蘇寧該怎么“活下去”？

極客網(wǎng)·極客財經(jīng)12月11日（文/水木）用蘇寧控股作質(zhì)押，向阿里巴巴借款十個億，這個號稱千億級商業(yè)帝國、涉獵版圖幾乎囊盡所有的明星企業(yè)，終是免不了為五斗米折腰。

資金鏈斷裂、貸款逾期、銀行抽貸、等等這些負(fù)面?zhèn)髀劷吁喽?，關(guān)于蘇寧易購資金鏈斷裂，不會像網(wǎng)傳的那么嚴(yán)重，但也絕不會像蘇寧對外公告說的那么風(fēng)輕云淡。不過可以肯定的是其資金周轉(zhuǎn)能力正在承受著史無前例的巨大考驗(yàn)。

信用債涉及到公司在市場中的信用問題，這是一家企業(yè)重要的融資手段，蘇寧無論如何也會想盡辦法維護(hù)其信用等級，防止信用債發(fā)生違約。

蘇寧近些年扛著自己“智慧零售”的大旗，大躍進(jìn)式的擴(kuò)張，把戰(zhàn)線拉得太長，而轉(zhuǎn)化率又太低，導(dǎo)致“后勤”供應(yīng)不上，而在今年年初，張近東還曾豪言要在一年之內(nèi)新增門店10000家。

除了不計成本，在線下門店大舉擴(kuò)張以外，蘇寧整體涉獵的業(yè)務(wù)板塊美名曰多元化布局，實(shí)際上太過分散，電商、物流、金融、地產(chǎn)、文化、體育、科技、投資無一不做，但又無一精通，大而散的戰(zhàn)略布局，讓其哪一頭兒都沒占到便宜。就連手里最值錢的電商和家電也多是被友商壓著打。

根據(jù)蘇寧易購三季報顯示，截止9月30日，該公司流動負(fù)債約為1099.67億，非流動負(fù)債約261.74億，兩項(xiàng)合計約1361.41億。另外，流動資產(chǎn)約為1072.48億，非流動資產(chǎn)1139.45億，兩項(xiàng)合計2211.93億，目前蘇寧易購資產(chǎn)負(fù)債率為61.55%。

再看蘇寧易購的整體收入情況，財報顯示，前三季度營業(yè)收入1808.62億元，同比下滑10.02%；凈利潤5.47億元，同比下滑95.4%。

也就是短期內(nèi)面臨償還1300多億的債務(wù)，僅僅靠蘇寧易購所賺取的利潤根本是無法解決的。

銀行貸款、信用債券、各種負(fù)債在短時間內(nèi)，給蘇寧帶來很大的資金壓力，當(dāng)然為了維護(hù)市場信心，蘇寧易購從11月12日到11月23日期間，連續(xù)發(fā)布公告計劃斥資30億元對其發(fā)行的7只債券進(jìn)行購回。

雖然蘇寧在積極回購公司債券，但是明年上半年之前依然有超過200億金額的到期債券，所以蘇寧接下來注定是要償債的道路上打一場較為艱苦的持久戰(zhàn)。

當(dāng)然從阿里巴巴質(zhì)押借款也只是借新還舊、拆東墻補(bǔ)西墻，前提是你得保證手里有足夠的資產(chǎn)拿去抵質(zhì)押，不然手里可以典當(dāng)?shù)臇|西越來越少，那么相應(yīng)窟窿也會越來越大。

所以對于蘇寧來說要盡快再重新開辟一條融資渠道。

近日蘇寧易購旗下云網(wǎng)萬店科技有限公司，正式完成A輪60億融資，而且還做出了250億的估值，其中比較值得關(guān)注的是，這家公司從成立到完成首輪融資只用了19天。

所以，新公司成立加上為其規(guī)劃的戰(zhàn)略布局，這家新公司上市的日期肯定是要被推著往前走，雖然短時間內(nèi)無法做到上市，但是這對于其母公司的蘇寧易購的股價卻是個利好。

從2014年開始，蘇寧易購主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)持續(xù)不佳，凈利潤也是一直靠著非經(jīng)常性收益支撐，包括變賣門店、PPTV股權(quán)、阿里巴巴股票等等。

如今面對財務(wù)困境，蘇寧唯一能做的就是繼續(xù)變賣資產(chǎn)，該轉(zhuǎn)讓、該退出的盡量不留，精簡業(yè)務(wù)板塊，集中精力做主業(yè)。2018年在萬科的一次秋季例會上，一句“活下去”的主題標(biāo)語，震動地產(chǎn)行業(yè)，現(xiàn)在蘇寧要做的就是接過這句標(biāo)語，先活下去。

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