奧福環(huán)?；貜蜕辖凰鶈栐兒髥栴} 涉償債風險

8月6日，山東奧福環(huán)?？萍脊煞萦邢薰荆ㄒ韵潞喎Q“奧福環(huán)保”、“發(fā)行人”或“公司”）回復了上交所關于奧福環(huán)保首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請文件的第二輪審核問詢。

TechWeb注意到，奧福環(huán)保在回復中主要集中十大問題，其中一項涉及公司償債風險。

這十大問題包括：關于核心技術產(chǎn)品性能；關于技術先進性；關于獲獎及參與政策標準起草；關于核心技術人員；關于前兩大客戶；關于償債風險；關于海灣環(huán)境；關于新產(chǎn)品認證；關于主要原材料和能源；其他；

在上交所出具的問詢中提到，保薦機構核查認為發(fā)行人在短期內具有一定的資金壓力和償債風險，但不存在重大償債風險。請發(fā)行人進一步詳細說明：（1）在出現(xiàn)償債風險時可以采取的措施；（2）是否對持續(xù)經(jīng)營能力構成重大不利影響，充分披露可能存在的持續(xù)經(jīng)營風險。請保薦機構詳細說明發(fā)行人短期內具有一定的資金壓力和償債風險，但不存在重大償債風險的判斷依據(jù)，進一步核查并發(fā)表明確意見。請保薦機構、申報會計師及發(fā)行人律師全面核查發(fā)行人是否符合《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》第十二條第（三）項的規(guī)定并發(fā)表核查意見。

就“出現(xiàn)償債風險可以采取的措施”，奧福環(huán)保回復稱，截至2019年6月末，公司未來一年內需要償還的短期借款為9,922.18萬元，一年內到期的長期借款金額為350.00萬元，公司可使用的貨幣資金和應收票據(jù)賬面金額為4,890.38萬元，公司具有一定的流動資金壓力。如出現(xiàn)償債風險時，公司可采取以下應對措施：

1、以公司自有資金償還銀行借款，報告期末公司可使用的貨幣資金總額為2,226.50萬元，占一年以內需要償還的借款金額比例為21.68%；

2、以公司期末持有的票據(jù)向金融機構貼現(xiàn)，報告期末公司可使用的應收票據(jù)余額是2,663.88萬元，占一年以內需要償還的借款金額比例為25.93%；

3、加大應收賬款的催收管理工作或通過應收賬款保理業(yè)務，取得償債所需資金，報告期末公司應收賬款賬面余額為12,209.49萬元；

4、加強存貨周轉管理及時實現(xiàn)銷售并獲取資金，報告期末公司在產(chǎn)品、庫存商品及發(fā)出商品合計賬面價值為9,675.36萬元；

5、公司將根據(jù)可用資金及票據(jù)情況結合業(yè)務發(fā)展需求、長期投資規(guī)劃，優(yōu)先安排借款歸還及日常經(jīng)營的資金需求。

就“是否對持續(xù)經(jīng)營能力構成重大不利影響，充分披露可能存在的持續(xù)經(jīng)營風險”。奧福環(huán)保回復稱，報告期內，公司營業(yè)收入分別為9,286.87萬元、19,611.71萬元、24,827.21萬元、13,094.01萬元，公司經(jīng)營情況良好，營業(yè)收入同比持續(xù)增長。2019年1-6月，公司國六產(chǎn)品銷售收入為548.40萬元，截至2019年7月25日，公司已取得256項國六產(chǎn)品型式核準公告，經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大不利變化。

報告期內，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)向好，剔除票據(jù)支付工程和設備款后的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為正。近三年，公司應收賬款余額占營業(yè)收入比例分別為57.05%、44.01%、43.78%，占比持續(xù)下降，且公司對應主要客戶多為行業(yè)知名企業(yè)，客戶信用良好，具有足夠的付款能力，公司應收賬款期后回款整體情況良好，截至2019年6月末，公司可使用的貨幣資金和應收票據(jù)賬面金額為4,890.38萬元，高于2019年末公司需償還的借款金額2,449.98萬元。公司一年內需要償還的借款金額為10,272.18萬元，占資產(chǎn)比重不高。

最后，奧福環(huán)保在回復中強調，因此上述情況不會對公司持續(xù)經(jīng)營能力構成重大不利影響。

安信證券股份有限公司（以下簡稱：安信證券），作為奧福環(huán)保的保薦機構也結合公司業(yè)務和財務情況、近期融資情況、未來投資計劃等對奧福環(huán)保償債能力進行了詳細分析。

安信證券認為，經(jīng)核查，報告期內公司借款金額較高，主要系公司處于快速發(fā)展階段，為購建固定資產(chǎn)支付的資金較多。2019年以來，為搶占國六市場，公司進一步擴大產(chǎn)能，不斷投入固定資產(chǎn)，以滿足國六標準實施后市場對蜂窩陶瓷載體需求的增長。根據(jù)公司投資計劃，未來一年公司還需投入約4,000萬元固定資產(chǎn)，一段時間內公司具有一定的資金壓力，若未來公司經(jīng)營業(yè)績增長速度不達預期或不能及時收回應收賬款或無法通過其他融資渠道及時取得流動性支持，短期內將會導致公司資金緊張，存在一定償債風險。但近三年及一期公司經(jīng)營情況良好，償債能力財務指標正常，2019年6月末貨幣資金及應收票據(jù)可使用金額已超過2019下半年度仍需償還的本金及利息。公司與金融機構建立了長期穩(wěn)定的合作關系，具備還款后短時間內繼續(xù)獲得貸款的能力，同時，公司將結合市場預期、經(jīng)營需求及可用資金合理安排固定資產(chǎn)投資進度，平衡日常經(jīng)營與長期發(fā)展的關系，公司不存在重大償債風險。

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