蘋果半年內(nèi)評(píng)級(jí)兩度遭下調(diào) 市值不到9000億美元

（原標(biāo)題：蘋果半年內(nèi)評(píng)級(jí)兩度遭下調(diào)）

華爾街投行野村極訊(Nomura Instinet)最近下調(diào)了蘋果公司評(píng)級(jí)至中性，這也是蘋果公司半年以來第二次評(píng)級(jí)遭下調(diào)。蘋果公司股價(jià)下跌超過1%，市值滑落到9000億美元下方。上一次蘋果公司評(píng)級(jí)被下調(diào)是今年6月11日，瑞穗證券下調(diào)了蘋果的股價(jià)評(píng)級(jí)。

野村極訊分析師Jeffrey Kvaal在一份寫給客戶的報(bào)告中稱，蘋果iPhone X帶動(dòng)下的超級(jí)周期效應(yīng)已經(jīng)接近最后回合?！拔覀兿嘈盘O果公司的銷量增長(zhǎng)已經(jīng)很大程度上反映在了華爾街的預(yù)期中，從以往的歷史來看，目前蘋果的估值倍數(shù)已經(jīng)過高?！盞vaal寫道。

Kvaal預(yù)計(jì)，明年蘋果公司的市盈率會(huì)達(dá)到15倍。以蘋果iPhone 6的周期來看，15倍已經(jīng)達(dá)到了市盈率的頂峰，隨后就會(huì)落到9倍的水平。而iPhone 5的周期，則是從13倍的市盈率回落到8倍左右的市盈率。

野村極訊將蘋果的股價(jià)目標(biāo)定價(jià)從185美元下調(diào)至175美元。Kvaal表示：“蘋果已經(jīng)不再是5年前的蘋果了，甚至不能和3年前同日而語(yǔ)。雖然我們認(rèn)為蘋果的發(fā)展進(jìn)步應(yīng)該會(huì)令其市盈率比前幾年高，但事實(shí)上也沒有高多少。所以我們認(rèn)為蘋果的進(jìn)步還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，不管是從個(gè)別業(yè)務(wù)或者整合來看，蘋果都沒有超過以往?！?/p>

盡管如此，蘋果是今年至今為止股價(jià)表現(xiàn)最好的美國(guó)大市值上市公司，今年以來累計(jì)漲幅已經(jīng)超過50%。同期標(biāo)普500指數(shù)漲幅為20%。

從華爾街到普通投資者，幾乎沒有人會(huì)質(zhì)疑蘋果公司的表現(xiàn)，這也令野村極訊此次下調(diào)蘋果公司的評(píng)級(jí)顯得尤為罕見。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)公司FaceSet的數(shù)據(jù)，在38位追蹤蘋果股票的華爾街分析師中，有31位分析師將其評(píng)級(jí)定為“買入”，只有7位分析師將其評(píng)級(jí)定為“持有”，沒有一位分析師將其評(píng)級(jí)定為“賣出”。

研究機(jī)構(gòu)Canalys向第一財(cái)經(jīng)記者獨(dú)家提供的數(shù)據(jù)顯示，蘋果今年第四季度的出貨量將會(huì)達(dá)到8000萬臺(tái)，主要受到假期的提振，以及iPhone X在全球產(chǎn)能的迅速提升。另外，蘋果iPhone今年前三季度的出貨量為1.38億臺(tái)，因此今年蘋果公司全年出貨量預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到2.18億臺(tái)，比去年全年2.15億臺(tái)的出貨量略有上升。

Canalys在追蹤蘋果線下店出貨情況時(shí)發(fā)現(xiàn)，12月前，iPhone X基本到貨1-2天內(nèi)就會(huì)賣空。步入12月，尤其是從12月的第二周起，iPhone X在線下門店的出貨明顯增加，大多數(shù)門店都會(huì)有庫(kù)存，供需基本到達(dá)平衡。

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