特斯拉再遭唱空：盈利堪憂 擴產(chǎn)能成唯一出路

（原標題：量產(chǎn)達標盈利仍堪憂 特斯拉再遭唱空）

□本報實習記者 昝秀麗

在二季度的最后一周，特斯拉終于逾期半年完成了原定于2017年12月的目標，實現(xiàn)周量產(chǎn)5000輛Model 3。然而消息傳出后，特斯拉股價僅在7月2日盤前上漲近5%，由于機構普遍不看好其持續(xù)經(jīng)營能力，加上又傳出為趕工繞過關鍵測試環(huán)節(jié)的消息，特斯拉股價連續(xù)兩日下跌，在7月3日下跌7.23%報收310.86美元。

量產(chǎn)存疑、高管離職、事故不斷，今年以來特斯拉不斷傳出利空消息，股價也結束了自2010年上市以來的高增長，不斷上演過山車行情，從年初截至7月3日累計下滑0.16%，形成對比的是其去年同期為累計上漲65%。市場普遍認為，特斯拉短期量產(chǎn)達標，未必能改善其持續(xù)經(jīng)營能力，對于公司第三、第四季度實現(xiàn)盈利的預期，華爾街也持懷疑態(tài)度。

擴產(chǎn)能成唯一出路

Model 3是特斯拉的首款平價電動汽車，起價為3.5萬美元，特斯拉一直希望借助Model 3從中低端市場實現(xiàn)盈利。特斯拉一季報數(shù)據(jù)顯示，公司自由現(xiàn)金流已從上一季度的-2.77億美元變動到-10億美元。4月初，國際評級機構穆迪在一份報告中曾指出，“如果Model 3的量產(chǎn)目標能夠?qū)崿F(xiàn)，那么現(xiàn)金流的問題也將迎刃而解?！币虼薓odel 3的量產(chǎn)能否達標成為投資者關注的焦點。

為了能夠在第二季度末兌現(xiàn)周產(chǎn)5000輛Model 3的目標，據(jù)外媒消息，特斯拉一周七天24小時開工，甚至還在工廠外擴充出一條生產(chǎn)線，才維持了生產(chǎn)速度。7月3日，業(yè)界還傳出為了達到量產(chǎn)目標，特斯拉趕工繞過剎車和滾動測試環(huán)節(jié)的消息，受此影響公司當天股價下跌逾7%。

目前多家機構都對特斯拉的量產(chǎn)預期和質(zhì)量問題產(chǎn)生質(zhì)疑。瑞銀集團表示，雖然對特斯拉達到Model 3生產(chǎn)目標感到欣慰，但特斯拉第二季度共交付40740輛車，低于其預期的51000輛，以及普遍預計的49000輛目標。資管公司Mainstay Capital Management則稱，“為實現(xiàn)自我設定的Model 3產(chǎn)能目標而快速推動生產(chǎn)，不禁讓人質(zhì)疑制造這些車的成本是多少，以及車的質(zhì)量將會受到怎樣不利的影響?！笔袌鲅芯抗綜FRA同樣聲明，非常擔心特斯拉車輛的質(zhì)量問題，“如果上網(wǎng)閱讀質(zhì)量報告，就會發(fā)現(xiàn)重大質(zhì)量問題?！?/p>

此外，近期特斯拉官方確認，負責Model 3生產(chǎn)的特斯拉總工程師兼高級副總裁Doug Field已經(jīng)離職。至此，包括首席運營官和首席營銷官在內(nèi)的特斯拉眾多高管職位出現(xiàn)空缺。

財務狀況堪憂

特斯拉自2003年成立以來，整體財務狀況呈持續(xù)虧損態(tài)勢。特斯拉最新發(fā)布的2018年一季報顯示，期內(nèi)公司凈虧損7.85億美元，同比擴大90%。對此不少華爾街分析師認為，如果沒有外界融資續(xù)命，特斯拉將會走向破產(chǎn)。一季報后的電話會議上，雖然特斯拉發(fā)表了對第三季度和第四季度實現(xiàn)盈利的預期，但華爾街仍對其財務健康狀況表示擔憂。

花旗稱，特斯拉周一發(fā)布的量產(chǎn)消息并不會在很大程度上改變公司的財務狀況，重申特斯拉股票“中性”評級。瑞銀集團也質(zhì)疑特斯拉能否保持更快的生產(chǎn)速度和利潤前景。

市場研究公司CFRA則聲稱，并不認為該生產(chǎn)速度在運營上或財務上是可持續(xù)的，對特斯拉股票的評級從“持有”下調(diào)為“賣出”。此前該機構還表示，即使特斯拉能夠通過裁員（6月中旬特斯拉宣布計劃裁員9%）在第三、第四季度實現(xiàn)盈利，那也是不可持續(xù)的，特斯拉可能會在2019年初籌集資金。

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