高通并購恩智浦將迎大結(jié)局 能否通過存多重不確定性

（原標(biāo)題：高通并購恩智浦將迎大結(jié)局 能否通過存多重不確定性）

[高通公司相關(guān)負(fù)責(zé)人獨(dú)家對第一財(cái)經(jīng)記者稱，本周必然是大結(jié)局，紐約時間25日晚11：59是合同約定的收購截止時間，同時也是觸發(fā)20億美元分手賠款的時間。]

歷時超過19個月的高通并購恩智浦（NXP）將在紐約時間7月25日（北京時間7月26日）迎來大結(jié)局，這場并購的中國區(qū)反壟斷審查若不能在25日前通過，高通需要向恩智浦支付20億美元的分手費(fèi)，以此終止這筆半導(dǎo)體行業(yè)史上規(guī)模最大的、金額超過440億美元的并購交易。

高通公司相關(guān)負(fù)責(zé)人獨(dú)家對第一財(cái)經(jīng)記者稱，本周必然是大結(jié)局，紐約時間25日晚11：59是合同約定的收購截止時間，同時也是觸發(fā)20億美元分手賠款的時間。但現(xiàn)在，高通公司還未獲得中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的反饋。

“不可能拖下去，這么拖下去沒法跟股東交代，成本太高了?！痹撊耸糠Q，“一般是通過公司的外部律師與總局聯(lián)系，但現(xiàn)在還沒有任何消息?！?/p>

中國國家市場監(jiān)督管理總局相關(guān)負(fù)責(zé)人也對第一財(cái)經(jīng)記者獨(dú)家回應(yīng)稱，目前還沒有接到和反壟斷相關(guān)的通知，如果有相關(guān)消息，將通過官網(wǎng)發(fā)布。

這場曠日持久的并購需要得到全球九個主要監(jiān)管部門（美國、歐盟、中國、韓國、日本、俄羅斯等）的批準(zhǔn)，目前僅剩中國反壟斷機(jī)構(gòu)未做出決定。

然而，在這場并購最膠著敏感的時間節(jié)點(diǎn)上，卻撞上了中美貿(mào)易摩擦及不斷升級，其未來走向，不論成功與否，都將對全球產(chǎn)業(yè)帶來深遠(yuǎn)影響。與此同時，歐盟反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)也加強(qiáng)了對高通的指控。

超過19個月的超長待機(jī)

對于高通而言，這場戰(zhàn)略收購恩智浦的要約，在超常待機(jī)的同時，也引發(fā)了“螳螂捕蟬、黃雀在后”的連鎖效應(yīng)?，F(xiàn)在，這場并購終于迎來大結(jié)局。

當(dāng)?shù)貢r間7月19日，高通公司CEO史蒂夫·莫倫科夫（SteveMollenkopf）在接受媒體采訪時表示，高通仍在等待中國監(jiān)管部門批準(zhǔn)其收購恩智浦半導(dǎo)體的交易，若在7月25日之前無法獲得中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，則將放棄這筆交易。

他說，如果收購恩智浦失敗，那么高通將進(jìn)行200億~300億美元的股票回購計(jì)劃，以此提振股價。7月20日，高通第30次延長對恩智浦的收購要約，將時間推遲至紐約時間7月25日下午5點(diǎn)。

“交易完成需要一些財(cái)務(wù)操作，所以這個要約的截止日期跟收購協(xié)議截止日期之間需要一點(diǎn)時間?！鼻笆龈咄ㄏ嚓P(guān)負(fù)責(zé)人對第一財(cái)經(jīng)記者解釋稱。

自去年11月6日起，短短四個多月，全球半導(dǎo)體排名前三的高通公司經(jīng)歷了被排名前十的博通公司(Broadcom)的惡意收購多輪出價、董事會人選爭奪、美國外國投資委員會（CFIUS）介入延期董事會改選、美國總統(tǒng)特朗普強(qiáng)行介入中止收購，由一場美國上市公司之間的激烈商戰(zhàn)，直接上升到國家安全領(lǐng)域。

不過，有趣的是，高通一邊阻擊博通的惡意收購，另一邊也在堅(jiān)決收購恩智浦。這筆并購交易對高通具有極高的戰(zhàn)略意義和吸引力，不僅將增強(qiáng)高通在5G技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)力，推動高通業(yè)務(wù)多元化，減輕對智能手機(jī)的依賴，以進(jìn)軍汽車、安防行業(yè)等，還能加強(qiáng)其抵御博通等相關(guān)方敵意收購的能力。

高通對恩智浦的收購需要得到全球9個國家和地區(qū)的批準(zhǔn)，高通在今年1月稱，韓國與歐盟批準(zhǔn)了此次交易。這意味著，僅剩中國反壟斷機(jī)構(gòu)未做決定。

今年4月，歷經(jīng)一年時間，中國商務(wù)部首次對外披露該并購的經(jīng)營者集中審查的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

彼時，商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰對第一財(cái)經(jīng)記者稱，商務(wù)部正在根據(jù)《反壟斷法》的相關(guān)規(guī)定，依法對高通公司收購恩智浦半導(dǎo)體公司股權(quán)案進(jìn)行審查。由于該交易在行業(yè)內(nèi)將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，對市場競爭可能不利，調(diào)查機(jī)關(guān)需要花費(fèi)大量時間調(diào)查取證和分析，并已就此交易向高通公司提出競爭關(guān)注，與高通公司就如何消除交易產(chǎn)生的不利影響進(jìn)行磋商。

高峰說，對于高通公司已經(jīng)提出的救濟(jì)措施方案，調(diào)查機(jī)關(guān)進(jìn)行的市場測試初步反饋認(rèn)為，高通公司方案難以解決相關(guān)市場競爭問題。4月16日，高通公司申請撤回申報(bào)，并已重新申報(bào)。

充滿多重不確定

多位業(yè)內(nèi)知情人士對第一財(cái)經(jīng)預(yù)計(jì)，考慮到當(dāng)前環(huán)境，不論從何種角度而言，這項(xiàng)并購的通過都不會容易?！霸谶@個不確定的時代，誰也難說下一步是什么。”一位接近中美雙邊談判的人士曾對第一財(cái)經(jīng)記者感嘆說。

同時，該交易對中國及全球市場的影響，確實(shí)需要謹(jǐn)慎評估。高通并購恩智浦之所以在歐盟通過，也是高通做出了一系列承諾與讓步的結(jié)果。一位曾任職恩智浦荷蘭總部的資深人士提醒第一財(cái)經(jīng)記者，如若高通并購恩智浦獲得放行，一家巨無霸公司因此誕生，其減少成本的驅(qū)動力，必然對上下游企業(yè)產(chǎn)生更高的議價能力。

高通作出的一系列承諾成為通過歐盟反壟斷調(diào)查的積極因素。首先，高通承諾，在未來8年內(nèi)繼續(xù)對外提供恩智浦的MIFARE技術(shù)和商標(biāo)授權(quán)，授權(quán)條款至少不會比目前的差。MIFARE是一種被用于票務(wù)或收費(fèi)平臺的技術(shù)。高通將保證在未來8年內(nèi)為其芯片和其他公司相應(yīng)產(chǎn)品提供同等水平的互用性。高通不會收購恩智浦的NFC標(biāo)準(zhǔn)必要專利以及部分NFC非標(biāo)準(zhǔn)必要專利。這些專利將會轉(zhuǎn)移給第三方，后者要保證在未來三年內(nèi)向高通提供免專利費(fèi)的全球?qū)＠跈?quán)。對于高通獲得的恩智浦非標(biāo)準(zhǔn)必要專利，高通不會借此對其他公司發(fā)起專利訴訟，將會以免專利費(fèi)的形式提供授權(quán)。

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