理財(cái)資金的普遍青睞。一位信托公司主做此類業(yè)務(wù)的信托經(jīng)理表示，今年銀登中心掛牌資產(chǎn)和買方需求非常大。據(jù)其透露，排名靠前的幾家股份行都是掛牌資產(chǎn)的大買家。

一家國(guó)有大行資管人士表示，銀行理財(cái)投資非標(biāo)超限額的，走銀登中心的投資不算非標(biāo);即使有額度的，流轉(zhuǎn)后少占用非標(biāo)額度，也是不錯(cuò)的選擇。相比資產(chǎn)證券化，銀登中心的非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)更靈活，今年的規(guī)模將有較大增長(zhǎng)。

盡管在調(diào)整上做了許多努力，但收效較難迅速體現(xiàn)。一方面銀行難以迅速調(diào)降低收益資產(chǎn)比例，另一方面新進(jìn)的資產(chǎn)價(jià)格也沒有跟上負(fù)債端價(jià)格上漲的腳步。

除了調(diào)整投向，資產(chǎn)久期方面也發(fā)生變化，主要是控制久期，產(chǎn)品端平均期限拉長(zhǎng)，減少資金和資產(chǎn)端的期限錯(cuò)配。“由于長(zhǎng)期利率曲線較平，甚至倒掛，期限錯(cuò)配越厲害風(fēng)險(xiǎn)越大。”上述國(guó)有大行資管部人士稱。

對(duì)此現(xiàn)狀，也有資管人士呼吁應(yīng)盡快促進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)回歸“受人之托、代客理財(cái)”本質(zhì)，培養(yǎng)投資者收益風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的投資理念，將產(chǎn)品的收益和風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)傳遞給投資者。

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