暴風悖論：為了健康的上市形象 就要犧牲擴張計劃

（原標題：暴風悖論：按下葫蘆起了瓢）

盡管暴風CEO馮鑫反復(fù)強調(diào)，暴風是健康可控的，不會成為第二個樂視。但對照業(yè)績、業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略思路，暴風的表現(xiàn)演繹了一個很微妙的悖論：為了健康的上市形象，暴風就要犧牲擴張計劃。

在暴風TV銷量下滑的情況下，二季度暴風反而扭虧盈利3220萬元，在左右為難之中，暴風一而再再而三地調(diào)整策略，三年三變，從泛娛樂變成信息流，再到新近的AI，除病急亂投醫(yī)之外，同行公司慘痛教訓可能也是題中之義。

證健康

自從樂視陷入低谷后，暴風就被貼上了“樂視同款”的標簽。同樣的視頻網(wǎng)站出身、同樣的硬件+內(nèi)容戰(zhàn)略，同樣的“妖股”，很容易讓業(yè)界將暴風和樂視畫等號。

如果說以上的相似有點捕風捉影，那么馮鑫與樂視創(chuàng)始人賈躍亭在股權(quán)質(zhì)押上的一致選擇卻是客觀事實。根據(jù)暴風公告的質(zhì)押日期，對應(yīng)的股價以及行業(yè)通行的35%折價率，可估算出質(zhì)押金額總數(shù)為6.25億元左右，質(zhì)押率為67.98%。

不過，馮鑫包括暴風的其他高管卻極力與樂視撇清關(guān)系。“股權(quán)質(zhì)押，我們自己還是有底線的，我們現(xiàn)在不到70%?！瘪T鑫解釋。暴風CFO姜浩表態(tài)：“剩下的30%，不會再做專門的質(zhì)押?！?/p>

馮鑫不斷強調(diào)，“我們不是樂視”、“跟賈躍亭零交集”、“暴風走到今天，我敢說仍是健康的”。

與樂視不同的是，暴風未涉及手機和汽車，而后者恰恰是樂視危機的導火索。對此，馮鑫這樣說，“有人問我這是偶然還是必然？我真心認為是必然，我們心里是知道這個事情不能干”。在他看來，汽車市場真正的收獲，2025年之前是完全看不到的。

不過以上這些似乎并未幫助暴風減輕壓力，媒體、二級市場與一級市場對暴風的關(guān)注如同它剛上市時那般洶涌。馮鑫決定“把自己撕開給大家看”，公開了原本沒有義務(wù)公開的數(shù)據(jù)。

棄擴張

暴風今年上半年財報顯示，期內(nèi)暴風實現(xiàn)營收8.26億元，同比增長66.89%，凈利潤1572萬元，同比下降16.64%。馮鑫表示，今年二季度凈利潤是同比增長的，營收為3.7億元，同比增長23.9%，凈利潤為3220萬元，同比增長108%。相較一季度凈虧損1647萬元，暴風在二季度的表現(xiàn)變得更加健康。

不過這樣的反轉(zhuǎn)似乎有點太突然，財報顯示，一季度暴風營收為4.5億元，同比增長136%，二季度營收減少，增長放緩，凈利潤反而增加，暴風急于用數(shù)據(jù)證明自己的盈利能力。而這樣的此消彼長主要表現(xiàn)在暴風的硬件銷售上。

財報指出，今年上半年，暴風電視實現(xiàn)銷量約35萬臺，同比增長97%。但在一季度財報中電視銷售數(shù)據(jù)為23.5萬臺，同比增長344%。

按此計算，今年二季度暴風電視銷量約為11.5萬臺。在暴風電視銷量下滑的情況下，暴風凈利潤反而增加，可見暴風電視虧損對盈利的影響。

對此馮鑫承認，目前整個暴風集團顯現(xiàn)出來的利潤，大部分都體現(xiàn)在TV帶來的虧損上。去年底是每一臺硬件的虧空最大值，而且每年四季度銷量都相對比較熱。今年4月TV完成調(diào)價，已經(jīng)過了最困難的時期。

此外，雖然暴風并未披露今年上半年暴風魔鏡的銷量，但是財報指出今年上半年暴風魔鏡銷量同比增長46.08%，而一季度暴風魔鏡銷量約為60萬臺，同比增長高達229%?？梢姡╋L魔鏡與電視一樣也身陷賣得多虧得多的尷尬。為了業(yè)績，暴風在今年二季度明顯犧牲了硬件擴張的速度，否則按照暴風硬件銷量的增速，凈利潤的下滑將更嚴重，至于暴風魔鏡的盈利時間點，馮鑫的最底線是明年底。

好在硬件收入只是暴風收入來源之一，廣告業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)付費服務(wù)也是公司多元化收入的核心板塊。財報顯示，今年上半年暴風硬件收入5.3億元，同比增長134.47%，網(wǎng)絡(luò)付費收入為5219萬元，同比增長76.17%。不過參考總營收額計算，期內(nèi)暴風廣告業(yè)務(wù)收入為2.44億元，同比增長2%。

追風口

顯然，比起廣告業(yè)務(wù)收入，暴風更愿意強調(diào)自己在信息流上的作為。馮鑫明確表示，“上半年暴風核心業(yè)務(wù)亮點有兩個，第一，暴風各業(yè)務(wù)全面擁抱信息流，各項用戶數(shù)據(jù)顯著提升，并開始產(chǎn)生信息流業(yè)務(wù)收入。第二，暴風TV和魔鏡的規(guī)模不斷擴大，并且獲客成本大幅降低，暴風TV應(yīng)用AI人工智能技術(shù)，領(lǐng)跑互聯(lián)網(wǎng)電視體驗創(chuàng)新”。

暴風同時還給出了數(shù)據(jù)支持，上半年，暴風因全面擁抱信息流，大幅提升了用戶體驗和用戶數(shù)據(jù)。暴風影音移動端首屏點擊量提升80%，暴風體育人均點擊量提升66%。

2017年上半年暴風TV平均獲客成本約320元，較2016年的平均400元下降約20%。5月暴風還發(fā)布了業(yè)界首臺人工智能語音電視X5?ECHO系列。

不論是信息流還是AI都是當下的風口，就如同兩年前暴風推崇的VR、秀場、文化等一樣。企業(yè)追逐風口毋庸置疑，可以確保產(chǎn)品不落伍，進而在模式中尋找盈利平衡。

一而再、再而三的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移看似新潮，其實暴風的業(yè)務(wù)布局卻從視頻、電視、體育、眼鏡、游戲、電影收縮到以視頻、電視和眼鏡為主，產(chǎn)品矩陣越來越保守。

不過，業(yè)界同時認為，快速試錯是企業(yè)發(fā)展初期的必然過程，而上市后的暴風無疑需要重新出發(fā)。

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