趙薇夫婦被行政處罰 明星杠桿投資出了什么問題？

（原標(biāo)題：趙薇夫婦被行政處罰，明星杠桿投資出了什么問題？）

摘要： 一線明星的IP價(jià)值不斷膨脹上升，的確是很有資本市場的意義，甚至可以拉來巨額的風(fēng)投和授信，這些東西也改變了明星傳統(tǒng)的依靠拍戲、代言、出席活動的賺錢模式。

11月9日傍晚一個(gè)消息引爆整個(gè)朋友圈，祥源文化公告稱，公司收到證監(jiān)會行政處罰及市場禁入事先告知書，萬家文化（已更名為祥源文化）、龍薇傳媒等涉嫌信披違法違規(guī)案已調(diào)查完畢，依法擬對龍薇傳媒、萬家文化、黃有龍、趙薇、趙政、孔德永作出行政處罰和市場禁入。

據(jù)告知書，龍薇傳媒在自身境內(nèi)資金準(zhǔn)備不足，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)融資尚待審批，存在極大不確定性的情況下，以空殼公司收購上市公司，且貿(mào)然予以公告，對市場和投資者產(chǎn)生嚴(yán)重誤導(dǎo)。

一時(shí)間市場激起千層浪，趙薇到底犯了什么錯(cuò)，引發(fā)了這么嚴(yán)的一個(gè)處分？

一、趙薇錯(cuò)在哪里？

根據(jù)公告的資料顯示，趙薇夫婦及龍薇傳媒主要有以下問題：在控股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中，龍薇傳媒通過萬家文化在2017年1月12日、 2017年2月16日公告中披露的信息存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述及重大遺漏。

1.龍薇傳媒在自身境內(nèi)資金準(zhǔn)備不足，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)融資尚待審批，存在極大不確定性的情況下，以空殼公司收購上市公司，且貿(mào)然予以公告，對市場和投資者產(chǎn)生嚴(yán)重誤導(dǎo)。

2.龍薇傳媒關(guān)于籌資計(jì)劃和安排的信息披露存在虛假記載、重大遺漏。龍薇傳媒在2017年1月12日的問詢函回復(fù)中稱向金融機(jī)構(gòu)質(zhì)押融資149,990萬元，披露融資金額與中信銀行融資方案中擬向龍薇融資30億元的實(shí)際情況不符。龍薇傳媒在2017年1月12日的問詢函回復(fù)中披露的款項(xiàng)支付方式為確定的步驟、確定的金額，未完整披露款項(xiàng)支付方式將隨金融機(jī)構(gòu)的審批情況進(jìn)行動態(tài)調(diào)整的情況。龍薇傳媒未在公告中明確金融機(jī)構(gòu)融資款項(xiàng)存在的巨大不確定性，存在重大遺漏。

3.龍薇傳媒未及時(shí)披露與金融機(jī)構(gòu)未達(dá)成融資合作的情況。2017年1月 23 日，萬家集團(tuán)、龍薇傳媒知曉其向中信銀行杭州分行的融資計(jì)劃未通過中信銀行總行審批。截至 2017 年 1 月 31 日，龍薇傳媒并沒有與任何金融機(jī)構(gòu)達(dá)成融資合作。

4.龍薇傳媒對無法按期完成融資計(jì)劃原因的披露存在重大遺漏。

5.龍薇傳媒關(guān)于積極促使本次控股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易順利完成的信息披露存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述。

縱覽整個(gè)處罰通知書，可以發(fā)現(xiàn)趙薇的主要問題來源于資金來源以及信息披露、信息造假問題，這些問題最終導(dǎo)致了趙薇投資的一系列失敗，那么我們不妨以趙薇為案例來分析一下明星杠桿投資的問題到底在哪里？

二、明星杠桿投資到底有什么錯(cuò)？

在中國的投資界，明星投資者可以說到處都是，無論是黃曉明、任泉，還是李冰冰、鄧超、李亞鵬都是投資界的熟面孔，其中投資最成功的趙薇似乎是其中一個(gè)，憑借老公黃有龍的富豪身份，馬云對于其的認(rèn)可，都讓她成為了投資圈借力打力的成功典范。

據(jù)華夏時(shí)報(bào)的報(bào)道，趙薇在炒樓方面非常厲害，在北京、上海、香港和新加坡等均有房產(chǎn)，其在法國投資的酒莊亦頗受關(guān)注。但是，此次趙薇投資萬家文化的鎩羽而歸，其實(shí)也正體現(xiàn)出明星投資者的投資問題，相比于其他的普通投資者來說，明星投資者由于其明星的分身在很多時(shí)候能夠得到比普通投資者更大的助力。

這是一個(gè)粉絲經(jīng)濟(jì)的時(shí)代，明星的社會影響力和粉絲影響力都在與日俱增，互聯(lián)網(wǎng)、新媒體的快速增長，讓明星的影響力不再限于電影、電視等傳統(tǒng)媒介，互聯(lián)網(wǎng)讓其縱深進(jìn)一步加深，很多粉絲經(jīng)濟(jì)就逐漸演變成為互聯(lián)網(wǎng)影響力，乃至于整個(gè)市場都給了明星很高的估值。

這種過度粉絲化的估值，讓明星的價(jià)值可以進(jìn)行量化的同時(shí)，也讓明星投資出現(xiàn)了出來，這是因?yàn)橐痪€明星的IP價(jià)值不斷膨脹上升，的確是很有資本市場的意義，甚至可以拉來巨額的風(fēng)投和授信，這些東西也改變了明星傳統(tǒng)的依靠拍戲、代言、出席活動的賺錢模式，越來越多的明星開始希望借助自己的影響力、資源、資金和粉絲數(shù)量來進(jìn)行跨界投資賺錢。

然而，我們不要忘了資本市場是一個(gè)高度專業(yè)化的市場，即使是金融系科班出身的博士，乃至于浸淫金融界多年的市場“老炮”都難保不在陰溝里翻船，更何況這些本就不是金融出身的明星們了，資本市場的變幻莫測和金融投資的超前專業(yè)性，對于從業(yè)者的專業(yè)素質(zhì)、眼界、知識水平、學(xué)歷等都有了很高的要求，明星明顯在這方面還是顯得偏弱的。

但是，資源撬動能力，尤其是金融加杠桿能力的特殊賦能讓很多明星都有了躍躍欲試的打算，這也是趙薇等明星最近在資本市場如此活躍的原因，此次萬家文化事件的處分其實(shí)也給明星們敲了一個(gè)警鐘，提了一個(gè)醒：

一是金融杠桿高風(fēng)險(xiǎn)不要輕易觸碰。雖然明星的影響力讓其擁有了金融加杠桿的資本，但是其對金融的控制能力，市場的把握能力其實(shí)尚不足以支撐如此巨大的杠桿，所以對于金融杠桿，明星們一定要慎之又慎。

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