不久前，全世界最大的消費(fèi)電子代工企業(yè)富士康集團(tuán)，將旗下子公司工業(yè)富聯(lián)在國內(nèi)A股上市，但是在輿論高度關(guān)注之下，這家公司上市之后股價(jià)暴跌。據(jù)一家香港媒體分析，富士康A(chǔ)股上市公司遭到了資本市場的一些質(zhì)疑，比如科技含量不夠高，還在“講故事”的階段。
據(jù)香港南華早報(bào)網(wǎng)站報(bào)道，和六月的峰值相比，工業(yè)富聯(lián)股價(jià)已經(jīng)跌去了33%，工業(yè)富聯(lián)已經(jīng)名列“本年度內(nèi)地最差I(lǐng)PO”。
雖然監(jiān)管部門快速審批了工業(yè)富聯(lián)的上市計(jì)劃，另外一些分析師將工業(yè)富聯(lián)稱之為中國制造業(yè)當(dāng)中的“獨(dú)角獸”（估值超過10億美元的非上市科技公司），但是工業(yè)富聯(lián)的股價(jià)下跌速度仍然太快。
一些市場人士指出，富士康集團(tuán)和工業(yè)富聯(lián)想轉(zhuǎn)型成為一家智能制造商，進(jìn)入云計(jì)算、工業(yè)機(jī)器人、精密部件等領(lǐng)域，但是這樣的計(jì)劃還有很長的路要走。
上海一位基金經(jīng)理表示，他們簡單把工業(yè)富聯(lián)公司看作是一個(gè)傳統(tǒng)的組裝廠，利潤率比較低，他們計(jì)劃發(fā)展智能制造，但仍只是在講故事的階段。另外，工業(yè)富聯(lián)的資本規(guī)模已經(jīng)很龐大，因此資本市場不可能給出一個(gè)類似高成長公司的估值。
工業(yè)富聯(lián)通過上市融資271億元人民幣，公司估值為3394億元人民幣（相當(dāng)于511億美元），這成為內(nèi)地股市三年來最大規(guī)模的上市案。
由于之前監(jiān)管部門對于科技公司的上市提供了積極支持，因此對于工業(yè)富聯(lián)上市后的股價(jià)表現(xiàn)，外界曾有很高的預(yù)期。據(jù)悉，工業(yè)富聯(lián)IPO申請獲得通過只花了27天，但是普通企業(yè)需要等待500多天。
在從高位下跌33%之后，工業(yè)富聯(lián)的市盈率仍然高達(dá)19.2倍，超過了蘋果公司的16.1倍。另外和中國另外一家開始進(jìn)入智能制造的制造企業(yè)美的集團(tuán)相比，工業(yè)富聯(lián)的股價(jià)仍然高出了32%。
南華早報(bào)網(wǎng)站指出，如果對工業(yè)富聯(lián)的營收進(jìn)行分解，就會發(fā)現(xiàn)難以支撐其比較高的估值。在2017年的總收入中，手機(jī)組裝占到了61%，工業(yè)機(jī)器人只占到了0.4%。
上海另外一位基金經(jīng)理Wu Kan表示，對于工業(yè)富聯(lián)公司到底有多少高科技，市場存在質(zhì)疑，該公司的智能制造計(jì)劃還只是一個(gè)未知數(shù)。
雖然股價(jià)出現(xiàn)下跌，但是內(nèi)地的分析師并未快速調(diào)整對工業(yè)富聯(lián)的股票評級。根據(jù)彭博社統(tǒng)計(jì)，包括平安證券等六家證券公司對工業(yè)富聯(lián)給出了買入評級，12個(gè)月的目標(biāo)股價(jià)為22.16元。
一位業(yè)內(nèi)人士表示，工業(yè)富聯(lián)比較合理的定價(jià)是15元，這意味著還將比近期的收盤價(jià)有所下跌。
上述基金經(jīng)理Wu Kan表示：“市場總是正確的，工業(yè)富聯(lián)股票可能還有更多的下跌空間?！?/p>
值得一提的是，工業(yè)富聯(lián)的組建和上市，也是母公司富士康集團(tuán)宏大轉(zhuǎn)型計(jì)劃的一個(gè)組成部分。
隨著代工大客戶蘋果三大硬件產(chǎn)品全部進(jìn)入下滑通道，富士康和郭臺銘未雨綢繆，富士康決定逐步降低低利潤率代工業(yè)務(wù)的比重，逐步增加品牌產(chǎn)品業(yè)務(wù)和高科技零部件業(yè)務(wù)，這兩類業(yè)務(wù)都能提高富士康的利潤率。
在品牌方面，富士康收購了日本夏普公司，獲得了極有價(jià)值的夏普品牌。近期，富士康還收購了東芝筆記本電腦業(yè)務(wù)，獲得商標(biāo)授權(quán)。另外，富士康還和芬蘭HMD公司聯(lián)手運(yùn)營諾基亞品牌智能手機(jī)。
在高科技零部件領(lǐng)域，富士康依托夏普公司優(yōu)秀的液晶面板技術(shù)，開始在廣州市和美國威斯康星州建設(shè)兩座大型液晶面板廠，未來將會提升在液晶面板市場的話語權(quán)。
近日，臺灣媒體也報(bào)道富士康準(zhǔn)備擴(kuò)大半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，已經(jīng)重組了幾個(gè)半導(dǎo)體部門。（綜合/晨曦）
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