真的是價(jià)值投資? 警惕貴州茅臺(tái)背后的"反智思維"

（原標(biāo)題：警惕貴州茅臺(tái)背后的“反智思維”）

記者 周宏

新年伊始，A股市場再續(xù)價(jià)值投資的前緣。上證指數(shù)開年即拉出九連陽，算上去年最后兩天的兩根陽線，已經(jīng)拉出了十一連陽，創(chuàng)下過去10年的最長連漲紀(jì)錄。

這幾日里，貴州茅臺(tái)、格力電器、美的集團(tuán)等消費(fèi)行業(yè)的藍(lán)籌股表現(xiàn)尤其不俗，不僅創(chuàng)下歷史新高，絕對(duì)漲幅和市值也都到了讓人“彈眼落睛”的地步。尤其是貴州茅臺(tái)，開年已笑納13%的漲幅，過去3年累計(jì)漲幅800%，確實(shí)讓沒買貴州茅臺(tái)股票的人眼饞。

不過，讓人憂慮的是，隨著貴州茅臺(tái)股價(jià)的不斷上漲，這個(gè)行業(yè)里也涌現(xiàn)出一批所謂的“投資專家”來。他們動(dòng)不動(dòng)以貴州茅臺(tái)為例子，以“喊口號(hào)”似的語言，講述個(gè)人的投資方法，散布無法證實(shí)的個(gè)人投資業(yè)績，還將之標(biāo)榜為“價(jià)值投資”，讓人頗為擔(dān)心其所作所為的背后到底是什么動(dòng)機(jī)。

這其中，有的稱茅臺(tái)是“送錢菩薩”。有的說這世界只有兩種酒，一種是茅臺(tái)，一種是其他白酒。還有人表示茅臺(tái)具有“漲價(jià)剛性”。總之，就是要用夸張的語言，盡量在茅臺(tái)這巨大歷史漲幅中，留下個(gè)人的“投資標(biāo)記”。

漸漸地，關(guān)于茅臺(tái)的股價(jià)評(píng)論，成了一場競賽似的。似乎吹噓茅臺(tái)越厲害，個(gè)人的水平就越高。越是不動(dòng)腦筋投資茅臺(tái)，就越是純正的“價(jià)值投資者”。甚至不少有一定知名度的投資經(jīng)理也裹挾其中，讓人對(duì)他們的資管產(chǎn)品的前景多了一分擔(dān)憂。

在筆者看來，這種夸張到近乎吹捧的，或是鼓勵(lì)其他投資者“無腦買入”的投資者，都不太符合價(jià)值投資者的基本要求，甚至不符合資管機(jī)構(gòu)從業(yè)人員應(yīng)有的職業(yè)操守。這些人要么是“情緒容易波動(dòng)”，要么就是“別有用心”。

價(jià)值投資者的投資前提是，能夠獨(dú)立、客觀評(píng)價(jià)投資標(biāo)的。資管機(jī)構(gòu)的必備原則是“審慎對(duì)待客戶資金”。兩者一致的是，投資應(yīng)該盡量客觀冷靜地對(duì)待投資本身。

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