小米發(fā)展進(jìn)入深水區(qū)：力拓全球市場(chǎng) 優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)

（原標(biāo)題：小米集團(tuán)發(fā)展進(jìn)入深水區(qū)：力拓全球市場(chǎng) 優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)）

活動(dòng)預(yù)告：2018年網(wǎng)易經(jīng)濟(jì)學(xué)家年會(huì)夏季論壇將于8月26日在北京舉行，屆時(shí)，包括諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主托馬斯·薩金特在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)學(xué)大咖將共議中國(guó)及世界經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。快來(lái)免費(fèi)報(bào)名，與他們面對(duì)面。

2018年5月的最后一天，小米上市前一個(gè)月余。在熾熱的深圳，小米8系列手機(jī)以小米創(chuàng)立八周年紀(jì)念之作而發(fā)布，多項(xiàng)首發(fā)創(chuàng)新設(shè)計(jì)引發(fā)討論。系列手機(jī)發(fā)布會(huì)兩個(gè)月后，根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)IDC發(fā)布的數(shù)據(jù)，小米第二季度出貨量達(dá)到了3190萬(wàn)部，逆勢(shì)增長(zhǎng)，同比大幅增長(zhǎng)48.8%。此外，根據(jù)8月初的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，小米8系列手機(jī)出貨量突破350萬(wàn)臺(tái)。

同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示，小米手機(jī)上半年單機(jī)平均售價(jià)提高20%，優(yōu)于全球其他四大手機(jī)品牌。由于小米8系列中高端機(jī)的發(fā)力，意味著小米在發(fā)展深水區(qū)內(nèi)的業(yè)務(wù)優(yōu)化效果開(kāi)始凸顯。目前，小米在全球市場(chǎng)特別是印度市場(chǎng)已經(jīng)具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在主產(chǎn)品引爆市場(chǎng)情況下，生態(tài)鏈產(chǎn)品也在不斷培育新興市場(chǎng)。

成立八年之后，小米成長(zhǎng)為以手機(jī)、智能硬件和IoT平臺(tái)為核心的互聯(lián)網(wǎng)公司。通過(guò)生態(tài)鏈產(chǎn)品改變了100多個(gè)行業(yè)，進(jìn)入全球74個(gè)國(guó)家和地區(qū)，建起了全球龐大的消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。

后IPO時(shí)代，外界期待擁有充沛資金的小米講述更多故事。年?duì)I收千億的小米正在變得更為龐大，上市是小米新的開(kāi)始。小米未來(lái)兩年之內(nèi)做什么？接下來(lái)五年之內(nèi)靠什么？創(chuàng)始人雷軍正在逐漸描繪出清晰的藍(lán)圖。

小米8的敢為首發(fā)

從小米1開(kāi)始，“小米系列”新機(jī)的發(fā)布會(huì)每次都會(huì)引發(fā)米粉的狂熱追逐，也是手機(jī)圈每年值得期待的安卓旗艦之一。這主要得益于小米手機(jī)一直敢于首發(fā)的創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)以及超高性價(jià)比的堅(jiān)持。

5月31日，在深圳搭載了多項(xiàng)首發(fā)創(chuàng)新技術(shù)小米8亮相，小米年度旗艦產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)再次以引領(lǐng)者的姿態(tài)出現(xiàn)。小米8系列手機(jī)作為小米手機(jī)8周年紀(jì)念版，采用了高通驍龍845年度旗艦處理器，支持超精準(zhǔn)定位，擁有AI變焦雙攝，DxOMark拍照得分105，成為全球首款雙頻GPS手機(jī)。

具體來(lái)說(shuō)，作為首個(gè)搭載雙頻GPS的智能手機(jī)，小米支持使用1575.42MHz的L1頻段和1176.45MHz的L5頻段進(jìn)行雙頻定位，所有需要使用定位服務(wù)的軟件，如地圖、叫車(chē)等APP，都可有效避免定位不準(zhǔn)的問(wèn)題。相比單頻GPS手機(jī)，小米8雙頻定位實(shí)測(cè)精度至少提高3至5倍。

手機(jī)中的攝影技術(shù)一直是各個(gè)手機(jī)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)所在，同時(shí)也是小米8創(chuàng)新的重點(diǎn)。小米8在后置使用和小米MIX 2S相同的雙1200萬(wàn)AI變焦雙攝，利用基于AI深度學(xué)習(xí)技術(shù)的影棚光效功能，智能識(shí)別背景環(huán)境與人臉信息，藝術(shù)化處理圖片。同時(shí)，小米8的AI美顏相機(jī)搭載自研微整形美顏算法，也是業(yè)界3D微整形美顏的首創(chuàng)。在DxOMark的測(cè)試當(dāng)中，小米8取得了拍照105分的好成績(jī)，位列全球第四。

3D人臉識(shí)別技術(shù)一直被蘋(píng)果手機(jī)所把持，iPhone X發(fā)布半年之后，安卓手機(jī)中也未見(jiàn)有企業(yè)實(shí)力跟進(jìn)。此次小米8探索版成為首款搭載“Face ID”身份識(shí)別的安卓手機(jī)，基于3D結(jié)構(gòu)光技術(shù)，小米8探索版在2D紅外線人像基礎(chǔ)上，增加臉部毫米級(jí)3D深度數(shù)據(jù)。相比傳統(tǒng)指紋識(shí)別，更加安全，誤識(shí)率僅為百萬(wàn)分之一。

小米成立之初，就保持一種“敢為首發(fā)”的精神，例如在小米MIX系列手機(jī)全面屏的首發(fā)嘗試，使得全球手機(jī)企業(yè)意識(shí)到手機(jī)時(shí)代的來(lái)臨，紛紛跟進(jìn)。此外，嗅到前沿技術(shù)的先機(jī)，小米系列手機(jī)還大規(guī)模首發(fā)采用陶瓷材質(zhì)的手機(jī)機(jī)殼、震動(dòng)陶瓷聲學(xué)技術(shù)取代揚(yáng)聲器、采用超聲波距離傳感器等技術(shù)。

Q2全球增速48.8%

小米以較快的速度將手機(jī)創(chuàng)新傳遞至消費(fèi)者群體，并獲得眾多粉絲追捧。小米8系列手機(jī)6月5日首發(fā)開(kāi)賣(mài)，6月23日雷軍就在微博上宣布，“在短短18天時(shí)間內(nèi)銷(xiāo)量突破100萬(wàn)臺(tái)，已出廠102.6萬(wàn)臺(tái)”。兩個(gè)月之后，小米8系列手機(jī)銷(xiāo)量超過(guò)350萬(wàn)臺(tái)。

據(jù)IDC最新報(bào)告，2018年第二季度全球智能手機(jī)市場(chǎng)總出貨量為3.42億部，相比2017年第二季度的3.482億部同比下滑1.8%。其中，小米第二季度出貨量達(dá)到了3190萬(wàn)部，同比大幅增長(zhǎng)48.8%，成為今年第二季度出貨量全球增速最快的手機(jī)廠商，高于華為的40.9%。而二季度三星全球出貨量出現(xiàn)了10.4%的負(fù)增長(zhǎng)。

在全球手機(jī)市場(chǎng)顯疲態(tài)勢(shì)下，小米能有如此業(yè)績(jī)主要得益于在印度等新興市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)發(fā)力，小米IPO募集資金的30%也將用于全球業(yè)務(wù)擴(kuò)張。小米試圖在印度復(fù)制更多小米模式，雷軍去年曾宣布，要在未來(lái)5年內(nèi)斥資10億美元，在印度投資100家手機(jī)APP創(chuàng)業(yè)公司。處于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的萌芽階段，印度市場(chǎng)早已是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)爭(zhēng)搶的蛋糕。目前小米在印度已投資10多家初創(chuàng)公司。

另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)Canalys報(bào)告，在剛過(guò)去的二季度，小米和三星在印度智能機(jī)市場(chǎng)的合并份額從去年的43%提升到創(chuàng)紀(jì)錄的60%。其中小米出貨超990萬(wàn)臺(tái)，占比30.4%，同比增長(zhǎng)106%；三星出貨990萬(wàn)臺(tái)，占比30.2%。同比增長(zhǎng)47%。

西南證券分析師陳杭在文章中表示，由于小米8手機(jī)是6月份發(fā)售，對(duì)Q2的貢獻(xiàn)后期還將有更多釋放，基于此判斷Q3小米的高速增長(zhǎng)趨勢(shì)依然會(huì)持續(xù)。

在小米手機(jī)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，紅米系列主打入門(mén)級(jí)，小米系列主打主流旗艦，更為高端市場(chǎng)則交給了MIX系列。雷軍此前在發(fā)布會(huì)中介紹，吳亦凡等品牌代言大幅度提高了小米在女性用戶中的喜愛(ài)度。小米手機(jī)在俘獲了年輕人青睞后，用戶群體更加廣泛，并趨于合理。

就在8月10日，小米推新品牌Poco Phone并進(jìn)攻印度和歐洲高端市場(chǎng)。依靠千元級(jí)紅米手機(jī)在海外新興市場(chǎng)攻城略地，2017年小米手機(jī)在海外的出貨量同比翻倍。印度是智能機(jī)的新興區(qū)域，在入門(mén)級(jí)產(chǎn)品紅米積累了龐大粉絲群后，小米想要在印度高端手機(jī)市場(chǎng)有所成就的目的水到渠成。

多家券商看好，給出最高目標(biāo)價(jià)30.3元

資本市場(chǎng)如一桿秤，衡量一家企業(yè)的前景與未來(lái)。港交所掛牌之后，小米股價(jià)有所波折，但整體上處于上升通道。

在小米一個(gè)月IPO靜默期結(jié)束后，分析師們也開(kāi)始將其納入評(píng)級(jí)范圍，國(guó)際知名機(jī)構(gòu)中金、高盛、摩根士丹利和摩根大通都等給出了買(mǎi)入或同等評(píng)級(jí)。多數(shù)投行認(rèn)為，隨著小米對(duì)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的發(fā)力、全球硬件市場(chǎng)份額的增加，其收入與利潤(rùn)都將迎來(lái)大幅度上漲。他們對(duì)小米接下來(lái)的股價(jià)表現(xiàn)出樂(lè)觀態(tài)度。

中金公司首次覆蓋小米集團(tuán)并給予推薦評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)22港元，上行空間28%。預(yù)計(jì)2018～2020年小米每股盈利復(fù)合增長(zhǎng)率將分別達(dá)到45%和60%。這主要受益于物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)，由配件拓展至大家電、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。以及小米在印度和其他海外市場(chǎng)擴(kuò)張、智能手機(jī)市場(chǎng)份額和銷(xiāo)售均價(jià)提升。

摩根士丹利在研報(bào)中予以小米“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)20港元。大摩稱(chēng)，小米產(chǎn)品及效率是集團(tuán)成功要素，透過(guò)具有競(jìng)爭(zhēng)力價(jià)格的產(chǎn)品提升市場(chǎng)份額。預(yù)期2017-2020年非國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則盈利年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)61%。

瑞信稱(chēng)，小米作為全球第四大智能手機(jī)供應(yīng)商，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及其龐大的客戶群，拓展物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)?，F(xiàn)處于初級(jí)階段，未來(lái)其海外市場(chǎng)將逐步商業(yè)化。瑞信稱(chēng)贊小米“以誠(chéng)實(shí)的價(jià)格制造出令人驚嘆的產(chǎn)品”，改善了市場(chǎng)對(duì)“中國(guó)制造”智能手機(jī)以及l(fā)oT產(chǎn)品的印象。

摩根大通給出小米“增持”的評(píng)級(jí)，目標(biāo)股價(jià)21港元。摩根大通指出小米股票未來(lái)增長(zhǎng)的動(dòng)力主要來(lái)自：新市場(chǎng)智能手機(jī)份額的擴(kuò)張，歐洲和東南亞將是2018年的重點(diǎn)，而拉美將是2019年的重點(diǎn)；小米智能硬件與loT產(chǎn)品全球影響力的擴(kuò)大，由液晶電視主導(dǎo)；中國(guó)和海外市場(chǎng)MAU的增長(zhǎng)，以及中國(guó)貨幣化的上升；海外市場(chǎng)，比如印度的早期貨幣化。

其中，對(duì)小米未來(lái)最為樂(lè)觀的當(dāng)屬德銀，其直接給出了23.2元的預(yù)期，在這一股價(jià)下，小米市值有望超過(guò)5200億港幣。德銀認(rèn)為，小米關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)在于旗下產(chǎn)品的性價(jià)比，而最新產(chǎn)品小米8的成功，意味著品牌有能力進(jìn)入高平均售價(jià)產(chǎn)品的市場(chǎng)，擴(kuò)展?fàn)I收。德銀在研報(bào)中表示，小米強(qiáng)勁的市場(chǎng)地位，足以顛覆全球智能手機(jī)市場(chǎng)及IoT行業(yè)，并有潛力像蘋(píng)果、三星、任天堂等成為一個(gè)家庭品牌。

除此之外，長(zhǎng)期跟蹤小米發(fā)展的西南證券分析師陳杭在報(bào)告中，給予了小米2019年40倍PE估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)30.30港元，同時(shí)上調(diào)至“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。30.30港元，相較于小米掛牌上市的發(fā)行價(jià)17港元多了13港元，依此預(yù)測(cè)，小米長(zhǎng)期股價(jià)漲勢(shì)潛力巨大。

可以看到，在小米的參與和推動(dòng)下，中國(guó)的山寨機(jī)幾乎被徹底消滅，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用迅速普及，深入到我們的日常生活中。“小米模式”所看重的高品質(zhì)、設(shè)計(jì)感、用戶體驗(yàn)以及商業(yè)效率，被更多的中國(guó)企業(yè)所重視和實(shí)踐，這無(wú)不與當(dāng)下我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型相契合。

正如上市前，雷軍在公開(kāi)信中所說(shuō)，偉大公司總是誕生于偉大的時(shí)代，全新的物種總是與全新的時(shí)代同頻共振。今天的中國(guó)進(jìn)入了創(chuàng)業(yè)者的黃金時(shí)代，產(chǎn)生了一批領(lǐng)跑全球的新經(jīng)濟(jì)公司。作為互聯(lián)網(wǎng)新物種，小米是幸運(yùn)的，在這樣的土壤和環(huán)境中，成長(zhǎng)為一家全球罕見(jiàn)，電商、硬件及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)齊頭并進(jìn)的全能型公司。

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