支付寶、微信點(diǎn)燃余額理財(cái)戰(zhàn)場(chǎng) 公募追風(fēng)貨基

9月7日訊，時(shí)隔近四年之后，基金的互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)場(chǎng)終于再次起硝煙。

阿里風(fēng)頭無兩破1.5萬億，騰訊微信零錢包正式啟動(dòng)公測(cè)，京東金融推出小金卡努力追趕，百度的百發(fā)百賺、蘇寧的零錢寶卻日漸面目模糊。

在這場(chǎng)巨頭圍繞余額理財(cái)發(fā)起的新式進(jìn)軍中，焦點(diǎn)或在于場(chǎng)景化的新橋頭堡。

巨頭征戰(zhàn)零錢市場(chǎng)的新局中，基金公司無疑是受益者，對(duì)于巨頭們拋出的橄欖枝，基金公司們自然也樂此不疲，但他們也面臨著新的挑戰(zhàn)與選擇，來自合作對(duì)象，來自監(jiān)管新規(guī)。

盤活沉淀資金，在互聯(lián)網(wǎng)金融誕生之初就是一個(gè)響亮的口號(hào)。這一次四年后基金“網(wǎng)戰(zhàn)”，會(huì)是誰的敦刻爾克?又是誰的諾曼底登陸?

零錢新戰(zhàn)場(chǎng)

在一個(gè)頗為微妙的時(shí)點(diǎn)，騰訊微信零錢包正式啟動(dòng)公測(cè)。

9月4日，部分關(guān)注了“騰訊理財(cái)通”公眾號(hào)的用戶收到了一條推送——《微信支付新功能——零錢通》，這是微信支付新功能“零錢通”的首批白名單用戶邀請(qǐng)。

據(jù)介紹，零錢通由騰訊理財(cái)通提供支持，是騰訊財(cái)付通與多家金融機(jī)構(gòu)合作，為用戶提供多元化理財(cái)服務(wù)的平臺(tái)。目前，零錢通還處在起步階段，公測(cè)名單較小，騰訊正在不斷擴(kuò)大公測(cè)名單。

事實(shí)上，自今年年初起就不斷有消息傳出，騰訊正針對(duì)微信零錢業(yè)務(wù)醞釀新的改革，目標(biāo)在于重新激活頗為雞肋的零錢業(yè)務(wù)，如今相關(guān)動(dòng)作終于浮出水面。

回溯騰訊理財(cái)通推出以來的發(fā)展脈絡(luò)來看，在2014年上線之初，理財(cái)通也曾有過風(fēng)頭極勁之際。例如最早上線的華夏財(cái)富寶A在2014年一季度規(guī)模從10.65億元暴增至821.65億元，增長(zhǎng)了76多倍。

但隨后，騰訊理財(cái)通卻陷入不溫不火之中，在余額寶飛速跑馬圈地之際，逐漸淡出人們眼球。2016年1月上線理財(cái)通的南方現(xiàn)金E，去年四個(gè)季度末的規(guī)模分別為27.25億、24.91億、33.74億和51.60億，幾乎沒有享受到流量對(duì)規(guī)模的助推效應(yīng)。

據(jù)中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，微信理財(cái)通旗下四只貨幣基金華夏財(cái)富寶A、南方現(xiàn)金通E、易方達(dá)易理財(cái)和匯添富全額寶最新規(guī)模分別為210.68億元、160.84億元、606.41億元和204.86億元，合計(jì)不足1200億元。

而反觀阿里對(duì)接的三款貨幣基金：余額寶規(guī)模為14318億元、云商寶有520億元，博時(shí)合惠有239億元，三者合計(jì)為15077億元，首次突破1.5萬億元關(guān)口。

顯然，騰訊理財(cái)通與阿里余額寶的差距已非一星半點(diǎn)，因此，此次騰訊醞釀的零錢通變革，被部分人士視為騰訊重新追擊余額寶的挑戰(zhàn)之舉。

從零錢通目前公布的兩大功能來看，確實(shí)與余額寶幾乎完全相似。根據(jù)微信支付介紹，零錢通可以隨時(shí)支付并享受收益，首先可以直接用于消費(fèi)，例如可以轉(zhuǎn)賬，發(fā)紅包，還信用卡，掃碼支付等，同時(shí)零錢也能賺錢收益，近七日年化4.2%以上，每天都能賺收益。

然而，亦有互金人士認(rèn)為，騰訊開發(fā)零錢通業(yè)務(wù)，與余額寶之爭(zhēng)并無太大關(guān)系，所謂“捅刀”余額寶的說法更是言過其實(shí)。

華南一位互金人士舒軍(化名)向記者分析稱，“騰訊做零錢通是順其自然的舉動(dòng)，年初我們就知道他們?cè)谧鲞@個(gè)事情。因?yàn)轵v訊的支付體系已經(jīng)占據(jù)了很大的市場(chǎng)份額，而理財(cái)通也達(dá)到了千億的規(guī)模，它必須為支付積淀的零錢打造一個(gè)場(chǎng)景來銜接，所以才有了零錢通，跟余額寶競(jìng)爭(zhēng)沒什么關(guān)系。”

根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年支付寶和理財(cái)通(微信支付+QQ錢包)的市場(chǎng)份額分別為53.8%和40.3%，騰訊支付已成為支付寶之外另一支付巨頭。

騰訊此舉也確實(shí)有跡可循。在2013年余額寶橫空出世后，同一時(shí)期也有多家互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)參與到與基金公司的合作中，包括騰訊、京東、百度等等，這些巨頭起初與阿里并沒有太大的差距，但從合作的產(chǎn)品上卻跟余額寶有千差之別，因此無論是騰訊的理財(cái)通、百度的百發(fā)百賺、蘇寧的零錢寶，還是京東小金庫(kù)，甚至是天天基金網(wǎng)一舉納入的數(shù)十只貨幣基金，最終都在規(guī)模上被余額寶狠狠甩開。

而在數(shù)度摸索之后，零錢和余額理財(cái)重新成為互聯(lián)網(wǎng)金融的新戰(zhàn)場(chǎng)。無論是前期的京東金融小金卡，又或是今年掀起的銀行進(jìn)軍余額理財(cái)熱潮，都直指盤活沉淀資金或底層資金。

對(duì)于騰訊而言，理財(cái)通客戶的零錢自是不可錯(cuò)過之地。

場(chǎng)景化之爭(zhēng)

那么，在這場(chǎng)巨頭圍繞余額理財(cái)發(fā)起的新式進(jìn)軍中，焦點(diǎn)何在?場(chǎng)景化或是最關(guān)鍵之處。

一位接近螞蟻金服的人士向記者表示，“之前螞蟻?zhàn)鲇囝~寶的初衷就是零錢包，設(shè)計(jì)成T+0也是考慮可以隨時(shí)用、方便高效，避免資金閑置成本，并沒有想過余額寶會(huì)成為全球最大的貨幣基金。但由于阿里完整的場(chǎng)景體系使得余額寶很快普及，才有了今天的結(jié)果。”

對(duì)其它巨頭而言，接下來的核心工作同樣在于場(chǎng)景化的打造，而這顯然并非易事。在這幾年的嘗試中，我們看到百度幾乎已經(jīng)把自己整個(gè)從支付體系脫離，更別提下一步的場(chǎng)景化布局;而京東、蘇寧等雖然也在慢慢摸索，但目前并沒有看到太大效果。

“確實(shí)非常難，”前述華南互金人士舒軍表示，“為什么騰訊理財(cái)通做了幾年還不到1200億，因?yàn)槲⑿诺膱?chǎng)景和阿里差太多了，吸金效益沒法比。阿里的整個(gè)生態(tài)都是非常完善的，不是說兩三年之后就能被別人超越，因?yàn)榘⒗锉緛砭褪强抠Q(mào)易生態(tài)打造閉環(huán)，微信的場(chǎng)景顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。蘇寧和京東也是一樣，京東推的小金卡雖然實(shí)現(xiàn)了銀行卡和線下場(chǎng)景的鏈接，但模式并無創(chuàng)新，在銀行卡的推廣以及如何與各種場(chǎng)景打通問題上都充滿挑戰(zhàn)。”

在舒軍看來，零錢通幾乎不可能復(fù)刻余額寶的規(guī)模增長(zhǎng)路徑。他認(rèn)為，阿里的支付工具依托了淘寶的整個(gè)平臺(tái)作為落腳點(diǎn)，這是一個(gè)非常強(qiáng)大的場(chǎng)景，涉及方方面面。而騰訊并沒有這樣的基礎(chǔ)，雖然騰訊也在慢慢豐富支付場(chǎng)景，但這需要過程。

舒軍表示，“這個(gè)事情肯定是很難的，不然微信也不會(huì)等到今天才來做零錢包。它必須先等到支付份額有一定量，理財(cái)通規(guī)模有一定沉淀，整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境也發(fā)生了一定變化以后，才來做這個(gè)事情。如果它一開始就想去切入，定位就偏了，可能會(huì)更難走。”

不過，舒軍認(rèn)為騰訊也并非全無優(yōu)勢(shì)。“至少零錢通確實(shí)是目前大家看到的像那么一回事的新場(chǎng)景，我們認(rèn)為它將是下一個(gè)類余額寶體系的新的場(chǎng)景的存在，雖然這個(gè)場(chǎng)景的規(guī)模無法跟整個(gè)阿里的體量對(duì)比，但它肯定會(huì)是一個(gè)大場(chǎng)景。而且零錢通的路線和余額寶也不一樣，它選擇的是多只基金對(duì)接的方式，到時(shí)候會(huì)分流到多只產(chǎn)品上，流動(dòng)性不會(huì)有太大問題。”

貨基追風(fēng)者

巨頭征戰(zhàn)零錢市場(chǎng)的另一面，基金公司無疑是受益者，對(duì)于巨頭們拋出的橄欖枝，基金公司們自然也樂此不疲，盡管最新的流動(dòng)性新規(guī)對(duì)貨基的管理提出了更為嚴(yán)格的要求。

深圳一位公募電商人士坦言，“如果有巨頭找我們合作，我們肯定是不會(huì)拒絕的。比如對(duì)接零錢通的貨基可能要好幾年規(guī)模才會(huì)有明顯的增長(zhǎng)，因?yàn)榱沐X里面更多的小額資金沉淀，量不會(huì)太大，但對(duì)基金公司而言都是不可錯(cuò)過的機(jī)會(huì)。”

在對(duì)接理財(cái)通的基金中，目前規(guī)模最大的易方達(dá)易理財(cái)資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)曲線就有明顯的沉淀后爆發(fā)的特征，在2015、2016年其規(guī)模增長(zhǎng)并不明顯，但2017年半年內(nèi)其規(guī)模已經(jīng)從215.79億增加到606.41億。

上述深圳公募人士表示，“雖然和余額寶無法匹敵，但是單個(gè)基金規(guī)?？孔龅?00億還是非常令人羨慕的，這對(duì)基金公司整體規(guī)模的影響也是非常明顯的。”

對(duì)基金公司而言，擁抱巨頭帶來的不同效果，很大程度還與客戶對(duì)公司的整體品牌認(rèn)知以及掛鉤產(chǎn)品的收益率有關(guān)。

舒軍表示，業(yè)績(jī)好+品牌認(rèn)知是做大產(chǎn)品規(guī)模的必要條件。“比如華夏財(cái)富寶A近一年的收益率都蠻差的，但還保存在200多億規(guī)模，說明還是有一定品牌認(rèn)知，但同時(shí)大家對(duì)收益率又非常敏感，所以華夏財(cái)富寶A去年四季度到現(xiàn)在規(guī)?？s水也非常明顯。”

可以預(yù)期的是，在巨頭發(fā)力場(chǎng)景化與支付結(jié)合的未來，我們或能看到更多的基金得以結(jié)合到這些場(chǎng)景之中。但與此同時(shí)，受場(chǎng)景化以及監(jiān)管的限制，市場(chǎng)也再難出現(xiàn)如余額寶這樣巨型貨基的出現(xiàn)。

有業(yè)內(nèi)人士指出，本身余額寶還在等待屬于它的定制規(guī)則，因此無論是誰再造一個(gè)余額寶幾乎都是不可能的事。

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